Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Globální optimismus přeje i koruně, ale vybízí k opatrnosti

Rozbřesk: Globální optimismus přeje i koruně, ale vybízí k opatrnosti

11.05.2017 9:26
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Po vítězství Emmanuela Macrona ve francouzských volbách jako by před sebou trhy přestaly vidět jakákoliv výraznější rizika. A svým způsobem mají pravdu. Ekonomika eurozóny i Spojených států může dál těžit z dobrého výkonu pracovního trhu a domácí poptávky. V Evropě se navíc může s ústupem politického napětí více rozjet investiční aktivita.

Americké akcie (S&P 500) a německý index DAX se proto snaží vyšplhat na nová historická maxima, zatímco indikátory “strachu” jako na příklad VIX (implikovaná volatilita na S&P 500) spadl v posledních dnech do blízkosti rekordních minim pod úroveň 10 USD. Tam historicky vzato nevydržel nikdy moc dlouho a to vybízí k opatrnosti. Pokud by se měli investoři v budoucnu začít chovat o něco méně “bezstarostněji”, může to mít svůj odraz i v Česku. Česká koruna je totiž vzhledem k většímu množství otevřených sázek na její zisky více citlivá na globální výkyvy v ochotě “riskovat”.

Co by se tedy v globální aréně mohlo pokazit, když vývoj v eurozóně i v USA vypadá relativně slibně? Pochybnosti opět vzbuzuje Čína, která se v posledních dnech nepřidala k obecnému tržnímu optimismu. Ba naopak. Od začátku měsíce ztratily čínské akcie okolo 5 % kvůli strachu z toho, že vláda začne agresivněji tlumit rychlý růst úvěrů, který v posledních letech výrazně zvýšil vnitřní zadluženost druhé největší světové ekonomiky. Čínský model růstu přitom hodně sází na úvěry financované investice a bez nich může mít vážný problém. Je ale otázka, zda si čínské autority budou přát situaci řešit agresivněji před klíčovým stranickým sjezdem na podzim tohoto roku. Čínská “rozbuška” tak pravděpodobně bude trhy a ekonomiky ohrožovat až na přelomu roku 2017 a 2018.

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna včera nejprve negativně reagovala na nižší českou inflaci. Když si ale trhy čísla přebraly detailněji, zpráva byla docela jiná. Inflace byla pod naším odhadem i odhadem ČNB především kvůli nižším cenám potravin, zatímco jádrová inflace překvapila o něco vyšší hodnotou. Stále si nemyslíme, že by kvůli tomu bylo nutné v nejbližších měsících uvažovat o růstu sazeb (s tím počítáme až v roce 2018). Na druhou stranu, koruna i tak byla nakonec schopná reagovat na přetrvávající globální optimismus (viz úvodník) pokračujícími zisky. Konec týdne může být podle našeho názoru ve znamení pokusů otestovat si ochotu trhu jít dál k silnějším hodnotám. Další důležité mety vidíme na 26,50 a 26,30 EUR/CZK.

Zahraniční forex

Trhy sledovaly projev prezidenta Draghiho, který prohlásil, že hospodářské oživení eurozóny sice zesiluje, ale na snížení měnové stimulace je ještě příliš brzy. Měnový pár EUR/USD oslabil na 1,087.

Jestliže prezident ECB Draghi nedal včera v holandském parlamentu euru šanci posílit, tak dnes musí být společná měna ve střehu především v paritě s librou. Na pořadu je důležité zasedání Bank of England. Změna politiky se sice neočekává, ale ostře sledovaný bude komentář bankovní rady i tiskovka guvernéra Carneyho.

Ropa

Oficiální data EIA včera v zásadě potvrdila údaje API z předchozího dne a rovněž za minulý týden poukázala na vcelku výrazný pokles zásob surové ropy v USA (-5,25 mb). Klesaly i zásoby produktů, takže cena ropy Brent se vrátila nad 50 USD/barel. Ropě k růstu mohly částečně pomoci i slovní intervence producentů z posledních dní v podání Ruska a Saúdské Arábie.

Ve zbytku týdne bude nejzajímavější asi páteční report o struktuře trhu od CFTC a data o aktivitě amerických producentů ropy. Pozornost se ale spíše soustředí na příští úterý, kdy bude zveřejněna měsíční zpráva z trhu od Mezinárodní energetické agentury.

 
 

Čtěte více:

Rozbřesk: Co dnes čekat od ECB?
27.04.2017 9:18
Dnešní zasedání ECB pravděpodobně nepřinese tolik očekávaný obrat v ho...
Rozbřesk: ECB kosmeticky mění komunikaci a impérium vrací úder - koruna zpět nad 27,00 k euru
28.04.2017 9:08
Evropská centrální banka nepředstavila na včerejším zasedání žádnou re...
Rozbřesk: Nekompromisní start jednání o brexitu
02.05.2017 9:12
Uplynulý víkend potvrdil strategii, s jakou se hodlají státy EU-27 roz...
Rozbřesk: Pád vlády není pro ekonomiku problémem, může vystrašit sázkaře na koruně
03.05.2017 9:14
Překvapivé rozhodnutí premiéra Sobotky složit demisi za celou vládu by...
Rozbřesk: Podle Fedu je zpomalení jen přechodnou záležitostí
04.05.2017 9:17
Americká centrální banka vidí současné zpomalení pouze jako přechodnou...
Rozbřesk: ČNB ve starých dobrých kolejích
05.05.2017 8:55
Od prvního měnově politického zasedání bankovní rady po opuštění kurzo...
Rozbřesk: Koruna zastavila ztráty. Bude ČNB více sledovat ceny nemovitostí?
09.05.2017 9:06
Česká koruna zdá se na nějaký čas zapomněla na testování intervenční ...
Rozbřesk: Nová data potvrzují silnou kondici české ekonomiky
10.05.2017 9:31
Jak už naznačila včera zveřejněná data o zahraničním obchodě, byl bře...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.05.2025
6:28Invesco: Jak si vedlo zlato v prvním čtvrtletí roku 2025?
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data