Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB prožila akční intervenční podzim

ČNB prožila akční intervenční podzim

07.12.2016 10:32, aktualizováno: 7.12. 10:34
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Aktualizováno

Po silném září, kdy centrální banka na trhu nakoupila 3,7 mld. EUR, aby zabránila koruně v prolomení intervenční hranice, má ČNB za sebou další akční měsíc. V říjnu totiž musela na trhu nabrat další téměř 4 mld. EUR. Zavedení a následné zabezpečování kurzové hranice už přineslo centrální bance do rezerv necelých 30 mld. eur na jedné straně a pro ekonomiku nových skoro 800 mld. korun na straně druhé.

Za tak akčním podzimem na devizovém trhu stály především očekávání investorů ohledně blížícího se exitu z kurzového systému. Tedy snaha naskočit do „rozjetého“ vlaku v době, kdy se všude kolem hrály hry na záporné úrokové sazby a prodlužování kvantitativního uvolňování ECB. Nakonec bylo to vidět na dluhopisovém trhu, kde v té době vzrostla poptávka ze strany zahraničních investorů po korunových státních bondech. Pro exportéry to byly měsíce, kdy v důsledku likvidity výrazně posílila koruna na forwardovém trhu a snižovala atraktivitu kurzového zajištění.

Pro úplnost lze jen dodat, že devizové rezervy díky intervencím vytvořily nový historický rekord ve výši 80,3 mld. EUR (listopad), což odpovídá asi 46 % HDP. A zapomenout nemůžeme ani na fakt, že ČNB může dále nakupovat tolik eur, kolik chce, protože v tomto směru není ničím omezována. Jak ovšem už naznačuje listopadový výsledek devizových rezerv, aktivita ČNB na trhu v tomto měsíci polevila. K uklidnění situace napomohla změna nálady v americké ekonomice, kde výrazně vzrostly dlouhodobé úrokové sazby, stejně jako sázky na rychlejší zvyšování úrokových sazeb. Pozornost investorů se proto znovu začala zaměřovat tam a další trhy zažily odliv investic, nebo jako ten náš – úlevu.

Ani masívní intervence v posledních měsících nemění náš pohled na kurzový režim. Rostoucí inflace by měla vytvořit dostatečný prostor ČNB k opuštění tohoto systému ve třetím čtvrtletí příštího roku. Brzký konec sice komplikuje ECB, která nejspíše protáhne QE, aby podpořila inflaci (nebo možná spíše italské dluhopisy), avšak zatím není důvod odkládat uvolnění koruny dále do budoucnosti. Nakonec tento režim měl původně skončit už v prvním kvartále 2015, takže formálně vlastně už dost přesluhuje.

ČNB

 

 
 
 
 

Čtěte více:

Technická analýza - Euro může vyčkávat na zítřejší ECB
07.12.2016 9:26
EURUSD: Měnový pár se pohybuje pod denním pivotem. Oscilátor relativn...
ČR: Růst průmyslu se takřka zastavil…
07.12.2016 9:26
Říjen byl pro tuzemský průmysl slabým měsícem. Výroba v našem nejsil...
ČR: Deprese stavebnictví nebere konce
07.12.2016 9:49
Zatímco průmysl do jisté míry překvapil svým nízkým říjnovým výsledk...
ČR: Další propad exportu v řadě
07.12.2016 10:09
Ruku v ruce se slabším průmyslem jdou i výsledky zahraničního obchodu...
Jen pod tlakem rostoucích akcií, eurodolar v klidu, italské téma ztrácí na síle
07.12.2016 10:12
Italské téma přestává poutat takovou pozornost finančních trhů jako na...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)