Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ropa se stala falešnou královnou globálních finančních trhů

Ropa se stala falešnou královnou globálních finančních trhů

03.06.2016 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Od roku 2002 panuje silná korelace mezi vývojem averze k riziku na straně jedné a cenami rizikových aktiv na straně druhé. Platí to pro rizikové spready na trzích s korporátními dluhopisy, kurzy měn rozvíjejících se zemí, jejich akciové trhy i trhy s CDS a také pro trhy akciové (viz první graf s vývojem indexu vnímaného rizika a cen akcií v zemích OECD). Prudký růst averze k riziku sebou nese korekce akciových trhů, nízká averze k riziku jde naopak obvykle ruku v ruce s rostoucími cenami akcií:

fales 1.png

Silná korelace panuje i mezi averzí k riziku a vývojem na trhu s ropou. Růst cen ropy konkrétně obvykle doprovází pokles averze k riziku. Takový vývoj by ale znamenal, že ceny ropy mají dominantní roli na všech trzích s rizikovými aktivy. Lze takovou situaci nějak vysvětlit? Svůj význam zde hraje ropný sektor v USA. Firmy v něm jsou totiž financovány zejména rizikovými dluhopisy s vysokým výnosem. Tím se vysvětluje, proč růst cen ropy snižuje riziko v této oblasti a vede k poklesu rizikových spreadů na trhu obligací s nízkým ratingem.

Celá ekonomika Spojených států se navíc stala mnohem více závislou na těžbě ropy. Jak ukazuje druhý obrázek, přidaná hodnota tvořená energetickými společnostmi v poměru k nominálnímu i reálnému produktu (fialově a šedě) se trendově zvedá až do roku 2014 (následný pokles byl vyvolán prudkým poklesem cen ropy). Přerušovanou křivkou je vyznačen vývoj zaměstnanosti v energetice (v poměru k celkové zaměstnanosti). I zde dochází k dlouhodobému nárůstu, který dokonce pokračuje rovněž v roce 2015 a v roce letošním. Je tak pochopitelné, že trhy s rizikovými aktivy v USA reagují na růst cen ropy pozitivně.

fales 2.png

Na druhou stranu lze ale těžko vysvětlit, proč by ceny ropy měly plošně ovlivňovat trhy s rizikovými aktivy po celém světě. Růst cen ropy sice vedle zemí, které ji těží, začal pozitivně působit i na ekonomiku USA, ovšem na eurozónu, Japonsko a rozvíjející se země jako Čína nebo Indie působí stále negativně. Obtížně se tak například vysvětluje, proč by měl růst cen ropy táhnout nahoru ceny akcií v Evropě. Popsaná dominantní role, kterou ropa už nějaký čas na globálních trzích hraje, je tak z fundamentálního hlediska těžko ospravedlnitelná.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Cameron poprvé obhajoval setrvání v EU ve větší televizní debatě
03.06.2016 8:38
Britský premiér David Cameron dnes opakoval přesvědčení, že přistěhova...
Technická analýza - Měnový pár EURUSD aktuálně parkuje u hladiny týdenního pivotu
03.06.2016 9:59
EURUSD: Měnový pár se pohybuje pod denním pivotem. Oscilátor relativn...
Bundesbank snížila výhled HDP Německa na 2016 a 2017
03.06.2016 11:10
Německá centrální banka Bundesbank snížila výhled ekonomického růstu N...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.09.2022
15:06Škodí smartphone vašemu portfoliu? Způsob obchodování může ovlivnit, jak investujete
8:45Víkendář: Další prasklá bublina
24.09.2022
22:50Volby v Česku: Nejvíc zastupitelů mají nezávislí, ze stran lidovci. ANO vede ve městech a první kolo senátních voleb
15:03Co budou italské volby znamenat pro finanční trhy? Průvodce klíčovými sektory
8:39Víkendář: Anomálie amerického finančního sektoru?
23.09.2022
22:00Akcie na Wall Street zakončily slabý týden dalším propadem  
18:10Britská vláda zmasakrovala dluhopisy i libru. Závěr týdne pod tíhou špatných zpráv  
17:56S&P 500 za 9 dní ztrácí 10 %. V rámci DJIA dnes neroste ani jedna akcie  
17:21Mercedes si kvůli možnému přidělování plynu vyrábí součástky do zásoby
17:21IPO Porsche: Složitá transakce s příznivou valuací. Plus jedna výhoda proti konkurenci
15:55IEA: Prodej elektromobilů letos vystoupí na rekord, zvýší se jejich tržní podíl
15:45Dostanou se sazby nad inflaci?
12:57Stratégové hází na evropských akciích ručník do ringu. Rally do konce roku nepřijde
12:07Británie sníží daně nejvíce od roku 1972, na pomoc s energiemi chce dát 60 miliard liber
11:29Evropské výrobní podniky čelí vysokým cenám energií, služby slabé poptávce. Podnikatelská aktivita eurozóny opět klesla
11:19Perly týdne: Firmy budou potřebovat vaše peníze a dolar může dál posilovat
10:30Evropská data podpořila obavy investorů, trhy znovu červené  
9:10Rozbřesk: Máme před sebou volební víkend
9:01ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Oznámení o čtvrté výplatě úrokového výnosu
8:51Evropské burzy mají před indikacemi z průmyslu nakročeno do zelena. Dolar nedaleko maxima  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data