Během posledních dvou let dolar posiluje. V červnu roku 2014 měl dolarový index hodnotu 101,7, nyní leží zhruba o 26 % výše na hodnotě 127,9. Poslední dobou je příčinou tohoto posilování očekávání vyšších rozpočtových deficitů americké vlády a také očekávání vyšší inflace během vládnutí Donalda Trumpa. Tato vyšší inflace i větší deficity by měly vést k růstu sazeb a následně silnějšímu dolaru.
Obchodně vážený index dolaru od začátku roku 2014 po dnešek, na hodnotě 100 byl v lednu roce 1997
Zdroj: Bloomberg
Silnější dolar znamená zlevnění dovozů, které míří do americké ekonomiky. Zároveň zdraží americké exporty, které kupují lidé a firmy v zahraničí. Zvýšení dovozů a pokles exportů znamená, že klesne poptávka po zboží vyráběném v USA. Spotřebitelé tedy budou ze silnějšího dolaru většinou těžit, poroste ale negativní tlak na zaměstnanost. A pokud právě pracujete v odvětví zaměřeném na exporty a posílení měnového kurzu povede ke ztrátě vašeho pracovního místa, z levnějších dovozů se asi moc radovat nebudete.
Musíme ale ještě uvážit jednu věc. Jestliže silnější dolar dolehne na zaměstnanost v době, kdy se ekonomika nachází v recesi, je tento dopad mnohem tvrdší, než když se ekonomika nachází blízko plné zaměstnanosti. Během recese je totiž pro propuštěné zaměstnance mnohem těžší najít si jiné zaměstnání. Naopak během boomu je pravděpodobné, že najít novou pracovní pozici bude mnohem jednodušší.
Silnější měnový kurz také zlepšuje směnné relace u země, jejíž kurz posiluje. To znamená, že za každý dolar vyvezeného zboží jsou Spojené státy od zbytku světa schopny dostat více. To zlepšuje životní standard Američanů a tento efekt eliminuje dopad, který má klesající poptávka po exportech a následně nižší produkt.
Americká ekonomika sice ještě není ve stavu plné zaměstnanosti, ale blíží se mu. Silnější dolar tedy bude mít nějaký negativní dopad v oblasti nezaměstnanosti, ale nečekám, že bude výrazný. Celkový dopad zmíněných faktorů bude podle mého názoru zhruba nulový, ale jde o průměr vztažený k celé populaci. Nicméně pro ty, kteří kvůli silnější měně ztratí zaměstnání, bude situace složitější.
Autorem je ekonom Mark Thoma
Zdroj: CBSNews