Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sázejte proti technologiím a vítězům z expanze Fedu, radí stratég

Sázejte proti technologiím a vítězům z expanze Fedu, radí stratég

17.01.2022 16:09
Autor: Gabriela Rainová, Patria Finance

Je čas vsadit si proti vítězům bezprecedentního uvolnění měnové politiky Fedu během pandemie, říká přední stratég Bank of America Michael Hartnett. Právě očekávané zpřísňování měnové politiky je také podle analytika Patria Finance Tomáše Vlka motorem rotace z růstových do hodnotových akcií.

„Shortujte vítěze z exploze likvidity Fedu...technologie, sociální sítě, private equity," radí Hartnett. Fed navýšil svou bilanci na téměř 9 bilionů dolarů a ostatní centrální banky byly z pohledu procent HDP ještě agresivnější. Ale v příštích devíti měsících bude Fed velmi jestřábí poté, co inflace v prosinci prudce vzrostla na 7 %. Vedení Fedu diskutovalo až o pěti navýšeních v letošním roce.

Investoři již začali vítěze těžící z nízkých úrokových sazeb trestat. ARK Innovation ETF, které sdružuje firmy sázící na budoucnost, ale také do značné míry ztrátové, klesl ze svých únorových maxim o 47 %. Americký technologický index Nasdaq Composite od začátku roku klesl o 5,6 %.

8

Podle stratéga bude šok z úrokových sazeb letos globální. Dlouhodobě doporučuje vysoce kvalitní defenzivní akcie, které by měly těžit z přísnějších finančních podmínek, ropu, energie a další takzvaná reálná aktiva, která by měla díky inflaci růst. Také evropské banky a banky rozvíjejících se trhů si mohou počínat dobře díky zotavení ekonomiky a příležitost mohou nabídnout i problémové asijské dluhopisy.

„Motorem rotace z růstových do hodnotových akcií je hlavně nárůst dluhopisových výnosů, respektive očekávané zpřísňování měnové politiky. Vzhledem k tomu se dostávají pod tlak hlavně akcie, které jsou k fundamentu relativně hodně drahé a bez přísunu levných peněz na trh těžko obhájí vysoké ceny,“ řekl pro list E15 analytik Patria Finance Tomáš Vlk. Investoři jsou podle něho stále opatrnější. „Míří do titulů, jejichž hodnota je podloženější zisky a cena není přemrštěná,“ dodal.

6

Méně se v době současných obav ze zvyšování úrokových sazeb Fedem mluví o dluhopisech investičního stupně či soukromém kapitálu. ETF iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond letos klesl o 2 % a je o 5 % níže ze srpnových maxim. Invesco Global Listed Private Equity ETF letos klesl o 2 % a o 9 % ze svých listopadových maxim.

Americký dolar podle Hartnetta navzdory jestřábí měnové politice Fedu oslabí. Globální investoři totiž ztrácejí důvěru v oživení USA. Rostoucí výnosy a slabý dolar připomínají sedmdesátá léta, kdy výkon akcií a dluhopisů překonala hotovost a komodity, což uvidíme i v roce 2022, upozornil stratég. Za letošek dolar klesl o 1 % a výnos 10letého státního dluhopisu vzrostl o 21 bazických bodů.

Zdroj: MarketWatch, E15, Patria





 

Čtěte více:

Fed daleko za křivkou. Bude muset stlačit dolů ceny akcií a zvýšit výnosy obligací, domnívá se Dudley
12.01.2022 11:47
Trhy již přehodnotily svůj pohled na vývoj monetární politiky v USA, n...
Dluhopisové výnosy mohou být mnohem, mnohem vyšší, domnívá se známý investor. Jaké akcie držet?
10.01.2022 15:46
Podle zkušeného investora Marka Mobiuse má nedávný nárůst výnosů ameri...
Branislav Soták: Výsledková sezóna za dveřmi, jak dopadnou na trhy vyšší sazby Fedu?
11.01.2022 17:10
Na tržní prostředí dopadá přízrak očekávaného zvýšení amerických saze...
Čtvero nebo také jen dvojí zvyšování sazby v letošním roce, nechceme vyšokovat trhy, říká člen rady Fedu
17.01.2022 10:42
Trojí zvýšení sazeb v letošním roce je stále dobrým základním scénáře...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
22:04Býci ztrácejí půdu: Trumpovy tarify dusí rally na amerických trzích  
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba