Trhy zůstávají pozitivně naladěny a ulehčují tím ECB dnešní úkol

Fiskální megabalík v USA byl po všech peripetiích konečně schválen. Do kapes Američanů tak mohou začít téct peníze, od kterých se čeká, že částečně skončí i v akciích. Včerejší aukce amerických 10Y státních dluhopisů dopadla, co se týče poptávky, velice podobně jako předchozí dvě v lednu a únoru. Nabízený objem byl 2,4x přeupsán. Tedy podobně jako v případě inflačních dat odsud nepřišel žádný impuls k opětovnému návratu obav. Dnes je na řadě aukce 30letého dluhopisu. Vzhledem ke zklidnění trhu a zmenšení sázek na inflaci se asi dá čekat rovněž slušná poptávka, podpořená zavíráním krátkých pozic z posledních dní.

Vedle americké aukce dnes bude hodně sledovanou událostí také zasedání ECB. Banka už projevila nelibost nad tím, že se tržní finanční podmínky utahují, čímž její přístup kontrastuje s Fedem. Má však ztíženou pozici tím, že je růst výnosů do značné míry importovaný a nereflektuje kondici ekonomiky, jejíž vyhlídky se určitě nelepší tak jako v zámoří. Kvůli pomalému očkování a protahování pandemie je tomu právě naopak, což asi ukáže i nová prognóza. Bance aspoň neztěžuje práci měnový kurz, který oslabil. Hlavní výhodou ECB však je, že se trhy na poslední chvíli zklidnily a obavy z dalšího šponování výnosů už nejsou tak velké. Díky tomu by dluhopisy nemusely být tolik citlivé na případnou "malou akčnost" banky.

Co se dá čekat, je snaha rétoricky bránit utahování finančních podmínek. Sice nečekáme rovnou nějakou novou akci na poli nástrojů ECB, ale banka může už současné nástroje využívat víc a tím tlačit dolů delší konec výnosové křivky. Zatímco v posledních týdnech kupovala menší objemy, tentokrát by prezidentka Lagardová měla zdůraznit, že je ECB připravena využít flexibilitu programu i na druhou stranu.

Na hlavních akciových trzích dopoledne převládá pozitivní vývoj, když sice Londýn nebo Frankfurt balancují jen kolem nuly, ale ostatní trhy rostou. Slušně v plusu se nacházejí také americké futures. Výnosy dluhopisů v Evropě před ECB mírně klesají, na amerických pak sledujeme už citelnější snížení, na 10Y skoro o 3 bazické body. Eurodolar roste na 1,1965. Zlatu se za takových podmínek dál daří a přidává skoro procento na ceně. Koruna ze situace profituje jen na páru s ustupujícím dolarem, zatímco její kurz k euru zůstává stabilní.