Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Bank BPH: regulatory mire continues, no upside from mandatory tender

23.01.2006 9:32
Autor: KBC/Patria

On Friday, UniCredito announced a tender for the shares of Bank BPH, it does not already indirectly hold via Bank Austria, equating to 27.97% of capital, at a price of PLN 702.11 per share (average daily price over the past 3 months). The bid should start on 31 January and last 30 days until 1 March. According to the Polish SEC, such a bid is a legal obligation, within 3 months of acquiring a stake of over 66% in a publicly listed company. As the price represents a 12.4% discount to the closing price on 19 January of PLN 789, its clear that Unicredito is not seeking a high level of acceptance for the bid. The company still faces legal hurdles, as Polish authorities have not yet given approval for Unicredito to vote its shares in Bank BPH. There has been no announcement regarding a share exchange offer - recall that, subject to regulatory approval, Unicredito originally announced an intention to offer 33.13 UCI shares for 1 BPH share, currently worth PLN 711.8 per share.

In response to the bid, representatives of the Polish government demonstrated continued obstinacy regarding the merger and a rather weak understand of Poland's legal requirements. Surprisingly, Wojciech Jasinski, chairman of parliament's finance committee and a top candidate for the post of treasury minister, stated that 'calling a tender, without approval from Polish authorities to vote its existing shares, is a scandal and should be another argument not to refuse Unicredito'. Recall that Mr. Jasinski earlier commented that 'what the European Commission thinks, should not have any impact on the approach of the Polish government.'

Separately, according to an unconfirmed report on TVP1 newswire, Poland's 'Supreme Chamber of Control' has determined that Unicredito breached its privatisation agreement, with the Polish government, by acquiring more than 10% in an institution that competes with Bank Pekao. This technicality could well form a part of response of the Polish government to the European Commission, due on 23 January, as to why it has held up the merger process. Whilst it is obvious that Bank BPH is currently a competing institution, its equally obvious that the problem would be eliminated via a merger of the two companies.

Meanwhile, speaking at a public engagement (a breakfast to celebrate Grandmother's Day) on Saturday, PM Marcinkiewicz (also temporarily filling the position of treasury minister) was quoted as saying that he's 'convinced of the necessity to meet with Unicredito CEO Alessandro Profumo to discuss issues related to the merger and that he sees an opportunity to meet in a few weeks time.' The underlying message, to those hopeful for an acceleration of the regulatory process given the heavy press coverage and the interest of the European Commission, appears to be that a resolution of the situation is not a high priority for the current government.

Overall, we believe that the newsflow over the weekend may have a negative impact on the share price of Bank BPH. We maintain our Hold rating on the stock, with an estimated fair value of PLN 740.3 per share.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)