Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed daleko za křivkou. Bude muset stlačit dolů ceny akcií a zvýšit výnosy obligací, domnívá se Dudley

Fed daleko za křivkou. Bude muset stlačit dolů ceny akcií a zvýšit výnosy obligací, domnívá se Dudley

12.01.2022 11:47
Autor: Redakce, Patria.cz

Trhy již přehodnotily svůj pohled na vývoj monetární politiky v USA, nyní se domnívají, že utahování začne již v březnu letošního roku. Celkově ale podle nich Fed nebude agresivní. Pro Bloomberg Markets to uvedl bývalý prezident Federal Reserve Bank of New York Bill Dudley, který poukázal i na to, že se zhruba shodují očekávání implikovaná na trhu s futures a predikce vývoje sazeb od FOMC. Dudley ovšem míní, že „Fed bude muset udělat mnohem více“ a množí se podle něj důkazy, že centrální banka se nachází „daleko za křivkou“.

Ekonom poukázal na vysokou inflaci a zvyšující se tempo mzdového růstu. Fed přitom stále nakupuje aktiva a stimuluje tak ekonomickou aktivitu. Klíčovou otázkou pak je, jak na utahování monetární politiky zareagují finanční trhy. Během předchozího cyklu na něj byly hodně citlivé, nakonec se ale ukázalo, že nedochází k posunu k vyšší inflaci a Fed tak mohl svou politiku upravit odpovídajícím způsobem. Jde o fundamentální rozdíl ve srovnání se současnou situací, kdy vyšší inflace skutečně nastala.

Dudley také připomněl, že před finanční krizí zase Fed přikročil k výraznému utažení své politiky, ale tehdy trhy na jeho kroky nijak výrazně nereagovaly. Nyní podle ekonoma dojde zřejmě k tomu, že centrální banka bude muset výrazně utáhnout finanční podmínky. Reakce trhů ji přitom nezajímá kvůli trhům samotným, ale z důvodu jejich vlivu na reálnou ekonomiku. A nyní bude zřejmě muset v rámci potřebného utahování finančních podmínek dojít i k poklesu cen akcií a růstu výnosů na dluhopisových trzích.

Šéf Fedu Jerome Powell se včera snažil ujistit zákonodárce i investory, že centrální banka zvládne zkrotit inflaci na čtyřicetiletém maximu, aniž by poškodila americkou ekonomiku. Vedení Fedu podle ekonoma vnímá sazby stále jako primární nástroj monetární politiky. A bude se snažit zvednout je tak, aby v případě potřeby a negativního šoku mělo prostor pro uvolnění politiky opětovným snížením sazeb. Po určitém zvýšení sazeb přijde „normalizace rozvahy Fedu“, která záhy najede na autopilota a celkově není považována za tak důležitý faktor. Trhy pak podle Dudleyho teprve začínají chápat, že posun v politice bude razantní a nedávné poklesy cen akcií to dokazují.

Pokud se Fedu podaří dostat inflaci pod kontrolu, bude to mimo jiné to nejlepší, co může udělat pro trh práce, míní ekonom. Včetně toho, že by pak mohla růst míra participace, která během pandemie znatelně poklesla a zatím nedochází k očekávanému obratu. Podle Dudleyho se přitom již nyní dá říci, že centrální banka dosáhla svých cílů na straně trhu práce. Na chování finančních trhů pak bude Fed podle ekonoma nyní citlivý z důvodů, které byly zmíněny v úvodu – na rozdíl od předchozího cyklu se inflace momentálně nachází na vyšších hodnotách, a platí to i o inflaci mzdové.

Zdroj: Bloomberg Markets


 

Čtěte více:

Slábnoucí americká stimulace a kurz dolaru v letošním roce
07.01.2022 14:19
Dolar má za sebou slušný rok a zdá se, že by mohl posilovat i na počát...
Wells Fargo varuje před desetiprocentní korekcí na indexu S&P 500. Přijít má do léta
05.01.2022 14:17
Investoři do amerických akcií by se měli v příštích měsících připravit...
Fidelity International: Výhled pro dluhopisy v roce 2022. Durace ještě neřekla poslední slovo
06.01.2022 5:56
Centrální banky budou v roce 2022 na dvou frontách čelit hospodářské v...
Bezpečným přístavem při celosvětových výprodejích je Evropa, radí stratégové Goldman Sachs
06.01.2022 14:05
Evropské akcie jsou dobrým útočištěm před celosvětovým poklesem akcií ...
Trh práce v USA dodal rozporuplná čísla a investorům moc nepomůže (komentář analytika)
07.01.2022 15:48
Data z amerického trhu práce za prosinec nebyla tak dobrá, jak se čeka...
Připravte se na vyšší úrokové sazby v USA, varuje MMF rozvíjející se ekonomiky. Hrozí odliv kapitálu i oslabení měn
10.01.2022 9:21
Mezinárodní měnový fond (MMF) vyzval rozvíjející se ekonomiky, aby se...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.05.2025
14:48Braňo Soták: Advance Auto Parts ukázala první světlo na konci tunelu, akcie prudce rostou  
14:48UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:55OPEC+ zvažuje třetí navýšení těžby. Akcie ropných těžařů dál klesají
12:53Trumpův návrh daňového zákona směřuje ve Sněmovně reprezentantů k hlasování
11:07Dluhový problém v USA a Japonsku sráží dolů dluhopisy i akcie  
10:39Ifo: Podnikatelská nálada v Německu se v květnu zlepšila, index je na 87,5 bodu
10:38Bankovní asociace zhoršila odhad letošního růstu HDP ze 2,1 na 1,7 procenta
9:36Jakub Blaha: Colt CZ poráží výhled i odhady a slibuje zdvojnásobení tržeb  
9:10Rozbřesk:Od cel k rozpočtu. Nervozita na amerických trzích znovu stoupá
8:59ČEZ, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
8:53Evropa míří k červenému zahájení, výsledky zveřejnil Colt  
8:46Kofola odhaduje letošní růst tržeb o tři procenta, navrhne dividendu za rok 2024 ve výši 21 Kč
8:21Skupina Colt CZ v prvním čtvrtletí meziročně výrazně zvýšila výnosy i čistý zisk
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom
17:14Merz: Německo bude dávat na armádu 3,5 procenta HDP a na infrastrukturu 1,5 procenta
16:47Moody's zlepšila výhled ratingu společnosti ČEZ z negativního na pozitivní
16:23Americké akcie pokračují v pozvolném poklesu  
15:10Morgan Stanley mění pohled na evropské banky, mají potenciál porazit trh
14:47Cena plynu pro evropský trh vystoupila na šestitýdenní maximum

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů