Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Výbornou kondici Německa nejspíše potvrdí PMI i Ifo

Rozbřesk: Výbornou kondici Německa nejspíše potvrdí PMI i Ifo

22.05.2017 9:13
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Zatímco minulý týden jsme se teprve dozvěděli, v jaké kondici byla evropská ekonomika v prvním čtvrtletí, tento týden na trh přijde várka měkkých dat za květen v podobě indexů nákupních manažerů v Německu, Francii a odhad za celou eurozónu. Očekávání jsou sice nastavena zhruba na stejné úrovni jako v dubnu, avšak i to by znamenalo velmi silný výsledek. V podstatě ve všech uvedených případech totiž trhy předpokládají hodnoty nad hranicí 55, což znamená svižné pokračování konjunktury.

Lepší by mohly být i podnikatelské nálady ve Francii, nicméně ani tak nelze počítat s tím, že by francouzská ekonomika mohla v dohledném čase jakkoliv srovnat krok s tou německou. Ve stejný den tedy v úterý se vedle německého PMI dozvíme i výsledky sledovanějšího indexu Ifo. Ty by měly dopadnout opět lépe zejména díky subindexu očekávání a potvrdit tak, že německá ekonomika stále nabývá na síle. Zaslouží se o to nejspíše opět průmysl, díky němuž Německo posunuje své obchodní přebytky k novým historickým rekordům.

Z druhé strany Atlantiku mohou přijít zajímavé zprávy už ve středu, kdy bude zveřejněný zápis ze zasedání FOMC. Ten by totiž mohl naznačit, jak to Fed vlastně myslí se zeštíhlováním jeho bilance. Od americké centrální banky se totiž nejenom čeká další zvýšení úrokových sazeb už na červnovém zasedání, ale také zda bude pokračovat v reinvesticích bondových výnosů a splatných dluhopisů. Doposud Fed drží svoji bilanci stabilně na pětinásobku úrovně dosahované před pádem Lehman Brothers a dolary získané z bondů reinvestuje. Pokud se časem rozhodne alespoň omezit reinvestice výnosů (a následně i maturujících bondů) bude to samo o sobě znamenat docela citelné zpřísnění měnové politiky. Sice nebude mířit přímo na nejkratší úrokové sazby, ale o to více může pohnout delším koncem výnosové křivky nahoru. Dá se předpokládat, že Fed bude v tomto směru spíše opatrně našlapovat a jen postupně začne zkoušet, co trh bez velkých záchvěvů zkousne. Nakonec Fed nemá důvod nikam pospíchat. Ekonomika roste jen pozvolna a inflační tlaky zůstávají v podstatě utlumené.

TRHY

CZK a dluhopisy

Koruna spolu s ostatními měnami v regionu v pátek mírně posílila a vrátila se zpět pod hranici 26,50 EUR/CZK. Slova centrálních bankéřů o zvyšování úrokových sazeb na ní zatím příliš stop nezanechala, protože toto téma nemusí být až tak horké, jak vypadá. Zvlášť když inflace zaostává za prognózou ČNB, a tak jasněji bude až po dalších inflačních číslech a zejména pak i po výsledcích mezd, které bychom se měli dozvědět už začátkem června. Rostoucí nedostatek zaměstnanců by se měl začít více odrážet právě ve mzdách, od nichž si vyšší inflaci slibuje i ČNB.

Dluhopisové výnosy po vzoru těch německých zamířily na konci uplynulého týdne alespoň na delším konci nahoru. Očekávaná příznivá data z evropské ekonomiky by výnosům mohla pomoci k udržení pozic, respektive k dalšímu mírnému nárůstu.

Zahraniční forex

Komunikace centrálních bankéřů zůstane hlavním tématem pro trh i tento týden, když zajímavá bude středa, kdy vystoupí prezident ECB Draghi a bude zveřejněn zápis z posledního jednání FOMC.

Dnes minimálně po ránu trh může hrát zajímavou spekulaci, že kancléřka Merkelová tlačí jako nástupce na prezidenta ECB jestřába a šéfa Bundesbanky Weidmanna.

Ropa

Hlavní událostí tohoto týdne je bezesporu zasedání OPECu. Cenu Brentu hned zpočátku týdne povzbuzují komentáře ze Saúdské Arábie. Ministr pro ropu al-Falih naznačil, že kromě prodloužení dohody na omezení produkce do března 2018 je ve hře i participace dalších producentů, tedy i výraznější omezení produkce. Cílem zůstává snížení zásob ropy na pětiletý průměr (a konečným cílem podpora cen ropy).

Zasedání se koná až ve čtvrtek a do té doby budou s cenou ropy hýbat hlavně komentáře vyslanců jednotlivých zemí OPECu. Je patrné, že komentáře z posledního týdne dokázaly povzbudit očekávání ohledně dalších kroků OPECu a spol. a jiný výsledek než prodloužení dohody za horizont letošního roku by trhy patrně zklamal.

 

Čtěte více:

Rozbřesk: Nová data potvrzují silnou kondici české ekonomiky
10.05.2017 9:31
Jak už naznačila včera zveřejněná data o zahraničním obchodě, byl bře...
Rozbřesk: Globální optimismus přeje i koruně, ale vybízí k opatrnosti
11.05.2017 9:26
Po vítězství Emmanuela Macrona ve francouzských volbách jako by před s...
Rozbřesk: Inflace brzdí Fed
12.05.2017 9:11
Včera zveřejněná data o růstu výrobních cen ve Spojených státech zapad...
Rozbřesk: Francie má sice nového prezidenta, ale staré problémy…
15.05.2017 9:14
Po francouzských prezidentských volbách nastává pro eurozónu krátké ob...
Rozbřesk: Evropská i česká ekonomika nabírají na síle
16.05.2017 9:16
Po dvou největších ekonomikách v EU, které už své předběžné odhady HDP...
Rozbřesk: Omezení produkce ropy do března 2018 nemusí stačit
17.05.2017 9:11
Mezinárodní energetická agentura (IEA) včera zveřejnila svou zprávu z ...
Rozbřesk: Trump trade - tentokrát s opačným znaménkem
18.05.2017 9:09
Americký akciový index Dow Jones včera zaznamenal nejvyšší jednodenní ...
Rozbřesk: ECB nejspíše nepřekvapí ani v červnu
19.05.2017 9:01
Zatímco Evropská centrální banka se snaží nevyvolat v podstatě žádná o...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data