Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs: Dejte už ruce pryč od technologií a zejména softwaru

Goldman Sachs: Dejte už ruce pryč od technologií a zejména softwaru

19.06.2019 10:42
Autor: Redakce, Patria.cz

Valuace růstových akcií je vysoko a platí to zejména o softwarových společnostech. Jejich valuační násobky leží totiž podle banky Goldman Sachs nejvýše od technologické bubliny. Její hlavní akciový stratég David Kostin se přitom domnívá, že rostoucí koncentrace firem na trhu a politický odpor k ní zvyšují riziko spojené se zvýšenou regulací. A ta by se mohla projevit na fundamentu firem.

Jak poukazuje CNBC, Goldman Sachs nabízí investorům, kteří by i přes výše uvedené chtěli do sektoru investovat, seznam nejatraktivnějších akcií. Mezi ně banka řadí například společnosti Lululemon Athletica a Advanced Micro Devices. Tedy firmy „s vysokým růstem a maržemi, které ale čelí nižšímu regulačnímu riziku a riziku spojenému s vysokými valuacemi“.

Jinak Goldman Sachs tvrdí, že „je načase odepsat růstové technologické tituly“, na které doléhá právě dvojí riziko regulace a vysokých valuačních násobků. Tyto tituly přitom byly podle CNBC oblíbenci trhu po celé roky, protože nabízely „vysoký růst bez známek zpomalení“. Zejména softwarové společnosti si letos vedly dobře, protože dosahují vysokých marží a byly ušetřeny negativních dopadů obchodních tenzí.

„Valuační prémie u růstových akcií se nachází relativně k historii vysoko, zejména software má nejvyšší násobky od technologické bubliny,“ píše ve své analýze Kostin a svá tvrzení dokládá i následujícím grafem. V něm je vyznačen vývoj mediánu valuačního násobku EV/Sales (hodnoty celé společnosti relativně k tržbám). Tmavě modrá křivka ukazuje násobek u softwarových společností z indexu Russell 3000, světle modrá křivka u celého indexu:

0

Historie naznačuje, že akcie s nejvyšším násobkem EV/Sales si v delším období obvykle vedou nejhůře. A podle Kostina u nich existuje vyšší riziko, že nedosáhnou na růstová očekávání. CNBC připomíná, že letos si v segmentu softwarových akcií vede nejlépe Microsoft se zisky kolem 30 %. Trhy zatím podle banky nevěnují riziku intenzivnější regulace firem jako Alphabet, Facebook či Amazon větší pozornost, ale z minulosti je podle Kostina jasné, že právní spory a regulace vedou k poklesu cen a valuací firem, kterých se týkají.

Zdroj: CNBC

 
 

Čtěte více:

Uber Technologies: IPO roku přichází (analýza)
09.05.2019 15:57
Ve čtvrtek 9. května (nacenění, obchodování od 10. května) nás čeká je...
Nervozitu z obchodní války udržují politici i technologie. Akcie znovu pod tlakem
22.05.2019 17:33
Dnešní zprávy týkající se obchodní války USA - Čína neznamenají zásadn...
The Economist: Západ si začíná do Číny jezdit pro technologie
28.05.2019 6:12
Američtí političtí jestřábi rádi útočí na Čínu s tím, že její společno...
Americké firmy Raytheon a United Technologies se dohodly na fúzi
10.06.2019 9:17
Americké společnosti Raytheon Co. a United Technologies Corp. (UTC) se...
Technologie jsou vztyčený prst, korekce se ale nekoná
14.06.2019 22:02
Poslední den v týdnu americké akcie nastavily směr dolů, který ale po ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y