Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ropa se stala falešnou královnou globálních finančních trhů

Ropa se stala falešnou královnou globálních finančních trhů

3.6.2016 11:00
Autor: Redakce, Patria Online

Od roku 2002 panuje silná korelace mezi vývojem averze k riziku na straně jedné a cenami rizikových aktiv na straně druhé. Platí to pro rizikové spready na trzích s korporátními dluhopisy, kurzy měn rozvíjejících se zemí, jejich akciové trhy i trhy s CDS a také pro trhy akciové (viz první graf s vývojem indexu vnímaného rizika a cen akcií v zemích OECD). Prudký růst averze k riziku sebou nese korekce akciových trhů, nízká averze k riziku jde naopak obvykle ruku v ruce s rostoucími cenami akcií:

fales 1.png

Silná korelace panuje i mezi averzí k riziku a vývojem na trhu s ropou. Růst cen ropy konkrétně obvykle doprovází pokles averze k riziku. Takový vývoj by ale znamenal, že ceny ropy mají dominantní roli na všech trzích s rizikovými aktivy. Lze takovou situaci nějak vysvětlit? Svůj význam zde hraje ropný sektor v USA. Firmy v něm jsou totiž financovány zejména rizikovými dluhopisy s vysokým výnosem. Tím se vysvětluje, proč růst cen ropy snižuje riziko v této oblasti a vede k poklesu rizikových spreadů na trhu obligací s nízkým ratingem.

Celá ekonomika Spojených států se navíc stala mnohem více závislou na těžbě ropy. Jak ukazuje druhý obrázek, přidaná hodnota tvořená energetickými společnostmi v poměru k nominálnímu i reálnému produktu (fialově a šedě) se trendově zvedá až do roku 2014 (následný pokles byl vyvolán prudkým poklesem cen ropy). Přerušovanou křivkou je vyznačen vývoj zaměstnanosti v energetice (v poměru k celkové zaměstnanosti). I zde dochází k dlouhodobému nárůstu, který dokonce pokračuje rovněž v roce 2015 a v roce letošním. Je tak pochopitelné, že trhy s rizikovými aktivy v USA reagují na růst cen ropy pozitivně.

fales 2.png

Na druhou stranu lze ale těžko vysvětlit, proč by ceny ropy měly plošně ovlivňovat trhy s rizikovými aktivy po celém světě. Růst cen ropy sice vedle zemí, které ji těží, začal pozitivně působit i na ekonomiku USA, ovšem na eurozónu, Japonsko a rozvíjející se země jako Čína nebo Indie působí stále negativně. Obtížně se tak například vysvětluje, proč by měl růst cen ropy táhnout nahoru ceny akcií v Evropě. Popsaná dominantní role, kterou ropa už nějaký čas na globálních trzích hraje, je tak z fundamentálního hlediska těžko ospravedlnitelná.

Zdroj: Natixis


Čtěte více:

Cameron poprvé obhajoval setrvání v EU ve větší televizní debatě
3.6.2016 8:38
Britský premiér David Cameron dnes opakoval přesvědčení, že přistěhova...
Technická analýza - Měnový pár EURUSD aktuálně parkuje u hladiny týdenního pivotu
3.6.2016 9:59
EURUSD: Měnový pár se pohybuje pod denním pivotem. Oscilátor relativn...
Bundesbank snížila výhled HDP Německa na 2016 a 2017
3.6.2016 11:10
Německá centrální banka Bundesbank snížila výhled ekonomického růstu N...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30Čína - CPI, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university