Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Strach z Brexitu dráždí nervy kakaových investorů

Strach z Brexitu dráždí nervy kakaových investorů

09.06.2016 13:35
Autor: Kristýna Zahradníková, Patria Online

Spojitost mezi britským referendem o vystoupení z Evropské unie a cenou tabulky čokolády sice není zřejmá na první pohled, milovníci sladké pochoutky z kakaa by se před obavami z Brexitu měli mít ale na pozoru. Své by o tom mohli vyprávět londýnští kakaoví tradeři, kteří jsou v posledních týdnech jako na trní. Kakao je totiž jednou z mála komodit, která je stále denominována v librách a kromě sklizně kakaových bobů v klíčových producentských zemích se tak na ceně komodity podepisuje volatilní britská měna. Čím více se přibližujeme 23. červnu, tím bude pravděpodobně kolísavost i narůstat.

Cena kakaa v Londýně v britských librách za tunu za poslední měsíc


coca month.png

Implikovaná volatilita na britské libře, která poměřuje jak moc jsou investoři ochotni zaplatit, aby se ochránili před budoucími výkyvy měny, vyskočila na počátku týdne po průzkumech před referendem, které naznačovaly posun k upřednostnění Brexitu, dokonce na nejvyšší jednoměsíční úroveň od února 2009. Ještě v roce 1993 hrála libra na komoditních trzích klíčovou roli.

Měsíční volatilita na britské libře stoupá do nebes (vyjádřeno v %)

gbp volatlity.png

Klíčová ingredience pro výrobu čokolády se neobchoduje jen v Londýně, ale i v dolarech v New Yorku na burze ICE. Kakaové kontrakty v britských librách jsou oblíbenější u obchodníků s fyzickou komoditou. Spekulanti jako jsou hedge fondy obchodují zase spíše na komoditní burze v New Yorku. Za normálních okolností bývá právě londýnský kakaový trh ve srovnání s americkou metropolí tím o něco méně kolísavým. Obavy o odchod Spojeného království z EU ale drásají nervy investorů do libry a efekt strachu z Brexitu z počátku týdne stojí za posunem londýnské dvouměsíční volatility k té americké.

Obchodníci s kakaem taktéž sledují aktuální hodnotu libry proti dolaru. Ostrý propad libry proti americké měně by zlevnil hodnotu londýnského kakaového kontraktu pro dolarové kupující. Krátkodobě by se tak hodnota kontraktu ve Velké Británii mohla zvýšit. Cenu kakaa podporovaly v několika posledních letech obavy o nedostatek dodávek na trhu. Nedávný strach z Brexitu oslabil libru, což kakau opět pomáhá. Spread, neboli rozdíl mezi cenou kontraktu na kakao v Londýne a New Yorku, se zvětšuje. Již od počátku roku 2011 se londýnský kakaový trh ve srovnání s tím newyorským obchoduje s prémií ve výši zhruba 20 až 120 liber za tunu. V posledních týdnech tato prémie stoupla a na začátku tohoto týdne vzrostla dokonce na přibližně 140 liber, nejvyšší úroveň od září 2010.

Vše bude nyní záviset na průzkumech před nadcházejícím referendem. Pokud se ty ještě zúží, investoři se budou chránit proti librovému výprodeji nákupem kontraktů s možností práva na prodej a zároveň proti růstu cen kakaa skrze nákupy práva na pořízení komodity. Tedy put opcemi na měnu a call opcemi na kakao. Výkyvy libry však trh ovlivní spíše krátkodobě, ve střednědobém a dlouhodobém horizontu cenu řídí nabídka a poptávka po čokoládové ingredienci.

Od roku 2013 cenu kakaa hnaly výše obavy o omezení dodávek kvůli špatným klimatickým podmínkám ale i očekáváním spojeným se zvýšenou poptávkou z rozvíjejících se trhů. V současnosti trhům vévodí strach o kvalitu druhé sklizně kakaových bobů, která nyní končí v západní Africe a přirozeně i hlavní letošní sklizeň, která se teprve chystá. Dopad výkyvů měnových kurzů lze označit za spíše mechanický.

Zdroj: FT, BBG


Čtěte více:

OPEC: Bezvýznamný ropný kartel?
01.06.2016 12:51
Již tento čtvrtek se ve Vídni sejdou přední představitelé ropných velm...
Ropa Brent zpět nad 50 USD. Je pro trhy důležitější produkce v USA než OPEC?
06.06.2016 11:58
Minulý týden se pro ropu jednoznačně nesl ve znamení pravidelného zase...
Nová hvězda trhů: Výkonnost komodit v roce 2016 válcuje akcie i dluhopisy!
07.06.2016 15:33
V loňském roce nemyslitelná fráze, letos tvrdá realita. Komodity od l...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.03.2019
19:10Tarify byly zavedeny, ale deficity vzrostly. Uzná Trump chybu?
14:19Víkendář: Nové vysvědčení Bruselu
22.03.2019
21:38Páteční výprodej na Wall Street
18:32Pět známek úpadku Spojených států a jeden malý detail
17:42Summary: Slabá makra stlačila evropské banky, Nokia se trápí po auditu
17:21Mohla by se do Evropy vrátit krize let 2010–2014?
17:19Závěr týdne zhořkl s evropskými daty. Zájem o dluhopisy prudce roste, akcie se prodávají  
16:32Výnosy německých 10letých dluhopisů poprvé od roku 2016 v záporu
16:02Riskantní italská hedvábná stezka
15:19AMISTA investiční společnost, a.s. - Czech Investment Fund SICAV, a.s. zveřejňuje pozvánku na valnou hromadu
14:41Američané doplácí na nezamýšlené důsledky obchodní války
13:46Aerolinky Garuda zruší objednávku na 49 letadel Boeing 737 MAX
13:35Draghi: Firmy musí zlepšit přípravy na divoký brexit
13:22Kvartál, na který je lepší zapomenout, zejména pro Německo
12:29UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s. - Pozvánka na řádnou valnou hromadu
11:37Perly týdne: Nejlepší zisky od roku 2013, Facebook exodus a drahá Praha
11:22Rally na Applu živí spekulace o vlastním streamu (komentář analytika)  
11:19Jan Bureš: Padající nálada v eurozóně = stabilní sazby ČNB
10:57Z dobrých čísel Nike si výrazně ukousl silný dolar (komentář analytika)  
10:49Německý 10Y výnos na nule a eurodolar pod 1,13 po velmi slabých zprávách z průmyslu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data