Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Procento nejbohatších vlastní stejně jako zbylých 99 %

Procento nejbohatších vlastní stejně jako zbylých 99 %

19.01.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Svět patří čím dál méně lidem. Procento nejbohatších vlastnilo v roce 2015 již stejně, jako zbylých 99 % z nás. Majetkové rozdíly navíc narůstají čím dál rychleji. Od roku 2010 podle nevládní organizace Oxfam vzrostl majetek 62 nejbohatších lidí na světě o 44 %, zatímco majetek 3,5 miliardy nejchudších o více než 40 % poklesl. Co za tím stojí? Na jedné straně bezesporu narůstající příjmové rozdíly - ať už berete jako hlavní důvod globalizaci, ostřejší konkurenci strojů a počítačů anebo špatný přístup velké části populace ke vzdělání nebo zdravotnictví. Za druhé, rostoucí rozdíly v majetku samy o sobě vytváří pro hrstku vybraných takové investiční příležitosti ke zbohatnutí, které zbytek populace jednoduše nemá. Konzervativní deník Wall Street Journal před pár lety napsal, že majetkové rozdíly v USA se po krizi prohloubily, protože chudí na rozdíl od bohatých špatně zainvestovali. Ano, ale je to možná lehce cynické, vyčítat nejchudší části americké populace, která buď o práci přišla, nebo se o ní strachovala, že dostatečně neinvestovala a v pravý čas neskupovala podhodnocená aktiva.

Narůstající majetkové a příjmové rozdíly do velké míry také vysvětlují to, čím v posledních letech prochází Čína. Dlouhodobá snaha nahradit vývozní orientaci domácí poptávkou naráží na jeden problém - v Číně s raketovým růstem také raketově narostly příjmové rozdíly. I proto domácí spotřeba zatím netvoří velkou část HDP a rozpočtový růst v uplynulých letech táhly, namísto vyčerpaných vývozů, investicemi (necelých 50 % HDP) nabuzené úvěry. Dnes se bohužel ukazuje, že řada investic se nevrátí, protože jim k úspěchu na konci chybí právě silnější finální poptávka čínských domácností. Co je výsledkem - zpomalující růst a narůstající dluh - zadlužení čínských podniků a domácností se podle posledních odhadů vyšplhalo ke 260 % HDP. Čína podle dnešních ranních čísel rostla v uplynulém roce nejpomaleji za posledních 25 let a nic nenasvědčuje tomu, že by se jí mělo v dohledné době vést lépe.

Region
Zlotý na začátku týdne smazal část pátečních ztrát, ačkoliv na cenách vládních dluhopisů i polských akcií byla nervozita z nečekaného zhoršení ratingu od S&P jasně patrná. Zajímavé je, že po delší době se včera odlepila od intervenční hranice ČNB i koruna, která oslabila o pár haléřů.

Ačkoliv je tento týden zajímavý i z hlediska makroekonomických statistik, které budou v Polsku zveřejněny (st a čt), tak nejvíce pozornosti asi přitáhne politika. Vláda Práva a spravedlnosti se mimo jiné dnes bude propírat v Bruselu v Evropském parlamentu, kam odjíždí i nová polská premiérka Szydlová. Rozhovory však začínají až odpoledne (16:00), takže jejich závěry případně ovlivní obchodování až zítra.

Jak jsme již poznamenali, fundamenty polské ekonomiky a vyhlídky pro letošní rok jsou podle nás velmi dobré a proto v letošním roce očekáváme posilování zlotého, zejména ve srovnání se současnými úrovněmi.

Dluhopisy
S ohledem na včerejší svátek bylo pondělní obchodování velmi klidné, když zajímavostí byl spíše vývoj na trhu s polskými vládními dluhopis, resp. růst kreditního rizika země (CDS) s ohledem na páteční snížení ratingu ze strany S&P.

Dnešek však bude o Číně a pokračující výsledkové sezóně v USA. Čínská makro data (HDP, průmyslová výroba i maloobchodní tržby) byla sice mírně za očekáváním, avšak stále relativně dobrá, což by mohlo dát prostor k růstu rizikovým aktivům a naopak ublížit bezpečným vládním dluhopisům na obou stranách Atlantiku.

Komodity
Navzdory tomu, že dnešní ranní data z Číny lehce zaostala za očekáváním trhů, tak cenám komodit se daří dobře. Jedním z vysvětlení může být, že sázky na nějaké dramatické zhoršení čínské situace, které lze činit například právě prostřednictvím komodit (vzhledem k jejich velké spotřebě v Číně), nemusí být zcela opodstatněné. Kromě ropy je tak mírný optimismus patrný zejména na cenách základních kovů (cena mědi např. roste na 6denní maxima).

 
 
 

Čtěte více:

Patria On Air/Investice ZET – klesne ropa na USD20 za barel?
18.01.2016 11:15
Dnes jsme se v pořadu Investice ZET, jehož je Patria Finance od počátk...
Pražská burza může korigovat ztráty ze včera
19.01.2016 8:27
Pražská burza se stejně jako všechny hlavní evropské trhy zbarvila do ...
Čínský drak opět zeslábl, HDP ve 4Q15 y/y +6,8 %
19.01.2016 8:36
Čínská ekonomika ve 4. čtvrtletí opět zpomalila růst, když se hrubý d...

Váš názor
  • Ono je to spíš demografickým modelem
    19.01.2016 12:48

    dětí se dlouhodobě rodí mnohem více v chudých částech, a rozšiřují tak "procento" chudých, oproti bohatým, u US a Evropě (nemluvě o Japonsku) . Takže je více matematika než politika.
    Bo
Aktuální komentáře
08.12.2022
12:31ASML a technologická smyčka kolem Číny  
12:12Banky mají rekordní ziskovost, ale to se může rychle změnit, varuje expert z McKinsey
11:48Evropští investoři vyčkávají, nejaktivnějšími tituly jsou telefonní operátoři  
11:27Investorům se nechce do akce, hlavní trhy většinou jen přešlapují  
11:26Allwyn International a.s. (dříve SAZKA Group a.s.): Zveřejnění regulatorní informace společnosti
11:25Dva roky po největším německém burzovním krachu začíná soud s šéfem Wirecardu
10:45BNP Paribas zkoumala tržní propady za 100 let. Toto se prý stane nyní
10:09Pilulka začala nově působit v Rakousku a pokračuje tak v expanzi do Evropy
9:19Nezaměstnanost v listopadu stagnovala na 3,5 procentech. Počet nabízených míst mírně klesl
9:08Rozbřesk: Inverze americké výnosové křivky se prohlubuje. Je recese nevyhnutelná?
8:54Futures ukazují na nevýrazný úvod obchodování v Evropě. Čínu znervózňují dluhopisy?  
8:50Cenové stropy na energie pro velké firmy by mohly být ještě letos, uvedl premiér Petr Fiala
6:06Podílové a hedgeové fondy sází na měkké přistání Fedu. Rizika jsou ale vysoká
07.12.2022
17:46Trhy proti Fedu?
17:05Odpoledne přeje dluhopisům či euru, akcie se snaží zvednout hlavu  
16:26Země EU jednají o stropu cen plynu ve výši 220 eur. Skupina států v čele s Německem varuje před ohrožením dodávek
16:06Volkswagen investuje do kmenové továrny ve Wolfsburgu 460 milionů eur
15:15V globálním dluhu tiká bomba za 65 bilionů dolarů. Skryté nebezpečí může ohrozit celý systém (+komentář)
13:32Rally na evropských akciích příští rok nečekejte, varuje Goldman Sachs i Bank of America
13:23O kompenzacích za zastropované ceny energií by mělo být jasno do konce letošního roku

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Broadcom Inc (10/22 Q4, Aft-mkt)
DocuSign Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Chewy Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
9:00CZ - Nezaměstnanost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:15Costco Wholesale Corp (11/22 Q1)