Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vytvořila se v Německu realitní bublina?

Vytvořila se v Německu realitní bublina?

06.08.2013 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Ceny na německém rezidenčním trhu mezi lety 1994–2008 klesaly, poté nastal v reálném vyjádření jejich růst. V některých oblastech byl dokonce poměrně prudký. Německý trh s bydlením se tak dostal do centra pozornosti investorů, objevily se i obavy z toho, zda nevzniká bublina. Pokud ale porovnáme reálný růst cen na německém trhu s tím, jak se v podobných fázích cyklu vyvíjely ceny v dalších zemích OECD, není vývoj v Německu ničím mimořádným. Měl by být naopak vnímán jako normalizace cenové úrovně. První graf ukazuje dlouhodobý cenový vývoj na německém rezidenčním trhu, šedě jsou vyznačeny fáze boomu s průměrným tempem ročního růstu: 
 
nemecko_reality

Od 70. let prošel německý trh čtyřmi fázemi boomu. Ty nastaly během období, kdy došlo ke změně inflačních očekávání, příjmů či finančních podmínek. Během první fáze panovala v německé ekonomice plná zaměstnanost, na konci 70. let zase přišla ropná krize a celková inflace dosáhla během let 1976–1981 25 %. Ceny nemovitostí se zvýšily v reálném vyjádření o 14 %. Po opětovném sjednocení Německa vzrostly investice do nemovitostí na východě země, výsledkem byl boom let 1989–1994. Čtvrtá fáze začala v roce 2008.

Porovnání se zeměmi OECD ukazuje, že Německo se pohybuje na konci žebříčku cenových růstů. Mezi lety 1970–2012 zde dosahoval reálný růst cen nemovitostí v období boomu 2 – 3 %, zatímco medián u zemí OECD dosahuje asi 8 %. Data také ukazují, že za růstem cen nemovitostí obvykle stojí rostoucí příjmy a nízké reálné sazby. V Německu se nyní dlouhodobé reálné sazby nacházejí blízko nuly a příjmy leží na vysoké úrovni (i když nerostou). To naznačuje, že současný boom bude pravděpodobně pokračovat a mohl by se stát nejdelším v historii. To, že ECB v reakci na krizi v eurozóně snížila sazby na historická minima, ale dosud nevyvolalo boom na trhu s úvěry. Vyšší růst německého HDP pravděpodobně přiláká na jeho realitní trh i zahraniční investory, tato země je navíc vnímána jako relativně bezpečné útočiště.

Co by mohlo růst cen na německém trhu bydlení ukončit? Demografický posun by mohl snížit poptávku po bydlení a zároveň zvýšit nabídku na trhu. Tento efekt by ale mohla tlumit imigrace. Další brzdou by mohla být regulace. Růst cen nemovitostí by mohl zastavit i konec krize v eurozóně, protože pak by se zvýšila atraktivita investic mimo Německo. Ekonomické oživení by navíc zvýšilo poptávku po finančních produktech a naopak snížilo poptávku po realitách.

(Zdroj: DB Research)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data