Rozhodnutí ropného kartelu OPEC nechat ropné kohouty utažené o dalších devět měsíců může být dobrou zprávou pro býky v energetických akciích. A to i přesto, že trh s ropou po čtvrtečním rozhodnutí arabských šejků a dalších ropných es v čele s Ruskem vypustil páru. Slabší těžba by totiž nakonec cenám mohla pomoci, píše na webu Market Watch autor Michael Brush. Ten přináší seznam 16 energetických titulů, o které mají experti v energetice největší zájem. A začíná šesticí důvodů, proč by o jejich koupi mohli uvažovat i jiní investoři.
1. Ropné tituly klesly hodně, cena ropy ale nikoli: Energetické tituly mají ze sektorů letos zatím nejhorší výkonnost. Oproti tomu ropa se po řadě větších a menších výkyvů obchoduje tam, kde byla na začátku roku. Jinými slovy, pesimismus v energetických titulech je větší.
2. Světové zásoby ropy klesají: A to i ve Spojených státech, které nejsou stranou ropné dohody. Jakkoli data o globálních zásobách je složité sledovat a názory na ně se liší.
3. Servisní firmy chtějí víc peněz: Společnosti, které dodávají servis těžařům, po letech benevolentní cenové politiky začínají zdražovat. Nákladová inflace, která podle některých hlasů klepe na dveře, může omezit růst produkce. A to podpoří ceny ropy, říkají někteří.
4. Produkce energií pokračuje v přirozeném sesunu: Přirozený úbytek je jedním z charakteristických rysů produkce energií. Pokud budeme tento úbytek odhadovat na zhruba 3 procenta ročně, znamenalo by při průměrné produkci 96 milionů barelů denně denní úbytek během roku o zhruba 2,9 milionu barelů. Spotřeba v rozvíjejících se zemích ale s bující střední třídou roste, přičemž ekvivalent přirozeného růstu spotřeby odpovídá zhruba 1 až 2 milionu barelů. Takže, je tu průrva, kterou bude třeba zaplnit.
5. Velká ropa a velké projekty: Velcí světoví těžaři osekávali investice do dlouhodobých projektů dva roky za sebou. To se od roku 1986 stalo poprvé. Opět: Jsou domněnky, že by to mohlo vytvořit převis poptávky nad nabídkou – a ceny ropy by se v příštích dvou až třech letech mohly zvyšovat.
6. Geopolitická nestabilita ohrožuje nabídku: Protivládní protesty a politická nejistota ve Venezuele znamenají, že půjčit si finanční prostředky nebo prodat svoje aktiva je pro zemi složitější. Riziko? Neschopnost dostát závazkům, což by mohlo poškodit tamní ropnou produkci. Také tu jsou afričtí producenti Libye a Nigérie, kde si násilné akce vybírají daň na stabilitě ropné produkce.
Energetickými tituly, po kterých podle Brushe ve velkém sahají korporátní zasvěcenci, jsou: Continental Resources, Occidental Petroleum, Helmerich & Payne, Nabors Industries, Dominion Energy, Hess, Matador Resources, Oasis Petroleum, Murphy, Spark Energy, Carrizo Oil & Gas, SM Energy, Parsley Energy, Energy XXI Gulf Coast EXXI, Chesapeake Energy a Superior Energy Services.
I mince pro býky v ropných titulech má ale dvě strany. Co by se na trhu s ropou tedy mohlo pokazit? Banka pochybuje, že produkční náklady ve Spojených státech letos a příští rok narostou tak, že by to mohlo zarazit růst produkce z břidlic. Nadto existuje riziko, že trh brzy doženou dodávky z obřích projektů, které ropní producenti rozjeli ještě před pádem cen ropy z roku 2014 a následujícím – a které nikdy nestopli. A v neposlední řadě: Zhruba pětina americké produkce z břidlic je financována levnými úvěry. Aby se zamezilo přezásobenému ropnému trhu v příštím a přespříštím roce, bude trh s úvěry muset být utaženější…a výnosy z dluhu navázaného na břidlice budou muset stoupnout.
Někteří investoři očekávali, že OPEC a spolupracující těžařské země se ve čtvrtek dohodnou na něčem víc než prodloužit listopadovou dohodu o snížení produkce do příštího března. Objem škrtů se nezměnil a Libyi, Nigérii a Íránu jejich výjimky nikdo nesebral.
Ceny ropy klesly v noci na dnešek až o téměř 5 procent. Americká ropa WTI se během dneška dostala až pod 49 dolarů za barel a severomořská ropa Brent pod 52 dolarů. Spolu s nimi se svezl energetický sektor, který ztratil ve čtvrtek na Wall Street v průměru téměř dvě procenta. Pod tlak se dostal Transocean (-7,7 %), Marathon Oil (o 7,1 %) nebo akcie Energy (-6,7 %) a (-5,5 %). Některé tituly z Conviction listu Patria Finance si vedly relativně lépe: kotovaný na newyorské burze ve čtvrtek odepsal 1,4 %, Corp ztratil 1,05 %, odepsal 2,8 %.
„Je to trochu přehnaná reakce. Trhy se pro třetí a čtvrté čtvrtletí ubírají k větší rovnováze,“ říká podle CNBC šéf analytiků pro Asii Sushant Gupta ze společnosti Wood Mackenzie. Cena černého zlata se v podvečer vrátila do zeleného. U ropných titulů jsme nicméně pozorovali vybírání zisků, říká makléř Patria Finance Pavol Mokoš.
Banka předpokládá, že úbytek světových zásob v létě zrychlí, a cenu Brentu na spotovém trhu vidí pro druhé pololetí na 57 dolarech za barel.
Konzervativnější jsou ve svých střednědobých odhadech na příklad analytici ČSOB. „I když se zvýšená aktivita patrně projeví v růstu produkčních nákladů v USA, tak důvody pro zásadnější růst cen v současnosti nevidíme. Pro letošní rok proto stále odhadujeme průměrnou cenu ropy kolem 55 USD/barel s tím, že příští rok může průměrná cena ropy vzrůst k 58 USD/barel. A to by z makroekonomického pohledu měla být marginální změna,“ říkají.
Zdroje: MarketWatch, CNBC, Goldman Sachs, Patria.cz