Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čínská ratingová agentura svlékla nejen USA z kabátu „AAA“. Zdravější pohled, nebo propaganda?

Čínská ratingová agentura svlékla nejen USA z kabátu „AAA“. Zdravější pohled, nebo propaganda?

20.7.2010 17:33
Autor: Josef Němeček, Patria Online

Dagong Global Credit Rating Co. Bez pozornosti médií, odpovídající (ne)známosti jména ve „vyspělém západním světě“ v minulém týdnu a pro světové trhy takřka v tichosti svlékla tato největší čínská ratingová agentura Spojené státy společně s Velkou Británií, Německem a Francií z jejich kabátu ratingového hodnocení „AAA“. Ve svém přístupu k ratingu klade proti triu světových ratingových agentur Standard & Poor’s, Moody’s a Fitch dle svých slov větší důraz na roli „světového hráče“ a pozici mezinárodních rezerv.

„Přístup ke stanovení vládního ratingu vždy stojí na kombinaci institucionální síly a vládní fiskální pozice,“ uvádí Dagong. Momentální fiskální situace je přímým faktorem ukazujícím na schopnost vlády splácet dluh. Fundamentálním základem pro ni je schopnost vlády generovat fiskální příjmy a to paralelně s emitovaným dluhem a ne na prosté krytí splátek dluhů již vydaných. Pro stabilitu ratingu je významná také konkurenceschopnost země, která ovlivňuje její odolnost vnějším šokům, uvádí mimo jiné Dagong. Pokrytí obsahuje 50 států, z nichž 20 je z Evropy, 17 z Asie, 2 ze Severní Ameriky, 6 z Jižní Ameriky, 3 z Afriky a 2 z Oceánie. Investičního ratingu (do BBB-) dosáhlo 72 % zemí, spekulativního ratingu 28 %. Výhledy jsou v úvodním ratingu buď stabilní, nebo negativní.

Spojené státy v očích agentury klesly na stupeň „AA“ s výhledem negativním, zatímco Británie a Francie na „AA-„ rovněž s výhledem negativním. Belgie společně se Španělskem, Itálií a Malajsií jsou hodnoceny „A-„. Čína dostala známku „AA+“, společně s Německem, Nizozemím či Kanadou. Na nejvyšší stupeň „AAA“ dosáhly Norsko, Dánsko, Švýcarsko a Singapur, společně se dvěma komoditními lídry Austrálií a Novým Zélandem.

„Role východu roste a mění rozložení globálních sil, čas Asie přichází,“ připustil minulý týden šéf MMF Dominique Strass Kahn. Spojené státy jsou mezi zeměmi, jejichž náklady na půjčování si dále porostou s rostoucím rizikem selhání. Pro Washington, ale i Británii a Francii a několik dalších zemí bude problematické další získávání zdrojů, pokud se jim dluhy vymknou z ruky, uvádí Dagong. „Úrokové míry na dluhových instrumentech těchto zemí rapidně porostou a jejich pravděpodobnost selhání ještě rychleji,“ domnívá se čínská ratingová agentura. „Očekávání neomezené schopnosti Spojených států si půjčovat je mýtus,“ uvedl již dříve mimo jiné bývalý šéf Fedu Alan Greenspan.

„Důvod pro globální finanční krizi i současnou dluhovou krizi v Evropě založil mimo jiné současný systém mezinárodní tvorby ratingových hodnocení, který věrně nezobrazuje skutečnou schopnost dlužníka platit své dluhy,“ uvedl šéf Dagong Guan Jianzhong. Tím vysvětluje motivaci agentury stát se postupně skutečnou globální protiváhou západním ratingovým agenturám. „Cílem je napravit tyto defekty existujícího systému,“ uvedl. Čínský prezident Hu Jintao již v dubnu uvedl, že „svět potřebuje nezaujatý, férový a rozumný standard hodnocení vládních dluhů“. Dagong se tohoto úkolu snaží ujmout a deklaruje, že chce využívat systém nezatížený jakoukoli ideologií.

„Klást důraz na minulou výkonnost jako základ pro růst může být zavádějící,“ říká Dagong s důrazem k zemím, které technologicky dohánějí ty nejvyspělejší. Západní ratingové agentury podle Dagong kladou nadměrný důraz na dlouhodobost a pohled do minulosti a vládní instituce, které se zdály sice být neotřesitelné po desetiletí, to ale není zárukou jejich budoucího vývoje. Japonsko bylo tygrem v 70. a 80. letech – před bublinou Nikkei indexu. Čínu mohou čekat některé z demografických problémů, kterými si prošlo a prochází Japonsko, někdy v polovině této dekády. Také čínský politický systém se dnes zdá neotřesitelný podobně jako byl ten v Sovětském svazu, avšak dnes už jen byl… připomíná Dagong, proč nelpět na ideologii.

Při porovnání s vedoucí ratingovou trojicí ze sledované padesátky dosáhlo na hodnocení „AAA“ u Dagong 6 zemí proti 14, 12 a 11 u čelní trojice Moody’s, S&P a Fitch. Poměry u „AA“ jsou 11 ku 6-5-8 a „A“ 12 ku 7-9-6. Dagong stanovil vyšší ratingy proti trojici u zemí BRIC, Saúdské Arábie, Indonésie a Venezuely,l Nigérie a Argentiny, zatímco naopak nižší u Kanady, Nizozemí, Německa, USA, Velké Británie, Francie, Belgie, Španělska, Itálie, Thajska, Mexika, Rumunska či Irska, Řecka, Filipín nebo Ekvádoru. Shoda pak panuje z evropských zemí u Norska, Dánska, Lucemburska, Švýcarska či Estonska, Polska, Portugalska a Turecka.

Někteří ekonomové vidí zprávu Dagong jako propagandu a snahu o odpověď Číny na americké snahy za oslabení jüanu. Při prostém vygooglování sousloví „debt by country“ však snadno uvidíme, že přístup Danong nestojí úplně "na vodě“.

Pro případné zájemce je zpráva Dagong k dispozici ZDE.

(Zdroj: Dagong, Daily Telegraph, Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.11.2017
13:46Jak jednat s Rusy?
12:01HP (-5 %) vděčí za ziskovost hlavně tiskárnám, náklady ale osekaly marži
10:50Koruna posiluje pod 25,50, dolar tlačí dolů nejistota šéfky Fedu  
10:20Čínská skupina CEFC a Penta chtějí koupit mediální skupinu CETV, tvrdí zdroje Reuters
9:13Rozbřesk: ČNB nic nebrání nasadit vyšší rychlost. Koruna na post-exitovém maximu
8:59Trhy zřejmě zahájí v mírném zisku, silná koruna by nemusela přát akciím Erste ve Vídni  
8:25Průměrná sazba hypoték v říjnu stoupla na 2,10 procenta
7:49Postaví se Rusko Saudské Arábii a zvrátí růstový trend cen ropy?
21.11.2017
22:08Wall Street se umí zazelenat i během podzimu
18:54Konopná revoluce na akciích, v Řecku i u nás?
17:07Kupci převládli napříč trhy. Hlavní měny však jen drží pozice  
16:58Pražská burza navázala na pondělní ztráty, dolů jí pomáhaly banky
16:45Summary: easyJet pomůže konsolidace trhu, to Lowe’s už pomohly hurikány
16:20Ziskovost akcií vydrží. Lépe než v USA na tom mají být akcie z Evropy a Japonska
15:56Technická analýza: Dánský výrobce větrných turbín vykresluje formaci W
15:18Obnova domů po hurikánech pomohla Lowe’s zvýšit výnosy
14:59Tencent to dokázal! Tržní hodnota jeho akcií předběhla Facebook
14:18Putinovi možná další volby vyhrají dluhy
13:57Hypoteční banka, a.s.: CZ0002003940 Oznámení o výplatě úrokových výnosů a jistiny
13:54Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o výplatě úrokových výnosů CZ0002001712, CZ0002001720

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university
20:00USA - Zápis z jednání FOMC