Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Alfa již neexistuje a nárok nemá 90 % investorů?

Alfa již neexistuje a nárok nemá 90 % investorů?

12.9.2012 18:10
Autor: Redakce, Patria Online

Není žádným tajemstvím, že pro investory je v současné době těžké překonat návratnost trhu. Například většina hedge fondů dosahuje po roce 2010 stejné návratnosti jako akciové a dluhopisové trhy, takže ve srovnání s jednoduchými portfolii tyto fondy nemají žádnou přidanou hodnotu. Vzájemné fondy si letos nevedou tak špatně jako minulý rok, kdy návratnost trhu překročilo jen 27 % z nich. Většina z nich ale ani tak trh nepřekonala. Důvodem je z velké části to, že vývoj na trzích určují výroky politiků a centrálních bankéřů. Jurrien Timmer z Fidelity Global Strategies Fund k tomu uvádí: „Všechny firmy v indexu S&P 500 mají nyní stejného ředitele, a tím je Ben Bernanke.“

Pravdou je i to, že pohyby na trzích jsou momentálně více synchronizované a jejich hlavním tahounem je ochota investorů podstupovat riziko. Možná ale probíhá i určitý fundamentální posun. Změny v dostupnosti informací a schopnosti kapitálu na tyto informace reagovat vedou k tomu, že je stále těžší převýšit návratnost celého trhu aktivním managementem. Zřejmě je to dokonce nemožné a „alfa“ již neexistuje.

V současné době může každý, kdo má dost peněz, sedět před obrazovkou Bloombergu a sledovat finanční výkazy firem po celém světě. K tomu jsou mu k dispozici grafy ukazující vývoj očekávaný ze strany profesionálních analytiků a další informace týkající se dluhu, akcionářů, konkurence, atd. Je tak mnohem snazší analyzovat ceny aktiv a naopak těžší získat výhodu nad dalšími investory tím, že budete chytřejší nebo rychlejší.

John Longhurst, který má na starosti akciové investice na rozvíjejících se trzích ve společnosti Pimco, vzpomíná, že když v polovině 80. let začínal, představovalo konkurenční výhodu i to, že byl schopen získat z firem výroční zprávy v angličtině. Před deseti, patnácti lety bylo výhodou, když měla investiční firma globální dosah a měla dostatek zdrojů. Ani to už ale neplatí. Investiční konzultant Denis Bastin zase tvrdí, že když hedge fondy spravovaly 200 miliard aktiv, bylo na trhu pravděpodobně hodně příležitostí, které mohli chytří investoři využít. Nyní je ale toto odvětví desetkrát větší a generování pozitivní alfy by tak vyžadovalo, aby těchto příležitostí, kdy se trhy nechovají efektivně, bylo mnohem více. „Dnes sice máme k dispozici hodně informací, stále je ale musíme interpretovat. To, co se opravdu počítá, je právě schopnost interpretace. Tu má v dnešní době tak 10 – 15 % investorů. Většina těch ostatních pak nemá nárok,“ říká Bastin.

(Zdroj: Financial Times)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
15:49UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
15:41Americký průmysl po silném říjnu ztrácí tempo
14:49Oracle naplnil tržní očekávání, cloudový byznys ale neuspokojuje (komentář analytika)  
14:29Přední ekonomové se dostali do neobvyklého sporu. Stojí za pozornost
13:29Summers krotí optimismus: Jsme jen v přechodném ekonomickém opojení
12:53ČEZ vede exkluzivní jednání o prodeji bulharských aktiv
12:10BMW postaví u Sokolova testovací dráhu za 200 milionů eur
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m