Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Mimořádně nejistá koronavirová výsledková sezóna: Co očekávat

Mimořádně nejistá koronavirová výsledková sezóna: Co očekávat

14.04.2020 12:00
Autor: Jana Knechtlová, Patria Finance

JPMorgan dnes startuje americkou výsledkovou sezónu, poznamenanou mimořádnou nejistotou vyvolanou pandemií koronaviru. Špatná zpráva je, že krátkodobé prognózy budou asi hodně špatné. Wall Street v obavách z nadcházejících výsledkových zpráv (dnes mimo jiné od bank JPMorgan a Wells Fargo) v pondělí klesla a rally na širším americkém akciovém indexu S&P 500 po nejlepším týdnu od roku 1974 v pondělí vyšuměla.

„Firmy, analytici, obchodníci, investoři a stratégové do určité míry vpadnou do výsledkové sezóny bez nástrojů,“ napsal podle Bloombergu klientům John Stoltzfus, hlavní investiční stratég v Oppenheimer.

Je tu ale i několik dobrých zpráv: Americká SEC sdělila korporacím, že tato výsledková sezóně rozhodně není běžná, a podpořila je, aby veřejnosti sdělily svoji prognózu a nebály se toho, že informace se může velmi rychle změnit. Manažeři by se tak nemuseli tolik obávat, že regulátor po nich půjde, když o několik týdnů později svou prognózu změní.

Makrostratégové jsou si jistější, i když odhady pro tento rok budou níže o 20 % až 30 % oproti loňsku. To je sice pořád trochu šokující, ještě před několika týdny byli ale stejní stratégové bezradní.

Regionální banky

Velkým problémem budou nižší úrokové sazby a plošší výnosová křivka. Úvěrové programy americké Fedu mohou trochu pomoci, ale poptávka po úvěrech ze strany korporací bude určitě menší. Zvýší se opatření kvůli ztrátám z úvěrů. Regionální banky mají obzvláště velké expozice vůči restauracím, energetickým firmám a malým firmám. Rána čeká i správce aktiv, v jejich případě v podobě nižší poptávky po finančních službách a vyklesaným trhům, což znamená menší poplatky.

Velké banky zastavily zpětné odkupy akcií, aby posílily svou kapitálovou základnu, a podle firmy Oppenheimer asi nebudou muset přistoupit k vydání nových akcií za účelem zvýšení kapitálu. Velké banky asi podle některých analytiků také vydělají dost peněz na to, aby pokryly výplatu ročních dividend, i když Opeenheimer je v tomto bodě opatrnější a upozorňuje, že v některých z nadcházejících kvartálů to tak být nemusí. U bankovního obra JPMorgan se budou obzvláště pozorně sledovat čisté jednorázové odpisy, rezervy pro případ ztrát, dopady změny účetních pravidel CECL, bankovní záměry s kapitálovou návratností a slova generálního ředitele Jamieho Dimona, pro kterého jde o první výsledky od prodělaného srdečního infarktu.

Energie

Tento sektor pravděpodobně zaznamená vůbec největší propad ziskovosti, a to meziročně o více než 50 %. Globální poptávka po ropě skoro zkolabovala a těžební škrty Saúdské Arábie a Ruska nebudou stačit na to, aby ji dorovnaly. Nižší ceny nepomohou rafineriím, protože skoro nikdo nejezdí. Očekávat je možné masivní snížení kapitálových výdajů a redukování nebo rušení dividend. Na straně menších amerických těžařů z břidlic se možná dočkáme i několika bankrotů.

Komunikační služby

V zábavním průmyslu to bude snižování pracovní síly a uzavírání zábavních parků, kin a rušení sportovních událostí. Mediální společnosti mohou sice oznamovat lepší sledovanost, reklama je ale pod tlakem a řada z nich stojí před trvajícím úbytkem předplatitelů (i když broadband stále roste). Konkurenční tlak šroubuje nahoru náklady.

Zbytné spotřební zboží

Čekat lze obrovský propad automobilů na všech hlavních trzích, který ale budou kompenzovat vyšší poptávka po autodílech a rekordně vysoký věk vozového parku. V rezidenční výstavbě se slabá spotřebitelská důvěra postará o oddálení koupě startovacího bydlení. Pokračující karanténní opatření by mohla narušit zásobování stavebním materiálem.

Běžné spotřební zboží

Z obratu směrem k práci z domova mají prospěch supermarkety a prodejci balených potravin, naopak náklady na obal jsou mnohem nižší. V segmentu produktů pro domácnost existuje enormní poptávka po čisticích produktech, papírových utěrkách a toaletním papíru. Naopak distribuce jídla utrpěla šrámy, protože jsou uzavřené hotely, restaurace a školy.

Zdroje: CNBC, Bloomberg, MarketWatch

TIP: Na Patria.cz jsme pro Vás jako již tradičně připravili kalendáře pro výsledkovou sezónu firem. Naleznete je zvlášť pro Spojené státy, Evropu a pražskou burzu. Samostatné texty s kalendáři výsledků naleznete také v odkazech pod tímto článkem.
 

Čtěte více:

Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 1. čtvrtletí 2025
10.04.2025 16:18
Přinášíme Vám kalendář výsledkové sezóny v západní Evropě od 10. dubna...
Výsledková sezóna Česko: Kalendář pro 1. čtvrtletí 2025
10.04.2025 16:16
Přinášíme vám kalendář vybraných firemní výsledků pro domácí výsledkov...
Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 1. čtvrtletí 2025
10.04.2025 16:20
Patria.cz Vám přináší kalendář výsledkové sezóny nejdůležitějších fire...
Rozbřesk: Fed odkrývá detaily masivního stimulu, dveře QE může pootevřít i ČNB
14.04.2020 9:11
Na konci uplynulého týdne Fed oznámil některé klíčové detaily spojené ...
Francouzská ekonomika letos klesne o osm procent, očekává vláda
14.04.2020 11:33
Francouzská ekonomika letos kvůli koronaviru patrně vykáže osmiprocent...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)