Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Podle Morgan Stanley sazby porostou ještě dlouho poté, co si akcie sáhnou na dno

Víkendář: Podle Morgan Stanley sazby porostou ještě dlouho poté, co si akcie sáhnou na dno

05.02.2023 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Fed udělal hodně práce a nemá moc důvodů, proč by nyní obracel a začal snižovat sazby. I kvůli tomu, že finanční podmínky v americkém hospodářství se uvolňují a nachází se zhruba na podobné úrovni jako v době, kdy centrální banka začala se zvedáním sazeb. Pro CNBC to uvedl Mike Wilson, který působí jako stratég v Morgan Stanley.

Wilson připomněl, že minulý rok byly finanční podmínky utahovány a na akciích proběhla korekce valuačních násobků. Nyní se ale podle něj akcie chovají, jako kdyby už neexistovaly žádné překážky na straně fundamentu. Jenže podle experta tomu tak není a fundament se zhoršuje. Letošní rok tak americké akciové trhy začaly překvapivě dobře s ohledem na očekávaný vývoj zisků i to, že Fed podle experta se zvedáním sazeb nepřestane.

Trhy se na fundament začnou zaměřovat více ve chvíli, kdy jim dojde, že sazby jen tak neotočí a nezamíří směrem dolů. Tedy ve chvíli, kdy se akcie začnou spoléhat na pozitivní impuls ze strany monetární politiky. Následující graf ukazuje historický vývoj zisků společností obchodovaných na americkém trhu. Morgan Stanley k tomu přidává predikce dalšího vývoje. Podle nich by zisky měly letos výrazně meziročně klesnout:

Víkendář: Podle Morgan Stanley sazby porostou ještě dlouho poté, co si akcie sáhnou na dno

Zdroj: Twitter

Morgan Stanley ke grafu dodává, že takový vývoj ve firemním sektoru na základě historických zkušeností znamená i riziko pro trh práce – viz oranžovou křivku s vývojem nezaměstnanosti. U akcií se pak Wilson domnívá, že největší riziko nyní představují cyklické akcie. U nich podle něj panuje určitý optimismus ve vztahu k otevírání čínské ekonomiky a k polevujícím inflačním tlakům. On ovšem míní, že podobné faktory nezabrání poklesu zisků, a to zejména v tomto segmentu trhu.

Wilson hovořil o tom, že během ekonomického cyklu probíhá poměrně standardní vývoj, cose týče atraktivity jednotlivých investičních aktiv. Na počátku Fed zvedá sazby a v té době je nejlepší držet hotovost. Pak se postupně zvyšuje atraktivita vládních dluhopisů, následně dluhopisů korporátních a až nakonec akciového trhu. V USA nyní ale panuje „akciová kultura“ a „všichni chtějí zapřahat akciový vůz před koně, a to je chyba.“


 

Morgan Stanley tedy zatím nefandí americkým akciovým trhům, opak ale podle Wilsona již platí o trzích v Asii. Čas na nákup akcií v USA pak podle něj přijde ve chvíli, kdy budou trhy odrážet očekávaný pokles zisků a také odpovídajícím způsobem klesnou valuace. „Součástí tohoto příběhu bude i Fed, ale podle mého názoru sazby porostou ještě dlouho poté, co si akcie sáhnou na dno. Fed nemá motivaci otočit, byla by to chyba,“ uzavřel expert svůj pohled.

Zdroj: CNBC

 

Čtěte více:

Summers: Čtyři důvody, proč se sazby nevrátí na mimořádně nízké úrovně
04.02.2023 15:53
Larry Summers hovořil na Bloombergu o dalším vývoji monetární politiky...
Tradingová ponaučení z roku 2022: Trend is your friend
03.02.2023 17:37
Minulý rok byl ve znamení největšího ročního poklesu od roku 2008 a po...
Perly týdne: Tahouni digitální revoluce a akcie nereflektující zhoršující se fundament
03.02.2023 11:04
Hlavní stratég Cannacord Genuity Tony Dwyer si myslí, že akcie se radu...
Víkendář: Elektromobily ještě nejsou připraveny. Alternativa?
04.02.2023 8:05
Na Yahoo Finance si všímají snižování cen vozů Tesla, k němu se přidáv...
Moneta potěšila silným ziskem, výhled ale signalizuje mráčky na obzoru (komentář analytika)
03.02.2023 11:41
Moneta (Akumulovat, cílová cena 85 Kč) dnes před otevřením trhu předst...
Velké techy zklamaly, ale sentiment nezlomily. Týden zavřou opět makrodata
03.02.2023 11:54
Už při pohledu do kalendáře bylo dopředu jasné, že tento týden bude z ...
Analytik k výsledkům Apple: Král bez pláště. Prémiová valuace bude muset splasknout
03.02.2023 12:05
Tři áčka (Apple, Alphabet, Amazon) se v noci jako AAA nepředvedly. Krá...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.03.2023
11:52Akcie směřují k úspěšnému březnu při smíšených signálech o inflaci  
11:29Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:52Perly týdne: Medvěd, ale jen cyklický
10:02Česká ekonomika se v loňském čtvrtém kvartálu dostala to technické recese. Klesly reálné příjmy i výdaje domácností
9:04Rozbřesk: Inflace v eurozóně znovu hlavním tématem
8:53Komerční banka, a.s.: Zpráva o udržitelnosti KB za rok 2022
8:47ČNB loni vykázala rekordní ztrátu 411,9 mld. Kč způsobenou vyššími sazbami vyplacenými bankám a poklesem hodnoty portfolií
8:47Akcie vstoupí do závěru týdne nevýrazně. Spojené státy zpřísní vůči menším bankám  
8:17Bílý dům chce po otřesech odvětví bank prosadit přísnější pravidla pro regionální banky
5:52Technická analýza S&P 500: Konečně růstový signál...  
30.03.2023
17:20Další vývoj sazeb a „pokud se vám to zdá úplně jasné, pak jste museli špatně porozumět tomu, co jsem řekl“
16:57Amerika navazuje dalším krokem vzhůru, data zůstala stranou zájmu  
16:32Blinder: Sazby už růst neměly. Fed už ukázal, co může udělat a co případně udělá znovu
15:25Růst americké ekonomiky za čtvrtý kvartál byl upraven níže na anualizovaných 2,6 pct
15:04Commerzbank: Mírná německá recese v letošním roce
13:41Česko letos podle zprávy OECD čeká mírná recese a vysoká inflace
13:28Šéfka EK: Přístup Číny k Putinově válce ovlivní budoucí vztahy Pekingu s EU
12:53ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Oznámení o páté výplatě úrokového výnosu
12:40Nové předpovědi newyorského Fedu hovoří o dvouleté stagnaci americké ekonomiky
11:27Před inflačními čísly se dál daří akciím, euru i koruně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:30Čína - PMI v průmyslu
8:00DE - Maloobchodní tržby, m/m
9:00CZ - HDP, q/q
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university