Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs reviduje svůj výhled na sazby Fedu, čeká

Goldman Sachs reviduje svůj výhled na sazby Fedu, čeká "dřívejší a rychlejší" pokles

15.12.2023 14:09, aktualizováno: 15.12. 14:31
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Ekonomové banky Goldman Sachs Group upravili svůj výhled pro nastavení měnové politiky Fedu a vidí nyní stabilní průběh snižování úrokových sazeb, který začne v březnu. Ekonomický tým banky pod vedením Jana Hatziuse předpokládá, že Fedem preferovaný ukazatel inflace - jádrový index cen PCE, který nezahrnuje volatilní náklady na potraviny a energie - do konce příštího roku zpomalí na 2,1 %, čímž fakticky splní 2% cíl Fedu.

"Ve světle rychlejšího návratu k cíli nyní očekáváme, že FOMC bude snižovat dříve a rychleji," napsal tým Goldman ve středeční poznámce. Goldman nyní předpovídá snížení sazeb o 25 bazických bodů na březen, květen a červen a další pohyby na čtvrtletní bázi. Banka z Wall Street dříve předpovídala, že Fed začne snižovat sazby až ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 a v příštím roce provede pouze jeden krok.

Hatzius se v předchozí analýze domníval, že k tomu, aby sazby začaly klesat již v březnu příštího roku, by se toho „muselo ještě hodně stát“. Podstatnější ale podle něj bylo, že Fed má nyní prostor pro snižování sazeb v případě, že by jej bylo třeba kvůli ochlazování ekonomické aktivity. Tento prostor pro snižování sazeb mu dává i vývoj na trhu práce a jelikož by Fed mohl sazby snižovat, pravděpodobnost recese zůstává podle ekonoma aktuálně nízká.

Poslední čísla z amerického trhu práce považoval Hatzius za „přátelská“. Na jednu stranu nenaznačují opětovně rostoucí mzdové tlaky, ale na stranu druhou nedochází ani k přílišnému zhoršování na straně příjmů domácností. Podle ekonoma banky se bude růst mezd dál pohybovat směrem k „udržitelným 3,5 %“. Tuto úroveň by měl dosáhnout někdy během příštího roku.

Hatzius poukázal i na to, že jednotkové náklady práce, které vedle samotného vývoje mezd odráží také vývoj produktivity, nyní meziročně rostou o 1,6 %. Takové mírné zvyšování je podle ekonoma bezesporu v souladu s poklesem inflace k cíli americké centrální banky.

Goldman Sachs nyní přikládá recesi v následujících 12 měsících konkrétně jen 15% pravděpodobnost. Ekonom k tomu dodal, že v tuto chvíli se snížení sazeb ve druhé polovině příštího roku zdá pravděpodobnější než jejich pokles v polovině první. Vše ale bude záležet na dalších datech. Rychlejší posun směrem ke snižování sazeb by mohla přinést jednak slábnoucí ekonomická aktivita, ale také prudší pokles inflace.

Goldman Sachs se v jedné ze svých posledních analýz věnuje i chování akciového trhu poté, co Fed sníží sazby. Následující graf konkrétně ukazuje, jak se kolem prvního poklesu sazeb chovají valuační násobky.

1

Zdroj: X

Goldman Sachs v komentáři k obrázku píše, že poměry cen a zisků (PE) po prvním snížení sazeb obvykle rostou. Ukazuje na to medián popsaného vývoje, podle kterého se ovšem valuace do roka zvyšují jen asi o 5 %. A v některých případech se nezvyšují vůbec či dokonce klesají.

Zdroj: CNBC

 
 
 
 
 
 

Čtěte více:

Víkendář: Kam investuje jeden z nejlepších hodnotových investorů současnosti?
09.12.2023 8:56
Andrew Wellington z Lyrical Asset Management je podle CNBC jedním z ne...
Nejlepší tradeři všech dob: Ed Seykota...každý dostane od trhu, co si zaslouží
09.12.2023 13:14
Dalším legendárním traderem, který nemůže v naší síni slávy chybět, je...
Bloomberg: Ekonomika eurozóny podle analytiků vstoupí do recese
11.12.2023 9:35
Hrubý domácí produkt (HDP) eurozóny se ve čtvrtém čtvrtletí sníží o 0,...
Jan Bureš: Inflace podle očekávání zvolnila, klíčový bude leden a efekt přecenění
11.12.2023 11:11
Ceny v souladu s naším očekáváním v listopadu meziměsíčně vzrostly jen...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.06.2024
22:01Silný závěr na Wall Street posunul akcie výše. Nvidia po splitu dále roste.  
17:45Platí nyní investoři hodně za to, co pro ně obchodované firmy vydělají? Ano a ne.
17:31Evropské akcie otáčí prudce dolů, Amerika se zatím drží  
16:55G7 se shodla na využití výnosů ze zmrazeného ruského majetku, píší agentury
15:50ČR bude čistým dovozcem elektřiny asi v roce 2027, při kritickém vývoji za rok
15:44Braňo Soták k výsledkům Broadcom: AI čipy bijí do očí, u non-AI divizí se blížíme cyklickému dnu  
15:25Stellantis čelí zpomalujícím trhům, zatímco snižování nákladů naráží na limity
15:19RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
14:22Apple nebude za ChatGPT platit, s Open AI se chce vyrovnat poskytnutím distribuce
13:45Munster z Deepwater: Apple nemá moc nad svou budoucností v oblasti AI
12:39Podle Fialy Česko překonalo krizi a ekonomika se vyvíjí správným směrem
11:55Novinky z Patria Finance: Zvýhodnění investic do DIPu a rozšíření Pravidelných investic
11:00J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Konference pro investory
10:42Trhy vstupují do dalších týdnů dobře vybaveny, přestože Fed úplně nenadchl  
9:06Rozbřesk: Nová prognóza Fedu v nečekaně jestřábím hávu
8:50Banky poskytly v květnu hypotéky za 23,7 mld. Kč, meziročně o 92 pct. víc
8:39Fed přehodnotil svůj výhled, Goldmani varují před korekcí a futures jsou v červeném  
12.06.2024
22:09Jan Čermák: Prognóza Fedu hraje v nečekaně jestřábím hávu
20:23Fed nemění sazby a avizuje jedno snížení sazeb letos a pět do konce roku 2025. S dolarem zahýbala už spotřebitelská inflace
17:55Akciový trh příliš velký na to, aby klesl?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university