Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Fed vydá novou prognózou, která možná ukáže na vyšší ochotu jít se sazbami rychleji nahoru

Rozbřesk: Fed vydá novou prognózou, která možná ukáže na vyšší ochotu jít se sazbami rychleji nahoru

22.09.2021 9:09
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Tak dlouho chodila vysoká inflace okolo netečných centrální bank, až ji začaly brát na vědomí a začínají konat, neboli svoji politiku utahovat. Co je přitom zajímavé, že pokud se podíváme napříč světem, tak prakticky neuplyne den, aby některá z centrální bank ať už vyslala jasný jestřábí vzkaz (viz ČNB v tomto týdnu), anebo přímo zvýšila svoji hlavní úrokovou sazbu.

Příkladem takové centrální banky, která si aktuálně odmítá připustit, že vysoká inflace nad cílem je dočasnou záležitostí, je i maďarská centrální banka. Byla to právě MNB, která včera zvýšila hlavní úrokovou sazbu z 1,50 % na 1,65 % s tím, že její nová prognóza poukázala na to, že inflace se vrátí k inflačnímu cíli (3 %) až ve druhé polovině roku 2021. MNB sice včera zvedla sazby méně, než se očekávalo, ale proinflační rizika zjevně zůstávají, takže cyklus zpřísňování měnové politiky bude v Maďarsku pokračovat i v následujících měsících a bude zahrnovat i postupnou redukci nákupů vládních dluhopisů do bilance centrální banky.

Hlavním vrcholem dnešního programu z pohledu centrálních bank má být samozřejmě večerní zasedání Fedu, ale například očekávané zvýšení úrokové sazby o 100 bazických bodů ze strany brazilské centrální banky, jež přijde na pořad prakticky vzápětí, by také nemělo zapadnout.

Jinak pokud jde o Fed tak konkrétní krok směřující k utažení měnové politiky americké centrální banky nelze čekat (to se týká zejména oznámení redukce nákupů dluhopisů, aneb QE), avšak signál může rozhodně přijít ze strany nové prognózy, konkrétně z tabulky, která obsahuje názory amerických centrálních bankéřů na to, kdy a jak rychle zvedat úrokové sazby. Tato tabulka ukáže, že více centrálních bankéřů se kloní k tomu, že je třeba zvýšit úrokové sazby již příští rok, přičemž výhled Fed sazby bude vypadat nepochybně agresivněji pro rok 2023 (ve srovnání s prognózou zveřejněnou v červnu). 

Nicméně show centrálních bank však dneškem zdaleka nekončí. Již zítra dopoledne bude zasedat například norská centrální banka a hádejte, co bude dělat? Velmi pravděpodobně zvedne oficiální úrokovou sazbu - čeká se, že to bude o 25 bazických bodů.

*** TRHY ***

Koruna

Česká koruna se drží v blízkosti 25,40 EUR/CZK a nebyla schopna zareagovat výrazněji na další jestřábí komentáře z ČNB - Tomáš Holub se připojil k Marku Morovi a Tomáši Niedetzkému a připouští růst sazeb o 50 bps na zářijovém zasedání. To je i náš nový základní scénář, který počítá s celkovým růstem sazeb o 100 bps do konce roku a pak minimálně jedním růstem sazeb v roce 2022, než si ČNB vybere pauzu na zhodnocení dopadu vyšších sazeb do ekonomiky. 

Zahraniční forex

Averze k riziku spojená s kauzou čínského developera poněkud polevila a tak má eurodolarový trh šanci věnovat se poněkud více vlastním fundamentům, což dnes znamená pečlivě sledovat večerní výstupy ze zasedání Fedu.
Jako již tradičně bude zářijové sezení Fedu opentleno novou prognózou, která je důležitá hned z několika důvodů. Za prvé, americká centrální banka v ní musí revidovat růst HDP dolů a inflaci vzhůru. Za druhé, musí se skrze čísla postavit k tomu, jak vidí (jádrovou) inflaci příští rok. A konečně za třetí, půjde o to, kdy se v prognóze objeví první zvýšení úrokových sazeb. To úzce souvisí s tím, jak Fed bude komunikovat redukci nákupu dluhopisů. Podle našeho názoru konkrétní jízdní řád redukce expanze bilance Fedu oznámena ještě nebude, ale šéf Fedu Powell bude na něco takového trh připravovat. Zároveň s tím se může první zvýšení sazeb opravdu objevit již v roce 2022. Pro dolar by takové jestřábí vzkazy mohly být pozitivní.



Čtěte více:

Růst nerůst mezd, nedostupné bydlení i chyba dekády. Nový MakroMixér s Danem Prokopem
22.09.2021 6:06
Tři palčivá ekonomická témata, jeden exkluzívní host. Dnes o růstu ner...
Rychlý obrat do zeleného teritoria na Nasdaq, DRS/A +3,75 %
21.09.2021 22:07
Dnešní obchodní seance v zámoří byla částečným opakem té včerejší, kdy...
Evergrande slíbila, že uhradí úroky z domácích dluhopisů splatné ve čtvrtek
22.09.2021 8:28
Hlavní divize zadlužené čínské realitní společnosti Evergrande oznámi...
Sněmovna reprezentantů schválila těsnou většinou rozpočtový balíček
22.09.2021 8:45
Americká Sněmovna reprezentantů dnes schválila těsnou většinou balíček...
Obavy z Evergrande opadají, tématem dne Fed. Evropa zahájí pozitivně
22.09.2021 8:54
Evropské akciové trhy dnes nejspíše zahájí obchodování výraznějším růs...

Váš názor
  •  
    22.09.2021 10:34

    FED i ECB je největší svinstvo v ekonomice vůbec, hlavně jejich manipulace s cenami vládních dluhopisů, resp. dominance centrálních bank při nákupech vládního dluhu. Proti tomu je inflace ten nejmenší problém. FED i ECB podporují rozhazovačnost politiků, neefektivitu, korupci, nesmyslné projekty a jsou ve svém důsledku tím, kdo nejvíce zatěžuje tuhle planetu.
    bob
    •  
      22.09.2021 11:05

      naprostý souhlas... ale centrální banky byly vždy zdrojem problémů.....krize 30 let a následný nástup fašismu...., krize 2008 rovněž....založí požár, aby ho následně hasily a očekávají obdiv.....
      abc1
Aktuální komentáře
19.03.2024
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení