Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Příčina šoků na akciových trzích a zranitelnost americké ekonomiky

Příčina šoků na akciových trzích a zranitelnost americké ekonomiky

05.11.2018 6:26
Autor: Redakce, Patria.cz

Hlavní ekonom investiční banky Natixis Patrick Artus se ve své nové analýze ptá, zda v minulosti někdy došlo k tomu, že by do Spojených států přestal proudit kapitál. Tato otázka je podle něj relevantní proto, že Spojené státy dosahují dvojího deficitu – tedy kombinace rozpočtového a vnějšího deficitu. Z tohoto důvodu musí do země proudit zahraniční kapitál, a to například ve formě nákupu akcií či dluhopisů.

„Pokud by kapitál do Spojených států přestal proudit, vedlo by to k vážným problémům. Nebylo by totiž z čeho financovat dvojí deficit, což by se projevilo růstem sazeb, oslabováním dolaru a poklesem cen akcií,“ tvrdí Artus. A dodává, že v obdobích, kdy Spojené státy dosahovaly dvojího deficitu, se dají najít dva momenty, kdy kapitál do země přestal proudit, nebo k tomu situace směřovala. Artus ve své analýze ukazuje následující graf, ve kterém je vyznačen vývoj nákupů amerických akcií a obligací zahraničními subjekty a vývoj bilance běžného účtu:

0

Prvním z oněch dvou období byl rok 1998. V tomto roce ale nedošlo k tomu, že by do země přestal proudit i krátkodobý spekulační kapitál, a tudíž nevznikl tlak na růst sazeb a oslabení dolaru. Druhým obdobím byl rok 2007, kdy začal prudce klesat objem kapitálu mířícího ze zahraničí na americký akciový a dluhopisový trh. A jak poukazuje Artus, v té době také skutečně došlo k růstu sazeb, depreciaci kurzu dolaru a poklesu cen akcií.

Další Artusova analýza se dál věnuje hlavním rizikům a negativním tlakům, kterým nyní čelí globální akciové trhy. Podle ekonoma mohou odrážet hned několik faktorů. Prvním z nich je riziko spojené s obchodní válkou mezi Spojenými státy a Čínou. Jenže „dopad tarifů na ekonomiku je ve skutečnosti omezený, a tudíž jimi současné problémy na trzích vysvětlit nelze“. Investoři se také mohou obávat rostoucích sazeb v době, kdy se objevují známky zpomalujícího tempa ekonomického růstu. I zde ale Artus tvrdí, že míra růstu sazeb je natolik omezená, že nemůže vyvolat větší korekci na akciích.

„Je možné, že by hlavním problémem byla ziskovost obchodovaných společností? Zisky v zemích OECD rostou rychle, i když v Číně a v dalších rozvíjejících se zemích klesají. Možná tak současné šoky na trzích souvisí jen s růstem averze k riziku, protože jediným dalším důvodem může být pokles ziskovosti na rozvíjejících se trzích,“ domnívá se Artus.

Zdroj: Natixis

 

Čtěte více:

Schyluje se k dalšímu čínskému šoku?
13.07.2018 6:15
Podle šéfa investiční společnosti Fulcrum AM Gavyna Daviese vzbuzuje Č...
Odkud přijde další tržní šok?
29.08.2018 15:30
Je to již deset let, co se finanční šok v USA přeměnil v globální kriz...
Bankrot Lehman Brothers před deseti lety šokoval svět
15.09.2018 8:03
Kdysi byla společnost Lehman Brothers podle tržní hodnoty čtvrtou nejv...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data