Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ropa se stala falešnou královnou globálních finančních trhů

Ropa se stala falešnou královnou globálních finančních trhů

3.6.2016 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Od roku 2002 panuje silná korelace mezi vývojem averze k riziku na straně jedné a cenami rizikových aktiv na straně druhé. Platí to pro rizikové spready na trzích s korporátními dluhopisy, kurzy měn rozvíjejících se zemí, jejich akciové trhy i trhy s CDS a také pro trhy akciové (viz první graf s vývojem indexu vnímaného rizika a cen akcií v zemích OECD). Prudký růst averze k riziku sebou nese korekce akciových trhů, nízká averze k riziku jde naopak obvykle ruku v ruce s rostoucími cenami akcií:

fales 1.png

Silná korelace panuje i mezi averzí k riziku a vývojem na trhu s ropou. Růst cen ropy konkrétně obvykle doprovází pokles averze k riziku. Takový vývoj by ale znamenal, že ceny ropy mají dominantní roli na všech trzích s rizikovými aktivy. Lze takovou situaci nějak vysvětlit? Svůj význam zde hraje ropný sektor v USA. Firmy v něm jsou totiž financovány zejména rizikovými dluhopisy s vysokým výnosem. Tím se vysvětluje, proč růst cen ropy snižuje riziko v této oblasti a vede k poklesu rizikových spreadů na trhu obligací s nízkým ratingem.

Celá ekonomika Spojených států se navíc stala mnohem více závislou na těžbě ropy. Jak ukazuje druhý obrázek, přidaná hodnota tvořená energetickými společnostmi v poměru k nominálnímu i reálnému produktu (fialově a šedě) se trendově zvedá až do roku 2014 (následný pokles byl vyvolán prudkým poklesem cen ropy). Přerušovanou křivkou je vyznačen vývoj zaměstnanosti v energetice (v poměru k celkové zaměstnanosti). I zde dochází k dlouhodobému nárůstu, který dokonce pokračuje rovněž v roce 2015 a v roce letošním. Je tak pochopitelné, že trhy s rizikovými aktivy v USA reagují na růst cen ropy pozitivně.

fales 2.png

Na druhou stranu lze ale těžko vysvětlit, proč by ceny ropy měly plošně ovlivňovat trhy s rizikovými aktivy po celém světě. Růst cen ropy sice vedle zemí, které ji těží, začal pozitivně působit i na ekonomiku USA, ovšem na eurozónu, Japonsko a rozvíjející se země jako Čína nebo Indie působí stále negativně. Obtížně se tak například vysvětluje, proč by měl růst cen ropy táhnout nahoru ceny akcií v Evropě. Popsaná dominantní role, kterou ropa už nějaký čas na globálních trzích hraje, je tak z fundamentálního hlediska těžko ospravedlnitelná.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Cameron poprvé obhajoval setrvání v EU ve větší televizní debatě
3.6.2016 8:38
Britský premiér David Cameron dnes opakoval přesvědčení, že přistěhova...
Technická analýza - Měnový pár EURUSD aktuálně parkuje u hladiny týdenního pivotu
3.6.2016 9:59
EURUSD: Měnový pár se pohybuje pod denním pivotem. Oscilátor relativn...
Bundesbank snížila výhled HDP Německa na 2016 a 2017
3.6.2016 11:10
Německá centrální banka Bundesbank snížila výhled ekonomického růstu N...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.9.2018
11:49Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,388 bilionu korun
11:38Zatímco koruna pokračuje v oslabování, libře opět pomohla data  
11:38Raketový růst Kofoly  
11:05EU pohrozila Facebooku sankcemi, pokud neupraví své podmínky
10:41Dokázali jít proti davu a na krizi těžce vydělali. Co je s tehdejšími hvězdami dnes?
9:20Rozbřesk: Brexit na zamrzlém bodě, na jak dlouho?
9:17Bloomberg: Čína hodlá v říjnu snížit dovozní cla na řadu produktů
8:58Evropa by ráno mohla přešlapovat, velký akcionář v Kofole prodal svůj podíl  
8:24Erdogan: Vztahy mezi USA a Tureckem budou posíleny obchodem
8:23Amazon zvyšuje podíl na trhu s internetovou reklamou
8:11Milion elektromobilů v Německu do roku 2020 jezdit nebude
6:14Ant a Tencent: Trnem v oku čínských regulátorů
19.9.2018
22:08Akcie Tilray míří možná až moc brzy a blízko ke hvězdám
17:51Praha na nejvyšší úrovni za čtyři měsíce, Kofolu možná čeká sešup
17:49Kreativní destrukce v plné kráse
17:35MONETA Money Bank, a.s. - Oznámení o obdržení souhlasu ČNB k zahrnutí 30 % pololetní čistého zisku za rok 2018 do kmenového kapitálu Tier 1
17:00Tisícina cesty na Měsíc v pedálech Patrie! Kdo tipoval nejlépe?
16:54Významný akcionář se zbavuje svého podílu v Kofole
16:53Koruna koriguje zisky nasbírané během září, vyšší inflace pomohla libře jen krátce  
15:32Franklin Templeton: Tři události v Evropě, které vám v létě možná unikly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Carnival Corp (08/18 Q3)
Micron Technology Inc (08/18 Q4, Aft-mkt)
Thor Industries Inc (07/18 Q4, Bef-mkt)
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů