Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Nekompromisní start jednání o brexitu

Rozbřesk: Nekompromisní start jednání o brexitu

02.05.2017 9:12
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Uplynulý víkend potvrdil strategii, s jakou se hodlají státy EU-27 rozejít s Velkou Británií v rámci tzv. brexitu. Poměrně rychle se shodly na tom, že nejprve je třeba dohodnout se na rozchodu s Británií a teprve poté se začít bavit o uspořádání budoucích vztahů. Primárně jde tedy o to, přimět odchozí zemi dostát všem jejím závazkům a teprve následně nalajnovat hřiště pro svobodný obchod. Zda se to takto podaří, není vzhledem k ráznému až nekompromisnímu postoji Británie preferující souběžná jednání vůbec jasné. Na druhou stranu, pokud by Británie měla všem stávajícím závazkům vůči rozpočtu EU i legislativě dostát, tak by samotný brexit mohl vypadat spíše jako virtuální než skutečný odchod.

Tvrdý brexit, k němuž vše prozatím směřuje, však nejspíše nebude mít – vzhledem k současné obchodní provázanosti starého kontinentu a Británie – vítěze, i když za delší konec provazu bude tahat Unie. Tedy za předpokladu, že její jednotný postoj nezačne časem erodovat. A při odhadování budoucího nastavení vztahů je možná dobré vzít v úvahu nejenom švýcarský nebo norský model, ale i model třetích zemí, zvlášť když nedohoda se jeví také jako reálná varianta.

Na číslech z britské ekonomiky se zatím start procesu brexitu výrazně neprojevuje, ale to rozhodně neznamená, že se tak v poměrně brzké době nestane. Slabá libra se sice stává konkurenční výhodou na zahraničním i domácím trhu, avšak přijít v krajním případě o přístup na volný trh nemůže být zcela bezbolestné. Na dnes očekávaných číslech z britského průmyslu (PMI) se však tyto obavy s největší pravděpodobností zatím ještě neprojeví a index zakončí relativně vysoko nad padesátkou. Ještě lepších výsledků se tentokrát dočkáme za Německo a eurozónu, jak už ostatně naznačila předběžná data zveřejněná v polovině dubna. Příznivě dopadl podle našeho názoru i český PMI, který by měl potvrdit další růst zakázek v průmyslu a zaměstnanosti. A tyto výsledky může trh o to více ocenit, protože na rozdíl od americké ekonomiky se tzv. soft ukazatele na starém kontinentu až tak nerozcházejí s následnými reálnými daty, která přijdou na řadu už v nejbližších týdnech.

TRHY

CZK a dluhopisy

Koruna se v pátek konečně vrátila pod dřívější intervenční hranici a připsala si vůči euru zhruba 0,6 %. Šla tak proti proudu v regionu, neboť jak zlotý, tak forint měly tendenci na konci týdne oslabovat. Hledat nějaký přesný příběh, proč se kurz posunul skoro o dvacet haléřů, je vzhledem k objemu spekulativních pozic asi zbytečné. Koruna se prostě bude ještě nějaký čas hledat s tím, jak budou zahraniční hráči přeskupovat svoje pozice. Od měnového zasedání ČNB se asi žádné vzpruhy koruna nedočká. Nakonec proč by měla, centrální banka by měla vyjádřit spokojenost s vývojem ekonomiky i hladkým exitem a kurz české měny ji v současné době trápit nemusí. Nová prognóza sice nejspíše opět naznačí rychlý růst úrokových sazeb, ale tento pravidelně opakující se závěr trh bere stejně spíše s rezervou.

Výnosy českých dluhopisů v závěru týdne korigovaly směrem dolů a umazaly tak malou část spreadu, který si drží vůči německým bondům. Český dluhopisový trh, jak ukazují data z MF, obsadili zahraniční hráči, kteří na konci března drželi více než 47 % korunových státních dluhopisů.

Zahraniční forex

Včerejší slabé výsledky indexu ISM v průmyslu jsou pro dolar varováním, které může být zesíleno dalšími makročísly v průběhu týdne (zejména payrolls). Eurodolarový trh však bude nepochybně zítra zajímat i výsledek HDP v eurozóně (čekáme dobré číslo) a především zasedání Fedu. Obě události mohou tlačit kurz eurodolaru dále směrem k hranici 1,10.

Akcie

Na úvod nového týdne amerického akciové trhy rostly, když zájmu investorů se těšil především technologický a také finanční sektor. Index S&P 500 se pohybuje blízko úrovní svého maxima s mírně prorůstovou technickou indikací, která se ustavila po vývoji v minulém týdnu.

Ropa

Na začátku nového týdne byla cena ropy pod lehkým tlakem a přispěly k tomu patrně zprávy o zvýšení produkce v Libyi, která podle státní ropné společnosti dosáhla 760 tisíc barelů denně. Jde o další faktor, který zvyšuje tlak na ostatní členy OPECu, aby prodloužili dohodu na omezení produkce na zasedání na konci tohoto měsíce (25.5.).

Jinak trh během tohoto týdne sleduje zejména data o zásobách ropy v USA. Dnes budou zveřejněny statistiky API, zítra oficiální čísla od ministerstva energetiky. V případě surové ropy se očekává pokles zásob o cca 2 milióny barelů.

 

Čtěte více:

Rozbřesk: Riziko na trzích budiž zapomenuto
25.04.2017 9:12
Nervozitu z konce minulého týdne před prezidentskými volbami ve Franci...
Rozbřesk: Ropné cestování časem
26.04.2017 9:16
Vypadá to, jako bychom se tak trochu vrátili zpět v čase. Podobně jako...
Rozbřesk: Co dnes čekat od ECB?
27.04.2017 9:18
Dnešní zasedání ECB pravděpodobně nepřinese tolik očekávaný obrat v ho...
Rozbřesk: ECB kosmeticky mění komunikaci a impérium vrací úder - koruna zpět nad 27,00 k euru
28.04.2017 9:08
Evropská centrální banka nepředstavila na včerejším zasedání žádnou re...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba