Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ropa se stala falešnou královnou globálních finančních trhů

Ropa se stala falešnou královnou globálních finančních trhů

03.06.2016 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Od roku 2002 panuje silná korelace mezi vývojem averze k riziku na straně jedné a cenami rizikových aktiv na straně druhé. Platí to pro rizikové spready na trzích s korporátními dluhopisy, kurzy měn rozvíjejících se zemí, jejich akciové trhy i trhy s CDS a také pro trhy akciové (viz první graf s vývojem indexu vnímaného rizika a cen akcií v zemích OECD). Prudký růst averze k riziku sebou nese korekce akciových trhů, nízká averze k riziku jde naopak obvykle ruku v ruce s rostoucími cenami akcií:

fales 1.png

Silná korelace panuje i mezi averzí k riziku a vývojem na trhu s ropou. Růst cen ropy konkrétně obvykle doprovází pokles averze k riziku. Takový vývoj by ale znamenal, že ceny ropy mají dominantní roli na všech trzích s rizikovými aktivy. Lze takovou situaci nějak vysvětlit? Svůj význam zde hraje ropný sektor v USA. Firmy v něm jsou totiž financovány zejména rizikovými dluhopisy s vysokým výnosem. Tím se vysvětluje, proč růst cen ropy snižuje riziko v této oblasti a vede k poklesu rizikových spreadů na trhu obligací s nízkým ratingem.

Celá ekonomika Spojených států se navíc stala mnohem více závislou na těžbě ropy. Jak ukazuje druhý obrázek, přidaná hodnota tvořená energetickými společnostmi v poměru k nominálnímu i reálnému produktu (fialově a šedě) se trendově zvedá až do roku 2014 (následný pokles byl vyvolán prudkým poklesem cen ropy). Přerušovanou křivkou je vyznačen vývoj zaměstnanosti v energetice (v poměru k celkové zaměstnanosti). I zde dochází k dlouhodobému nárůstu, který dokonce pokračuje rovněž v roce 2015 a v roce letošním. Je tak pochopitelné, že trhy s rizikovými aktivy v USA reagují na růst cen ropy pozitivně.

fales 2.png

Na druhou stranu lze ale těžko vysvětlit, proč by ceny ropy měly plošně ovlivňovat trhy s rizikovými aktivy po celém světě. Růst cen ropy sice vedle zemí, které ji těží, začal pozitivně působit i na ekonomiku USA, ovšem na eurozónu, Japonsko a rozvíjející se země jako Čína nebo Indie působí stále negativně. Obtížně se tak například vysvětluje, proč by měl růst cen ropy táhnout nahoru ceny akcií v Evropě. Popsaná dominantní role, kterou ropa už nějaký čas na globálních trzích hraje, je tak z fundamentálního hlediska těžko ospravedlnitelná.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Cameron poprvé obhajoval setrvání v EU ve větší televizní debatě
03.06.2016 8:38
Britský premiér David Cameron dnes opakoval přesvědčení, že přistěhova...
Technická analýza - Měnový pár EURUSD aktuálně parkuje u hladiny týdenního pivotu
03.06.2016 9:59
EURUSD: Měnový pár se pohybuje pod denním pivotem. Oscilátor relativn...
Bundesbank snížila výhled HDP Německa na 2016 a 2017
03.06.2016 11:10
Německá centrální banka Bundesbank snížila výhled ekonomického růstu N...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
09.11.2024
14:17Probíhá čtvrtá průmyslová revoluce
9:45Víkendář: Bianco věří dluhopisům, Bernstein akciím menších firem
08.11.2024
17:31Závěr týdne akciím už tolik nesvědčí, ale DJIA stoupá s podporou bank či zdravotnictví  
17:17Letošní rok přinesl pozoruhodnou interakci mezi sazbami a finančními podmínkami. Jaká je situace nyní?
17:02ČSÚ: Export z ČR do Německa v prvním pololetí mírně klesl na 700,2 miliardy Kč
16:57Čtvrtletní zisk majitele British Airways vzrostl o 15 procent
16:09Jak si vsadit na čínské elektromobily?
14:41Komentář analytiků Fidelity: Trump zvítězil. Následky?
13:02Perly týdne: Dvouletý býčí trh mívá před sebou ještě roky růstu
12:26UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o první výplatě úrokového výnosu
12:23UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
12:17UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o čtvrté výplatě úrokového výnosu
11:39Čína umožní místním vládám vydat další dluhopisy a zbavit se skrytého dluhu
11:22Dluhopisům se dál daří, zatímco akcie brzdí. Fed nový impuls nedodal  
11:10Warren Buffett prodává své akcie. Zde je jeho 5 největších pozic
9:42Nezaměstnanost v ČR se po zářijovém růstu snížila v říjnu opět na 3,8%
9:21ČNB zhoršila odhad letošního schodku veřejných financí na 2,7 pct. HDP
9:03Rozbřesk: ČNB i Fed snížily sazby podle očekávání. Koruna získává půdu pod nohama
8:51Powell ubezpečil trhy o kontinuitě měnové politiky Fedu, čínské akcie zamířily dolů a evropské futures jsou zelené  
8:50UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Vnitřní informace

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data