Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summers: Čtyři důvody, proč se sazby nevrátí na mimořádně nízké úrovně

Summers: Čtyři důvody, proč se sazby nevrátí na mimořádně nízké úrovně

04.02.2023 15:53
Autor: Redakce, Patria.cz

Larry Summers hovořil na Bloombergu o dalším vývoji monetární politiky v USA a posledních číslech týkajících se ekonomické aktivity v této zemi (viz první část rozhovoru zde). Ve druhé se zaměřil na delší období a možný návrat do stavu, který v ekonomice panoval před rokem 2020.

Summers dostal konkrétně dotaz na návrat takzvané dlouhodobé stagnace. O ní ekonom hovořil řadu let po finanční krizi a jde o stav ekonomiky se slabou agregátní poptávkou, utlumeným růstem a velmi nízkými sazbami. Nyní se hovoří o tom, zda po současném období vysoké inflace nemůže nastat návrat do předchozího stavu. A tudíž i opětovný výrazný pokles sazeb.

O možnosti návratu k dlouhodobé stagnaci hovoří ve své nové knize Olivier Blanchard, který mimo jiné působil jako hlavní ekonom Mezinárodního měnového fondu. Summers k tomu uvedl, že jeho knihu by si měl přečíst každý, protože je výborná a dobrým způsobem se dívá na roli fiskální politiky. 

Summers se ale domnívá, že návrat ke starému stavu spíše nenastane a neutrální sazby se budou nacházet výš. Vést by k tomu měly čtyři hlavní důvody. Prvním z nich jsou vysoké vládní dluhy a rozpočtové deficity, které ekonom vidí ve „významné části vyspělého světa“. Navíc se dá čekat výrazný růst investic daný mimo jiné transformací energetického sektoru. K tomu se může přidat pokles úspor daný i demografickým vývojem a v neposlední řadě větší sklon k dluhovému financování. To vše by ve výsledku vedlo k vyšším neutrálním sazbám.

Ekonom připomněl, že Fed nyní odhaduje dlouhodobé nominální sazby na 2,5 %, on sám ale vidí riziko v tom, že inflace se usadí o něco výš, než Fed předpokládá, a reálné sazby také. Nejistota je nicméně i v této oblasti vysoká. Následující graf shrnuje predikce Wells Fargo týkající se vývoje sazeb ve vybraných zemích.

1
Zdroj: Twitter

Wells Fargo očekává, že Fed zvedne sazby nad 5 % a na této úrovni se udrží do konce letošního roku. Pak přijde jejich prudký pokles a ve druhé polovině příštího roku se dostanou pod 3,5 %. Vyjma japonské BoJ by podobný vzorec měl nastat i v dalších zemích, nejpozději se snižování dostaví u ECB.

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Další vlna snižování klasifikací ESG fondů se otáčí k aktivům v objemu více než 4 bilionů eur
29.01.2023 17:42
Největší evropská třída fondů ESG čelí vlně snižování ratingu, což pot...
Ztráty britské ekonomiky po brexitu
30.01.2023 10:54
Britská ekonomika si od roku 2016 prošla výraznou ztrátou na potenciál...
Víkendář: Mimořádně levné hodnotové akcie a jejich „rovnováha“ vůči růstovým titulům
29.01.2023 12:28
Rob Arnott z Research Affiliates hovořil na Bloombergu o velkém valuač...
Týdenní výhled: Udělá Fed radost investorům, nebo si zjedná respekt?
30.01.2023 13:30
Vstupujeme do týdne, který na nás chystá extrémně bohatý příděl nových...
Summers: Fed by neměl přestat se zvedáním sazeb. Ekonomika zase tak silná není
30.01.2023 15:09
Poslední čísla týkající se ekonomické aktivity v USA vypadají na první...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)