Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs reviduje svůj výhled na sazby Fedu, čeká

Goldman Sachs reviduje svůj výhled na sazby Fedu, čeká "dřívejší a rychlejší" pokles

15.12.2023 14:09, aktualizováno: 15.12. 14:31
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Ekonomové banky Goldman Sachs Group upravili svůj výhled pro nastavení měnové politiky Fedu a vidí nyní stabilní průběh snižování úrokových sazeb, který začne v březnu. Ekonomický tým banky pod vedením Jana Hatziuse předpokládá, že Fedem preferovaný ukazatel inflace - jádrový index cen PCE, který nezahrnuje volatilní náklady na potraviny a energie - do konce příštího roku zpomalí na 2,1 %, čímž fakticky splní 2% cíl Fedu.

"Ve světle rychlejšího návratu k cíli nyní očekáváme, že FOMC bude snižovat dříve a rychleji," napsal tým Goldman ve středeční poznámce. Goldman nyní předpovídá snížení sazeb o 25 bazických bodů na březen, květen a červen a další pohyby na čtvrtletní bázi. Banka z Wall Street dříve předpovídala, že Fed začne snižovat sazby až ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 a v příštím roce provede pouze jeden krok.

Hatzius se v předchozí analýze domníval, že k tomu, aby sazby začaly klesat již v březnu příštího roku, by se toho „muselo ještě hodně stát“. Podstatnější ale podle něj bylo, že Fed má nyní prostor pro snižování sazeb v případě, že by jej bylo třeba kvůli ochlazování ekonomické aktivity. Tento prostor pro snižování sazeb mu dává i vývoj na trhu práce a jelikož by Fed mohl sazby snižovat, pravděpodobnost recese zůstává podle ekonoma aktuálně nízká.

Poslední čísla z amerického trhu práce považoval Hatzius za „přátelská“. Na jednu stranu nenaznačují opětovně rostoucí mzdové tlaky, ale na stranu druhou nedochází ani k přílišnému zhoršování na straně příjmů domácností. Podle ekonoma banky se bude růst mezd dál pohybovat směrem k „udržitelným 3,5 %“. Tuto úroveň by měl dosáhnout někdy během příštího roku.

Hatzius poukázal i na to, že jednotkové náklady práce, které vedle samotného vývoje mezd odráží také vývoj produktivity, nyní meziročně rostou o 1,6 %. Takové mírné zvyšování je podle ekonoma bezesporu v souladu s poklesem inflace k cíli americké centrální banky.

Goldman Sachs nyní přikládá recesi v následujících 12 měsících konkrétně jen 15% pravděpodobnost. Ekonom k tomu dodal, že v tuto chvíli se snížení sazeb ve druhé polovině příštího roku zdá pravděpodobnější než jejich pokles v polovině první. Vše ale bude záležet na dalších datech. Rychlejší posun směrem ke snižování sazeb by mohla přinést jednak slábnoucí ekonomická aktivita, ale také prudší pokles inflace.

Goldman Sachs se v jedné ze svých posledních analýz věnuje i chování akciového trhu poté, co Fed sníží sazby. Následující graf konkrétně ukazuje, jak se kolem prvního poklesu sazeb chovají valuační násobky.

1

Zdroj: X

Goldman Sachs v komentáři k obrázku píše, že poměry cen a zisků (PE) po prvním snížení sazeb obvykle rostou. Ukazuje na to medián popsaného vývoje, podle kterého se ovšem valuace do roka zvyšují jen asi o 5 %. A v některých případech se nezvyšují vůbec či dokonce klesají.

Zdroj: CNBC

 
 
 
 
 
 

Čtěte více:

Víkendář: Kam investuje jeden z nejlepších hodnotových investorů současnosti?
09.12.2023 8:56
Andrew Wellington z Lyrical Asset Management je podle CNBC jedním z ne...
Nejlepší tradeři všech dob: Ed Seykota...každý dostane od trhu, co si zaslouží
09.12.2023 13:14
Dalším legendárním traderem, který nemůže v naší síni slávy chybět, je...
Bloomberg: Ekonomika eurozóny podle analytiků vstoupí do recese
11.12.2023 9:35
Hrubý domácí produkt (HDP) eurozóny se ve čtvrtém čtvrtletí sníží o 0,...
Jan Bureš: Inflace podle očekávání zvolnila, klíčový bude leden a efekt přecenění
11.12.2023 11:11
Ceny v souladu s naším očekáváním v listopadu meziměsíčně vzrostly jen...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024
13:30Roubini: Americká výjimečnost přetrvá, potáhnou ji technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu