Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summers: Čtyři důvody, proč se sazby nevrátí na mimořádně nízké úrovně

Summers: Čtyři důvody, proč se sazby nevrátí na mimořádně nízké úrovně

04.02.2023 15:53
Autor: Redakce, Patria.cz

Larry Summers hovořil na Bloombergu o dalším vývoji monetární politiky v USA a posledních číslech týkajících se ekonomické aktivity v této zemi (viz první část rozhovoru zde). Ve druhé se zaměřil na delší období a možný návrat do stavu, který v ekonomice panoval před rokem 2020.

Summers dostal konkrétně dotaz na návrat takzvané dlouhodobé stagnace. O ní ekonom hovořil řadu let po finanční krizi a jde o stav ekonomiky se slabou agregátní poptávkou, utlumeným růstem a velmi nízkými sazbami. Nyní se hovoří o tom, zda po současném období vysoké inflace nemůže nastat návrat do předchozího stavu. A tudíž i opětovný výrazný pokles sazeb.

O možnosti návratu k dlouhodobé stagnaci hovoří ve své nové knize Olivier Blanchard, který mimo jiné působil jako hlavní ekonom Mezinárodního měnového fondu. Summers k tomu uvedl, že jeho knihu by si měl přečíst každý, protože je výborná a dobrým způsobem se dívá na roli fiskální politiky. 

Summers se ale domnívá, že návrat ke starému stavu spíše nenastane a neutrální sazby se budou nacházet výš. Vést by k tomu měly čtyři hlavní důvody. Prvním z nich jsou vysoké vládní dluhy a rozpočtové deficity, které ekonom vidí ve „významné části vyspělého světa“. Navíc se dá čekat výrazný růst investic daný mimo jiné transformací energetického sektoru. K tomu se může přidat pokles úspor daný i demografickým vývojem a v neposlední řadě větší sklon k dluhovému financování. To vše by ve výsledku vedlo k vyšším neutrálním sazbám.

Ekonom připomněl, že Fed nyní odhaduje dlouhodobé nominální sazby na 2,5 %, on sám ale vidí riziko v tom, že inflace se usadí o něco výš, než Fed předpokládá, a reálné sazby také. Nejistota je nicméně i v této oblasti vysoká. Následující graf shrnuje predikce Wells Fargo týkající se vývoje sazeb ve vybraných zemích.

1
Zdroj: Twitter

Wells Fargo očekává, že Fed zvedne sazby nad 5 % a na této úrovni se udrží do konce letošního roku. Pak přijde jejich prudký pokles a ve druhé polovině příštího roku se dostanou pod 3,5 %. Vyjma japonské BoJ by podobný vzorec měl nastat i v dalších zemích, nejpozději se snižování dostaví u ECB.

Zdroj: Bloomberg


 

Čtěte více:

Další vlna snižování klasifikací ESG fondů se otáčí k aktivům v objemu více než 4 bilionů eur
29.01.2023 17:42
Největší evropská třída fondů ESG čelí vlně snižování ratingu, což pot...
Ztráty britské ekonomiky po brexitu
30.01.2023 10:54
Britská ekonomika si od roku 2016 prošla výraznou ztrátou na potenciál...
Víkendář: Mimořádně levné hodnotové akcie a jejich „rovnováha“ vůči růstovým titulům
29.01.2023 12:28
Rob Arnott z Research Affiliates hovořil na Bloombergu o velkém valuač...
Týdenní výhled: Udělá Fed radost investorům, nebo si zjedná respekt?
30.01.2023 13:30
Vstupujeme do týdne, který na nás chystá extrémně bohatý příděl nových...
Summers: Fed by neměl přestat se zvedáním sazeb. Ekonomika zase tak silná není
30.01.2023 15:09
Poslední čísla týkající se ekonomické aktivity v USA vypadají na první...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.07.2025
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?
8:50Trump zavádí 35% clo na Kanadu, chystá projev k Rusku a investuje do těžby vzácných kovů  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data