Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ako sa darí najznámejším investičným stratégiám

Ako sa darí najznámejším investičným stratégiám

08.08.2013 15:40
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Nedávna štúdia z dielne spoločnosti Mebane Faber Research porovnávala výnosy najznámejších investičných stratégií od 70-tych rokov minulého storočia do súčasnosti. Štúdia síce sledovala viacero veličín, individuálnych investorov by mohol zaujímať ale najmä pohľad na kumulatívnu ročnú mieru rastu (CAGR) a maximálny zaznamenaný priebežný pokles hodnoty portfólia (MaxDD). Poďme sa teda pozrieť, ako sa darilo najznámejším stratégiám.

Prvé miesto si s výnosom 10,49% p.a. zaslúžil William Bernstein, autor známeho diela The Intelligent Asset Allocator. Ideálne portfólio by podľa neho malo obsahovať 25% amerických akcií, 25% akcií s menšou trhovou kapitalizáciou, 25% medzinárodných akcií a 25% dlhopisov. Cenou za 10,49% výnos bol ale pomerne veľký maximálny prepad - investor uplatňujúci túto stratégiu by počas sledovaného obdobia v jednom momente zaznamenal až 42,26% priebežnú stratu.

Mohammed El-Erian zo spoločnosti PIMCO by podľa jeho knihy When Market Collide investoval nasledovne: 15% americké akcie, 15% akcie zo zahraničných rozvinutých trhov, 15% akcie zahraničných rozvíjajúcich sa trhov, 7% private equity, 5% americké štátne dlhopisy, 9% medzinárodné dlhopisy, 6% nehnuteľnosti, 7% komodity, 5% americké dlhopisy zaistené proti inflácii (TIPS), 5% infraštruktúra, 8% špeciálne situácie. V tomto prípade by investor aplikujúci túto stratégiu dosiahol 10,39% ročný výnos, no zaznamenal by aj viac ako 43% priebežný pokles hodnoty portfólia.

Ivy portfólio (zostavené podľa knihy The Ivy Portfolio) – pri investovaní podľa princípov amerických univerzít Harvard a Yale (20% americké akcie, 20% zahraničné akcie, 20% 10-ročné americké štátne dlhopisy, 20% komodity, 20% nehnuteľnosti) by ročný výnos predstavoval 9,92%. Toto portfólio ale zároveň vykázalo aj najväčší, až 46%, pokles hodnoty.

Tradičné, tzv. 60/40 portfólio, obsahujúce 60% amerických akcií, 40% amerických štátnych dlhopisov dosiahlo počas sledovaného obdobia výnos 9,48% pri relatívne nízkom, približne 30% maximálnom priebežnom poklese.

Permanentné portfólio (PERM), zložené rovnomerne z 25% amerických akcií, 25% hotovosti (vo forme amerických pokladničných poukážok), 25% dlhodobých amerických štátnych dlhopisov a s 25% podielom zlata, by pravdepodobne preferovali najmä konzervatívnejší investori. Toto portfólio zaznamenalo síce najnižší ročný výnos, „iba“ 8,88%, no maximálny prepad, ktorému boli investori vystavení, bol iba 12,74%, čo je najnižšia hodnota zo všetkých sledovaných stratégií. Výnosnejšie alternatívy zaznamenávali počas tejto doby aj takmer 4-násobné (priebežné) poklesy.

Celkový pohľad na všetky porovnávané stratégie nám poskytne nasledujúca tabuľka:

slov

Zdroj: Mebane Faber Research

Ako môžeme vidieť, rozdiely vo výkonnosti stratégií neboli nijako závratné (menej ako 2%). Zaujímavý je taktiež fakt, že takmer bez ohľadu na zvolenú stratégiu sa investori nevyhli 30-50% priebežným poklesom hodnoty svojich portfólií. V konečnom dôsledku ale nebol podstatný ani tak výber, ako skôr zotrvanie pri zvolenej stratégii a dodržanie (dlhodobého) investičného horizontu.

(Zdroj: Mebane Faber Research)


Váš názor
  • 7/12
    08.08.2013 17:59

    Co strategie Seven/Twelve - nevešla se na stránku?
    Skalar
  • 2% rozdíl v ročním výnosu na 30leté řadě
    08.08.2013 17:20

    to je zatracenej rozdíl ;)
    Bo
Aktuální komentáře
24.06.2021
17:42Akciím se odpoledne slušně daří i bez zásadních impulsů  
17:35Americký sněmovní výbor schválil návrhy omezující sílu technologických obrů
17:25Atraktivní akcie podle Morningstar, očekávaný růst reálných sazeb a jejich dopad na hodnotové akcie
17:06Nový ředitel Siemensu chce prorazit na nové trhy. K lepší valuaci má pomoci software
15:25Britská centrální banka měnovou politiku navzdory inflaci nezměnila
15:08Kryptoměny dávají smysl, ale potřebují regulaci, tvrdí odbornice
14:39UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o výplatě výnosů dluhopisů
14:34UNICAPITAL Invest I a.s.: Informace o výplatě výnosu dluhopisů
13:38Visa sází přes dvě miliardy dolarů na otevřené bankovnictví v Evropě
13:05Co udělají zelené investice s ekonomikou? Záleží na chování úspor, říká Artus z Natixis
11:28Podnikatelská nálada v Německu se zlepšila více, než se čekalo. Strašákem zůstává mutace delta
10:31Důvěra v ekonomiku ČR v červnu vzrostla, stoupla mezi spotřebiteli i podniky
10:14Evropa koriguje ztráty. Otázky kolem Fedu zůstávají  
9:17Rozbřesk: Koruna po zvýšení sazeb ČNB posiluje pod 25,40 EUR/CZK
9:05Podíl PPF v O2 přesáhl 90 %, dalším krokem je vytěsnění menšinových akcionářů
8:59Evropské trhy jsou naladěny pozitivně, tématem doma po Monetě ovládnutí O2 ze strany PPF a vytěsnění menšinových akcionářů  
5:56Trumpova cla vedla k miliardovým ztrátám, tvrdí zpráva Fedu
23.06.2021
22:03US indexy ve středu bez výraznějších pohybů. Tesla +5%  
17:52Hodně předražené akcie podle Morningstar – několik poznámek
17:35Akcie pod tlakem, koruna se zisky díky ČNB  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Accenture PLC (05/21 Q3, Bef-mkt)
Carnival Corp (05/21 Q2, Bef-mkt)
FedEx Corp (05/21 Q4, Aft-mkt)
NIKE Inc (05/21 Q4, Aft-mkt)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m