Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Intervence ČNB proti koruně přijdou možná ještě letos, říká Barclays po pádu HDP. Singer mluví o příštím roce

Intervence ČNB proti koruně přijdou možná ještě letos, říká Barclays po pádu HDP. Singer mluví o příštím roce

15.11.2012 13:03, aktualizováno: 15.11. 14:52

Aktualizováno

Nejdelší pokles v historii české ekonomiky zvyšuje tlak na zahájení intervencí ČNB proti koruně, uvedli dnes analytici Barclays, ale guvernér Singer kontroval slovy o možnosti dalšího zásahu centrální banky až v příštím roce. Koruna reagovala oslabením na úrovně z konce července a přiblížila se hladině 25,60 CZK/EUR.

„Data o vývoji HDP zvyšují naléhavost dalšího uvolnění podmínek měnové politiky,“ komentuje data z české ekonomiky Daniel Hewitt, ekonom bankovní skupiny Barclays. Hrubý domácí produkt České republiky klesl podle dnešních předběžných údajů ČSÚ o 0,3 procenta mezikvartálně a 1,5 procenta meziročně, zatímco konsensus napříč trhem čekal jen 0,2%, respektive 1,2% pokles. Navíc se jedná již o páté čtvrtletí mezikvartálního poklesu HDP v řadě, tedy nejdelší recesi v historii ČR.

České národní bance ale po listopadovém snížení sazeb na technické dno 0,05 procenta zbývají pro další podporu ekonomiku již jen nestandardní opatření měnové politiky. Z těchto kroků označil již na konci září guvernér Miroslav Singer a následně i někteří jeho kolegové možnost devizových intervencí centrální banky na trhu za nejpravděpodobnější.

Tento postoj potom Singer potvrdil i na po posledním měnovém jednání ČNB na samém začátku listopadu a také dnes. "V případě nutnosti budou intervence na devizovém trhu dalším nástrojem pro uvolnění měnové politiky," řekl Singer na dnešní tiskové konferenci v Trutnově. Poprvé navíc naznačil i možné načasování tohoto kroku. "Může být potřeba, kolem poloviny příštího roku, aby byla měnová politika uvolněnější než teď," dodal dnes guvernér ČNB.

Koruna po jeho slovech prohloubila své ztráty z posledních týdnů a oslabuje až na 25,58 CZK/EUR a 20,05 CZK/USD. Vůči euru je koruna dnes nejslabší od 25. července letošního roku.

koruan 15.11.

Kdy intervenci čekají analytici

„Očekáváme, že by Česká národní banka mohla zahájit intervence na devizovém trhu možná již v průběhu právě probíhajícího čtvrtletí,“ odhadl dnes Daniel Hewitt z Barclays. Tato banka přitom již před zářijovým jednáním ČNB uvedla, že kvůli rostoucí pravděpodobnosti využití neortodoxních nástrojů měnové politiky považuje českou měnu za „zralou na prodej“.

Zatím nejsilnější slova ohledně blízkosti intervence ČNB proti koruně, k níž ČNB nesáhla od let 2000-2001, vyslovili ještě před listopadovým jednáním analytici Merrill Lynch, investiční divize Bank of America (8,99 USD, -3,64%) (BoA/ML). „Česká národní banka by mohla začít prodávat korunu od prosince letošního roku. Může to však být i dříve, pokud koruna posílí pod 24,50 CZK/EUR,“ uvedli ve zprávě z konce října. V BoA/ML se dále domnívají, že s ohledem na slábnoucí výkon české ekonomiky bude zapotřebí oslabení kurzu koruny. Pro zdravější vývoj české ekonomiky by koruna podle nich měla obchodovat v prvním čtvrtletí příštího roku v rozmezí 26-27 CZK/EUR.

V RBS těsně před listopadovým rozhodnutím ČNB doporučili kvůli blízkým intervencím proti koruně, aby jejich klienti spekulovali na (časově neohraničené) oslabení na 25,80 CZK/EUR. „Snižování úrokových sazeb není efektivní cestou ke stimulaci růstu české ekonomiky, tvůrci české měnové politiky musejí oslabit korunu nebo spustit vlastní kvantitativní uvolňování," argumentovali.

Analytici bank Citi a Nordea se předtím také shodli na nemalé pravděpodobnosti vstupu ČNB na devizový trh, pokud koruna posílí k euru pod 24 korun. Podmínka vyčerpání tradičních metod uvolňováním měnové politiky je již splněna, protože ČNB kvůli provázanosti její klíčové sazby se smluvními pokutami nemůže pokračovat s dalším snižováním pod ani na nulu.

(Zdroj: Barclays, RBS, Citi, Nordea, BoA/ML, Bloomberg, ČNB, Reuters)


Čtěte více:

Koruna je zralá na prodej, shodují se Barclays a HSBC (+prognóza Patrie)
18.9.2012 13:32
„Prodávejte korunu vůči euru s cílem 25,80 CZK/EUR,“ zní dnešní tip h...
Citi: České sazby půjdou až k nule, intervence čekejte při posílení pod 24 CZK/EUR. Příští roku euro za 25,70
26.9.2012 9:54
Ještě dnes jsou úrokové sazby ČNB sice 0,5 procenta, na konci roku už ...
Nordea: Koruna zůstane slabá, větší posílení jí nedovolí ČNB
10.10.2012 17:11
Českou měnu v následujících měsících žádná rally nečeká, Česká národní...
Musíte oslabit měnu k euru na 26-27 Kč, vzkazuje Čechům BoA/ML. Výnosy českých dluhopisů na historickém dně
29.10.2012 13:52
Vláda prochází politickou krizí, ekonomická krize zhoršuje výhled vývo...
Oslabte korunu nebo spusťte QE, doporučuje RBS českým centrálním bankéřům. Ti jednání prodlužují
1.11.2012 11:14
„Snižování úrokových sazeb není efektivní cestou ke stimulaci růstu ...
ČNB srazila sazby k nule a nechá je tam
1.11.2012 14:06
Bankovní rada České národní banky na svém dnešním jednání rozhodla sní...
Český HDP ve 3. čtvrtletí 2012: Dlouhá recese je ještě delší
15.11.2012 9:29
Hrubý domácí produkt se ve 3. čtvrtletí snížil o 0,3 procenta ve srovn...

Váš názor
  • smysl je jasný
    15.11.2012 14:04

    Autor poouze zaměnil pojem oslabování a posilování. Analytická drobnost jako obvykle, ORCO při ceně 3500 nakupvat při ceně 100 prodávat. Anylitici a poliotici stejná přiživující se pak.š. Těším se až doktoři začnou říkaz zitra zemřete tak si kupte nové tenisky aby se vám dalších deset let dobře běhalo.
    obchodník
    • Re: smysl je jasný
      15.11.2012 14:21

      Když se řekne "intervence proti koruně", znamená to vžd oslabení, ne? Teda aspoň tomu tak rozumím. Jiná věc je, jestli to má smysl, páč trh už přestává koruně věřit a ČNB nemusí pohnout ani desetníkem. Ale jako práce k uživení tu analýzu musel někdo napsat, co bychom pak četli :-))
      Jesse
  • Kontrolujte, co píšete
    15.11.2012 13:43

    Autor bohužel několikrát zaměnil pojem posilování a oslabování a článek tak vyznívá pro laika zmatečně. Smysl je ale jasný.
    JJa
    • 15.11.2012 14:15

      Dobrý den, v posledním odstavci opravdu došlo k záměně obou termínů, za tuto chybu se Vám omlouvám. Již byla opravena.
      Martin Tesař
  •  
    15.11.2012 13:33

    To asi nebudu pár měsíců lítat do Paříže na nákupy. To je mám blbý.
    Jezdec.
  • nerozumím
    15.11.2012 13:20

    ČNB začne prodávat korunu a ta oslabí. OK Rakušani mají nyní kupovat korunu a spekulovat na jají oslabení ?? Dále jedni analytici očekávají zásah ČNB při oslabení koruny, druzí při posílení koruny - pro mě teda článek naprosto o hovně.
    obchodník
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y