Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Strach z Brexitu dráždí nervy kakaových investorů

Strach z Brexitu dráždí nervy kakaových investorů

09.06.2016 13:35
Autor: Kristýna Zahradníková, Patria Online

Spojitost mezi britským referendem o vystoupení z Evropské unie a cenou tabulky čokolády sice není zřejmá na první pohled, milovníci sladké pochoutky z kakaa by se před obavami z Brexitu měli mít ale na pozoru. Své by o tom mohli vyprávět londýnští kakaoví tradeři, kteří jsou v posledních týdnech jako na trní. Kakao je totiž jednou z mála komodit, která je stále denominována v librách a kromě sklizně kakaových bobů v klíčových producentských zemích se tak na ceně komodity podepisuje volatilní britská měna. Čím více se přibližujeme 23. červnu, tím bude pravděpodobně kolísavost i narůstat.

Cena kakaa v Londýně v britských librách za tunu za poslední měsíc


coca month.png

Implikovaná volatilita na britské libře, která poměřuje jak moc jsou investoři ochotni zaplatit, aby se ochránili před budoucími výkyvy měny, vyskočila na počátku týdne po průzkumech před referendem, které naznačovaly posun k upřednostnění Brexitu, dokonce na nejvyšší jednoměsíční úroveň od února 2009. Ještě v roce 1993 hrála libra na komoditních trzích klíčovou roli.

Měsíční volatilita na britské libře stoupá do nebes (vyjádřeno v %)

gbp volatlity.png

Klíčová ingredience pro výrobu čokolády se neobchoduje jen v Londýně, ale i v dolarech v New Yorku na burze ICE. Kakaové kontrakty v britských librách jsou oblíbenější u obchodníků s fyzickou komoditou. Spekulanti jako jsou hedge fondy obchodují zase spíše na komoditní burze v New Yorku. Za normálních okolností bývá právě londýnský kakaový trh ve srovnání s americkou metropolí tím o něco méně kolísavým. Obavy o odchod Spojeného království z EU ale drásají nervy investorů do libry a efekt strachu z Brexitu z počátku týdne stojí za posunem londýnské dvouměsíční volatility k té americké.

Obchodníci s kakaem taktéž sledují aktuální hodnotu libry proti dolaru. Ostrý propad libry proti americké měně by zlevnil hodnotu londýnského kakaového kontraktu pro dolarové kupující. Krátkodobě by se tak hodnota kontraktu ve Velké Británii mohla zvýšit. Cenu kakaa podporovaly v několika posledních letech obavy o nedostatek dodávek na trhu. Nedávný strach z Brexitu oslabil libru, což kakau opět pomáhá. Spread, neboli rozdíl mezi cenou kontraktu na kakao v Londýne a New Yorku, se zvětšuje. Již od počátku roku 2011 se londýnský kakaový trh ve srovnání s tím newyorským obchoduje s prémií ve výši zhruba 20 až 120 liber za tunu. V posledních týdnech tato prémie stoupla a na začátku tohoto týdne vzrostla dokonce na přibližně 140 liber, nejvyšší úroveň od září 2010.

Vše bude nyní záviset na průzkumech před nadcházejícím referendem. Pokud se ty ještě zúží, investoři se budou chránit proti librovému výprodeji nákupem kontraktů s možností práva na prodej a zároveň proti růstu cen kakaa skrze nákupy práva na pořízení komodity. Tedy put opcemi na měnu a call opcemi na kakao. Výkyvy libry však trh ovlivní spíše krátkodobě, ve střednědobém a dlouhodobém horizontu cenu řídí nabídka a poptávka po čokoládové ingredienci.

Od roku 2013 cenu kakaa hnaly výše obavy o omezení dodávek kvůli špatným klimatickým podmínkám ale i očekáváním spojeným se zvýšenou poptávkou z rozvíjejících se trhů. V současnosti trhům vévodí strach o kvalitu druhé sklizně kakaových bobů, která nyní končí v západní Africe a přirozeně i hlavní letošní sklizeň, která se teprve chystá. Dopad výkyvů měnových kurzů lze označit za spíše mechanický.

Zdroj: FT, BBG


Čtěte více:

OPEC: Bezvýznamný ropný kartel?
01.06.2016 12:51
Již tento čtvrtek se ve Vídni sejdou přední představitelé ropných velm...
Ropa Brent zpět nad 50 USD. Je pro trhy důležitější produkce v USA než OPEC?
06.06.2016 11:58
Minulý týden se pro ropu jednoznačně nesl ve znamení pravidelného zase...
Nová hvězda trhů: Výkonnost komodit v roce 2016 válcuje akcie i dluhopisy!
07.06.2016 15:33
V loňském roce nemyslitelná fráze, letos tvrdá realita. Komodity od l...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.08.2019
11:53Německé firmy signalizují po poklesu poptávky hrozící recesi
11:13Fed je nejednotný a evropská data se zlepšila. Trhy dopoledne postrádají jasný směr  
10:34Investiční tip Intel: Blýská se na lepší časy  
10:03PFNonwovens a.s. - Pololetní zpráva 2019
9:15Rozbřesk: Šéf Fedu pod nebývalou politickou palbou. Trhy čekají na Jackson Hole
8:56Investoři luští zápis Fed, evropské burzy mohou otevřít níže. Jak povýsledkový PFNonwovens?  
8:26Zápis Fedu: Centrální bankéři se rozcházeli v názorech na snížení úroků
8:18PFNonwovens nedosáhl očekávané výsledky a mírní výhled pro zisk. Pomoci má nová výrobní kapacita
6:05HBR: Korporátní „sloni“ jsou ve skutečnosti lepší než malí dravci
21.08.2019
22:00Maloobchodníci rozptylují obavy z recese
17:59Výsledky Lowe’s ukazují, že spotřeba v USA kráčí tvrdohlavě nahoru (komentář analytika)  
17:46Keynesův investiční paradox a „kdybych tak před deseti lety koupil...“
17:12Akciím se daří před zápisem z Fedu, na který opět tlačí Trump. Dluhopisy mažou ztráty  
16:56Vítězství pro Wall Street? Klíčová bankovní regule vzniklá po krizi bude mírnější
15:02Německé poprvé a zlom pro trh: země prodala 30leté dluhopisy se záporným výnosem
13:58Rozpočtový schodek Velké Británie se před brexitem prudce zvýšil
13:10Desai: Hysterie s výnosovou křivkou
12:14Jednání mezi Fiatem a Renaultem opět v kurzu
11:55Walmart žaluje Teslu kvůli požárům způsobeným solárními panely
11:48Estonský rival Uberu Bolt vstupuje na trh rozvozu jídel

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI ve službách
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI ve službách
10:00PL - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Celk. počet žádostí o dávky v nezam.
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)
15:45USA - PMI ve službách (Markit)
16:00EMU - Index spotřebitelské důvěry
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m
17:00USA - Index Fedu v Kansas City