Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ceny elektřiny v Německu jsou na nových minimech, analytici čekají další pokles cen uhlí

Ceny elektřiny v Německu jsou na nových minimech, analytici čekají další pokles cen uhlí

25.9.2012 12:07
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Roční kontrakt na dodávku elektřiny v roce 2013 na německé burze dnes poklesem k úrovni 47,30 EUR/MWh vytvořil nové historické minimum. Stejným směrem se vyvíjejí ceny elektrárenského i koksovatelného uhlí, u kterého analytici Barclays a Citi očekávají další postupný pokles cen nejméně do příštího roku.

Na nová dna dnes ustupují i německé delší dvouleté a tříleté kontrakty na dodávku elektřiny. Dvouletý kontrakt 2014 obchoduje až pod 48 EUR/MWh, kontrakt 2015 pak na dosah 48,5 EUR/MWh. 
 
Roční kontakt na dodávku elektřiny na německé burze (EUR/MWh):
001
 

Elektřina - Obnovitelný oříšek

Německá vláda postupuje ve svém plánu změny energetické strategie a mixu země. Dle dílčích informaci připraví vláda společně s regulátorem do konce března 2013 seznam systémové významných elektráren o kapacitě kolem 3900 MW, které mají vytvořit energetickou rezervu ke krytí výkyvů zejména v důsledku rostoucího podílu obnovitelných zdrojů. Má se jednat zejména o plynové zdroje, kapacita odpovídá zhruba 10 plynovým elektrárnám. Náklady na provoz těchto zdrojů jsou odhadované na zhruba 80 milionů eur ročně, celkové náklady včetně paliva a souvisejících investic kolem 290 milionů eur ročně.

Plynové zdroje se mají stát součástí strategie náhrady produkčně stabilních jaderných a částečně uhelných zdrojů a v jejich prospěch má být upraven mechanismus plateb za elektřiny spotřebiteli, do nichž má vstoupit jako složka ceny. Na straně operátorů má být u plynových zdrojů výměnou za takovouto úpravu dosaženo maximální ceny za kapacitu 20.500 EUR/MWh za rok, včetně vstupu pak maximálních 78.300 EUR/MWh/rok. Mechanismus je podobný, jako systém regulovaných cen elektřiny v Irsku.

Německá vláda chce novým cenovým mechanismem a vytvořením bezpečnostních kapacit také dosáhnout eliminace růstu cen za dodávku elektřiny ve špičkách. Takzvané peakload ceny, které jsou odrazem potenciálního dočasného nedostatku elektřiny na trhu, jsou přitom již dnes v Německu vůči baseload ceně mimořádně vysoké v relativním srovnání k jiným evropským trhům. Poměr peakload/baseload v současném 3Q12 v Německu dosahuje 125,3 %, čímž je před Francií s 124,4 % a Maďarskem s 123,9 %. V ČR tento poměr dosahuje 116,3 %, v Polsku či na Slovensku 112,7 %. Situace špičkovým prodejem elektřiny využívají německé energetiky E.ON i RWE k posílení svých tržeb i zisku. Nový mechanismus znamená, že o tento výdělek mají přijít, přičemž podobná je v tomto směru situace při obchodování s elektřinou i plynem. Finanční ředitel RWE Rolf Pohlig potřebu vytvoření mechanismu plateb za rezervní kapacitu dlouhodobě prosazuje, naposledy během srpnového konferenčního hovoru k výsledkům RWE za 2Q12.

Snadný pro německou vládu nebude ani směr větrných elektráren, na které zejména nová strategie spoléhá. Potíže působí připojování zdrojů do centrální sítě a pět spolkových zemí – Brémy, Hamburg, Dolní Sasko, Meklenbursko a Šlesvicko-Holštýnsko – již požádalo centrální vlád o vytvoření zvláštních fondů, které zajistí (tedy profinancují) připojení větrných parků k síti. Některé země požadují přímo vytvoření společnosti pro nové sítě, ve které se centrální německá vláda stane akcionářem. Fondy má nasadit státní rozvojová banka KfW . 

Ceny uhlí - analytici čekají další pokles nejméně do roku 2013

Na ústupu jsou vedle cen elektřiny také ceny uhlí a emisních povolenek. EU emisní povolenky na burze ICE Futures Europe dnes ztrácejí 1,5 % k 7,1 EUR a jsou nejníže za více jak měsíc. Ještě 10. září přitom obchodovaly na úrovních kolem 8,50 eur

Vývoj cen elektrárenského uhlí(CIF ARA API2YR1 v USD/t):
002
 
Analytici Barclays kvůli nadbytku na straně nabídky snížili výhled globálních cen uhlí pro letošní i příští rok. Výhled ceny u globálních kontaktů pro region Amsterdam- Rotterdam-Antverpy byl pro letošek snížen na 93 USD/mt, pro jižní Afriku na 94 USD/mt letos a 92 USD/mt příští rok. Revize u Austrálie dosahuje -8,5 % na 96 USD/mt letos a -13 % k 94 USD/mt pro příští rok. 

Relevantnější pro produkci tuzemského těžaře NWR je ale výhled analytiků Citi či JPMorgan. Citi revidovala výhled průměrné ceny tvrdého koksovatelného uhlí pro letošní rok na 211 z 218 USD/t, pro rok 2013 na 203 z 210 USD/t. U kategorie semi-soft také zhoršila výhledy pro letošek na 139 ze 145 USD/t, pro rok 2013 pak na 131 ze 139 USD/t. Na akcie NWR drží analytici investiční doporučení "neutral", cílová cena nebyla potvrzena.

Výhled cen koksovatelného uhlí (USD/t) do Citi:
Rok: 2012 2013 2014 2015 2016
Tvrdé koksovatelné uhlí (USD/t) 211 203 213 213 218
Semi-soft koksovatelné uhlí (USD/t) 139 131 143 149 154
Elektrárenské uhlí (USD/t) 105

 
 
Analytici JPMorgan dnes kvůli výhledu cen koksovatelného uhlí a koksu i očekávání nižších prodaných objemů zhoršili doporučení a cílovou cenu u polské JSW, která je největším producentem koksovatelného uhlí v EU a benchmarkem také pro NWR. JPMorgan snížila doporučení na „underweight“ z „neutral“ a cílovou cenu na 90 ze 100 PLN/akcie. „Doporučení odráží nižší ceny i objemy koksovatelného uhlí i koksu,“ shrnul hlavní důvod Michal Kuzawinski, analytik JPMorgan ve Varšavě.

Analytici Patria Finance v zářijové analýze zhoršili cílovou cenu pro akcie NWR. I tato analýza argumentuje mimo jiné negativním vývojem cen uhlí. 


 
(Zdroj: Bloomberg, Frankfurter Rundschau, RWE, Hamburger Abendblatt, JPMorgan)


Čtěte více:

Šéf GE Immelt: Jádro přestává být vůči konkurenci nákladově omluvitelné
30.7.2012 18:11
Jaderná energetika je v konkurenčním srovnání vůči jiným technologiím ...
JSW vzdala čekání na lepší ceny, omezí koksovatelné uhlí v produkci. Chybí poptávka oceláren
20.8.2012 16:37
Polská Jastrzebska Spolka Wenglowa (JSW), největší producent koksovate...
NWR - Ztrátové druhé pololetí? (analýza Patrie se změnou cíle)
20.9.2012 12:18
Cena koksovatelného uhlí v posledních týdnech pokračovala v poklesu, n...
Evropské energetiky chystají renesanci „špinavého“ uhlí. Může zachránit trh emisních povolenek
21.9.2012 16:54
Hlavní evropské energetické společnosti chystají v nadcházejících čtyř...

Váš názor
  • jak se
    25.9.2012 20:51

    může elektřina prodávat, když není vidět?
    ZUZKA
  • Fixni ceny
    25.9.2012 14:11

    Vcera mi z CEZu prisla nabidka na fixni cenu el. na pristi dva roky. Schvalne, jestli mi to prijde, az budou ceny rust...
    mph1
    • Re: Fixni ceny
      25.9.2012 14:17

      Růst bude už jen noční proud z fotovoltaiky :-))
      Jesse
  •  
    25.9.2012 13:41

    sláva fotovoltaice, asi bychom nižší ceny za elektřinu nepřežili
    sid_cz
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data