Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vodní postel regulace

Vodní postel regulace

15.1.2010 15:21

Regulace často trpí tím, že při ní zapomínáme na druhou stranu mince (jinak řečeno na zákon o zachování energie). Tj. často vidíme jen přímý efekt, nevidíme efekty druhotné, které působí na principu vodní postele (viz níže). Vědomě, či nevědomky ignorujeme to, že pokud složitých systémech pohneme s jedním prvkem, pohne se celý. Náš původní záměr může znásobit, utlumit, či dokonce úplně obrátit (což ale není argument proti regulaci, jen pro její kvalitu).

Vidíme to u regulací systémů relativně jednoduchých i složitých. Příkladem prvního mohou být mobilní operátoři. Například studie „Mobile regulation and the “waterbed effect” (Christos Genakos, Tommaso Valletti, 2010) ukazuje, jak v jejich případě ona vodní postel, vyvažující stlačení v jednom místě nafouknutím v jiném, funguje. Poukazuje na regulaci propojovacích poplatků – její vliv na ceny hovorů. Nejlépe její závěry shrnuje následující graf:

vodní postel

(Zdroj: Mobile regulation and the “waterbed effect”)

Z grafu je dobře patrné, jak v čase „t“ zavedená regulace prudce mění trend v retailových cenách – tj. jak operátoři zdražují, aby vyvážili nižší příjmy v regulované oblasti propojovacích poplatků. Tedy vodní postel, na kterou na jednom místě regulátor zatlačí a na jiném se o to více nafoukne. Celkový efekt před těžko odhadnout.

Uvedený příklad z mobilního trhu je z relativně jednoduchého systému; v současnosti intenzivně diskutovaný systém finanční je proti němu značně složitější. Zkvalitnit jeho regulaci je jistě úkolem stejně tak žádoucím, jako těžkým; síla efektu vodní postele u něj bude jistě také násobně větší. Jeho možnou demonstrací by byl zákaz obchodování s deriváty určitým subjektů, který by jen přesunul centrum dění na subjekty jiné, které by si vedly možná ještě hůře.

Osobně věřím, že promyšlená jednoduchost a razance by efekt vodní postele omezily u finančního systému nejvíce (a hlavně by měly největší celkový přínos). Současné kompromisování, zdržovací taktika, vymýšlení výjimek a v podstatě snaha o „business as usual“ s kosmetickými změnami, jsou tou horší variantou. Její eliminace je ale možná již možná jen díky jedincům typu Paul Volcker; kolik z předních finančníků je dnes ochotno například vybočit z davu a zeptat se ostatních, zda mají nějaké důkazy o skutečném přínosu finančních inovací pro ekonomiku – tedy na něco, co je pro statní v podstatě nezpochybňovaným dogmatem. A určitě platí, že pokud vodní postel zlobí, je nejlepší přestat s ní frajeřit, vyhodit jí a koupit si starou dobrou matraci.

Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.4.2018
13:33Trpíte technostresem?
7:36Víkendář: Obama nabízel falešnou naději, Trump se tím nezdržuje a v Sýrii si jde za svým
20.4.2018
22:04Wall Street zakončila v záporu, Apple -4 %; GE +4 %
18:10Proč se nyní trhy chovají tak zmateně? A jaká bude jejich dlouhodobá návratnost?
17:44Summary: Honeywell potěšil vylepšením výhledu, problémy Schlumbergeru se podepsaly na jeho provozní marži
17:10Pražská burza udržela ztrátu, ke krvácejícímu Tabáku se připojila CETV
16:55Trumpova intervence na ropě, zisky pro dolar a slabý závěr týdne pro korunu  
16:43Jakub Lukáš: Zisky na Monetě – není čas je zrealizovat? (video)
16:25Technická analýza: Libra ustupuje mílovými kroky, přešlapující korunu by mohli rozhýbat bankéři
15:44Jak Severní Korea čaruje s rozpočtem
15:29GE potěšil absencí špatných zpráv, stabilizace je stále daleko (komentář analytika)  
14:50Rusko chce zmírnit dobrovolné restrikce na těžbu ropy
14:27Kdo bude nakonec platit, když udělá robot chybu?
13:33Na pražské burze dnes těžko hledat ziskový titul. Nejvíce ztrácí Tabák
12:55Perly týdne: Nebezpečná technická formace, smrt Amazonem a Trump s Kimem v Praze
12:09Innogy: Investor má zájem o aktivity v ČR
11:56Morgan Stanley: Těžba bitcoinů při kurzu pod 8600 USD je ztrátová
10:33Blockchain přináší příslib rejdařské revoluce v hodnotě bilionu dolarů
10:26De Beers přichází s aplikací, která zajistí etický původ diamantů
10:19Sazby neporostou? Guvernér BoE poslal libru strmě dolů  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data