Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Šest akcií, které by měly těžit ze současného nastavení americké ekonomiky

Šest akcií, které by měly těžit ze současného nastavení americké ekonomiky

28.08.2018 18:03

K pokrizovému akciovému býku výrazně přispělo to, že firemní sektor byl schopen eliminovat slabost ekonomického oživení a růstu tržeb prudkým navyšováním marží. Což znamenalo vytváření negativního tlaku na mzdy, který se obratem projevoval relativně slabou spotřebitelskou poptávkou a/nebo tím, že spotřebitel nakupuje, seč může, ovšem na dluh. Tento stav se nyní možná začíná měnit, a to s sebou nese investiční příležitosti.

Již dlouho tu píši o tom, že popsaná „parciální rovnováha“ není ani zdaleka tím, co by si investoři měli dlouhodobě přát. Marže nejdou zvyšovat donekonečna, slabý růst mezd škrtí poptávku, či nafukuje spotřebitelské dluhy, zvyšuje toxickou příjmovou nerovnost. I z hlediska akcií je nejlepší rozumný růst mezd, který sice neumožní maximalizaci marží, ale umožní ziskům růst díky expanzi tržeb. Investiční společnost Jefferies (spolu s dalšími) tvrdí, že nastává znatelnější posun k tomuto optimu. A hlavně – nabízí klientům několik akciových titulů, které by z něj mohly těžit. Jde o firmy ze sektoru spotřebního zboží, které shrnuje následující tabulka:

0

Zdroj: CNBC

Jefferies tvrdí, že mzdový cyklus nabírá na intenzitě v Japonsku, USA, Nizozemí a Německu, kde napjatý trh práce nutí firmy ke zvyšování mezd. Právě z toho by měly těžit společnosti od Amazonu až po Tiffany. Jinak řečeno, příjmy firem budou stále více „recyklovány“ zpět do ekonomiky, což by se mělo obratem projevit na tržbách společností a jejich ziscích. Všimněme si ale, že nejedna společnost ze seznamu se těší vysoké letošní návratnosti, takže u nich nehovoříme o vlaku, který se rozjíždí, ale ještě si toho nikdo moc nevšiml. Rekordmanem je zde Amazon, ale i Under Armour si připisuje 50 % zisky (viz můj článek o Nike z minulého týdne).


Na některé společnosti ze seznamu Jefferies se podíváme detailněji, dnes bych chtěl ještě k tomuto tématu přidat trochu z „velkého obrázku“. Ten se točí kolem nezaměstnanosti, růstu mezd a tržního cyklu. Z následujícího grafu můžeme vysledovat, že ekonomika a trh se dostávají do problémů v době, kdy nezaměstnanost klesá pod 5 – 4 % a růst mezd se zvedá cca nad 4 %. Hlavní součástí tohoto mechanismu je samozřejmě monetární politika, která v takových obdobích obvykle (příliš) prudce šlape na brzdy, a to se následně projevuje i na akciovém trhu:

0

Zdroj: JPMorgan

V současné době se nezaměstnanost už nějakou dobu opět pohybuje na oněch kritických úrovních, ovšem o růstu mezd to neplatí ani zdaleka. V tomto ohledu je to tedy tentokrát skutečně „hodně jinak“, na což jsme si v pokrizových letech zvykali ve více oblastech. A ohledně růstu mezd se tedy pohybujeme po poměrně úzké stezce: Jak jsem psal, pro hospodářství i akciový trh není dlouhodobě zdravý příliš utlumený růst mezd, ale pokud se začne blížit oné kritické hranici implikované grafem, je zaděláno na problémy. Uvidíme, jak se budou do tohoto vývoje dál promítat čistě cyklické i strukturální faktory (míra participace, globalizace, roboti…).



Čtěte více:

Rozbřesk: Po setkání v Jackson Hole trhy stále počítají s 2 růsty amerických sazeb do konce roku
27.08.2018 9:18
Setkání centrálních bankéřů v Jackson Hole nenechalo nikoho na pochybá...
Patria Finance se stává přímým členem atraktivně rostoucí budapešťské burzy
27.08.2018 10:00
Čelní tuzemský obchodník s cennými papíry, společnost Patria Finance, ...
Obrat v cyklu růstových a hodnotových akcií a číhající pasti
27.08.2018 18:10
Některé investiční banky tvrdí, že obrat na trhu je již za rohem a to ...
Nejdelší a nejvíce nenáviděný býčí trh v historii
27.08.2018 15:10
Rekordy jsou od toho, aby se překonávaly. Amerika jede na růstové vlně...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university