Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pokud komodity neposílí do konce prvního pololetí, pak už to nedoženou

Pokud komodity neposílí do konce prvního pololetí, pak už to nedoženou

9.4.2013 14:56
Autor: Redakce, Patria Online

Komodity mají od počátku letošního roku problémy s dalším posílením, a to i přes zlepšení v čínské a americké ekonomice a poměrně slušnou poptávku po riziku. Zatímco tedy ostatní riziková aktiva rostou, ceny energií, kovů i obilnin leží dnes níž než na počátku roku. Podle nás stojí za tímto vývojem tři základní faktory.

V první řadě sice došlo ke zlepšení cyklického výhledu, jasně se ale ukazují i slabé stránky globální ekonomiky. Ačkoliv se Čína vyhnula tvrdému přistání, její oživení je méně robustní a náročné na spotřebu komodit, než se na konci minulého roku čekalo. Mnozí očekávali, že po vstupu do nového lunárního roku dojde k oživení čínských nákupů fyzických komodit. Tento předpoklad se ale nenaplnil. Americká ekonomika pak sice zařadila vyšší rychlost, zároveň je ale jasné, že rozpočtové škrty budou nevyhnutelně působit jako brzda. Nemůžeme tedy čekat, že by komodity posilovaly díky jednoznačnému posilování poptávky.

Zadruhé došlo po ohlášení výsledků italských voleb ke zvýšení nejistoty a situaci na trzích komodit samozřejmě nezlepšil ani celkový vývoj v eurozóně a na Kypru. Množí se spekulace ohledně toho, kdy Fed ukončí své programy kvantitativního uvolňování, které podporují kurz dolaru. To se obratem projevuje na cenách komodit. Za pozornost stojí ale to, že spekulanti poslední dobou plošně prodávali vše od ropy, přes měď a zlato až po kukuřici. Podnětem k růstu cen tedy mohou být i méně významné pozitivní zprávy.

Zatřetí, podmínky na nabídkové straně většinou nahrávaly poklesu cen. Těžba ropy v zemích mimo OPEC rostla a i když Saúdská Arábie těžbu snížila, celý OPEC na trh stále dodává více než 30 milionů barelů denně. V posledních měsících došlo i k významnému růstu produkce mědi a také výhled je mnohem pozitivnější než na podzim minulého roku. Podle International Copper Study Group by letošní rok mohl být prvním rokem od roku 2009, kdy budou na trhu s rafinovanou mědí přebytky. Co se týče obilnin, počasí v USA se lepší a i když v některých oblastech je stále problémem sucho, poslední data ukazují na zlepšení na straně nabídky.

Naše dřívější očekávání vývoje cen komodit se ukázala jako příliš optimistická. Stále však čekáme, že vrcholu tyto ceny dosáhnou ve druhém čtvrtletí tohoto roku. Cyklický obrázek se lepší, hodně ale záleží na tom, jaký bude vývoj v eurozóně. Pokud budou problémy v Itálii přetrvávat, nebo se znovu zhorší dluhová krize, komodity nebudou z vyšší poptávky po riziku v prvním pololetí roku 2013 těžit vůbec. V létě se pak začne ještě více projevovat slabší poptávka z Číny a zlepšující se podmínky na straně nabídky. V neposlední řadě budou ve druhém pololetí na komodity doléhat zmíněné spekulace ohledně exitu Fedu.

Letošní vývoj cen akcií (MSCI World), eurodolaru, cen kukuřice, ropy, mědi a hliníku shrnuje graf:

danske

(Zdroj: Danske Bank)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data