Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Mimořádně nejistá koronavirová výsledková sezóna: Co očekávat

Mimořádně nejistá koronavirová výsledková sezóna: Co očekávat

14.04.2020 12:00
Autor: Jana Knechtlová, Patria Finance

JPMorgan dnes startuje americkou výsledkovou sezónu, poznamenanou mimořádnou nejistotou vyvolanou pandemií koronaviru. Špatná zpráva je, že krátkodobé prognózy budou asi hodně špatné. Wall Street v obavách z nadcházejících výsledkových zpráv (dnes mimo jiné od bank JPMorgan a Wells Fargo) v pondělí klesla a rally na širším americkém akciovém indexu S&P 500 po nejlepším týdnu od roku 1974 v pondělí vyšuměla.

„Firmy, analytici, obchodníci, investoři a stratégové do určité míry vpadnou do výsledkové sezóny bez nástrojů,“ napsal podle Bloombergu klientům John Stoltzfus, hlavní investiční stratég v Oppenheimer.

Je tu ale i několik dobrých zpráv: Americká SEC sdělila korporacím, že tato výsledková sezóně rozhodně není běžná, a podpořila je, aby veřejnosti sdělily svoji prognózu a nebály se toho, že informace se může velmi rychle změnit. Manažeři by se tak nemuseli tolik obávat, že regulátor po nich půjde, když o několik týdnů později svou prognózu změní.

Makrostratégové jsou si jistější, i když odhady pro tento rok budou níže o 20 % až 30 % oproti loňsku. To je sice pořád trochu šokující, ještě před několika týdny byli ale stejní stratégové bezradní.

Regionální banky

Velkým problémem budou nižší úrokové sazby a plošší výnosová křivka. Úvěrové programy americké Fedu mohou trochu pomoci, ale poptávka po úvěrech ze strany korporací bude určitě menší. Zvýší se opatření kvůli ztrátám z úvěrů. Regionální banky mají obzvláště velké expozice vůči restauracím, energetickým firmám a malým firmám. Rána čeká i správce aktiv, v jejich případě v podobě nižší poptávky po finančních službách a vyklesaným trhům, což znamená menší poplatky.

Velké banky zastavily zpětné odkupy akcií, aby posílily svou kapitálovou základnu, a podle firmy Oppenheimer asi nebudou muset přistoupit k vydání nových akcií za účelem zvýšení kapitálu. Velké banky asi podle některých analytiků také vydělají dost peněz na to, aby pokryly výplatu ročních dividend, i když Opeenheimer je v tomto bodě opatrnější a upozorňuje, že v některých z nadcházejících kvartálů to tak být nemusí. U bankovního obra JPMorgan se budou obzvláště pozorně sledovat čisté jednorázové odpisy, rezervy pro případ ztrát, dopady změny účetních pravidel CECL, bankovní záměry s kapitálovou návratností a slova generálního ředitele Jamieho Dimona, pro kterého jde o první výsledky od prodělaného srdečního infarktu.

Energie

Tento sektor pravděpodobně zaznamená vůbec největší propad ziskovosti, a to meziročně o více než 50 %. Globální poptávka po ropě skoro zkolabovala a těžební škrty Saúdské Arábie a Ruska nebudou stačit na to, aby ji dorovnaly. Nižší ceny nepomohou rafineriím, protože skoro nikdo nejezdí. Očekávat je možné masivní snížení kapitálových výdajů a redukování nebo rušení dividend. Na straně menších amerických těžařů z břidlic se možná dočkáme i několika bankrotů.

Komunikační služby

V zábavním průmyslu to bude snižování pracovní síly a uzavírání zábavních parků, kin a rušení sportovních událostí. Mediální společnosti mohou sice oznamovat lepší sledovanost, reklama je ale pod tlakem a řada z nich stojí před trvajícím úbytkem předplatitelů (i když broadband stále roste). Konkurenční tlak šroubuje nahoru náklady.

Zbytné spotřební zboží

Čekat lze obrovský propad automobilů na všech hlavních trzích, který ale budou kompenzovat vyšší poptávka po autodílech a rekordně vysoký věk vozového parku. V rezidenční výstavbě se slabá spotřebitelská důvěra postará o oddálení koupě startovacího bydlení. Pokračující karanténní opatření by mohla narušit zásobování stavebním materiálem.

Běžné spotřební zboží

Z obratu směrem k práci z domova mají prospěch supermarkety a prodejci balených potravin, naopak náklady na obal jsou mnohem nižší. V segmentu produktů pro domácnost existuje enormní poptávka po čisticích produktech, papírových utěrkách a toaletním papíru. Naopak distribuce jídla utrpěla šrámy, protože jsou uzavřené hotely, restaurace a školy.

Zdroje: CNBC, Bloomberg, MarketWatch

TIP: Na Patria.cz jsme pro Vás jako již tradičně připravili kalendáře pro výsledkovou sezónu firem. Naleznete je zvlášť pro Spojené státy, Evropu a pražskou burzu. Samostatné texty s kalendáři výsledků naleznete také v odkazech pod tímto článkem.
 

Čtěte více:

Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 2. čtvrtletí 2024
08.07.2024 14:08
Přinášíme Vám kalendář výsledkové sezóny v západní Evropě od 10. červe...
Výsledková sezóna Česko: Kalendář pro 2. čtvrtletí 2024
08.07.2024 14:12
Přinášíme vám kalendář vybraných firemní výsledků pro domácí výsledkov...
Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 2. čtvrtletí 2024
08.07.2024 14:03
Patria.cz Vám přináší kalendář výsledkové sezóny nejdůležitějších fire...
Rozbřesk: Fed odkrývá detaily masivního stimulu, dveře QE může pootevřít i ČNB
14.04.2020 9:11
Na konci uplynulého týdne Fed oznámil některé klíčové detaily spojené ...
Francouzská ekonomika letos klesne o osm procent, očekává vláda
14.04.2020 11:33
Francouzská ekonomika letos kvůli koronaviru patrně vykáže osmiprocent...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.07.2024
17:06Evropa v červeném, Amerika bojuje za zlepšení. Data tlumí dopad výsledků  
16:11IBM se vzepřela výprodeji technologií a po výsledcích roste  
15:31Tomáš Vlk: Ekonomika USA rostla v 2Q překvapivě rychle díky spotřebitelům  
15:12Tempo růstu americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí zrychlilo na 2,8 procenta
14:07Zisk Harley-Davidson díky poptávce po dražších motocyklech vzrostl o 23 pct.
13:40Prodej chytrých telefonů v Číně ve druhém čtvrtletí stoupl o deset procent
13:37SMMT: Výroba aut v Británii v pololetí klesla kvůli přechodu k elektromobilům
13:33Fidelity: Návrat do budoucnosti s hybridními elektromobily?
12:11Pohled Invesco: Zlatá příležitost pochopit minulost a budoucnost investování do zlata
11:52ČEZ, a.s.: ČEZ, a.s. podepsal úvěrovou smlouvu na 100 mil. EUR s CaixaBank
10:40Klíčové pilíře růstu akcií se kymácejí. Kam teď zamíří peníze?  
10:34Ifo: Německá ekonomika uvízla v krizi, podnikatelská nálada se citelně zhoršila
9:39Nové modely Stellantis (-10 %) nedokázaly zaujmout, zisk firmy klesl o 48 %
9:18Rozbřesk: Koruna stále pod tlakem holubičích komentářů, čeká na HDP
8:57Wall Street prošla nejprudším poklesem od prosince, Moneta zvýšila zisk o 12 % a potvrzuje jeho celoroční výhled  
8:50MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění vnitřní informace dne 25. 7. 2024
8:05Biden: Obrana demokracie je důležitější než funkce
7:41Moneta ve čtvrtletí zvýšila zisk o 12 % a potvrzuje celoroční i víceletý výhled
24.07.2024
22:01Hlavní zámořské indexy silně oslabovaly  
18:05Sazby v září o 25 bps dolů?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AbbVie Inc (06/24 Q2, Bef-mkt)
Air France-KLM (06/24 Q2, Bef-mkt)
Anglo American PLC (03/24 Q1, Bef-mkt)
British American Tobacco PLC (03/24 Q1, Bef-mkt)
Dow Inc (06/24 Q2, Bef-mkt)
Euronext NV (06/24 Q2, Aft-mkt)
Harley-Davidson Inc (06/24 Q2, Bef-mkt)
Honeywell International Inc (06/24 Q2, Bef-mkt)
Julius Baer Group Ltd (03/24 Q1, Bef-mkt)
Lazard Inc (06/24 Q2, Bef-mkt)
Neste Oyj (06/24 Q2, Bef-mkt)
Nestle SA (06/24 Q2, Bef-mkt)
Sanofi SA (06/24 Q2, Bef-mkt)
STMicroelectronics NV (06/24 Q2, Bef-mkt)
Texas Roadhouse Inc (06/24 Q2, Aft-mkt)
TotalEnergies SE (06/24 Q2, Bef-mkt)
7:00BE Semiconductor Industries NV (06/24 Q2)
7:00Dassault Systemes SE (06/24 Q2)
7:00Roche Holding AG (06/24 Q2)
7:30Stellantis NV (06/24 Q2)
8:00Unilever PLC (06/24 Q2)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
12:30Xerox Holdings Corp (06/24 Q2)
13:00Nasdaq Inc (06/24 Q2)
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
17:45Vinci SA (06/24 Q2)
18:00EssilorLuxottica SA (06/24 Q2)
18:00Hermes International SCA (06/24 Q2)
23:00Baker Hughes Co (06/24 Q2)