Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fannie Mae (+500 %): ze zombie dojná kráva

Fannie Mae (+500 %): ze zombie dojná kráva

22.05.2013 13:22
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Když nějaká společnost vykáže čtvrtletní zisk přes 50 mld. USD, což je víc než za celý loňský rok vydělali giganti jako Exxon Mobil či Gazprom, dá se spolehlivě předpokládat, že se kupci jen pohrnou. Přesně to se před pár dny stalo americkému znárodněnému hypotéčnímu ústavu Fannie Mae, který za 1Q13 vykázal ohromující čistý zisk 58 mld. USD. Akcie společnosti od ohlášení výsledků posílily 100 %.

Dobrá koupě, řeklo by se. Jenže i tak přišla trochu pozdě: v tříměsíčním horizontu si titul (na německé burze v eurech) polepšil o 514,29 %. Na to, že od splasknutí realitní bubliny a propuknutí finanční krize je Fannie znárodněná společnost, která převádí všechny zisky americkému ministerstvu financí formou dividend a ostatní akcionáři nedostávají ani cent, se jedná o velmi slušný výkon.

Z teoretického hlediska by akcie Fannie (a její sestřičky Freddie Mac) měly hodnotu pouze tehdy, pokud by Kongres schválil odstátnění a rekapitalizaci. To je podle většiny analytiků docela odvážná sázka.

„Tenhle Kongres chce a potřebuje hodně peněz. Proč by se vzdával tohoto zdroje příjmu, obzvlášť pokud by měl sloužit jen spekulantům na Wall Street?“ ptá se Ed Mills z FBR Capital. Investoři podle něj mají velké oči, ale šťastného konce by se dočkat nemuseli.

Ze začátku se do riskantních nákupů pouštěli individuální investoři, teď se přidávají velké hedgeové fondy jako Paulson či Perry Capital. Počítají snad s tím, že až budou američtí zákonodárci rozhodovat o budoucnosti hypotéčních molochů, nerozhodnou se ani pro jejich rozdělení, ani pro ponechání ve státních rukou, ale pro jejich návrat soukromému sektoru? Poslední jmenovaný scénář se prozatím zdá nepravděpodobný.

Senátor Bob Corker, republikán z Tennessee dohlížející na legislativu o Fannie a Feddie, jasně prohlásil, že v rámci jím navrženého plánu akcionáři nedostanou nic, i když se obě společnosti dostaly do černých čísel. Nejdřív je prý třeba reformovat realitní sektor, aby se „nevrátila doba, kdy zisky šly soukromým investorům a ztráty museli hradit daňoví poplatníci,“ uvádí se Corkerově posledním prohlášení.

„Příběh Fannie/Freddie je nesmírně vzrušující. Letos obě společnosti pravděpodobně vykážou kombinovaný zisk přes 100 mld. USD, což je víc než Apple a Exxon dohromady,“ tvrdí James Fenkner z Kalifornie, který drží akcie obou firem. I když se podle něj zatím nejedná o jistou záležitost, v případě plného zotavení hypotéčních bank by jejich kmenové akcie mohly vzrůst na osminásobek současné hodnoty a preferenční akcie na pětinásobek. „Takové zisky by však předpokládaly pohádkové zakončení příběhu. Pravděpodobnost toho se v asymptotě blíží nule,“ dodává Fenkner.

Úplně beznadějně ale osud Fannie a Freddie nevypadá. Fannie od státu na sanaci dostala 116 mld. USD, z čehož už 95 mld. USD vrátila na dividendách. Investoři lobbují zákonodárce v Kongresu. Jim Millstein, bývalý úředník ministerstva financí, zodpovědný za restrukturalizaci a rekapitalizaci pojišťovny AIG, nakoupil akcie Fannie.

Svoji investici se pokusil podpořit i v Kongresu. Ve svém svědectví pro sněmovní výbor pro finanční služby Millstein prohlásil, že po pokrytí ztrát by ministerstvo financí mělo své preferenční akcie (s nárokem na dividendu) přeměnit na kmenové, aby se zajistilo, že peníze daňových poplatníků se vrátí. Obě společnosti by pak měly být prodány soukromým investorům, kteří převezmou i manažerskou kontrolu.

Ať už to s Freddie a Fannie dopadne jakkoli, samotné spekulace o jejich budoucnosti dávají dostatečný prostor pro zajímavé obchody. Stačí vědět, kdy vystoupit.

(Zdroje: CNBC, Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.09.2021
22:07Americké akcie poblíž historických maxim  
17:52Akcie po korekci míří nahoru, dluhopisy se ale vyprodávají  
17:20Kde budou americké akcie na konci roku? Odpověď stojí na třech pilířích
16:50Podnikatelská aktivita v USA roste nejpomaleji za 12 měsíců
15:20Investoři přestávají podle stratégů nakupovat ve výprodejích, slyší jen na velká jména
14:58Britská centrální banka úroky nezměnila, čeká však růst inflace
13:45Index S&P 500 letos uzavře ještě o 300 bodů výše, potáhnou ho cyklické akcie, říká stratég
12:53Akcie problémové firmy Evergrande před splátkou prudce posílily. Peking však varuje před krachem
11:44ČEZ chce kolem roku 2040 začít stavět malé modulární reaktory
11:43Německou ekonomiku může příští lídr pozvednout...nebo zničit
11:27Jak zlevnit a zpřístupnit elektroauta? Skupina Volkswagen zvažuje baterie v nich zákazníkům pronajímat
11:17Pozitivní vývoj pokračuje. Fed trhy nezaskočil, slabá data nevadí  
10:54Čipová krize připraví výrobce aut na tržbách o 210 miliard dolarů
10:49SAB Finance a.s.: Zveřejnění dodatku č. 3 k prospektu akcií SAB Finance a.s
10:46Podnikatelská aktivita v eurozóně zpomalila. Brzdí ji opatření proti koronaviru i problémy v dodavatelském řetězci
10:31Provozovatelé plynárenských soustav ve střední Evropě plánují vodíkový koridor přes Ukrajinu
10:17Podpora pro největší zvýšení sazeb za 24 let v ČNB sílí, vládě navzdory
9:11Rozbřesk: O krocích Fedu rozhodnou data z trhu práce. Problémy polského zlotého se začínají kupit
8:53Evropské burzy po zasedání Fedu mohou otevírat do plusu. Zlato ztrácí  
22.09.2021
22:02Wall Street po nedávných výprodejích zabrala; nezastavil jí ani Fed  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index Ifo, očekávání
16:00USA - Prodeje nových domů