Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Rozvíjející se trhy padají do medvědího teritoria…a táhnou s sebou stále “zranitelnou” korunu

Rozbřesk: Rozvíjející se trhy padají do medvědího teritoria…a táhnou s sebou stále “zranitelnou” korunu

16.08.2018 9:17, aktualizováno: 16.8. 10:06
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Koruna je pod tlakem, a je to opět primárně dílo eskalujícího napětí na rozvíjejících se trzích, které drží v “šachu” celý region. A zatím se nezdá, že by se mělo blýskat na lepší časy.

Jednak proto, že rozvíjející se trhy včera překročily hranici medvědího trhu - index MSCI emerging markets spadl od svých lednových maxim o více než 20 %. I když Turecko zažívá (pravděpodobně dočasné) zklidnění dané regulatorním omezením sázek proti liře, po posledních slabších číslech se znovu dostal pod tlak čínský juan. Vysoká předluženost soukromého sektoru v řadě rozvíjejících se trhů bude podle nás i nadále (na pozadí rostoucích amerických sazeb) problémem, který bude na globálních trzích po zbytek roku zvyšovat averzi k riziku. To pro korunu není nijak dobrá zpráva.
001

Ledaže by se zvýšila její odolnost proti nárůstu globálního napětí. To by ovšem musel poklesnout výrazněji objem krátkodobého zahraničního kapitálu, který do Čech přitekl před koncem intervencí. Poslední čísla však nic takového neukazují. Během největších červnových výprodejů na koruně pozvolný odliv kapitálu z Česka nijak zásadně nezrychlil (viy graf níže mapující kumulativní toky portfoliových a ostatních investic). V Česku tak podle našich odhadů stále zůstávají v kratších pozicích zahraniční investoři v objemu výrazně přesahujícím roční přebytky zahraničního obchodu.

001 

001 

Jedinou dobrou zprávou pro korunu je, že v průběhu druhého kvartálu podle průzkumu ČNB lehce poklesla zajištěnost exportérů. I tak ale úroveň zajištění zůstává viditelně nad dlouhodobým průměrem a masivní nárůst zajištění v nejbližší době koruně asi trn z paty nevytrhne…

001

TRHY

CZK a dluhopisy

Koruna včera během dne na vlně špatné nálady na rozvíjejících se trzích oslabila až do blízkosti 25,84 EUR/CZK. Během dnešního ranního obchodování ztráty rychle maže a přibližuje se k 25,70. Její zranitelnost vůči novým poryvům na rozvíjejících se trzích ale podle nás zůstává vysoká (viz úvodník).

Zahraniční forex
Eurodolar včera prožil obchodování bez výraznějších pohybů jedním či druhým směrem, a tak se nadále drží pod hranicí 1,14 EUR/USD. Vcelku v klidu jej tak nechává zmrtvýchvstání turecké liry, která se vyhoupla na úroveň 6 USD/TRY, což však stále představuje přibližně 35% pokles od začátku roku.

Další oslabování se však nevyhýbá čínskému juanu, který jen od poloviny června odepsal vůči dolaru již 8 %. To na jednu stranu pomůže eliminovat dopad amerických cel - kterých je juan přímou obětí - na čínské exportéry. Na stranu druhou, slabá domácí měna vyvolává v Pekingu obavy z odlivu kapitálů. Proto lze očekávat zvýšenou aktivitu centrální banky ve chvíli, kdy by měl juan tendenci dále oslabovat až nad úroveň 7 USD/CNY, kde byl naposledy v roce 2008.

Ropa
Ropa Brent včera odepsala více než dvě procenta a usadila se v blízkosti 71 USD/barel. Na trh dolehl zejména překvapivý nárůst zásob (naznačený již úterním API) ropy. Dle EIA se tak zvýšily jak zásoby surové ropy (+6,8 mil. barelů), tak destilátů (+3,6 mil. barelů), zatímco zásoby benzínu mírně poklesly (-0,7 mil. barelů). V růstu pokračuje i celková americké produkce - především díky příspěvku “břidlicářů” - která dle týdenních (nerevidovaných dat) dosáhla již hranice 10,9 mil. barelů denně.

 
 
 
 

Čtěte více:

Čína zatím s USA prohrává, ale příští rok může být všechno jinak
16.08.2018 6:39
Když Donald Trump na počátku srpna tweetoval, že americká cla na čínsk...
Výhled Fidelity pro třetí čtvrtletí: Na akciích se poperou výsledky firem s centrálními bankami a politikou
15.08.2018 15:12
Světové akciové trhy jsou celkově v dobré kondici. Ačkoliv křivka trhů...
Akcie emerging markets vstoupily do medvědího trhu. Euro testuje 1,1300 a 13měsíční dno
15.08.2018 16:44
Široce sledovaný akciový index 24 trhů, označovaných za rozvíjející se...
Trhy ve čtvrtek uklidňuje příslib obchodních jednání mezi USA a Čínou
16.08.2018 8:45
Futures pro hlavní západoevropské akciové indexy – německý DAX , franc...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení