Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Tahouni digitální revoluce a akcie nereflektující zhoršující se fundament

Perly týdne: Tahouni digitální revoluce a akcie nereflektující zhoršující se fundament

03.02.2023 11:04, aktualizováno: 3.2. 11:10
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Hlavní stratég Cannacord Genuity Tony Dwyer si myslí, že akcie se radují z dezinflace, ale nemusí plně odrážet fundament zhoršujících se výsledků obchodovaných společností. Společnost Laffer Tengler Investments nefandí akciím Mety, digitální revoluci podle ní potáhnou jiné firmy. Roger Ferguson poukazuje na rozdíl v predikcích Fedu a očekávání trhů, BofA na prudkou inverzi výnosové křivky.

Od inflace k růstu: Hlavní stratég Cannacord Genuity Tony Dwyer se domnívá, že inflace přestává být problémem, pozornost se přesouvá k ekonomické aktivitě a nezaměstnanosti. Investorům na Yahoo Finance radil trpělivost. Trhy podle něj nyní vidí dezinflaci, ale nepočítají s tím, že se ekonomika dostane do recese. Na ni přitom ukazují některé vedoucí indikátory i inverze výnosové křivky. Pokud by přitom v takové situaci recese nepřišla, šlo by o historicky ojedinělý případ.

Dwyer uvedl, že se na trhu pohybuje asi 35 let a nepamatuje si, že by snižování nákladů ve firemním sektoru bylo dobrým signálem pro koupi akcií. Takové snižování probíhá nyní a je dáno snahou udržet marže v prostředí slábnoucí poptávky. Další růst cen akcií je tak podle experta nyní limitován právě zhoršujícím se fundamentem. Dwyer na závěr vysvětloval, že pro něj není u akcií býčím scénářem hladké přistání americké ekonomiky, protože takový vývoj by držel sazby výš a po delší dobu. Podle stratéga by pro akcie bylo lepší, kdyby ekonomická aktivita slábla, s odpovídajícím dopadem na inflaci a ve výsledku s rychle klesajícími sazbami.

Tahouni digitální revoluce: Laffer Tengler Investments podle její zástupkyně Nancy Tengler v minulém roce prodávala akcie společnosti Meta a důvodem je, že se jí nelíbí celkový model této firmy. Týká se to jednak samotných akcií, které jsou rozděleny na dva druhy což dává Zuckerbergovi kontrolu nad celou společností. On sám přitom podle investorky vykazuje velkou „antipatii“ vůči ostatním investorům.

I z hlediska fundamentu jsou podle expertky lepší akcie než ty společnosti Meta. Její společnost tak od ledna nakupovala například Teslu. U Mety uznává, že nyní vykazuje disciplínu a snaží se snižovat výdaje. Ale „pro následujících pět let to není akcie, kterou chce vlastnit“. Hlavními důvody je rostoucí konkurence na straně internetové reklamy. A také pravděpodobná intenzivnější regulace, které bude Meta čelit.

Tangler míní, že „tahouni digitální revoluce“ budou někde jinde a na ně se její firma snaží zaměřovat. Patřit by sem měly společnosti jako Apple, Amazon, či Microsoft s Googlem. K Applu expertka dodala, že jde z hlediska finančního managementu o jednu z nejdisciplinovanějších společností v korporátní historii Spojených států.

 


O Metě na CNBC hovořil i Ranjan Roy z Margins. Výsledky firmy podle něj nejsou zase tak dobré, ale trhy potěšilo, že Zuckerberg „tiše snižuje prioritu metaverzu“. Z jeho posledního projevu je podle experta zřejmé, že namísto toho dává větší důraz na témata jako je umělá inteligence. A „oseká věci, které nefungují“.

V oblasti umělé inteligence má Meta podle Roye silnou pozici. A investory potěšil i ohlášený program odkupů. Spolu s tím, že Meta po dvou letech, kdy dávala najevo nezájem o investory, se obrací směrem k větší disciplíně. Zuckerberg bude pode experta dál investovat do metaverza, ale nyní je na prvním místě umělá inteligence.

Další vývoj monetární politiky: Roger Ferguson byl členem vedení americké centrální banky a na CNBC komentoval poslední projev šéfa Fedu a zvednutí sazeb. Podle Fergusona dal JayPowell celkem jasně najevo, že přijde ještě jedno, či dvojí zvednutí sazeb a že inflace slušně klesá. Rozhodující ale bude samozřejmě konkrétní vývoj inflace v následujícím období. Stále tak přetrvává rozdíl mezi odhady trhů a Fedu. Trhy totiž věří, že přijde ochlazení amerického hospodářství a s ním citelný pokles inflace, který zastaví zvedání sazeb. Fed se k takovému pohledu nekloní.

Ferguson připomněl, že tržní očekávání terminálních sazeb jsou nyní jen asi 25 bazických bodů pod predikcemi Fedu. Jinak řečeno, Fed a trhy se výrazně neliší v tom, kam až sazby vystoupají. Jak ale ukazuje následující graf od Nomury, trhy čekají, že ještě letos začnou sazby klesat (Nomura má podobné predikce):
01
Zdroj: Twitter

Mimořádná inverze: Následující graf ukazuje vývoj sklonu výnosové křivky. Současná inverze je podle BofA největší od roku 1981, přičemž krátkodobé sazby nad dlouhodobými přitom v minulosti sloužily jako významný indikátor blížící se recese:
02
Zdroj: Twitter


 
 

Čtěte více:

Výsledky Meta Platforms: Návrat z výšin metaversa na zem. Balance výdajů a byznysu (+19 % pre-market)
02.02.2023 12:29
S trochou nadsázky můžeme začít u toho, že někdo v managementu společn...
Amazon nabudil silnými příjmy, vzápětí strach vzbudil výhled
02.02.2023 22:32
Americký e-commerce gigant Amazon reportoval silné tržby za kvartál r...
Alphabet nepotěšil, reklamní poptávka vázne a konkurence sílí
02.02.2023 22:54
Technologický gigant Alphabet, který zastřešuje Google, nepotěšil výko...
I na Apple byla očekávání příliš silná. Argumentuje chladnoucí ekonomikou i problémy dodávek
02.02.2023 23:19
Daň za chladnoucí americkou i světovou ekonomiku a problémy s dodávkam...
Výsledky GEN digital (Avast): 14. kvartál růstu
02.02.2023 23:38
Společnost GEN digital, označující se za globálního lídra v posilování...
Moneta ve 2022 zvýšila zisk o 30 procent a kvartálem porazila odhady trhu. Navrhne dividendu 8 korun na akcii
03.02.2023 7:50
Banka Moneta Money Bank zakončila poslední čtvrtletí roku 2022 s čistý...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university