Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Alfa již neexistuje a nárok nemá 90 % investorů?

Alfa již neexistuje a nárok nemá 90 % investorů?

12.09.2012 18:10
Autor: Redakce, Patria.cz

Není žádným tajemstvím, že pro investory je v současné době těžké překonat návratnost trhu. Například většina hedge fondů dosahuje po roce 2010 stejné návratnosti jako akciové a dluhopisové trhy, takže ve srovnání s jednoduchými portfolii tyto fondy nemají žádnou přidanou hodnotu. Vzájemné fondy si letos nevedou tak špatně jako minulý rok, kdy návratnost trhu překročilo jen 27 % z nich. Většina z nich ale ani tak trh nepřekonala. Důvodem je z velké části to, že vývoj na trzích určují výroky politiků a centrálních bankéřů. Jurrien Timmer z Fidelity Global Strategies Fund k tomu uvádí: „Všechny firmy v indexu S&P 500 mají nyní stejného ředitele, a tím je Ben Bernanke.“

Pravdou je i to, že pohyby na trzích jsou momentálně více synchronizované a jejich hlavním tahounem je ochota investorů podstupovat riziko. Možná ale probíhá i určitý fundamentální posun. Změny v dostupnosti informací a schopnosti kapitálu na tyto informace reagovat vedou k tomu, že je stále těžší převýšit návratnost celého trhu aktivním managementem. Zřejmě je to dokonce nemožné a „alfa“ již neexistuje.

V současné době může každý, kdo má dost peněz, sedět před obrazovkou Bloombergu a sledovat finanční výkazy firem po celém světě. K tomu jsou mu k dispozici grafy ukazující vývoj očekávaný ze strany profesionálních analytiků a další informace týkající se dluhu, akcionářů, konkurence, atd. Je tak mnohem snazší analyzovat ceny aktiv a naopak těžší získat výhodu nad dalšími investory tím, že budete chytřejší nebo rychlejší.

John Longhurst, který má na starosti akciové investice na rozvíjejících se trzích ve společnosti Pimco, vzpomíná, že když v polovině 80. let začínal, představovalo konkurenční výhodu i to, že byl schopen získat z firem výroční zprávy v angličtině. Před deseti, patnácti lety bylo výhodou, když měla investiční firma globální dosah a měla dostatek zdrojů. Ani to už ale neplatí. Investiční konzultant Denis Bastin zase tvrdí, že když hedge fondy spravovaly 200 miliard aktiv, bylo na trhu pravděpodobně hodně příležitostí, které mohli chytří investoři využít. Nyní je ale toto odvětví desetkrát větší a generování pozitivní alfy by tak vyžadovalo, aby těchto příležitostí, kdy se trhy nechovají efektivně, bylo mnohem více. „Dnes sice máme k dispozici hodně informací, stále je ale musíme interpretovat. To, co se opravdu počítá, je právě schopnost interpretace. Tu má v dnešní době tak 10 – 15 % investorů. Většina těch ostatních pak nemá nárok,“ říká Bastin.

(Zdroj: Financial Times)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.09.2021
18:23Tapering a logika psí boudy
17:29Skandál Světové banky ohledně manipulace hodnocení Číny vyvolává znepokojení u ekonomů
17:22Jak se vyhnout masivní tvorbě peněz
17:06Cena plynu v Evropě zamíří na rekordy, varuje šéf Gazpromu. A je připraven dodávat skrze Nord Stream 2...
16:42Závěr týdne nevyšel, akcie i dluhopisy padají  
16:09Berlín koupí 15.000 bytů od firem Vonovia a Deutsche Wohnen za 2,5 miliardy eur
15:48Jaromír Strnad: Navýšení sazeb ČNB by mohlo nahrát bankám obchodovaným v Praze
15:39Infineon v Rakousku otevřel závod na výrobu čipů za 1,6 miliardy eur
14:38Bankám v tuzemsku pomohla k vyšším ziskům v pololetí hlavně nižší rizika
14:09Carbon Tracker: Ropné firmy musí změnit kurz, jinak jejich hodnota propadne
12:25Perly týdne: Elektromobily Ferrari, pokrizových 12,5 % ročně a nejpopulárnější sázky na finančních trzích
12:04Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:35Inflace v EU i v eurozóně v srpnu výrazně vzrostla, je nejvýše za deset let
10:48Pozitivní dopoledne pro akcie a rostoucí šance na větší akci ČNB  
10:34Americký akciový trh zpomaluje. Některé sektory klesají z 52týdenních maxim o více než dvacet procent
9:04Rozbřesk: Jestřábí výroky Marka Mory zvyšují pravděpodobnost prudšího růstu sazeb a hrají do not koruně
8:57Dnešní ráno ukazuje na otevření s přírůstky, proběhne rebalance indexů PX a CECE  
8:3610 nejhodnotnějších firem světa: V čele Apple, Microsoft, Alphabet. Poprvé od 2017 bez Číny
6:11Investiční tip Constellation Brands: Zpátky do restaurace  
16.09.2021
22:01Čtvrtek dopadl na Wall Street nerozhodně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university