Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
El-Erian: Fed by měl začít trhy vést a ne je pouze následovat

El-Erian: Fed by měl začít trhy vést a ne je pouze následovat

23.03.2017 7:02
Autor: Redakce, Patria.cz

Fed nedávno zvýšil sazby, ale nejen to. Učinil významný krok směrem k posunu své monetární politiky. Už nějaký čas hovořím o tom, že nejlepším scénářem by byla „elegantní normalizace sazeb“. Ta by znamenala, že se Fed posune za striktní závislost na datech a začne mnohem více vést trhy tam, kam chce, namísto toho, aby je následoval tam, kam chtějí ony. Jde o proces, ve kterém by měla mnohem větší váhu dlouhodobá strategie a menší váhu taktické kroky. Zároveň by Fed ukazoval směrem k dalším subjektům včetně ECB, Bank of Japan, ale i k americkým fiskálním institucím či k trhu práce. 

Minuty ze zasedání FOMC budou zveřejněny až za několik týdnů, ale ospravedlnění posledního zvýšení sazeb a posun celkové politiky jsou zřejmé i z prohlášení, které zaznělo minulý týden. Je jasné, že tyto kroky odrážejí jak domácí, tak zahraniční vývoj. Fed poukázal zejména na zlepšení podnikatelského sentimentu a vítal sílící trh práce. Vedení Fedu zároveň není znepokojeno růstem inflace směrem k cíli na 2 %. K tomu se přidává snížení obav z toho, že americkou ekonomiku bude brzdit vývoj ve zbytku světové ekonomie. 

Tato situace vede členy FOMC k tomu, že potvrdili svůj předchozí názor a stále předpokládají další dvě zvýšení sazeb v roce letošním a tři v roce 2018. Centrální bankéři také odložili detailnější úvahy o managementu rozvahy Fedu, což naznačuje, že v ní bude i nadále velký objem dluhopisů a dalších cenných papírů. To vše bylo v podstatě očekáváno, i když ještě před třemi týdny hodnotily trhy pravděpodobnost březnového zvýšení sazeb jako velmi nízkou. Zástupci Fedu ale postupovali velmi efektivně a očekávání trhů se jim podařilo rychle a kontrolovaně posunout jinam. 

Fed velmi pozorně sleduje, jak se obecné návrhy prezidenta Trumpa týkající se daňové reformy, deregulace a investic do infrastruktury mění v plány konkrétní. Pokud je jeho vláda a Kongres skutečně schválí, Fed se nejdříve posune směrem k jestřábům a poté přijde rychlejší zvedání sazeb. Až donedávna byl jedinou institucí, která efektivně bojovala s ekonomickým útlumem. Nyní se naštěstí objevila příležitost k normalizaci jeho monetární politiky, ale nejde o cestu, kterou by mohl kráčet sám. Vedle pozitivního vývoje v americké a světové ekonomice potřebuje spolupráci ze strany dalších subjektů, které utvářejí ekonomickou politiku. 

Autor: investor Mohamed A. El-Erian

(Zdroj: Bloomberg)


 
 
 

Čtěte více:

Bullard: Trump dovolí Fedu zvednout sazby nejvýš jednou a nebude to rychle
10.02.2017 13:11
Úrokové sazby ve Spojených státech zřejmě zůstanou na nízké úrovni ne...
Nevýrazného Trumpa zastínili bankéři, trhy se připravují na vyšší sazby a dolar posiluje
01.03.2017 10:10
Masivní snížení daní pro střední třídu a firmy, zlepšení mezd a tvorb...
Vyšší sazby ECB už za rok? Euro přetlačilo dolar i přes podporu z Fedu
06.03.2017 11:01
Fed zvýší sazby v březnu, potvrdily i další komentáře centrálních ba...
Fed ekonomice věří. Podruhé za tři měsíce zvyšuje sazby
15.03.2017 19:20
Americká centrální banka Fed potvrdila svou důvěru v růst a kondici am...
Rozbřesk: Fed zvýšil sazby a věří ekonomice, Holanďané Ruttemu
16.03.2017 9:12
Vše jde podle plánu a tak prostě dozrál čas na další zvýšení oficiální...
Hlasování o sazbách Fedu ovlivňují osobní zkušenosti členů FOMC s inflací, tvrdí výzkum
17.03.2017 19:29
Významnou roli při rozhodování FOMC hrají osobní zkušenosti členů výbo...

Váš názor
  •  
    23.03.2017 10:25

    Které z minut ze zasedání budou zveřejněny za několik týdnů? Zápis z jednání zveřejněn nebude nikdy? ;-)
    Kalka.
Aktuální komentáře
16.07.2025
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m