Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Vítězem německých voleb CDU/CSU, klíčovými tématy investice i dluh

Rozbřesk: Vítězem německých voleb CDU/CSU, klíčovými tématy investice i dluh

24.02.2025 9:13
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Německé parlamentní volby ovládla dle očekávání CDU/CSU se ziskem 28,6 % hlasů. Druhá skončila krajně pravicová AfD (20,8 %), následována SPD (16,4 %) a Zelenými (11,6 %). Do německého parlamentu se probojovala se ziskem 8,8 % také Levice, zatímco těsně pod 5% hranicí skončila BSW (4,97 %) a FDP (4,3 %). Obávaná fragmentace politického spektra se tak těsně nekoná, což je pro trhy dobrá zpráva, neboť slibuje hladší průběh koaličního vyjednávání a následně i větší stabilitu.

Vítězná CDU/CSU pravděpodobně otevře koaliční jednání s SPD, které mají dohromady těsnou parlamentní většinu (328 hlasů z 650). Nová vláda převezme ekonomiku, která dva roky po sobě poklesla a fakticky stagnuje již pátým rokem. Tradiční průmyslová odvětví ztrácejí konkurenceschopnost, především kvůli vysokým cenám energií. Automobilový průmysl se potýká se zostřenou konkurencí z Číny v oblasti elektromobility, a navíc mu bezprostředně hrozí zvýšení cel ze strany USA.

NĚMECKÉ VOLBY 2025 V DATECH: Průzkumy hlasů, zisků a ztrát, křesel i možných koalic

Pro budoucí směřování německé ekonomiky bude zásadní postoj nové vlády k ústavně zakotvené dluhové brzdě. Ta výrazně omezuje manévrovací prostor vlády v hospodářské politice. Její reforma je ale v tuto chvíli velmi nejistá, neboť vyžaduje dvoutřetinovou většinu a hlasy CDU/CSU, SPD, Zelených a Levice. Německá ekonomika přitom potřebuje navýšit veřejné investice, což si díky relativně nízkému veřejnému zadlužení může bez větších problémů dovolit.

Ve hře jsou i vyšší investice skrze speciální mimorozpočtové fondy. Vzhledem k vyostřené geopolitické situaci a probíhající erozi evropské bezpečnostní architektury, jsou vyšší investice do obrany de facto nutností. I v tomto případě však panuje vysoká míra nejistoty ohledně implementace, neboť AFD a Levice, které jsou proti navyšování výdajů na obranu, těsně disponují blokační 1/3 menšinou.

CDU/CSU zároveň před volbami slibovala pokles korporátní daně a snížení byrokratické zátěže pro podniky, zatímco SPD chtěla prosadit vyšší investice do infrastruktury. I pokud se ale nové německé vládě podaří zvýšit veřejné investice a prosadit reformy na nabídkové straně ekonomiky, povzbudí ji nejdříve v roce 2026. A to ještě za předpokladu, že nedojde k táhlým povolebním vyjednáváním. I proto odhadujeme letošní růst německé ekonomiky o pouhých 0,3 %.


*** TRHY ***

Koruna

Česká koruna startuje nový týden v těsné blízkosti úrovně 25,10 EUR/CZK. Německé parlamentní volby by neměly mít na korunový trh významnější dopad, vzhledem k jejich očekávanému výsledku (viz úvodník). Tuzemský makro kalendář je v tomto týdnu relativně prázdný, snad s výjimkou zítřejších výrobních cen. Proto bude korunu zajímat především vývoj na zahraničních trzích, ať již půjde o pokračující jednání o mírovém uspořádání na Ukrajině, nebo vývoj americké obchodní politiky.

Eurodolar
Výsledek německých parlamentních voleb značí, že vytvoření velké koalice (CDU/CSU+SPD) je těsně možné, což eurodolar ocenil posunem nad 1,05. Nicméně není zcela jasné, zdali se příští vládní koalici podaří odstranit “dluhovou brzdu”, která blokuje uvolnění německé fiskální politiky. K ní je zapotřebí dvoutřetinová většina v Bundestagu a k ní v novém rozložení bylo zapotřebí získat hlasy čtyř z (celkem) pěti parlamentních stran, jež se dostaly do parlamentu. A to může být složité, tudíž i dnešní zisky eura nemusí být udržitelné.

Akcie
Zámořské trhy poslední obchodní den minulého týdne pokračovaly v poklesu, a to poměrně razantně, když index S&P 500 odepsal 1,7 %, technologický Nasdaq Composite 2,2 %, a Dow Jones Industria Average 1,7 %. Při pohledu na konkrétní společnosti stojí za zmínku Unitedhealth Group, jejíž akcie klesly o 7,3 % po zprávě ve Wall Street Journal, že ministerstvo spravedlnosti zahájilo vyšetřování možných podvodů ve fakturačních praktikách společnosti UnitedHealth Medicare. Akcie společnosti Block, která se specializuje na finanční služby a digitální platby, poměrně strmě padaly a zastavily se až na -17,7 %. Výrobce energetických nápojů Celsius Holding naopak překvapil pozitivně nárůstem o 27,8 %.

 
 
 

Čtěte více:

NĚMECKÉ VOLBY 2025 V DATECH: Průzkumy hlasů, zisků a ztrát, křesel i možných koalic
21.02.2025 10:42
Němečtí voliči v neděli vyberou nový parlament, který bude v příštích ...
NĚMECKÉ VOLBY 2025 ONLINE: Vítězem je CDU/CSU. Merz chce vládu do Velikonoc. Jen se SPD?
23.02.2025 18:02
Nedělní parlamentní volby v Německu vyhrála s 28,6 procenta hlasů konz...
Vítězem německých voleb je CDU/CSU. Merz chce rychle sestavit vládu
23.02.2025 21:58
Nedělní parlamentní volby v Německu vyhrála s 28,6 procenta hlasů konz...

Váš názor
  • německé platy
    24.02.2025 11:42

    to uplně nejsou, ale je vidět, že se tu ti lidé fakt mají ouuuplně na prd a dle kačenky a báby třou bídu s nouzí :o) Škoda Auto, která je součástí německého koncernu Volkswagen, v Česku zaměstnává zhruba 37 tisíc lidí. Průměrný měsíční výdělek zaměstnanců mimo management byl loni 75 128 korun. Zahrnuje tarifní mzdu, bonusy, náhrady i příplatky. Zdroj: https://www.idnes.cz/ekonomika/podniky/skoda-auto-mzda-mzda-penize-nemecko-automobilka.A250221_180359_ekoakcie_berr
    Mike -Green D. is killing Europe
    • Re: německé platy
      24.02.2025 11:49

      ... jj, německé platy budou mít Češi, kteří odejdou pracovat do Německa :D
      Kočičák
  • celkem šok
    24.02.2025 10:48

    26% Němců volí komouše, to je celkem šok
    Mike -Green D. is killing Europe
    • Re: celkem šok
      24.02.2025 11:22

      a 21 procent nácky. tě říkám. Lidé nemají paměť. Třicátá léta se vrací.
      Velkamedvědice
      •  
        24.02.2025 12:06

        Ona je na tom nejzajímavější ta mapa. Ukazuje, co kteří Němci volí.
        Orangutan
      • bez práce nejsou koláče
        24.02.2025 11:36

        čus kámo, už by někdo měl zase vytisknout tohle heslo na peníze a mělo by se objevovat každému při zapnutí na mobilu :o) páč tu rostou strany, které lidi oblbují, že mají na něco nárok bez práce
        Mike -Green D. is killing Europe
Aktuální komentáře
01.05.2025
6:05Trhy se po turbulencí usadí, myslí si šéf Goldman Sachs
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu