Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fannie Mae (+500 %): ze zombie dojná kráva

Fannie Mae (+500 %): ze zombie dojná kráva

22.05.2013 13:22
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Když nějaká společnost vykáže čtvrtletní zisk přes 50 mld. USD, což je víc než za celý loňský rok vydělali giganti jako Exxon Mobil či Gazprom, dá se spolehlivě předpokládat, že se kupci jen pohrnou. Přesně to se před pár dny stalo americkému znárodněnému hypotéčnímu ústavu Fannie Mae, který za 1Q13 vykázal ohromující čistý zisk 58 mld. USD. Akcie společnosti od ohlášení výsledků posílily 100 %.

Dobrá koupě, řeklo by se. Jenže i tak přišla trochu pozdě: v tříměsíčním horizontu si titul (na německé burze v eurech) polepšil o 514,29 %. Na to, že od splasknutí realitní bubliny a propuknutí finanční krize je Fannie znárodněná společnost, která převádí všechny zisky americkému ministerstvu financí formou dividend a ostatní akcionáři nedostávají ani cent, se jedná o velmi slušný výkon.

Z teoretického hlediska by akcie Fannie (a její sestřičky Freddie Mac) měly hodnotu pouze tehdy, pokud by Kongres schválil odstátnění a rekapitalizaci. To je podle většiny analytiků docela odvážná sázka.

„Tenhle Kongres chce a potřebuje hodně peněz. Proč by se vzdával tohoto zdroje příjmu, obzvlášť pokud by měl sloužit jen spekulantům na Wall Street?“ ptá se Ed Mills z FBR Capital. Investoři podle něj mají velké oči, ale šťastného konce by se dočkat nemuseli.

Ze začátku se do riskantních nákupů pouštěli individuální investoři, teď se přidávají velké hedgeové fondy jako Paulson či Perry Capital. Počítají snad s tím, že až budou američtí zákonodárci rozhodovat o budoucnosti hypotéčních molochů, nerozhodnou se ani pro jejich rozdělení, ani pro ponechání ve státních rukou, ale pro jejich návrat soukromému sektoru? Poslední jmenovaný scénář se prozatím zdá nepravděpodobný.

Senátor Bob Corker, republikán z Tennessee dohlížející na legislativu o Fannie a Feddie, jasně prohlásil, že v rámci jím navrženého plánu akcionáři nedostanou nic, i když se obě společnosti dostaly do černých čísel. Nejdřív je prý třeba reformovat realitní sektor, aby se „nevrátila doba, kdy zisky šly soukromým investorům a ztráty museli hradit daňoví poplatníci,“ uvádí se Corkerově posledním prohlášení.

„Příběh Fannie/Freddie je nesmírně vzrušující. Letos obě společnosti pravděpodobně vykážou kombinovaný zisk přes 100 mld. USD, což je víc než Apple a Exxon dohromady,“ tvrdí James Fenkner z Kalifornie, který drží akcie obou firem. I když se podle něj zatím nejedná o jistou záležitost, v případě plného zotavení hypotéčních bank by jejich kmenové akcie mohly vzrůst na osminásobek současné hodnoty a preferenční akcie na pětinásobek. „Takové zisky by však předpokládaly pohádkové zakončení příběhu. Pravděpodobnost toho se v asymptotě blíží nule,“ dodává Fenkner.

Úplně beznadějně ale osud Fannie a Freddie nevypadá. Fannie od státu na sanaci dostala 116 mld. USD, z čehož už 95 mld. USD vrátila na dividendách. Investoři lobbují zákonodárce v Kongresu. Jim Millstein, bývalý úředník ministerstva financí, zodpovědný za restrukturalizaci a rekapitalizaci pojišťovny AIG, nakoupil akcie Fannie.

Svoji investici se pokusil podpořit i v Kongresu. Ve svém svědectví pro sněmovní výbor pro finanční služby Millstein prohlásil, že po pokrytí ztrát by ministerstvo financí mělo své preferenční akcie (s nárokem na dividendu) přeměnit na kmenové, aby se zajistilo, že peníze daňových poplatníků se vrátí. Obě společnosti by pak měly být prodány soukromým investorům, kteří převezmou i manažerskou kontrolu.

Ať už to s Freddie a Fannie dopadne jakkoli, samotné spekulace o jejich budoucnosti dávají dostatečný prostor pro zajímavé obchody. Stačí vědět, kdy vystoupit.

(Zdroje: CNBC, Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
08.11.2024
11:39Čína umožní místním vládám vydat další dluhopisy a zbavit se skrytého dluhu
11:22Dluhopisům se dál daří, zatímco akcie brzdí. Fed nový impuls nedodal  
11:10Warren Buffett prodává své akcie. Zde je jeho 5 největších pozic
9:42Nezaměstnanost v ČR se po zářijovém růstu snížila v říjnu opět na 3,8%
9:21ČNB zhoršila odhad letošního schodku veřejných financí na 2,7 pct. HDP
9:03Rozbřesk: ČNB i Fed snížily sazby podle očekávání. Koruna získává půdu pod nohama
8:51Powell ubezpečil trhy o kontinuitě měnové politiky Fedu, čínské akcie zamířily dolů a evropské futures jsou zelené  
8:50UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Vnitřní informace
6:23Prudký nárůst výnosů dluhopisů je varováním pro „krále dluhu“ Trumpa. Avizované daňové škrty a cla by zvýšily deficit a inflaci
07.11.2024
22:11Jan Čermák: Po čase konečně nudné zasedání Fedu
22:01Fed snižuje sazby, trhy jedou dál díky Trumpovu vítězství  
20:03Fed pokračuje ve snižování úrokových sazeb o 25 bps
19:35Konec vlády je pro Německo dobrou zprávou, soudí média. Menšinová vláda spěje k předčasným volbám, opoziční CDU/CSU na ně spěchá
17:26Krátce před Fedem se daří jak akciím, tak dluhopisům  
17:21Blízko historickému standardu jsou pouze valuace malých hodnotových firem, nejdál od něj jsou malé růstové společnosti
17:18FT: Evropský trh s plynem je napjatý, zima může přinést problémy
17:01Jan Bureš: Nadále očekáváme postupné snižování sazeb ČNB až na 3,5 procenta
15:32Výsledky Warner Bros. Discovery: Max i díky Olympiádě přidal 7,2 milionu předplatitelů  
14:57ČNB snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na čtyři procenta
14:19RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - Nezaměstnanost
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university