Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Roubini Global Economics: Německo ve skutečnosti tolik potřebnou bankovní unii nechce

Roubini Global Economics: Německo ve skutečnosti tolik potřebnou bankovní unii nechce

23.11.2012 18:49
Autor: Redakce, Patria.cz

Když cestuji po hlavních městech evropských zemí a hovořím s vysokými vládními představiteli o budoucnosti eura, pak pouze v Německu si člověk připadá jako na jiné planetě. V Madridu či Dublinu se vytvoření bankovní unie bere jako hotová věc. Němci však předpokládají, že k vytvoření smysluplné unie nikdy nedojde. Jeden z německých zástupců mi na konferenci v Londýně například řekl, že německý postoj k této unii se dá shrnout do tří slov: „My ji nechceme.“ A kolem něj v souhlasu pokyvovalo mnoho jeho kolegů. Tento nesoulad v eurozóně je potenciálně ničivý.

Angela Merkelová na říjnovém summitu EU souhlasila s vytvořením bankovní unie, aby se pak ještě před opuštěním budovy, ve které se konal, od tohoto plánu distancovala. Mnozí se domnívali, že jde pouze o tah provedený směrem k domácím voličům, ale tento předpoklad je pravděpodobně mylný. Německo nemá na vytvoření efektivní bankovní unie zájem nyní a nebude ho mít ani v budoucnu. Ovšem bez této unie a jejího rozšíření na nějakou formu unie fiskální euro nemá moc šancí na přežití.

V roce 2007 dosáhla aktiva bank v eurozóně více než 300 % jejího HDP, v USA to bylo jen 100 % HDP. Rekapitalizace evropských bank pak vytvořila vazbu mezi jejich rozvahami a vládními financemi. V některých zemích zachraňovaly vlády banky, jinde tomu bylo naopak. Hlavním cílem bankovní unie je přerušit tyto vazby a umožnit bankám bankrot a likvidaci, která by nevyvolala nákazu dalších bank či vlád. Taková unie musí splňovat dvě kritéria. Prvním z nich je jednotný dohled v celé eurozóně a druhým je systém rekapitalizace důležitých bank, které se dostanou do problémů.

U prvního bodu došlo k určitému pokroku. Německo ale chce, aby se dozor týkal jen systematicky důležitých institucí, a není žádným tajemstvím, že to je kvůli jeho problematickým Landesbankám. Tuto překážku ale pravděpodobně lze vyřešit. Mnohem palčivějším problémem je systém rekapitalizace, protože pro jeho správné fungování musí být k dispozici dostatečné fondy. A to znamená zejména ze strany Německa. Jediným způsobem, jak dosáhnout dostatečné finanční síly, je sdílení daňových příjmů. Plán rekapitalizace proto nevyhnutelně zahrnuje i určitou formu fiskální unie. A to je bod, který je pro Německo nepřijatelný. To by souhlasilo jen s pomalým postupem tímto směrem a problémem by pro něj byl i nevyhnutelný přesun části fiskálních pravomocí na evropskou úroveň.

Jestliže Německo svůj postoj nezmění, můžeme maximálně doufat v to, že plán na vytvoření bankovní unie bude alespoň slovně podporovat. ECB by také musela předstírat, že této fikci věří a musela by dál nakupovat vládní dluhopisy. To by mohlo euro držet na nohou, krize se tím ale nevyřeší.

(Zdroj: EconoMonitor, Roubini Global Economics, Megan Greene)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.06.2025
14:48Jefferies: Alarmující úvahy o dluhopisech lépe ignorovat, Fed bude směrem ke snižování sazeb tvrdohlavější
13:08Wall Street hledá strategie, jak vydělat na volatilitě způsobené Trumpovými cly
12:13Mohou akcionáři Tesly otevírat šampaňské?
12:07Wilders opouští nizozemskou vládní koalici, důvodem je migrační politika
11:58Eurostat: Inflace v eurozóně se v květnu vrátila pod dvouprocentní cíl ECB
11:23Kofola kupuje kávové plantáže v panamském Boquete,posílí kontrolu nad surovinami
11:19OECD přibrzdila očekávání růstu pro českou i světovou ekonomiku
11:16Ifo: Nálada v německé automobilovém průmyslu se dál zhoršuje, i kvůli clům
11:14Pád vlády drží evropské akcie lehce v červeném, slabá data trhy dokáží překonávat  
9:05Rozbřesk: Průmysl v květnu znovu zaškobrtnul. Deprese z Trumpových cel se ale nekoná
9:00Aktivita čínského zpracovatelského průmyslu poprvé za osm měsíců klesla zřejmě vlivem amerických cel
8:47Americká cla doléhají na Čínu, Apple se brání regulaci EU a futures jsou smíšené  
02.06.2025
17:59Měly by akcie vynášet více, než dluhopisy? A klesla relativní atraktivita akcií?
16:54Tomáš Vlk: ISM překvapivě horší, index stáhlo níž vyprazdňování skladů  
16:17Muskův velký návrat?
14:45Trumpova nová cla a vzájemné obviňování, napětí mezi USA a Čínou opět graduje
13:27Týdenní výhled: Trump slibuje vyšší cla, roste napětí ve vztahu s Čínou. Zůstal americký trh práce odolný i v květnu?  
13:25Evropská komise pokutovala firmy Delivery Hero a Glovo za kartel 329 miliony eur
12:50Vztah USA a Číny se zhoršuje a doléhá na sentiment, ropa však roste  
12:02M2C spustila IPO. Akcie mířící na pražskou burzu lze získat snadno online také přes Patria Finance

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
16:00USA - Nově otevřená prac. místa
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m