Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: ECB nejspíše nepřekvapí ani v červnu

Rozbřesk: ECB nejspíše nepřekvapí ani v červnu

19.5.2017 9:01
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Zatímco Evropská centrální banka se snaží nevyvolat v podstatě žádná očekávání ohledně změny nastavení své měnové politiky – ať už jde o sazby nebo korekci kvantitativního uvolňování – trh s napětím očekává, zda se od červnového zasedání ECB přece jen nedočká alespoň nějaké drobné změny v rétorice, která by naznačila budoucí zpřísnění politiky ECB. Naproti tomu ČNB docela hovoří o brzkém zvyšování úrokových sazeb; sice podmíněně, ale přece jen je o něm slyšet.

Ze zápisu z jednání ECB z konce dubna, který se teprve včera dostal na světlo světa, vyplývá výrazná spokojenost s ekonomickým vývojem eurozóny podpořeném uvolněnou měnovou politikou na jedné straně, nicméně zdůrazňuje i rizika a zejména pak stále utlumenou inflaci na straně druhé. V době zasedání však ECB měla k dispozici pouze inflační data za březen, která tehdy překvapila propadem z 2 % na 1,5 %.

Na červnovém zasedání už ECB uvidí opětovný nárůst inflace na 1,9 % (duben) a současně bude mít od Eurostatu k dispozici první odhad květnové inflace. Současně uvidí i nárůst jádrové inflace za duben z předchozích 0,7 na 1,2 % a dále bude muset vzít v úvahu i lepší ekonomický vývoj eurozóny v prvním čtvrtletí. Bude jí to všechno ovšem stačit k tomu, aby začala mluvit o zpřísňování měnové politiky? Pravděpodobně ne. Vždy se najde dost argumentů, které nalezneme i ve včera zveřejněném zápisu, k tomu, aby změnu své komunikace ještě oddálila. Znovu se tedy nejspíše dozvíme, že ekonomický vývoj eurozóny je velmi příznivý, nicméně rizika – zvláště ta externí – přetrvávají.

Že celková i jádrová inflace jsou volatilní, růst mezd stále utlumený, a proto na změnu postoje ECB bude třeba vyčkat na potvrzení dosavadních pozitivních trendů. Tentokrát bude mít ECB k dispozici i novou prognózu, která ovšem může (naznačila to minulá diskuse) dokonce snížit výhled inflace. Pokud nový výhled nevyzní dramaticky lépe než ten předchozí, což asi není pravděpodobné, tak se ani v červnu trhy od ECB příliš nového nedočkají. A nakonec, ani silnější euro ECB nebude zrovna argumentem pro rychlejší utahování měnových kohoutů v eurozóně.

TRHY

CZK a dluhopisy

Koruně stejně jako dalším měnám včera nesvědčilo rostoucí napětí okolo amerického prezidenta, a tak se česká měna včera svezla na stejné vlně jako ostatní měny v regionu. Nejprve vůči euru ztratila půl procenta, nicméně během odpoledne větší část této ztráty zase vykryla a zakončila den blízko 26,55 EUR/CZK. Dá se předpokládat, že si koruna zase začne všímat spíše domácího dění, a zejména pak názorů centrálních bankéřů prezentovaných v médiích.

O možném zvyšování úrokových sazeb tento týden už totiž mluvili dva členové bankovní rady. V obou případech vyznívá možnost zpřísňovat měnovou politiku podmíněně. Zvlášť z dnes zveřejněného rozhovoru vyplývá provázanost nastavení sazeb a kurzu koruny. Tedy čím více koruna posílí, tím opatrněji bude ČNB našlapovat.

Zahraniční forex

Americká měna včera korigovala ztráty proti euru. Měla tendenci posilovat i na páru s librou, ale té pomohl k ziskům nečekaně silný maloobchod.

Vypadá to, že globální trhy včetně těch devizových se začínají zklidňovat, což platí i pro kurz eurodolaru. Přichází čas více se věnovat fundamentům a komunikaci centrálních bankéřů. Konkrétně dnes vystoupí dva vlivní členové Fedu - Bullard a Williams, kteří mohou pohnout trhem, neboť červnové zasedání FOMC se blíží.

Ropa

Ropa včera zažila divočejší seanci. Ačkoliv se cena Brentu kolem poledne propadla až k 51 USD/barel, tak ve zbytku dne rostla a dnes ráno je poblíž 53 USD/barel.

Dle průzkumu agentury Bloomberg očekává od setkání OPECu příští čtvrtek většina analytiků prodloužení dohody na omezení produkce ropy. Případná nedohoda by tak pro ceny ropy byla významným negativním překvapením. Na druhou stranu to zároveň značí, že v případě, že by OPEC chtěl posunout ceny významně výše, tak by musel přijít s nějakým dodatečným krokem (například výraznějším omezením produkce).

 

Čtěte více:

Rozbřesk: Nová data potvrzují silnou kondici české ekonomiky
10.5.2017 9:31
Jak už naznačila včera zveřejněná data o zahraničním obchodě, byl bře...
Rozbřesk: Globální optimismus přeje i koruně, ale vybízí k opatrnosti
11.5.2017 9:26
Po vítězství Emmanuela Macrona ve francouzských volbách jako by před s...
Rozbřesk: Inflace brzdí Fed
12.5.2017 9:11
Včera zveřejněná data o růstu výrobních cen ve Spojených státech zapad...
Rozbřesk: Francie má sice nového prezidenta, ale staré problémy…
15.5.2017 9:14
Po francouzských prezidentských volbách nastává pro eurozónu krátké ob...
Rozbřesk: Evropská i česká ekonomika nabírají na síle
16.5.2017 9:16
Po dvou největších ekonomikách v EU, které už své předběžné odhady HDP...
Rozbřesk: Omezení produkce ropy do března 2018 nemusí stačit
17.5.2017 9:11
Mezinárodní energetická agentura (IEA) včera zveřejnila svou zprávu z ...
Rozbřesk: Trump trade - tentokrát s opačným znaménkem
18.5.2017 9:09
Americký akciový index Dow Jones včera zaznamenal nejvyšší jednodenní ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.2.2018
8:57Víkendář: Čekají nás divoká léta, hrozí infokalypsa
23.2.2018
22:00Americké trhy zakončily týden silným růstem
18:44Perly týdne: Extrémní akciový optimismus a země euroskeptiků v rukou velmocí
17:54Pravicově levicoví islamofobní sluníčkáři
17:45Akcie firmy Snap pohořely kvůli tweetu americké hvězdy z reality show
17:26Prahu dnes do mínusu stáhla Erste, vítězem týdne je Pegas
17:04Marek Trúchly: Pohyby amerického indexu růstový trend moc neznačí (video)
17:02Obavy z Fedu na závěr týdne ustupují. Výnosy klesají a to dolaru nesvědčí  
16:48ČEZ, a. s.: Skupina ČEZ podepsala smlouvu na prodej bulharských aktiv se společností Inercom
16:34Jan Kovalovský o tipu, jak investovat do atraktivních evropských bank a jejich dividend
15:51Politico: Kvůli rozšíření Dukovan Česko riskuje hněv EU
15:27Čína převzala kontrolu nad pojišťovnou Anbang
14:30Na trh se vrací stín dvojích deficitů, obávat bychom se ale měli hlavně Fedu
12:53Bulharská ministryně energetiky končí kvůli obchodu s bulharskými aktivy ČEZ
12:23Italské volby se blíží: Jak mohou dopadnout na trhy?
11:57Dvě tváře umělé inteligence
11:19Evropské akcie lehce rostou, trh vstřebává výsledky Valeo a RBS
11:05Hlavní měnové páry nemají jasný směr, trhy jsou rozpačité. Závěr týdne mohou ovlivnit bankéři  
10:52Miliardář Ray Dalio: USA se propadnou do recese za současného prezidenta Trumpa
10:32Technická analýza: Ropa - Klid před bouří?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data