Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ako sa darí najznámejším investičným stratégiám

Ako sa darí najznámejším investičným stratégiám

08.08.2013 15:40
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Nedávna štúdia z dielne spoločnosti Mebane Faber Research porovnávala výnosy najznámejších investičných stratégií od 70-tych rokov minulého storočia do súčasnosti. Štúdia síce sledovala viacero veličín, individuálnych investorov by mohol zaujímať ale najmä pohľad na kumulatívnu ročnú mieru rastu (CAGR) a maximálny zaznamenaný priebežný pokles hodnoty portfólia (MaxDD). Poďme sa teda pozrieť, ako sa darilo najznámejším stratégiám.

Prvé miesto si s výnosom 10,49% p.a. zaslúžil William Bernstein, autor známeho diela The Intelligent Asset Allocator. Ideálne portfólio by podľa neho malo obsahovať 25% amerických akcií, 25% akcií s menšou trhovou kapitalizáciou, 25% medzinárodných akcií a 25% dlhopisov. Cenou za 10,49% výnos bol ale pomerne veľký maximálny prepad - investor uplatňujúci túto stratégiu by počas sledovaného obdobia v jednom momente zaznamenal až 42,26% priebežnú stratu.

Mohammed El-Erian zo spoločnosti PIMCO by podľa jeho knihy When Market Collide investoval nasledovne: 15% americké akcie, 15% akcie zo zahraničných rozvinutých trhov, 15% akcie zahraničných rozvíjajúcich sa trhov, 7% private equity, 5% americké štátne dlhopisy, 9% medzinárodné dlhopisy, 6% nehnuteľnosti, 7% komodity, 5% americké dlhopisy zaistené proti inflácii (TIPS), 5% infraštruktúra, 8% špeciálne situácie. V tomto prípade by investor aplikujúci túto stratégiu dosiahol 10,39% ročný výnos, no zaznamenal by aj viac ako 43% priebežný pokles hodnoty portfólia.

Ivy portfólio (zostavené podľa knihy The Ivy Portfolio) – pri investovaní podľa princípov amerických univerzít Harvard a Yale (20% americké akcie, 20% zahraničné akcie, 20% 10-ročné americké štátne dlhopisy, 20% komodity, 20% nehnuteľnosti) by ročný výnos predstavoval 9,92%. Toto portfólio ale zároveň vykázalo aj najväčší, až 46%, pokles hodnoty.

Tradičné, tzv. 60/40 portfólio, obsahujúce 60% amerických akcií, 40% amerických štátnych dlhopisov dosiahlo počas sledovaného obdobia výnos 9,48% pri relatívne nízkom, približne 30% maximálnom priebežnom poklese.

Permanentné portfólio (PERM), zložené rovnomerne z 25% amerických akcií, 25% hotovosti (vo forme amerických pokladničných poukážok), 25% dlhodobých amerických štátnych dlhopisov a s 25% podielom zlata, by pravdepodobne preferovali najmä konzervatívnejší investori. Toto portfólio zaznamenalo síce najnižší ročný výnos, „iba“ 8,88%, no maximálny prepad, ktorému boli investori vystavení, bol iba 12,74%, čo je najnižšia hodnota zo všetkých sledovaných stratégií. Výnosnejšie alternatívy zaznamenávali počas tejto doby aj takmer 4-násobné (priebežné) poklesy.

Celkový pohľad na všetky porovnávané stratégie nám poskytne nasledujúca tabuľka:

slov

Zdroj: Mebane Faber Research

Ako môžeme vidieť, rozdiely vo výkonnosti stratégií neboli nijako závratné (menej ako 2%). Zaujímavý je taktiež fakt, že takmer bez ohľadu na zvolenú stratégiu sa investori nevyhli 30-50% priebežným poklesom hodnoty svojich portfólií. V konečnom dôsledku ale nebol podstatný ani tak výber, ako skôr zotrvanie pri zvolenej stratégii a dodržanie (dlhodobého) investičného horizontu.

(Zdroj: Mebane Faber Research)


Váš názor
  • 7/12
    08.08.2013 17:59

    Co strategie Seven/Twelve - nevešla se na stránku?
    Skalar
  • 2% rozdíl v ročním výnosu na 30leté řadě
    08.08.2013 17:20

    to je zatracenej rozdíl ;)
    Bo
Aktuální komentáře
14.07.2020
13:13FLASH: JPMorgan vydělala víc, než se čekalo. A víc si také odložila stranou
12:45Důvěra investorů a analytiků v německou ekonomiku mírně klesla
11:21Průmyslová výroba v EU se v květnu vrátila k meziměsíčnímu růstu
10:59Novogratz: Akciový trh se tak nějak odtrhl od reality
10:38Ruská plynárenská společnost Gazprom je za čtvrtletí ve ztrátě
10:27Jen další krátký pokles? Kalifornie spustila výběr akciových zisků  
9:23Čínský export a import se v červnu překvapivě zvýšily
9:13Rozbřesk: Hlavní úkolem staronového polského prezidenta je udržení štědrého penězovodu z EU
9:03Vláda podpořila zásah do Listiny práv a svobod, možnost bránit se zbraní
8:52Evropské země se ostře přou o pojetí pokrizového balíku za 750 miliard eur
8:44Evropské burzy navazují pondělní ztrátu trakce na Wall Street  
8:28Růst tržeb Huawei zpomalil vinou pokračujícího tlaku USA
6:19Největší banky v USA asi prošly nejhorším kvartálem od finanční krize
13.07.2020
22:06Wall Street své zisky neudržela, S&P 500 -0,9 %  
17:49Místo roušky radši helma a porušení Ženevských konvencí
17:01Investoři se těší na nová data a výsledky, navnadila je Pepsi  
15:10Pepsi – ovesné kaše a brambůrky podepírají tržby (komentář analytika)  
14:27PepsiCo má za čtvrtletí nižší zisk, ten však překonal očekávání
14:08Musk je díky růstu akcií Tesly bohatší než Buffett
13:40Týdenní výhled: Ani tragický druhý kvartál naděje pro příští finanční rok nepohřbí  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Delta Air Lines Inc (06/20 Q2, Bef-mkt)
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00UK - Průmyslová výroba, y/y
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00DE - Index očekávání ZEW
11:00EMU - Průmyslová výroba, m/m
12:45JPMorgan Chase & Co (06/20 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/20 Q2)
14:00Wells Fargo & Co (06/20 Q2)
14:30USA - CPI, y/y