Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vodní postel regulace

Vodní postel regulace

15.1.2010 15:21

Regulace často trpí tím, že při ní zapomínáme na druhou stranu mince (jinak řečeno na zákon o zachování energie). Tj. často vidíme jen přímý efekt, nevidíme efekty druhotné, které působí na principu vodní postele (viz níže). Vědomě, či nevědomky ignorujeme to, že pokud složitých systémech pohneme s jedním prvkem, pohne se celý. Náš původní záměr může znásobit, utlumit, či dokonce úplně obrátit (což ale není argument proti regulaci, jen pro její kvalitu).

Vidíme to u regulací systémů relativně jednoduchých i složitých. Příkladem prvního mohou být mobilní operátoři. Například studie „Mobile regulation and the “waterbed effect” (Christos Genakos, Tommaso Valletti, 2010) ukazuje, jak v jejich případě ona vodní postel, vyvažující stlačení v jednom místě nafouknutím v jiném, funguje. Poukazuje na regulaci propojovacích poplatků – její vliv na ceny hovorů. Nejlépe její závěry shrnuje následující graf:

vodní postel

(Zdroj: Mobile regulation and the “waterbed effect”)

Z grafu je dobře patrné, jak v čase „t“ zavedená regulace prudce mění trend v retailových cenách – tj. jak operátoři zdražují, aby vyvážili nižší příjmy v regulované oblasti propojovacích poplatků. Tedy vodní postel, na kterou na jednom místě regulátor zatlačí a na jiném se o to více nafoukne. Celkový efekt před těžko odhadnout.

Uvedený příklad z mobilního trhu je z relativně jednoduchého systému; v současnosti intenzivně diskutovaný systém finanční je proti němu značně složitější. Zkvalitnit jeho regulaci je jistě úkolem stejně tak žádoucím, jako těžkým; síla efektu vodní postele u něj bude jistě také násobně větší. Jeho možnou demonstrací by byl zákaz obchodování s deriváty určitým subjektů, který by jen přesunul centrum dění na subjekty jiné, které by si vedly možná ještě hůře.

Osobně věřím, že promyšlená jednoduchost a razance by efekt vodní postele omezily u finančního systému nejvíce (a hlavně by měly největší celkový přínos). Současné kompromisování, zdržovací taktika, vymýšlení výjimek a v podstatě snaha o „business as usual“ s kosmetickými změnami, jsou tou horší variantou. Její eliminace je ale možná již možná jen díky jedincům typu Paul Volcker; kolik z předních finančníků je dnes ochotno například vybočit z davu a zeptat se ostatních, zda mají nějaké důkazy o skutečném přínosu finančních inovací pro ekonomiku – tedy na něco, co je pro statní v podstatě nezpochybňovaným dogmatem. A určitě platí, že pokud vodní postel zlobí, je nejlepší přestat s ní frajeřit, vyhodit jí a koupit si starou dobrou matraci.

Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.11.2017
0:38Vyhrajte vstupenku za 4 999 Kč na největší konferenci o akciích v ČR!
17.11.2017
22:3617. listopad ŽIVĚ: Pocta na Národní, Koncert pro budoucnost, akce v Česku i na Slovensku
22:04Závěr týdne ve znamení mírného poklesu, Tesla představila svůj truck
18:26Totální dno. Co přijde nyní?
17:11CVVM: Většina Čechů daním nerozumí. Chtějí ale víc zdanit bohaté
16:57Summary: Na aktiva Twenty-First Century se těší kupci, Applied Materials zveřejnil výborné výsledky
16:35Americký dolar nezabral ani na příznivá makro data, ani na daňové změny  
16:30Perly týdne: Silná značka ČR, vodní nafta od Audi a kladivo od Tesly
15:59Tencent může předběhnout Facebook. V tržní kapitalizaci prý do konce roku
15:14Týden technicky: Euro se bez boje nevzdává
14:47Celosvětový objem aktiv pod správou se zdvojnásobí, pro jejich manažery je to výzva
14:46Spanilá jízda Applied Materials v číslech hospodaření pokračuje
13:59Ziskovost čtveřice největších bank v ČR je velmi dobrá. Pozor ale musejí dávat na náklady
12:55Rozdílné ceny práce v Evropě a brexit. Klíčové body summitu EU ve Švédsku
12:30ČR je třetí v Evropě v online nakupování potravin
12:14Evropa na konci týdne bez jasného směru, Fresenius po sníženém doporučení -6 %
10:10Tesla má nová esa: elektrický tahač Semi a sporťák Roadster
9:35V EU roste plocha určená pro pěstování bioplodin
8:44Pražská burza má dnes zavřeno, akciové futures naznačují Evropě smíšené obchodování  
7:50Americká Sněmovna schválila daňovou reformu Donalda Trumpa

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data