Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Roubini Global Economics: Německo ve skutečnosti tolik potřebnou bankovní unii nechce

Roubini Global Economics: Německo ve skutečnosti tolik potřebnou bankovní unii nechce

23.11.2012 18:49
Autor: Redakce, Patria Online

Když cestuji po hlavních městech evropských zemí a hovořím s vysokými vládními představiteli o budoucnosti eura, pak pouze v Německu si člověk připadá jako na jiné planetě. V Madridu či Dublinu se vytvoření bankovní unie bere jako hotová věc. Němci však předpokládají, že k vytvoření smysluplné unie nikdy nedojde. Jeden z německých zástupců mi na konferenci v Londýně například řekl, že německý postoj k této unii se dá shrnout do tří slov: „My ji nechceme.“ A kolem něj v souhlasu pokyvovalo mnoho jeho kolegů. Tento nesoulad v eurozóně je potenciálně ničivý.

Angela Merkelová na říjnovém summitu EU souhlasila s vytvořením bankovní unie, aby se pak ještě před opuštěním budovy, ve které se konal, od tohoto plánu distancovala. Mnozí se domnívali, že jde pouze o tah provedený směrem k domácím voličům, ale tento předpoklad je pravděpodobně mylný. Německo nemá na vytvoření efektivní bankovní unie zájem nyní a nebude ho mít ani v budoucnu. Ovšem bez této unie a jejího rozšíření na nějakou formu unie fiskální euro nemá moc šancí na přežití.

V roce 2007 dosáhla aktiva bank v eurozóně více než 300 % jejího HDP, v USA to bylo jen 100 % HDP. Rekapitalizace evropských bank pak vytvořila vazbu mezi jejich rozvahami a vládními financemi. V některých zemích zachraňovaly vlády banky, jinde tomu bylo naopak. Hlavním cílem bankovní unie je přerušit tyto vazby a umožnit bankám bankrot a likvidaci, která by nevyvolala nákazu dalších bank či vlád. Taková unie musí splňovat dvě kritéria. Prvním z nich je jednotný dohled v celé eurozóně a druhým je systém rekapitalizace důležitých bank, které se dostanou do problémů.

U prvního bodu došlo k určitému pokroku. Německo ale chce, aby se dozor týkal jen systematicky důležitých institucí, a není žádným tajemstvím, že to je kvůli jeho problematickým Landesbankám. Tuto překážku ale pravděpodobně lze vyřešit. Mnohem palčivějším problémem je systém rekapitalizace, protože pro jeho správné fungování musí být k dispozici dostatečné fondy. A to znamená zejména ze strany Německa. Jediným způsobem, jak dosáhnout dostatečné finanční síly, je sdílení daňových příjmů. Plán rekapitalizace proto nevyhnutelně zahrnuje i určitou formu fiskální unie. A to je bod, který je pro Německo nepřijatelný. To by souhlasilo jen s pomalým postupem tímto směrem a problémem by pro něj byl i nevyhnutelný přesun části fiskálních pravomocí na evropskou úroveň.

Jestliže Německo svůj postoj nezmění, můžeme maximálně doufat v to, že plán na vytvoření bankovní unie bude alespoň slovně podporovat. ECB by také musela předstírat, že této fikci věří a musela by dál nakupovat vládní dluhopisy. To by mohlo euro držet na nohou, krize se tím ale nevyřeší.

(Zdroj: EconoMonitor, Roubini Global Economics, Megan Greene)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba