Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Největší riziko pro příští rok: Opětovná transformace hrdliček do jestřábů

Největší riziko pro příští rok: Opětovná transformace hrdliček do jestřábů

13.12.2018 11:59
Autor: Redakce, Patria.cz

V posledních týdnech došlo podle známého investora Gavyna Daviese k posunu v tržních očekáváních týkajících se monetární politiky v USA. „Na počátku října zněl šéf Fedu Jay Powell jako jestřáb a trhy čekaly, že příští rok dojde ke třem zvýšením sazeb, pokaždé o 25 bazických bodů. Monetární politika by se tak dostala do jednoznačně restriktivní oblasti. Tato očekávání jsou ale nyní pryč a forwardové trhy ukazují na jediné zvýšení sazeb v roce 2019,“ píše Davies na stránkách Financial Times.

Powell nyní hovoří o politice založené na postupném zvedání sazeb v minulém čase a podle Daviese i řada dalších členů FOMC vysílá signály, které naznačují změnu výhledu monetární politiky poté, co Fed zvedne v prosinci sazby o 25 bazických bodů. V prosinci by se přitom měly sazby dostat velmi blízko odhadů sazeb neutrálních, které se pohybují mezi 2,5 – 3 %. A po několika letech, kdy Fed poskytoval dlouhodobější výhled dalšího vývoje monetární politiky, by se podle investora měla situace dostat do „zdravějšího stavu“, kdy se bude o sazbách rozhodovat na každém zasedání FOMC čistě podle aktuální ekonomické situace. 

Powell zdůrazňuje, že monetární politika funguje se zpožděním a dopad současných kroků tak bude znatelný někdy na počátku roku 2020. Poslední data přitom podle Davise ukazují, že inflace padá pod cíl i přesto, že mzdová inflace překročila 3 %. Finanční podmínky v americké ekonomice byly navíc v roce 2018 utahovány, a to zejména kvůli posilování dolaru, růstu výnosů obligací a vývoji na akciovém trhu. Fed se tak pravděpodobně domnívá, že „už stačilo“ a podle některých názorů navíc dochází k pozitivnímu posunu na nabídkové straně ekonomiky díky růstu nabídky práce a produktivity. Takový vývoj by pomohl udržet vyšší růst ekonomické aktivity bez zvýšení inflace a byl by pozitivní pro akciové trhy. 

Davies poukazuje na to, že na trzích se dokonce diskutuje o možném podezření na další růst sazeb tak, že by nedošlo k jejich zvýšení ani v prosinci. Podle investora by ale takový vývoj byl ospravedlněný jen nečekaným oslabením ekonomické aktivity a mohl by dokonce zapůsobit kontraproduktivně v případě, že by trhy dospěly k názoru, že „Fed ví něco, co ony ne“. Nic takového pravděpodobně neví, ale trhy mají podobné podezření neustále. Americká centrální banka se tak celkově posunuje směrem k hrdličkám, ale příští rok mohou ještě zesílit mzdové tlaky a nakonec bude Fed muset, na rozdíl od současných očekávání trhu, zvednout sazby vícekrát. Podle Daviese znamená takový vývoj zdaleka největší riziko pro trhy v příštím roce. 

Zdroj: Financial Times, Fulcrum


 
 

Čtěte více:

Shiller: Probíhá jeden z největších realitních boomů v historii, donekonečna trvat nebude
11.12.2018 10:50
Podle známého ekonoma Roberta Shillera Spojené státy opět procházejí j...
Kapitalismus není jen absence komunismu, nyní degeneruje do predátorské formy
12.12.2018 13:13
Jonathan Tepper je podle serveru ProMarket „zaníceným zastáncem svobod...
Potopí akcie nakonec ropa?
10.12.2018 17:34
Nabídková křivka ropného trhu, či přesněji řečeno křivka mezních nákla...
Akcie, kterou jsem už dlouho neviděl
11.12.2018 17:38
Banka Goldman Sachs před nedávnem zveřejnila seznam deseti titulů, kte...
Yellenová varuje před další finanční krizí: V systému jsou gigantické díry
11.12.2018 15:47
Bývalá guvernérka amerického Fedu Janet Yellenová na své pondělní před...
Dominik Rusinko: OPEC+ hlásí dohodu na těžebních škrtech
12.12.2018 10:41
Producentské státy OPEC+ se v pátek po zdlouhavých jednáních dohodly n...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.04.2025
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024
13:30Roubini: Americká výjimečnost přetrvá, potáhnou ji technologie
13:21Direct Financing s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Airbus SE (03/25 Q1, Aft-mkt)
Albemarle Corp (03/25 Q1, Aft-mkt)
Credit Agricole SA (03/25 Q1, Bef-mkt)
eBay Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Equinor ASA (03/25 Q1, Bef-mkt)
Erste Group Bank AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
Etsy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Federal National Mortgage Association (03/25 Q1)
KLA Corp (03/25 Q3, Aft-mkt)
Mercedes-Benz Group AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
Meta Platforms Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
MGM Resorts International (03/25 Q1, Aft-mkt)
Microsoft Corp (03/25 Q3, Aft-mkt)
Nemetschek SE (03/25 Q1, Bef-mkt)
QUALCOMM Inc (03/25 Q2, Aft-mkt)
Robinhood Markets Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Societe Generale SA (03/25 Q1, Bef-mkt)
Super Micro Computer Inc (03/25 Q3)
VICI Properties Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Volkswagen AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
Wacker Chemie AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
3:30Čína - PMI v průmyslu
6:45UBS Group AG (03/25 Q1)
7:00Deutsche Post AG (03/25 Q1)
7:00OMV AG (03/25 Q1)
7:30Evolution AB (03/25 Q1)
8:00Barclays PLC (03/25 Q1)
8:00TotalEnergies SE (03/25 Q1)
9:00CZ - HDP, q/q
9:00Iberdrola SA (03/25 Q1)
10:00DE - HDP, q/q
11:00EMU - HDP, q/q
11:30CaixaBank SA (03/25 Q1)
12:00Humana Inc (03/25 Q1)
12:30Norwegian Cruise Line Holdings Ltd (03/25 Q1)
13:00Yum! Brands Inc (03/25 Q1)
14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
14:30USA - HDP, q/q a
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
22:15Allstate Corp/The (03/25 Q1)