Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čínská ratingová agentura svlékla nejen USA z kabátu „AAA“. Zdravější pohled, nebo propaganda?

Čínská ratingová agentura svlékla nejen USA z kabátu „AAA“. Zdravější pohled, nebo propaganda?

20.7.2010 17:33

Dagong Global Credit Rating Co. Bez pozornosti médií, odpovídající (ne)známosti jména ve „vyspělém západním světě“ v minulém týdnu a pro světové trhy takřka v tichosti svlékla tato největší čínská ratingová agentura Spojené státy společně s Velkou Británií, Německem a Francií z jejich kabátu ratingového hodnocení „AAA“. Ve svém přístupu k ratingu klade proti triu světových ratingových agentur Standard & Poor’s, Moody’s a Fitch dle svých slov větší důraz na roli „světového hráče“ a pozici mezinárodních rezerv.

„Přístup ke stanovení vládního ratingu vždy stojí na kombinaci institucionální síly a vládní fiskální pozice,“ uvádí Dagong. Momentální fiskální situace je přímým faktorem ukazujícím na schopnost vlády splácet dluh. Fundamentálním základem pro ni je schopnost vlády generovat fiskální příjmy a to paralelně s emitovaným dluhem a ne na prosté krytí splátek dluhů již vydaných. Pro stabilitu ratingu je významná také konkurenceschopnost země, která ovlivňuje její odolnost vnějším šokům, uvádí mimo jiné Dagong. Pokrytí obsahuje 50 států, z nichž 20 je z Evropy, 17 z Asie, 2 ze Severní Ameriky, 6 z Jižní Ameriky, 3 z Afriky a 2 z Oceánie. Investičního ratingu (do BBB-) dosáhlo 72 % zemí, spekulativního ratingu 28 %. Výhledy jsou v úvodním ratingu buď stabilní, nebo negativní.

Spojené státy v očích agentury klesly na stupeň „AA“ s výhledem negativním, zatímco Británie a Francie na „AA-„ rovněž s výhledem negativním. Belgie společně se Španělskem, Itálií a Malajsií jsou hodnoceny „A-„. Čína dostala známku „AA+“, společně s Německem, Nizozemím či Kanadou. Na nejvyšší stupeň „AAA“ dosáhly Norsko, Dánsko, Švýcarsko a Singapur, společně se dvěma komoditními lídry Austrálií a Novým Zélandem.

„Role východu roste a mění rozložení globálních sil, čas Asie přichází,“ připustil minulý týden šéf MMF Dominique Strass Kahn. Spojené státy jsou mezi zeměmi, jejichž náklady na půjčování si dále porostou s rostoucím rizikem selhání. Pro Washington, ale i Británii a Francii a několik dalších zemí bude problematické další získávání zdrojů, pokud se jim dluhy vymknou z ruky, uvádí Dagong. „Úrokové míry na dluhových instrumentech těchto zemí rapidně porostou a jejich pravděpodobnost selhání ještě rychleji,“ domnívá se čínská ratingová agentura. „Očekávání neomezené schopnosti Spojených států si půjčovat je mýtus,“ uvedl již dříve mimo jiné bývalý šéf Fedu Alan Greenspan.

„Důvod pro globální finanční krizi i současnou dluhovou krizi v Evropě založil mimo jiné současný systém mezinárodní tvorby ratingových hodnocení, který věrně nezobrazuje skutečnou schopnost dlužníka platit své dluhy,“ uvedl šéf Dagong Guan Jianzhong. Tím vysvětluje motivaci agentury stát se postupně skutečnou globální protiváhou západním ratingovým agenturám. „Cílem je napravit tyto defekty existujícího systému,“ uvedl. Čínský prezident Hu Jintao již v dubnu uvedl, že „svět potřebuje nezaujatý, férový a rozumný standard hodnocení vládních dluhů“. Dagong se tohoto úkolu snaží ujmout a deklaruje, že chce využívat systém nezatížený jakoukoli ideologií.

„Klást důraz na minulou výkonnost jako základ pro růst může být zavádějící,“ říká Dagong s důrazem k zemím, které technologicky dohánějí ty nejvyspělejší. Západní ratingové agentury podle Dagong kladou nadměrný důraz na dlouhodobost a pohled do minulosti a vládní instituce, které se zdály sice být neotřesitelné po desetiletí, to ale není zárukou jejich budoucího vývoje. Japonsko bylo tygrem v 70. a 80. letech – před bublinou Nikkei indexu. Čínu mohou čekat některé z demografických problémů, kterými si prošlo a prochází Japonsko, někdy v polovině této dekády. Také čínský politický systém se dnes zdá neotřesitelný podobně jako byl ten v Sovětském svazu, avšak dnes už jen byl… připomíná Dagong, proč nelpět na ideologii.

Při porovnání s vedoucí ratingovou trojicí ze sledované padesátky dosáhlo na hodnocení „AAA“ u Dagong 6 zemí proti 14, 12 a 11 u čelní trojice Moody’s, S&P a Fitch. Poměry u „AA“ jsou 11 ku 6-5-8 a „A“ 12 ku 7-9-6. Dagong stanovil vyšší ratingy proti trojici u zemí BRIC, Saúdské Arábie, Indonésie a Venezuely,l Nigérie a Argentiny, zatímco naopak nižší u Kanady, Nizozemí, Německa, USA, Velké Británie, Francie, Belgie, Španělska, Itálie, Thajska, Mexika, Rumunska či Irska, Řecka, Filipín nebo Ekvádoru. Shoda pak panuje z evropských zemí u Norska, Dánska, Lucemburska, Švýcarska či Estonska, Polska, Portugalska a Turecka.

Někteří ekonomové vidí zprávu Dagong jako propagandu a snahu o odpověď Číny na americké snahy za oslabení jüanu. Při prostém vygooglování sousloví „debt by country“ však snadno uvidíme, že přístup Danong nestojí úplně "na vodě“.

Pro případné zájemce je zpráva Dagong k dispozici ZDE.

(Zdroj: Dagong, Daily Telegraph, Bloomberg)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
4.12.2016
16:00Víkendář - Mezi Putinem a Trumpem – nová budoucnost střední Evropy
3.12.2016
23:50Italové rozhodují o ústavních změnách
11:00Víkendář - Castro je po smrti!
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  
16:55Týden technicky - Dolar ustoupil ze svých maxim, stejně jako SPX500. Ropa lámala rekordy, zlatu se nadále nedařilo
16:38Týden na měnách - Libře dál pomáhají politici  
16:30Šest investičních témat pro rok 2017
16:00F. Kronus: Ropa po OPECu, Nike a Facebook (Video)
15:46APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.- Zveřejňuje opravenou pololetní zprávu k 30.6.2016
15:30Dohoda OPECu může dostat trh do deficitu, cena ropy prudce vzrostla  
14:46Americký trh práce - slabší listopad Fed neodradí  
13:32Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
13:09TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady
12:00Mariňák s přezdívkou „Mad Dog“ bude Trumpovým ministrem obrany
11:47ISTROKAPITAL CZ a.s. - Informace o výplatě jmenovité hodnoty a výnosů z dluhopisů
11:30Německo se už připravuje na obchodní válku s USA
11:08Jak se v portfoliu připravit na posílení české koruny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
16:00US - Index ISM v nevýrobním sektoru