Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Strach z Brexitu dráždí nervy kakaových investorů

Strach z Brexitu dráždí nervy kakaových investorů

09.06.2016 13:35
Autor: Kristýna Zahradníková, Patria Online

Spojitost mezi britským referendem o vystoupení z Evropské unie a cenou tabulky čokolády sice není zřejmá na první pohled, milovníci sladké pochoutky z kakaa by se před obavami z Brexitu měli mít ale na pozoru. Své by o tom mohli vyprávět londýnští kakaoví tradeři, kteří jsou v posledních týdnech jako na trní. Kakao je totiž jednou z mála komodit, která je stále denominována v librách a kromě sklizně kakaových bobů v klíčových producentských zemích se tak na ceně komodity podepisuje volatilní britská měna. Čím více se přibližujeme 23. červnu, tím bude pravděpodobně kolísavost i narůstat.

Cena kakaa v Londýně v britských librách za tunu za poslední měsíc


coca month.png

Implikovaná volatilita na britské libře, která poměřuje jak moc jsou investoři ochotni zaplatit, aby se ochránili před budoucími výkyvy měny, vyskočila na počátku týdne po průzkumech před referendem, které naznačovaly posun k upřednostnění Brexitu, dokonce na nejvyšší jednoměsíční úroveň od února 2009. Ještě v roce 1993 hrála libra na komoditních trzích klíčovou roli.

Měsíční volatilita na britské libře stoupá do nebes (vyjádřeno v %)

gbp volatlity.png

Klíčová ingredience pro výrobu čokolády se neobchoduje jen v Londýně, ale i v dolarech v New Yorku na burze ICE. Kakaové kontrakty v britských librách jsou oblíbenější u obchodníků s fyzickou komoditou. Spekulanti jako jsou hedge fondy obchodují zase spíše na komoditní burze v New Yorku. Za normálních okolností bývá právě londýnský kakaový trh ve srovnání s americkou metropolí tím o něco méně kolísavým. Obavy o odchod Spojeného království z EU ale drásají nervy investorů do libry a efekt strachu z Brexitu z počátku týdne stojí za posunem londýnské dvouměsíční volatility k té americké.

Obchodníci s kakaem taktéž sledují aktuální hodnotu libry proti dolaru. Ostrý propad libry proti americké měně by zlevnil hodnotu londýnského kakaového kontraktu pro dolarové kupující. Krátkodobě by se tak hodnota kontraktu ve Velké Británii mohla zvýšit. Cenu kakaa podporovaly v několika posledních letech obavy o nedostatek dodávek na trhu. Nedávný strach z Brexitu oslabil libru, což kakau opět pomáhá. Spread, neboli rozdíl mezi cenou kontraktu na kakao v Londýne a New Yorku, se zvětšuje. Již od počátku roku 2011 se londýnský kakaový trh ve srovnání s tím newyorským obchoduje s prémií ve výši zhruba 20 až 120 liber za tunu. V posledních týdnech tato prémie stoupla a na začátku tohoto týdne vzrostla dokonce na přibližně 140 liber, nejvyšší úroveň od září 2010.

Vše bude nyní záviset na průzkumech před nadcházejícím referendem. Pokud se ty ještě zúží, investoři se budou chránit proti librovému výprodeji nákupem kontraktů s možností práva na prodej a zároveň proti růstu cen kakaa skrze nákupy práva na pořízení komodity. Tedy put opcemi na měnu a call opcemi na kakao. Výkyvy libry však trh ovlivní spíše krátkodobě, ve střednědobém a dlouhodobém horizontu cenu řídí nabídka a poptávka po čokoládové ingredienci.

Od roku 2013 cenu kakaa hnaly výše obavy o omezení dodávek kvůli špatným klimatickým podmínkám ale i očekáváním spojeným se zvýšenou poptávkou z rozvíjejících se trhů. V současnosti trhům vévodí strach o kvalitu druhé sklizně kakaových bobů, která nyní končí v západní Africe a přirozeně i hlavní letošní sklizeň, která se teprve chystá. Dopad výkyvů měnových kurzů lze označit za spíše mechanický.

Zdroj: FT, BBG


Čtěte více:

OPEC: Bezvýznamný ropný kartel?
01.06.2016 12:51
Již tento čtvrtek se ve Vídni sejdou přední představitelé ropných velm...
Ropa Brent zpět nad 50 USD. Je pro trhy důležitější produkce v USA než OPEC?
06.06.2016 11:58
Minulý týden se pro ropu jednoznačně nesl ve znamení pravidelného zase...
Nová hvězda trhů: Výkonnost komodit v roce 2016 válcuje akcie i dluhopisy!
07.06.2016 15:33
V loňském roce nemyslitelná fráze, letos tvrdá realita. Komodity od l...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.10.2022
22:03Wall Street zahajuje nový měsíc pozitivně. Akcie Tesla však - 8,6%  
18:12Komerční banka, a.s.: Návrh představenstva KB na distribuci části nerozděleného zisku
17:43Akcie se nadechly k růstu spolu s propadem dluhopisových výnosů  
17:29Stabilizace sazeb na vrcholu, nebo za čas opět znatelný pokles?
16:00Jízda na tržní dno zářím ještě neskončila, vyplývá z ukazatelů
15:28Schodek státního rozpočtu ke koni září vzrostl na 270,9 miliardy korun
14:15Týdenní výhled: Systémová rizika se derou do popředí  
12:48Fed to může přehnat a dno na akciích nepřichází během zvedání sazeb, domnívá se expert z Guggenheim
12:01Inflace v Turecku v září vystoupila na 83,5 procenta, nejvýše od roku 1998
11:37Logistické problémy Tesly zastiňují rekordní dodávky
11:11Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:51SAB Finance a.s.: SAB Finance a.s. oznamuje ukončení veřejné nabídky akcií společnosti
10:46Credit Suisse na rekordním dnu. Máme před sebou "kritický" okamžik, vzkazuje vedení zaměstnancům (+komentář)
10:27Podmínky v průmyslu se v září čtvrtý měsíc v řadě zhoršily. Index PMI je nejslabší od května 2020
10:15Trh se zemním plynem zůstane kvůli omezeným dodávkám napjatý i příští rok, varuje Mezinárodní agentura pro energii
9:57Britská vláda odvolala plán snížení daně z příjmu pro lidi s nejvyššími příjmy
9:35OPEC+ ve středu zasedne ve Vídni. Diskutovat se bude o snížení produkce o 1 milion barelů denně
9:33Pro arte, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Informace o Pololetní zprávě k 30.06.2022
9:02Rozbřesk: Evropský plán na boj s drahými energiemi? Minimum možného
8:52Evropské akcie mohou týden zahajovat v záporu. Zátěží jsou Británie i Credit Suisse. Ropa vyhlíží zasedání OPEC+  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    1:50JP - Index podnikatelské aktivity Tankan
    9:30CZ - PMI v průmyslu
    9:55DE - PMI v průmyslu
    10:00EMU - PMI v průmyslu
    10:30UK - PMI v průmyslu
    16:00USA - Index ISM v průmyslu
    16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m