Roční kontrakt na dodávku elektřiny v roce 2013 na německé burze dnes poklesem k úrovni 47,30 EUR/MWh vytvořil nové historické minimum. Stejným směrem se vyvíjejí ceny elektrárenského i koksovatelného uhlí, u kterého analytici Barclays a Citi očekávají další postupný pokles cen nejméně do příštího roku.
Na nová dna dnes ustupují i německé delší dvouleté a tříleté kontrakty na dodávku elektřiny. Dvouletý kontrakt 2014 obchoduje až pod 48 EUR/MWh, kontrakt 2015 pak na dosah 48,5 EUR/MWh.
Roční kontakt na dodávku elektřiny na německé burze (EUR/MWh):
Elektřina - Obnovitelný oříšek
Německá vláda postupuje ve svém plánu změny energetické strategie a mixu země. Dle dílčích informaci připraví vláda společně s regulátorem do konce března 2013 seznam systémové významných elektráren o kapacitě kolem 3900 MW, které mají vytvořit energetickou rezervu ke krytí výkyvů zejména v důsledku rostoucího podílu obnovitelných zdrojů. Má se jednat zejména o plynové zdroje, kapacita odpovídá zhruba 10 plynovým elektrárnám. Náklady na provoz těchto zdrojů jsou odhadované na zhruba 80 milionů eur ročně, celkové náklady včetně paliva a souvisejících investic kolem 290 milionů eur ročně.
Plynové zdroje se mají stát součástí strategie náhrady produkčně stabilních jaderných a částečně uhelných zdrojů a v jejich prospěch má být upraven mechanismus plateb za elektřiny spotřebiteli, do nichž má vstoupit jako složka ceny. Na straně operátorů má být u plynových zdrojů výměnou za takovouto úpravu dosaženo maximální ceny za kapacitu 20.500 EUR/MWh za rok, včetně vstupu pak maximálních 78.300 EUR/MWh/rok. Mechanismus je podobný, jako systém regulovaných cen elektřiny v Irsku.
Německá vláda chce novým cenovým mechanismem a vytvořením bezpečnostních kapacit také dosáhnout eliminace růstu cen za dodávku elektřiny ve špičkách. Takzvané peakload ceny, které jsou odrazem potenciálního dočasného nedostatku elektřiny na trhu, jsou přitom již dnes v Německu vůči baseload ceně mimořádně vysoké v relativním srovnání k jiným evropským trhům. Poměr peakload/baseload v současném 3Q12 v Německu dosahuje 125,3 %, čímž je před Francií s 124,4 % a Maďarskem s 123,9 %. V ČR tento poměr dosahuje 116,3 %, v Polsku či na Slovensku 112,7 %. Situace špičkovým prodejem elektřiny využívají německé energetiky i k posílení svých tržeb i zisku. Nový mechanismus znamená, že o tento výdělek mají přijít, přičemž podobná je v tomto směru situace při obchodování s elektřinou i plynem. Finanční ředitel Rolf Pohlig potřebu vytvoření mechanismu plateb za rezervní kapacitu dlouhodobě prosazuje, naposledy během srpnového konferenčního hovoru k výsledkům za 2Q12.
Snadný pro německou vládu nebude ani směr větrných elektráren, na které zejména nová strategie spoléhá. Potíže působí připojování zdrojů do centrální sítě a pět spolkových zemí – Brémy, Hamburg, Dolní Sasko, Meklenbursko a Šlesvicko-Holštýnsko – již požádalo centrální vlád o vytvoření zvláštních fondů, které zajistí (tedy profinancují) připojení větrných parků k síti. Některé země požadují přímo vytvoření společnosti pro nové sítě, ve které se centrální německá vláda stane akcionářem. Fondy má nasadit státní rozvojová banka KfW .
Ceny uhlí - analytici čekají další pokles nejméně do roku 2013
Na ústupu jsou vedle cen elektřiny také ceny uhlí a emisních povolenek. EU emisní povolenky na burze ICE Futures Europe dnes ztrácejí 1,5 % k 7,1 EUR a jsou nejníže za více jak měsíc. Ještě 10. září přitom obchodovaly na úrovních kolem 8,50 eur.
Vývoj cen elektrárenského uhlí(CIF ARA API2YR1 v USD/t):
Analytici kvůli nadbytku na straně nabídky snížili výhled globálních cen uhlí pro letošní i příští rok. Výhled ceny u globálních kontaktů pro region Amsterdam- Rotterdam-Antverpy byl pro letošek snížen na 93 USD/mt, pro jižní Afriku na 94 USD/mt letos a 92 USD/mt příští rok. Revize u Austrálie dosahuje -8,5 % na 96 USD/mt letos a -13 % k 94 USD/mt pro příští rok.
Relevantnější pro produkci tuzemského těžaře NWR je ale výhled analytiků Citi či JPMorgan. Citi revidovala výhled průměrné ceny tvrdého koksovatelného uhlí pro letošní rok na 211 z 218 USD/t, pro rok 2013 na 203 z 210 USD/t. U kategorie semi-soft také zhoršila výhledy pro letošek na 139 ze 145 USD/t, pro rok 2013 pak na 131 ze 139 USD/t. Na akcie NWR drží analytici investiční doporučení "neutral", cílová cena nebyla potvrzena.
Výhled cen koksovatelného uhlí (USD/t) do Citi:
| Tvrdé koksovatelné uhlí (USD/t) | 211 | 203 | 213 | 213 | 218 |
| Semi-soft koksovatelné uhlí (USD/t) | 139 | 131 | 143 | 149 | 154 |
| Elektrárenské uhlí (USD/t) | 105 | | | |
Analytici dnes kvůli výhledu cen koksovatelného uhlí a koksu i očekávání nižších prodaných objemů zhoršili doporučení a cílovou cenu u polské , která je největším producentem koksovatelného uhlí v EU a benchmarkem také pro . snížila doporučení na „underweight“ z „neutral“ a cílovou cenu na 90 ze 100 PLN/akcie. „Doporučení odráží nižší ceny i objemy koksovatelného uhlí i koksu,“ shrnul hlavní důvod Michal Kuzawinski, analytik ve Varšavě.
Analytici Patria Finance v zářijové analýze zhoršili cílovou cenu pro akcie . I tato analýza argumentuje mimo jiné negativním vývojem cen uhlí.
(Zdroj: Bloomberg, Frankfurter Rundschau, , Hamburger Abendblatt, JPMorgan)