Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Procento nejbohatších vlastní stejně jako zbylých 99 %

Procento nejbohatších vlastní stejně jako zbylých 99 %

19.01.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Svět patří čím dál méně lidem. Procento nejbohatších vlastnilo v roce 2015 již stejně, jako zbylých 99 % z nás. Majetkové rozdíly navíc narůstají čím dál rychleji. Od roku 2010 podle nevládní organizace Oxfam vzrostl majetek 62 nejbohatších lidí na světě o 44 %, zatímco majetek 3,5 miliardy nejchudších o více než 40 % poklesl. Co za tím stojí? Na jedné straně bezesporu narůstající příjmové rozdíly - ať už berete jako hlavní důvod globalizaci, ostřejší konkurenci strojů a počítačů anebo špatný přístup velké části populace ke vzdělání nebo zdravotnictví. Za druhé, rostoucí rozdíly v majetku samy o sobě vytváří pro hrstku vybraných takové investiční příležitosti ke zbohatnutí, které zbytek populace jednoduše nemá. Konzervativní deník Wall Street Journal před pár lety napsal, že majetkové rozdíly v USA se po krizi prohloubily, protože chudí na rozdíl od bohatých špatně zainvestovali. Ano, ale je to možná lehce cynické, vyčítat nejchudší části americké populace, která buď o práci přišla, nebo se o ní strachovala, že dostatečně neinvestovala a v pravý čas neskupovala podhodnocená aktiva.

Narůstající majetkové a příjmové rozdíly do velké míry také vysvětlují to, čím v posledních letech prochází Čína. Dlouhodobá snaha nahradit vývozní orientaci domácí poptávkou naráží na jeden problém - v Číně s raketovým růstem také raketově narostly příjmové rozdíly. I proto domácí spotřeba zatím netvoří velkou část HDP a rozpočtový růst v uplynulých letech táhly, namísto vyčerpaných vývozů, investicemi (necelých 50 % HDP) nabuzené úvěry. Dnes se bohužel ukazuje, že řada investic se nevrátí, protože jim k úspěchu na konci chybí právě silnější finální poptávka čínských domácností. Co je výsledkem - zpomalující růst a narůstající dluh - zadlužení čínských podniků a domácností se podle posledních odhadů vyšplhalo ke 260 % HDP. Čína podle dnešních ranních čísel rostla v uplynulém roce nejpomaleji za posledních 25 let a nic nenasvědčuje tomu, že by se jí mělo v dohledné době vést lépe.

Region
Zlotý na začátku týdne smazal část pátečních ztrát, ačkoliv na cenách vládních dluhopisů i polských akcií byla nervozita z nečekaného zhoršení ratingu od S&P jasně patrná. Zajímavé je, že po delší době se včera odlepila od intervenční hranice ČNB i koruna, která oslabila o pár haléřů.

Ačkoliv je tento týden zajímavý i z hlediska makroekonomických statistik, které budou v Polsku zveřejněny (st a čt), tak nejvíce pozornosti asi přitáhne politika. Vláda Práva a spravedlnosti se mimo jiné dnes bude propírat v Bruselu v Evropském parlamentu, kam odjíždí i nová polská premiérka Szydlová. Rozhovory však začínají až odpoledne (16:00), takže jejich závěry případně ovlivní obchodování až zítra.

Jak jsme již poznamenali, fundamenty polské ekonomiky a vyhlídky pro letošní rok jsou podle nás velmi dobré a proto v letošním roce očekáváme posilování zlotého, zejména ve srovnání se současnými úrovněmi.

Dluhopisy
S ohledem na včerejší svátek bylo pondělní obchodování velmi klidné, když zajímavostí byl spíše vývoj na trhu s polskými vládními dluhopis, resp. růst kreditního rizika země (CDS) s ohledem na páteční snížení ratingu ze strany S&P.

Dnešek však bude o Číně a pokračující výsledkové sezóně v USA. Čínská makro data (HDP, průmyslová výroba i maloobchodní tržby) byla sice mírně za očekáváním, avšak stále relativně dobrá, což by mohlo dát prostor k růstu rizikovým aktivům a naopak ublížit bezpečným vládním dluhopisům na obou stranách Atlantiku.

Komodity
Navzdory tomu, že dnešní ranní data z Číny lehce zaostala za očekáváním trhů, tak cenám komodit se daří dobře. Jedním z vysvětlení může být, že sázky na nějaké dramatické zhoršení čínské situace, které lze činit například právě prostřednictvím komodit (vzhledem k jejich velké spotřebě v Číně), nemusí být zcela opodstatněné. Kromě ropy je tak mírný optimismus patrný zejména na cenách základních kovů (cena mědi např. roste na 6denní maxima).

 
 
 

Čtěte více:

Patria On Air/Investice ZET – klesne ropa na USD20 za barel?
18.01.2016 11:15
Dnes jsme se v pořadu Investice ZET, jehož je Patria Finance od počátk...
Pražská burza může korigovat ztráty ze včera
19.01.2016 8:27
Pražská burza se stejně jako všechny hlavní evropské trhy zbarvila do ...
Čínský drak opět zeslábl, HDP ve 4Q15 y/y +6,8 %
19.01.2016 8:36
Čínská ekonomika ve 4. čtvrtletí opět zpomalila růst, když se hrubý d...

Váš názor
  • Ono je to spíš demografickým modelem
    19.01.2016 12:48

    dětí se dlouhodobě rodí mnohem více v chudých částech, a rozšiřují tak "procento" chudých, oproti bohatým, u US a Evropě (nemluvě o Japonsku) . Takže je více matematika než politika.
    Bo
Aktuální komentáře
08.05.2025
10:44Franklin Resources: Místo USA se může pozvednout Evropa, zájem o americké trhy klesá
8:45Trump chce zrušit omezení na vývoz čipů. Oznámí dnes obchodní dohodu s Velkou Británií?
07.05.2025
22:04Jan Čermák: Fed se drží oblíbené mantry “počkáme a uvidíme”
22:01Wall Street: Jízda na horské dráze s dobrým koncem  
20:00Fed ponechává sazby beze změny. Riziko vyšší nezaměstnanosti i inflace roste
18:10Falešné signály předraženosti trhu
16:58Wall Street před Fedem roste, zatímco Evropa většinou zůstává v červeném  
16:38Jan Bureš: ČNB podle očekávání snížila sazby o 25bps, další kroky budou “velmi opatrné”
16:23Pozvánka na setkání s analytikem a makléřem Patrie v pondělí 12. 5. v Bratislavě
14:59Jakub Blaha k Uberu: Tržby mírně pod očekáváním kvůli pomalejšímu růstu jízd, výhled na druhé čtvrtletí vypadá naopak pozitivně  
14:38ČNB snížila úrokové sazby. Jak vidí ekonomiku nová prognóza?
13:51Branislav Soták k AMD: Přes výhled zamlžený sankcemi zůstáváme pozitivní  
12:31RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:33Jakub Blaha k Novo Nordisk: Roste i přes snížený výhled a očekává silnější druhou polovinu roku  
11:16Evropa obchoduje smíšeně i přes nadějné politické zprávy. ČNB sníží sazby, večer se do hry vloží Fed  
11:00Průmysl v březnu meziročně vzrostl o 1,4 %, stavebnictví stouplo o 12,1 %
10:58Šéf ČEZ Beneš: Nabídku EDF bychom nikdy nepodepsali, nebyla výhodná. Škody půjdou do stamilionů
9:12Gen představil rekordní výsledky a očekává další růst příjmů
9:01Rozbřesk: ČNB dnes zřejmě sníží sazby na 3,50 %, komentář však zůstane jestřábí
8:52Evropské trhy budou v úvodu mírně ztrácet, ekonomickým tématem dne, zda ČNB sníží sazby a rozhodnutí Fedu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslová výroba, m/m
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.