Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Šest akcií, které by měly těžit ze současného nastavení americké ekonomiky

Šest akcií, které by měly těžit ze současného nastavení americké ekonomiky

28.08.2018 18:03

K pokrizovému akciovému býku výrazně přispělo to, že firemní sektor byl schopen eliminovat slabost ekonomického oživení a růstu tržeb prudkým navyšováním marží. Což znamenalo vytváření negativního tlaku na mzdy, který se obratem projevoval relativně slabou spotřebitelskou poptávkou a/nebo tím, že spotřebitel nakupuje, seč může, ovšem na dluh. Tento stav se nyní možná začíná měnit, a to s sebou nese investiční příležitosti.

Již dlouho tu píši o tom, že popsaná „parciální rovnováha“ není ani zdaleka tím, co by si investoři měli dlouhodobě přát. Marže nejdou zvyšovat donekonečna, slabý růst mezd škrtí poptávku, či nafukuje spotřebitelské dluhy, zvyšuje toxickou příjmovou nerovnost. I z hlediska akcií je nejlepší rozumný růst mezd, který sice neumožní maximalizaci marží, ale umožní ziskům růst díky expanzi tržeb. Investiční společnost Jefferies (spolu s dalšími) tvrdí, že nastává znatelnější posun k tomuto optimu. A hlavně – nabízí klientům několik akciových titulů, které by z něj mohly těžit. Jde o firmy ze sektoru spotřebního zboží, které shrnuje následující tabulka:

0

Zdroj: CNBC

Jefferies tvrdí, že mzdový cyklus nabírá na intenzitě v Japonsku, USA, Nizozemí a Německu, kde napjatý trh práce nutí firmy ke zvyšování mezd. Právě z toho by měly těžit společnosti od Amazonu až po Tiffany. Jinak řečeno, příjmy firem budou stále více „recyklovány“ zpět do ekonomiky, což by se mělo obratem projevit na tržbách společností a jejich ziscích. Všimněme si ale, že nejedna společnost ze seznamu se těší vysoké letošní návratnosti, takže u nich nehovoříme o vlaku, který se rozjíždí, ale ještě si toho nikdo moc nevšiml. Rekordmanem je zde Amazon, ale i Under Armour si připisuje 50 % zisky (viz můj článek o Nike z minulého týdne).


Na některé společnosti ze seznamu Jefferies se podíváme detailněji, dnes bych chtěl ještě k tomuto tématu přidat trochu z „velkého obrázku“. Ten se točí kolem nezaměstnanosti, růstu mezd a tržního cyklu. Z následujícího grafu můžeme vysledovat, že ekonomika a trh se dostávají do problémů v době, kdy nezaměstnanost klesá pod 5 – 4 % a růst mezd se zvedá cca nad 4 %. Hlavní součástí tohoto mechanismu je samozřejmě monetární politika, která v takových obdobích obvykle (příliš) prudce šlape na brzdy, a to se následně projevuje i na akciovém trhu:

0

Zdroj: JPMorgan

V současné době se nezaměstnanost už nějakou dobu opět pohybuje na oněch kritických úrovních, ovšem o růstu mezd to neplatí ani zdaleka. V tomto ohledu je to tedy tentokrát skutečně „hodně jinak“, na což jsme si v pokrizových letech zvykali ve více oblastech. A ohledně růstu mezd se tedy pohybujeme po poměrně úzké stezce: Jak jsem psal, pro hospodářství i akciový trh není dlouhodobě zdravý příliš utlumený růst mezd, ale pokud se začne blížit oné kritické hranici implikované grafem, je zaděláno na problémy. Uvidíme, jak se budou do tohoto vývoje dál promítat čistě cyklické i strukturální faktory (míra participace, globalizace, roboti…).



Čtěte více:

Rozbřesk: Po setkání v Jackson Hole trhy stále počítají s 2 růsty amerických sazeb do konce roku
27.08.2018 9:18
Setkání centrálních bankéřů v Jackson Hole nenechalo nikoho na pochybá...
Patria Finance se stává přímým členem atraktivně rostoucí budapešťské burzy
27.08.2018 10:00
Čelní tuzemský obchodník s cennými papíry, společnost Patria Finance, ...
Obrat v cyklu růstových a hodnotových akcií a číhající pasti
27.08.2018 18:10
Některé investiční banky tvrdí, že obrat na trhu je již za rohem a to ...
Nejdelší a nejvíce nenáviděný býčí trh v historii
27.08.2018 15:10
Rekordy jsou od toho, aby se překonávaly. Amerika jede na růstové vlně...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)