Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Snižování daní a zadlužování budoucích generací

Snižování daní a zadlužování budoucích generací

16.05.2017 7:15
Autor: Redakce, Patria.cz

Donald Trump chce snižovat daňové sazby. Rozumní lidé s tímto krokem nemusí souhlasit, ale měli by mít své argumenty podložené nějakými daty či důkazy namísto toho, aby jen strašili. Private equity investor Steven Rattner nedávno uvedl, že snižování daní bude mít pro americký rozpočet velmi negativní důsledky, ale jeho slova jsou přesně příkladem ničím nepodloženého strašení veřejnosti.

Rattner se obává, že „obrovské snížení daní, které není kompenzováno jinými změnami v rozpočtu, povede k masivnímu zvýšení vládního dluhu“. Jeho důkazem by mělo být snížení daní v roce 1981, které „zvýšilo rozpočtové deficity a pomohlo prudkému růstu sazeb, který se nakonec projevil dvojitou recesí“. Nic z toho ale není pravda.

V osmdesátých letech se šéf Fedu Paul Volcker rozhodl vypořádat s vysokou inflací a měl k takovému kroku velkou podporu veřejnosti. Tehdejší německý kancléř Helmut Schmidt hovořil o tom, že Volcker zvedl reálné sazby „na nejvyšší úrovně od narození Krista“. Výsledkem byl masivní útlum ekonomiky, ztráty pracovních míst a problémy, které se dají srovnávat s poslední finanční krizí (i když následné oživení bylo tehdy poměrně rychlé).

Mezi lety 1979 a 1982 se nezaměstnanost zvedla z 6 % na téměř 11 %. Nastal propad v daňových příjmech, protože méně pracujících lidí znamená méně vybraných daní. Navíc se zvýšily výdaje na podporu v nezaměstnanosti a další sociální programy. Není tedy překvapivé, že federální rozpočet se zvýšil z asi 2 % HDP v roce 1979 na zhruba 7 % HDP v polovině osmdesátých let.

Podobný vývoj je velmi obvyklý. Po více než šedesát let odpovídá rozpočtová bilance zejména tomu, jak se vyvíjí nezaměstnanost. Rattner se tedy mýlí, protože téměř veškeré změny v rozpočtu z počátku osmdesátých let byly vyvolány růstem nezaměstnanosti a vyššími výdaji a ne snižováním daní. V roce 1979 dosahovaly daňové příjmy 18,7 % HDP a do poloviny roku 1983 klesly na 18,3 % HDP.

Daňovým příjmům na počátku osmdesátých let pomohla i vyšší inflace, která posunula část zaměstnaných do skupiny s vyšší daňovou sazbou i přesto, že jejich reálné příjmy stagnovaly či dokonce klesaly. Vláda tehdy počítala s tím, že vyšší inflace bude přetrvávat a snížením daňových sazeb se snažila zabránit tomu, aby stále větší část společnosti čelila inflačnímu posunu k vyšším daňovým sazbám. Právě neznalost této věci může vyvolávat zmatek v hodnocení toho, jaký mělo snižování daní v tomto období dopad na vládní rozpočet.

Pravdou není ani tvrzení, že rozpočtové bilance mají dopad na výši sazeb. Pokud by tomu tak bylo, americká ekonomika by růstem sazeb trpěla od počátku padesátých let a vše by se obrátilo až v letech osmdesátých. Rozpočtové bilance ale na sazby nemají přímý vliv, ovlivňují je pouze nepřímo tím, jaký mají dopad na ekonomický růst a inflaci. Nejvýznamnějším faktorem, který sazby ovlivňuje, je totiž inflační výhled. Nemá tedy smysl uvažovat o tom, že by snížení daní vyvolalo deficity a ty následně vedly k růstu sazeb a recesi, jak tvrdí Rattner.

Rattner se mýlí i v tom, když tvrdí, že rostoucí dluhy budou muset splácet naše děti a vnoučata. Nechápe totiž, že vládní dluhopisy patří mezi aktiva, která chce veřejnost držet jako nástroj uchování svého bohatství. Rattner se určitě nedomnívá, že by třeba banky jednou měly vyplatit všechny své věřitele včetně těch, kteří u nich mají uloženy své peníze ve formě depozit. Proč by to tedy měla učinit vláda a splatit veškeré své závazky? Žádný smysl pak už nemá to, když se někteří ekonomičtí šarlatáni snaží vyvolat paniku tím, že srovnávají historickou a současnou výši dluhů v absolutní hodnotě. Jakou relevanci má absolutní výše dluhu ze sedmdesátých let, když se produkt a příjmy nalézaly znatelně pod produktem současným?

Autor: Matthew C. Klein

(Zdroj: FTAlphaville)

 
 

Čtěte více:

Project Syndicate: Do Latinské Ameriky dál proudí kapitál. Navzdory šokům
05.05.2017 7:37
Latinská Amerika – a zejména Jižní Amerika – je už léta v krizi. Zahra...
Trump řekl, co s daněmi a dolar ztratil. Co dnes řekne ECB?
27.04.2017 10:49
Avizované oznámení plánu daňové reformy přišlo včera večer. Americký p...
Trump otočil: NAFTA zůstane, znovu ji vyjednáme
27.04.2017 12:59
Spojené státy nyní nevypoví Severoamerickou dohodu o volném obchodu (N...
Trump za sebou má prvních sto dní. Trhy si ho oblíbily, Američané spíše ne
28.04.2017 16:15
Jaký start má za sebou Trump a jeho administrativa? Prvních 100 dní, k...
Japonsko před prázdninami rostlo, KOSPI si z napětí na korejském poloostrově hlavu nedělá
02.05.2017 9:12
Nikkei se dostal na několikatýdenní maxima, zatímco Čína v úterý spíš...
Víkendář: Trump stále nemá ponětí, jakou moc má. Jednou to ale zjistí
07.05.2017 8:05
John Dean má s problematickými politiky hodně zkušeností. Byl mimo jin...
Trump měl včera svůj den. Výbor přikývl k deregulaci bank, reforma zdravotnictví míří do senátu
05.05.2017 14:11
Včera se opět pohnuly dopředu avizované reformy amerického prezidenta ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení