Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Rozvíjející se trhy padají do medvědího teritoria…a táhnou s sebou stále “zranitelnou” korunu

Rozbřesk: Rozvíjející se trhy padají do medvědího teritoria…a táhnou s sebou stále “zranitelnou” korunu

16.08.2018 9:17, aktualizováno: 16.8. 10:06
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Koruna je pod tlakem, a je to opět primárně dílo eskalujícího napětí na rozvíjejících se trzích, které drží v “šachu” celý region. A zatím se nezdá, že by se mělo blýskat na lepší časy.

Jednak proto, že rozvíjející se trhy včera překročily hranici medvědího trhu - index MSCI emerging markets spadl od svých lednových maxim o více než 20 %. I když Turecko zažívá (pravděpodobně dočasné) zklidnění dané regulatorním omezením sázek proti liře, po posledních slabších číslech se znovu dostal pod tlak čínský juan. Vysoká předluženost soukromého sektoru v řadě rozvíjejících se trhů bude podle nás i nadále (na pozadí rostoucích amerických sazeb) problémem, který bude na globálních trzích po zbytek roku zvyšovat averzi k riziku. To pro korunu není nijak dobrá zpráva.
001

Ledaže by se zvýšila její odolnost proti nárůstu globálního napětí. To by ovšem musel poklesnout výrazněji objem krátkodobého zahraničního kapitálu, který do Čech přitekl před koncem intervencí. Poslední čísla však nic takového neukazují. Během největších červnových výprodejů na koruně pozvolný odliv kapitálu z Česka nijak zásadně nezrychlil (viy graf níže mapující kumulativní toky portfoliových a ostatních investic). V Česku tak podle našich odhadů stále zůstávají v kratších pozicích zahraniční investoři v objemu výrazně přesahujícím roční přebytky zahraničního obchodu.

001 

001 

Jedinou dobrou zprávou pro korunu je, že v průběhu druhého kvartálu podle průzkumu ČNB lehce poklesla zajištěnost exportérů. I tak ale úroveň zajištění zůstává viditelně nad dlouhodobým průměrem a masivní nárůst zajištění v nejbližší době koruně asi trn z paty nevytrhne…

001

TRHY

CZK a dluhopisy

Koruna včera během dne na vlně špatné nálady na rozvíjejících se trzích oslabila až do blízkosti 25,84 EUR/CZK. Během dnešního ranního obchodování ztráty rychle maže a přibližuje se k 25,70. Její zranitelnost vůči novým poryvům na rozvíjejících se trzích ale podle nás zůstává vysoká (viz úvodník).

Zahraniční forex
Eurodolar včera prožil obchodování bez výraznějších pohybů jedním či druhým směrem, a tak se nadále drží pod hranicí 1,14 EUR/USD. Vcelku v klidu jej tak nechává zmrtvýchvstání turecké liry, která se vyhoupla na úroveň 6 USD/TRY, což však stále představuje přibližně 35% pokles od začátku roku.

Další oslabování se však nevyhýbá čínskému juanu, který jen od poloviny června odepsal vůči dolaru již 8 %. To na jednu stranu pomůže eliminovat dopad amerických cel - kterých je juan přímou obětí - na čínské exportéry. Na stranu druhou, slabá domácí měna vyvolává v Pekingu obavy z odlivu kapitálů. Proto lze očekávat zvýšenou aktivitu centrální banky ve chvíli, kdy by měl juan tendenci dále oslabovat až nad úroveň 7 USD/CNY, kde byl naposledy v roce 2008.

Ropa
Ropa Brent včera odepsala více než dvě procenta a usadila se v blízkosti 71 USD/barel. Na trh dolehl zejména překvapivý nárůst zásob (naznačený již úterním API) ropy. Dle EIA se tak zvýšily jak zásoby surové ropy (+6,8 mil. barelů), tak destilátů (+3,6 mil. barelů), zatímco zásoby benzínu mírně poklesly (-0,7 mil. barelů). V růstu pokračuje i celková americké produkce - především díky příspěvku “břidlicářů” - která dle týdenních (nerevidovaných dat) dosáhla již hranice 10,9 mil. barelů denně.

 
 
 
 

Čtěte více:

Čína zatím s USA prohrává, ale příští rok může být všechno jinak
16.08.2018 6:39
Když Donald Trump na počátku srpna tweetoval, že americká cla na čínsk...
Výhled Fidelity pro třetí čtvrtletí: Na akciích se poperou výsledky firem s centrálními bankami a politikou
15.08.2018 15:12
Světové akciové trhy jsou celkově v dobré kondici. Ačkoliv křivka trhů...
Akcie emerging markets vstoupily do medvědího trhu. Euro testuje 1,1300 a 13měsíční dno
15.08.2018 16:44
Široce sledovaný akciový index 24 trhů, označovaných za rozvíjející se...
Trhy ve čtvrtek uklidňuje příslib obchodních jednání mezi USA a Čínou
16.08.2018 8:45
Futures pro hlavní západoevropské akciové indexy – německý DAX , franc...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.06.2025
17:48Evropa mířící do učebnicové rovnováhy, Fed rezignuje na inflační cíl?
17:15EU zvyšuje limit úvěrů EIB na 100 miliard eur, posílí obranný průmysl
16:50ArcelorMittal ruší plán na výrobu ekologické ocele v Německu kvůli drahé energii
16:45Akciové trhy rostou navzdory konfliktu Izraele a Íránu  
16:10Meta zvyšuje sázky na budoucnost AI. Investoři zvažují, kam až mohou její akcie růst
14:37TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady konané 20. června 2025
14:19Evropským akciím stále ještě nedošel dech, domnívají se stratégové z Wall Street
14:03Akcie Eutelsatu prudce rostou po zprávě, že francouzská vláda ve firmě navýší svůj podíl
13:19České Radiokomunikace se začaly ucházet o projekt evropské AI gigafactory
12:22Perly týdne: Eisman o jednom hlavním riziku, Taleb o zlatu a vývoji v ekonomice
12:18Zahraniční dluh ČR v prvním čtvrtletí vzrostl o 31,9 mld. Kč na 5,303 bilionu Kč
12:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení výsledků rozhodovaní Per rollam řádné valné hromady akciové společnosti RMS Mezzanine, a.s.
11:57Rýže za dvojnásobek. Japonská inflace žene centrální banku k akci
10:47Vzdal řetězec Temu boj o americký trh? Tržby nadále klesají, zatímco konkurence roste
10:31Čistý zisk Metrostavu v loňském roce vzrostl o 53 procent na 1,7 miliardy korun
9:09Rozbřesk: Další eskalace íránského konfliktu, jaké mohou být dopady do inflace?
8:52Trump zvažuje útok na Írán, eurozóna zpomaluje a futures se drží v zeleném  
6:01Švýcarská národní banka trestá přebytečné rezervy. Chce tak podpořit aktivitu na finančním trhu
19.06.2025
17:52Scénář Natixisu: Spojené státy ke stagflačnější ekonomice, Evropa na svém potenicálu a ČR u 2 % růstu
17:18Fed nepotěšil Trumpa, evropské akcie klesají a napětí na Blízkém východě roste

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data