Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Kvartální výsledky Sanofi a Intelu byly solidní

Summary: Kvartální výsledky Sanofi a Intelu byly solidní

24.04.2020 16:54
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

EVROPA:

Sanofi (Investiční tipy) 1Q20
Francouzská farmaceutická společnost prezentovala úspěšný první kvartál, který doplnila o potvrzený výhled na tento rok. Tržby narostly o 7 % yoy na 9 mld. EUR při konsensu 8,5 mld. EUR, přičemž gró zásluh jde na vrub hlavní divizi vyrábějící patentovaná léčiva (+8 % yoy). Hrubá marže se rozšířila o 200 bps yoy na 74,8 % a také překonala predikce trhu (72,4 %). Čistý zisk na akcii narostl o 16 % yoy a dosáhl tak 1,63 EUR. Za polovinu z tohoto růstu může společnost vděčit předčasnému naskladnění spojenému s koronakrizí, avšak i bez něj byl konsensus 1,45 EUR překonán bez jakýchkoli problémů.

Co se prodejů jednotlivých léků týče, nejlépe se vedlo Dupixentu (alergie), jehož tržby vylétly vzhůru až o 140 % na 780 mil. EUR. Do velké míry zde pomohlo jeho použití na další indikace, jako je například astma. V absolutním měřítku byl největším překvapením lék na roztroušenou sklerózu Aubagio, u něhož trh předpokládal tržby 470 mil. EUR, zatímco samotný výsledek byl až 540 mil. EUR (+30 % yoy). Inzulín prodávaný pod značkou Lantus překvapil poklesem jen o 6 % yoy na 720 mil. EUR při konsensu 700 mil. EUR.

Management nicméně upozornil, že pozitivní dopady koronakrize na byznys Sanofi se již v druhém kvartálu do značné míry rozplynou. Jde především o dojezd předčasného naskladnění. U samotného viru společnost v této chvíli pracuje na vakcíně dvěma rozdílnými postupy (jeden z toho je kolaborace s GlaxoSmithKline), avšak v obou případech očekává uvedení na trh nejdřív v druhé polovině příštího roku. Výhled na rok 2020 byl potvrzen s očekávaným růstem čistého zisku o 5 %, s čímž souhlasí také trh.

Akcie Sanofi dnes na francouzské burze rostou o 2 %.

USA:
Intel 1Q20

První kvartál roku zvládl výrobce procesorů překvapivě dobře, k čemuž mu dopomohlo i to, že se srovnával s velice slabým 1Q19. Tržby rostly navzdory velice náročnému březnu o 20 % yoy na 20 mld. USD a překonaly tím konsensus o celou 1 mld. USD. Hrubá marže se rozšířila o 4 p.b. yoy na 60,6 % a přiblížila se zpátky k průměrným hodnotám (viz graf). Čistý zisk na akcii nakonec vyskočil nahoru až o 60 % yoy na 1,45 USD, a tedy o 15 centů výš, než předpokládal trh.

hrubá marže intel

Hlavní divize procesorů dodávaných do osobních počítačů (CCG) si vedla nečekaně dobře díky zájmu o osobní počítače, jak zaměstnanci a studenti začali pracovat z pohodlí domova. Divize CCG tím pádem utržila o 15 % více než v předešlém roce (horní graf). Plyn až k podlaze sešlápla divize dodávající procesory pro datová centra (DCG). V 1Q19 se potýkala s výrazným poklesem poptávky, protože její klienti se prokousávali přes značné objemy vlastních zásob. 40% yoy růst tržeb na 7 mld. USD (dolní graf) proto těžil i ze slabší srovnávací báze.

Intel 2 

Intel 3

Výhled pro druhý kvartál roku je bohužel o něco slabší, než se čekalo. Tržby kolem 18,5 mld. USD (12 % yoy) ještě přesahují konsensus o 200 mil. USD, avšak u hrubé marže je to už horší. Její odhadovaná výše 56 % a pokles o 2,5 p.b. yoy ji zase pošle hluboko pod historický průměr. Tržní predikce udávaly 58,5 %. Společnost si pravděpodobně dává prostor pro případ, že se situace kolem korony nečekaně zhorší. Je taky možné, že se v zájmu získání většího tržního podílu se svým novým 10nm čipem pro 5G sítě chystá cenově podstřelit konkurenci. Čistý zisk na akcii 1,1 USD (+25 % yoy) je o 10 centů pod konsensem. Z našeho pohledu je však výhled na 2Q20 vzhledem k současné situaci poměrně solidní.

Nejvíc ale investory polekala zpráva, že Apple od roku 2021 přestane používat v MacBooku procesory od Intelu a nahradí je vlastními. Tady je dlužno podotknout, že MacBooky rozhodně nepatří na trhu mezi bestsellery a jejich tržní podíl se pohybuje jen někde mezi 5 až 10 % a spíše klesá. Na druhou stranu je to však další znak toho, že Intel usnul na vavřínech a pomalu ztrácí dominantní pozici ve prospěch konkurenčního AMD a nyní už i svých zákazníků.

Společnost kvůli šetření s hotovostí pozastavila zpětný odkup akcií, který se v 1Q20 podílel na růstu čistého zisku na akcii přibližně 1,5 p.b.. Dividenda zůstává ponechána beze změny. Výhled na rok 2020 byl zrušen a nového se nám nedostalo.

Akcie Intelu klesají před otevřením trhu o 5 %.


Čtěte více:

Fidelity: Krize rozhýbala největší spolupráci soukromého a veřejného sektoru od druhé světové války
24.04.2020 10:49
S tím, jak se vlády snaží podporovat ekonomiku v době omezeného pohybu...
Petr Dufek: Nálada v ekonomice pod psa
24.04.2020 9:42
Uzavření země a některých jejích sektorů se podepsalo na důvěře v ekon...
Komentář Petra Dufka: Důvěra v německé ekonomice na dně
24.04.2020 11:26
Ostře sledovaný německý ukazatel nálady v podnikatelském sektoru – Ifo...
Březnové objednávky zboží v USA: Kromě dopravních prostředků to není tak zlé
24.04.2020 15:07
Ačkoli celkový pokles o 14,4 procenta není nic pěkného, březen ještě n...
American Express má kvůli koronaviru výrazně nižší zisk
24.04.2020 15:57
Americkému vydavateli kreditních karet American Express v prvním čtvrt...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.08.2020
22:05Wall Street zakončila pátý den v řadě v plusu, v čele technologie  
20:52Co čekat od výsledků O2? Mírný meziroční pokles v důsledku covid-19 u hlavních čísel  
17:31Trh jako v roce 2000? Jen na povrchu
17:13Zlato poráží další rekord nad 2000 dolary, někteří varují před korekcí
16:57Wall Street a Evropa se na směru neshodují. Koruna slábne s novou prognózou ČNB
16:21Žadatelů o podporu v nezaměstnanosti v USA za týden citelně ubylo
15:45Komentář analytika: Nejostřeji sledovaná položka výsledovky posílá akcie ING a Unicredit opačným směrem  
14:37ČNB sazby nemění, zhoršuje odhad hospodářského propadu. Koruna na denním dnu
14:07ČSOB se v pandemii soustředila na pomoc klientům a kapitálovou sílu. Pokračuje v digitálních inovacích
13:58Americká vláda stupňuje tažení proti čínským internetovým firmám
12:37Goldman Sachs: Úspěšná vakcína proti koroně může překlopit trhy
10:51KBC, majiteli ČSOB, klesl čtvrtletní zisk o 72 %
10:43FT: Spojené státy mohou udělat cokoliv a pozici dolaru to neohrozí?
10:28Průzkum Reuters: Měny regionu mají odolat obavám z druhé vlny  
10:27Česká zbrojovka, a.s - Oznámení úrokové sazby na 10. výnosové období dluhopisu Č.ZBROJOVKA VAR/2022, ISIN CZ0003513533
10:21Česká zbrojovka, a.s - Rozhodnutí "Per Rollam"
10:11Komentář: Stavebnictví brzdí nedostatek lidí
9:56Přebytek zahraničního obchodu ČR byl v červnu historicky nejvyšší
9:43Petr Dufek: Průmysl se postupně vzpamatovává z odstávek
9:37Lufthansa měla rekordní provozní ztrátu 1,7 miliardy eur

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
8:00UK - Jednání BoE, základní sazba
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.