Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Za čínským vrcholem?

Za čínským vrcholem?

15.12.2022 16:35

To, že čínská ekonomika jednou předežene americkou, bylo a možná stále je bráno jako jistota. Na počátku týdne jsem poukazoval třeba na to, že k tomu dojde i podle nových dlouhodobých predikcí od Goldman Sachs. Nicméně ekonomové banky přece jen posunuli datum čínského přechodu na první místo oproti předchozím predikcím o deset let dopředu. Nebo to celé vůbec není jisté?

Ekonom Michael Pettis, který v Číně působí, se domnívá, že Goldman Sachs bude ono datum posouvat dál a dál do budoucna, a nakonec toho nechá úplně. Protože Čína se před USA velikostí své ekonomiky nikdy nedostane. Následující graf od Japonského centra pro ekonomický výzkum JCER zase ukazuje, jak se v čase vyvíjely odhady toho, kdy se čínský nominální produkt dostane před ten americký (čínský HDP mínus americký):
03
Zdroj: Twitter

V roce 2020 se podle JCER věřilo, že Čína předběhne USA ještě do roku 2030. Důvodem prý měla být její razantní reakce na pandemii, která jí měla dát prostor pro následný rychlejší růst. V roce 2021 se tento výhled posunul, důvodem měl být tah Pekingu proti IT sektoru, který podle JCER bude mít dopad na inovace a dlouhodobý rozvoj celé ekonomiky. Nejzajímavější ale může být v grafu tmavě modrá křivka, která ukazuje, že podle 2022 odhadů rozdíl mezi USA a Čínou bude zhruba stagnovat (a relativního čínského vrcholu bylo dosaženo v roce 2021).

Jinak řečeno, podle JCER čínská ekonomika tu americkou nepředhoní a rozdíl mezi nimi se dokonce nebude už ani výrazně uzavírat, ale zůstane víceméně stejný jako nyní. To souzní se zmíněným panem Pettisem, alespoň na první pohled, Na druhý už ne. JCER totiž jako základní argument používá ony nižší inovace a následně slabší ekonomický rozvoj. Podle ekonoma je to ale jen výmluva těch, kteří nechápou, jak hlubokým nerovnováhám Čína čelí. Jakým?

Jde zejména o kupící se dluhy, masivní přeinvestovanost v realitách a infrastruktuře, velký objem neproduktivních aktiv, slabá spotřeba domácností, demografický vývoj, bankovní systém „prošpikovaný morálním hazardem“ a rigidní institucionální systém stavící se proti hlubším změnám. Jde o témata, o kterých tu občas píše. Dnes už jen připomenu graf, který srovnává návratnost amerických trhů a zbytku světa:
04
Zdroj: Twitter

BofA na konci křivky červenou šipkou naznačuje obrat směrem k vyšší návratnost zbytku světa. Čína není ani zdaleka celý zbytek světa a výše uvedené ani přímo neimplikuje, že by její akciové trhy musely dlouhodobě zaostávat. Ale určitou relevanci to pro obrázek mít může.

 

Čtěte více:

Pokud chcete zajímavá aktiva, nedívejte se na to, co se líbí všem a z čeho jsou všichni nadšení, varuje šéf Oaktree
15.12.2022 10:40
Howard Marks z Oaktree Capital Management ve druhé části rozhovoru pro...
Reuters: Čína chystá pro výrobce čipů soubor podpůrných opatření za bilion jüanů
13.12.2022 10:44
Čína chystá pro své výrobce čipů soubor podpůrných opatření za více ne...
Výhled na celosvětový růst v příštím roce je díky uvolnění proticovidových opatření v Číně méně negativní, vyplývá z průzkumu
13.12.2022 13:07
Podle nejnovějšího průzkumu Bank of America mezi správci fondů se inve...
Změny v čínské covidové politice jsou moc hrr a data chybí. Globálním investorům v Číně nezbývá než postupovat naslepo
15.12.2022 13:34
Spolehlivé údaje o rostoucí nákaze videm Covid-19 ani o možných hrozbá...

Váš názor
  • Chart 6
    16.12.2022 11:05

    Vseobecne dlouhodobe se publikuje, ze rust am.ekonomiky je zalozeny na spotrebe. Mene casto se publikuje, kolik ze narodniho produktu U.S. se realizuje v zahranici. 2022 (sipka) je to pry skoro 1/3 a docela by me zajimalo, jake procento (podil) narodniho produktu v zahranici U.S.realizovaly v tech dvou obdobich s cervenym kruhem? Jestli je tam od Brettonwoodu stagnace, sinusoida anebo je patrna pliziva zmena trendu nekterym smerem? Dekuji.
    Mudr.c
  • Chart 6
    16.12.2022 10:27

    Můžete prosím více vysvětlit Chart 6, případně větu "BofA ... směrem k vyšší návratnost zbytku světa"?
    Pracovitý Prosecký
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)