Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ako sa darí najznámejším investičným stratégiám

Ako sa darí najznámejším investičným stratégiám

08.08.2013 15:40
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Nedávna štúdia z dielne spoločnosti Mebane Faber Research porovnávala výnosy najznámejších investičných stratégií od 70-tych rokov minulého storočia do súčasnosti. Štúdia síce sledovala viacero veličín, individuálnych investorov by mohol zaujímať ale najmä pohľad na kumulatívnu ročnú mieru rastu (CAGR) a maximálny zaznamenaný priebežný pokles hodnoty portfólia (MaxDD). Poďme sa teda pozrieť, ako sa darilo najznámejším stratégiám.

Prvé miesto si s výnosom 10,49% p.a. zaslúžil William Bernstein, autor známeho diela The Intelligent Asset Allocator. Ideálne portfólio by podľa neho malo obsahovať 25% amerických akcií, 25% akcií s menšou trhovou kapitalizáciou, 25% medzinárodných akcií a 25% dlhopisov. Cenou za 10,49% výnos bol ale pomerne veľký maximálny prepad - investor uplatňujúci túto stratégiu by počas sledovaného obdobia v jednom momente zaznamenal až 42,26% priebežnú stratu.

Mohammed El-Erian zo spoločnosti PIMCO by podľa jeho knihy When Market Collide investoval nasledovne: 15% americké akcie, 15% akcie zo zahraničných rozvinutých trhov, 15% akcie zahraničných rozvíjajúcich sa trhov, 7% private equity, 5% americké štátne dlhopisy, 9% medzinárodné dlhopisy, 6% nehnuteľnosti, 7% komodity, 5% americké dlhopisy zaistené proti inflácii (TIPS), 5% infraštruktúra, 8% špeciálne situácie. V tomto prípade by investor aplikujúci túto stratégiu dosiahol 10,39% ročný výnos, no zaznamenal by aj viac ako 43% priebežný pokles hodnoty portfólia.

Ivy portfólio (zostavené podľa knihy The Ivy Portfolio) – pri investovaní podľa princípov amerických univerzít Harvard a Yale (20% americké akcie, 20% zahraničné akcie, 20% 10-ročné americké štátne dlhopisy, 20% komodity, 20% nehnuteľnosti) by ročný výnos predstavoval 9,92%. Toto portfólio ale zároveň vykázalo aj najväčší, až 46%, pokles hodnoty.

Tradičné, tzv. 60/40 portfólio, obsahujúce 60% amerických akcií, 40% amerických štátnych dlhopisov dosiahlo počas sledovaného obdobia výnos 9,48% pri relatívne nízkom, približne 30% maximálnom priebežnom poklese.

Permanentné portfólio (PERM), zložené rovnomerne z 25% amerických akcií, 25% hotovosti (vo forme amerických pokladničných poukážok), 25% dlhodobých amerických štátnych dlhopisov a s 25% podielom zlata, by pravdepodobne preferovali najmä konzervatívnejší investori. Toto portfólio zaznamenalo síce najnižší ročný výnos, „iba“ 8,88%, no maximálny prepad, ktorému boli investori vystavení, bol iba 12,74%, čo je najnižšia hodnota zo všetkých sledovaných stratégií. Výnosnejšie alternatívy zaznamenávali počas tejto doby aj takmer 4-násobné (priebežné) poklesy.

Celkový pohľad na všetky porovnávané stratégie nám poskytne nasledujúca tabuľka:

slov

Zdroj: Mebane Faber Research

Ako môžeme vidieť, rozdiely vo výkonnosti stratégií neboli nijako závratné (menej ako 2%). Zaujímavý je taktiež fakt, že takmer bez ohľadu na zvolenú stratégiu sa investori nevyhli 30-50% priebežným poklesom hodnoty svojich portfólií. V konečnom dôsledku ale nebol podstatný ani tak výber, ako skôr zotrvanie pri zvolenej stratégii a dodržanie (dlhodobého) investičného horizontu.

(Zdroj: Mebane Faber Research)


Váš názor
  • 7/12
    08.08.2013 17:59

    Co strategie Seven/Twelve - nevešla se na stránku?
    Skalar
  • 2% rozdíl v ročním výnosu na 30leté řadě
    08.08.2013 17:20

    to je zatracenej rozdíl ;)
    Bo
Aktuální komentáře
17.07.2025
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…
15:36Pepsi (+6 %) potěšila a akcie postupně dohání letošní ztráty  
14:56ČEZ a Rolls-Royce SMR začnou připravovat první modulární reaktor v Česku
14:16Firmě PepsiCo ve čtvrtletí klesl zisk o 59 procent, tržby se ale mírně zvýšily
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)