Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: ECB je garantem světa „bez rizika”. Co na to ČNB?

Rozbřesk: ECB je garantem světa „bez rizika”. Co na to ČNB?

30.10.2017 9:13, aktualizováno: 30.10. 10:14
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Podle šéfa ECB je nejistota na trzích a v ekonomice stále vysoká a nelze zbrkle otáčet kormidlem měnové politiky a nerozvážně utahovat měnové šrouby. Kde Mario Draghi nejistotu vidí, je trochu záhadou. Na trzích je jí jako šafránu. Index strachu VIX (implikovaná volatilita na S&P500) spadl ke konci uplynulého týdne opětovně do blízkosti historických minim…

Svět nikdy nebyl pravidelnou rovně narýsovanou dálnicí, i když možná to by se ECB líbilo nejvíce. Překvapení všeho druhu jsou nedílnou součástí ekonomické reality. Proto je dobré, když s nimi trhy počítají a jsou vidět v tržních cenách i rozhodování hlavních ekonomických hráčů - podniků a domácností. A to, i pokud větší opatrnost vede ke slabšímu růstu a větší krátkodobé rozkolísanosti hospodářství i trhů. Dnešnímu světu taková obezřetnost bohužel chybí, a to i kvůli politice ECB. Předlužená italská vláda si v něm dokáže půjčovat se záporným výnosem (na tři roky). Argentina, která v posledních sto letech šestkrát zbankrotovala, si v něm bez problémů vydá stoletý dluhopis a extrémní zájem mají dnes investoři i o dluhopisy zemí jako je Irák. Trochu víc opatrnosti a averze k riziku by jednoduše vůbec neškodilo. To ale bez utaženějších měnových kohoutů půjde velice těžko…

Jednou z mála centrálních bank, která se rozhodla kormidlem měnové politiky otočit je ČNB. A tento týden by nastavený směr měla jen potvrdit. Počítáme s tím, že dojde k dalšímu růstu oficiálních sazeb o 25 bps a současně centrální banka zveřejní jestřábí prognózu, která narýsuje rychlejší cestu k vyšším sazbám v příštím roce…

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna končila týden poklidněji v okolí 25,60 EUR/CZK. Relativně holubičí vyznění zasedání ECB už koruně nijak výrazně nepomohlo a veškerá pozornost se v tuto chvíli soustředí na listopadové zasedání ČNB. Sázíme na další růst sazeb a relativně jestřábí prognózu, kurz se nicméně z pro-inflačního rizika na současných úrovních může stát rizikem proti-inflačním. Navíc peněžní trh (FRA sazby) s dalším růstem sazeb do velké míry počítají.

Zahraniční forex

Americká ekonomika rostla ve 3. čtvrtletí tempem rovných 3 % v přepočtu na celý rok. Proti odhadům 2,5 % dle Reuters nebo 2,6 % dle Bloomberg to znamená, že zvolnění je ve skutečnosti mnohem mírnější proti očekávání a jen desetinu procenta oproti tempu ve druhé čtvrtině roku. Byly to především investice a mělčí deficit amerického zahraničního obchodu mezi faktory, které stojí za udržením vysokého růstu amerického hospodářství.

Tento týden bude co do událostí opravdu hektický s tím, že kromě dat (inflace a HDP v eurozóně, v USA pak payrolls či ISM) bude vyšperkován dalšími klíčovými momenty. Kromě zasedání Fedu (úroky nahoru až v prosinci) by měl prezident Trump oznámit kandidáta na jeho nového šéfa a Republikáni z dolní komory Kongresu odkryjí plán na snížení daní.

A aby toho nebylo málo, tak ve čtvrtek ještě zasedá Bank of England, která velmi pravděpodobně zvedne sazby, což může být podstatná zpráva nejen pro libru.

Ropa

Cena ropy Brent v pátek pokračovala v růstu a překonala šedesátidolarovou hranici. K růstu cen ropy v poslední době přispívají zejména prohlášení OPECu a spol. o pravděpodobném prodloužení dohody na omezení produkce ropy (zasedání OPECu se koná 30. listopadu). Náladu býkům tak nezkazil ani pokles napětí v Iráku a trh nijak významně neovlivnila ani data o aktivitě amerických producentů v uplynulém týdnu, která se jen nepatrně zvýšila.

V pátek vzrostla i cena americké ropy WTI, která se tím dostala významně nad 50 USD/barel, což se jistě líbí americkým producentům.

Trh s ropou tento týden sleduje tradiční data o amerických zásobách. Z makro událostí bude zajímavé hlavně zasedání Fedu a říjnová data z amerického trhu práce. 


Čtěte více:

Rozbřesk: ECB si na sebe šije bič, koruna zkouší rozšiřovat zisky
19.10.2017 9:13
Zbývá týden do klíčového říjnového zasedání ECB, na kterém centrální b...
Rozbřesk: Jednání o brexitu se natahují, americký Senát otevřel cestu k redukci daní
20.10.2017 9:35
Šéf americké investiční banky Goldman Sachs včera na Twitteru naznačil...
Rozbřesk: Vítězství hnutí ANO v českých volbách trhy nevyvedlo z míry
23.10.2017 9:16
Výrazné zisky hnutí ANO trestně stíhaného Andreje Babiše a ztráty “tra...
Rozbřesk: Čínský prezident upevňuje svoji moc a Madrid zostřuje postup proti Barceloně
24.10.2017 9:13
Nejen v Česku to na politické scéně doslova vře. V Číně mezi tím na 19...
Rozbřesk: Vlna optimismu ve firmách v eurozóně i v ČR neopadá
25.10.2017 9:13
Ještě před tím, než dnes bude zveřejněn populární německý ukazatel nál...
Rozbřesk: ECB ubere plyn a oznámí omezení kvantitativního uvolňování. Korunu pohání jestřábí tón ČNB
26.10.2017 9:14
Dnes se dostává na zřejmě nejzajímavější událost týdne, a sice na zas...
Rozbřesk: ECB chce zvolnit, ale směr rozhodně měnit nehodlá. A koruna ČNB evidentně netrápí
27.10.2017 9:36
ECB pojede dál, sice pomaleji, ale stále stejným směrem. Tak by se da...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university