Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vodní postel regulace

Vodní postel regulace

15.1.2010 15:21

Regulace často trpí tím, že při ní zapomínáme na druhou stranu mince (jinak řečeno na zákon o zachování energie). Tj. často vidíme jen přímý efekt, nevidíme efekty druhotné, které působí na principu vodní postele (viz níže). Vědomě, či nevědomky ignorujeme to, že pokud složitých systémech pohneme s jedním prvkem, pohne se celý. Náš původní záměr může znásobit, utlumit, či dokonce úplně obrátit (což ale není argument proti regulaci, jen pro její kvalitu).

Vidíme to u regulací systémů relativně jednoduchých i složitých. Příkladem prvního mohou být mobilní operátoři. Například studie „Mobile regulation and the “waterbed effect” (Christos Genakos, Tommaso Valletti, 2010) ukazuje, jak v jejich případě ona vodní postel, vyvažující stlačení v jednom místě nafouknutím v jiném, funguje. Poukazuje na regulaci propojovacích poplatků – její vliv na ceny hovorů. Nejlépe její závěry shrnuje následující graf:

vodní postel

(Zdroj: Mobile regulation and the “waterbed effect”)

Z grafu je dobře patrné, jak v čase „t“ zavedená regulace prudce mění trend v retailových cenách – tj. jak operátoři zdražují, aby vyvážili nižší příjmy v regulované oblasti propojovacích poplatků. Tedy vodní postel, na kterou na jednom místě regulátor zatlačí a na jiném se o to více nafoukne. Celkový efekt před těžko odhadnout.

Uvedený příklad z mobilního trhu je z relativně jednoduchého systému; v současnosti intenzivně diskutovaný systém finanční je proti němu značně složitější. Zkvalitnit jeho regulaci je jistě úkolem stejně tak žádoucím, jako těžkým; síla efektu vodní postele u něj bude jistě také násobně větší. Jeho možnou demonstrací by byl zákaz obchodování s deriváty určitým subjektů, který by jen přesunul centrum dění na subjekty jiné, které by si vedly možná ještě hůře.

Osobně věřím, že promyšlená jednoduchost a razance by efekt vodní postele omezily u finančního systému nejvíce (a hlavně by měly největší celkový přínos). Současné kompromisování, zdržovací taktika, vymýšlení výjimek a v podstatě snaha o „business as usual“ s kosmetickými změnami, jsou tou horší variantou. Její eliminace je ale možná již možná jen díky jedincům typu Paul Volcker; kolik z předních finančníků je dnes ochotno například vybočit z davu a zeptat se ostatních, zda mají nějaké důkazy o skutečném přínosu finančních inovací pro ekonomiku – tedy na něco, co je pro statní v podstatě nezpochybňovaným dogmatem. A určitě platí, že pokud vodní postel zlobí, je nejlepší přestat s ní frajeřit, vyhodit jí a koupit si starou dobrou matraci.

Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  
16:55Týden technicky - Dolar ustoupil ze svých maxim, stejně jako SPX500. Ropa lámala rekordy, zlatu se nadále nedařilo
16:38Týden na měnách - Libře dál pomáhají politici  
16:30Šest investičních témat pro rok 2017
16:00F. Kronus: Ropa po OPECu, Nike a Facebook (Video)
15:46APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.- Zveřejňuje opravenou pololetní zprávu k 30.6.2016
15:30Dohoda OPECu může dostat trh do deficitu, cena ropy prudce vzrostla  
14:46Americký trh práce - slabší listopad Fed neodradí  
13:32Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
13:09TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady
12:00Mariňák s přezdívkou „Mad Dog“ bude Trumpovým ministrem obrany
11:47ISTROKAPITAL CZ a.s. - Informace o výplatě jmenovité hodnoty a výnosů z dluhopisů
11:30Německo se už připravuje na obchodní válku s USA
11:08Jak se v portfoliu připravit na posílení české koruny
10:30Project Syndicate: Demonetizace - co dělat a co ne
10:29Slabší růst ekonomiky korunu nerozházel, dolar před daty nemá směr  
10:12Pražská burza otevírá bez jasného směru, a tak míří k týdenní ztrátě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data