Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vyšší sazby – nová naděje pro finanční tituly

Vyšší sazby – nová naděje pro finanční tituly

16.09.2013 18:59
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Pět let od pádu Lehman Brothers se investoři začínají vracet do finančních titulů. Láká je vidina vyšších úrokových sazeb, které by měly rozšířit marže bank a pojišťoven.

Od května, kdy se výnos amerických dluhopisů vydal strmě vzhůru, indexy bank a pojišťoven výkonnostně předstihly S&P 500. Pro sektor, který za zbytkem burzy zaostává od vypuknutí finanční krize, se jedná o jedinečný obrat. Podle analytické společnosti Morningstar v uplynulých čtyřech měsících investoři napumpovali 5,3 mld. USD do podílových a indexových fondů zaměřených na finanční tituly.

Atraktivitu akcií peněžních ústavů zvyšuje sázka na to, že americká centrální banka začne už tento týden omezovat stimulační nákupy státních a hypotéčních dluhopisů (QE), s jejichž pomocí se snažila pět let stimulovat hospodářskou aktivitu. Podle řady investorů odstavení QE vyústí v růst dlouhodobých sazeb. Trhy sice předpokládaly, že Lawrence Summers, který se až do včerejška zdál být žhavým kandidátem na post dalšího předsedy Fedu, nákupy ukončí rychleji, ale je jasné, že v delším horizontu se sazby musí vydat výš.

To by mělo bankám pomoci zvýšit rozdíl mezi tím, kolik platí střadatelům za jejich vklady, a tím, kolik si účtují za úvěry. Čistá úroková marže, která značí spread mezi sazbami z krátkodobých půjček, které si banky berou, a sazbami z dlouhodobých úvěrů, které poskytují, se v 1Q13 propadla na 3,54 %, což je nejnižší hodnota o roku 2000. Ve 2Q13 však došlo k nárůstu na 3,58 %.

Pojišťovnám zase růst dlouhodobých sazeb umožní nechat si stranou menší částky jako rezervu na budoucí žádosti o kompenzaci. Předepsané pojistné totiž často investují do obligací s dlouhou dobou splatnosti. Podle některých investorů je trend růstu sazeb příznivý pro burzovní trh jako celek, jelikož větší množství úvěrů podpoří investiční aktivitu a tvorbu nových pracovních míst.

Někteří správci portfolií sází na velké životní pojišťovny jako MetLife a Prudential Financial, které od začátku roku posílily o 40 %. Jiní věří ve zmrtvýchvstání otřesených bank a brokerů, kterým by hospodářské oživení mělo pomoci k vyšším objemům úvěrů, obchodů i provizí ze spravování portfolií.

„Banky a pojišťovny jsou dnes mnohem zdravější než v průběhu finanční krize,“ tvrdí portfoliový manažer Steve Kaszynski z fondu Eaton Vance. Krom MetLife letos nakupuje Morgan Stanley, jejíž akcie od ledna posílily o 47 %, a konkurenční SunTrust Banks, která ve stejném období přidala 18 %.

Akcie MetLife před rokem pořídil i Andrew Sleeman z finančního fondu spadajícího pod obří skupinu Franklin Templeton Investments. Dále drží podíly v norské pojišťovně Storebrand a britské Resolution. „Ve všech případech jsme je koupili v době, kdy trhy počítaly s nízkými dlouhodobými sazbami až navěky,“ tvrdí Sleeman.

Vyšší sazby nepřináší finančním ústavům jen pozitiva. Mají například tlumicí efekt na trh s hypotékami. Podle posledních údajů americké asociace poskytovatelů hypoték počet žádostí v týdnu končícím 6. zářím klesl o 13,5 %.

Další překážkou na cestě bankovních akcií severním směrem by mohl být přílišný zápal regulátorů, kteří v poslední době vyšetřují mnoho bankovních domů kvůli nejrůznějším aktivitám. JPMorgan letos kvůli posílení ochrany proti riziku a splnění všech regulatorních požadavků vydá dodatečné 4 mld. USD. Mezi lety 2008-2012 banka na pokutách a výdajích za právníky zaplatila 18 mld. USD

 
(Zdroje: WSJ, Bloomberg)


Čtěte více:

OMT a neomezené QE - rok poté
10.09.2013 13:19
Je tomu už rok, co dvě hlavní centrální banky světa přišly se zásadním...
Goldman Sachs: Omezování QE srazí zlato pod 1200 USD, ropu na 105 USD
12.09.2013 21:04
Cena zlata bude v příštím roce dál klesat, hlavně kvůli redukci stimu...
Klesá americká nezaměstnanost ze špatného důvodu a má problém Fed i trhy?
12.09.2013 21:34
Míra nezaměstnanosti v americké ekonomice klesá. Dobrá zpráva může bý...
Týdenní zpráva o koruně: Sýrie a příprava na Fed
13.09.2013 17:52
Ani tento týden nepřinesl koruně nakonec žádný posun kurzu. Za intrade...
Trhy nechápou, že periferie je insolventní a ECB nepomůže
13.09.2013 20:32
Výnosy dlouhodobých vládních dluhopisů zemí na periferii eurozóny výra...
Favorit na nahrazení Bernankeho v čele Fedu stahuje kandidaturu. Dolar ztrácí, burzy silně rostou
16.09.2013 8:43
Bývalý šéf ekonomických poradců Bílého domu Lawrence Summers, který by...
Draghi: Oživování ekonomiky eurozóny zůstává slabé
16.09.2013 11:27
Proces zotavování ekonomiky zemí platících eurem zůstává slabý, zatímc...
Ve znamení Fedu... týdenní výhled
16.09.2013 11:55
Klíčovým tématem pro tento týden zůstává jednání Fedu naplánované na s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.10.2021
22:00Pouhých šest dnů stačilo Wall Street na návrat na historická maxima  
17:48Beta na Čínu
17:31Bitcoin překonal nové maximum, vyšplhal k ceně 67 000 dolarů
17:26Testy na covid už nebudou zdarma, restaurace budou kontrolovat bezinfekčnost a respirátory od pondělí povinně uvnitř
15:56Jak vidí JPMorgan aktuální ekonomiku? Stagflace ne, čas na zvedání sazeb ano
15:50Akcie dnes nenacházejí společný směr, výnosy mírně klesají  
15:02V objednávkové knize ASML padly rekordy. Potvrzujeme dlouhodobou investiční tezi  
14:55Šéf německé centrální banky Jens Weidmann z osobních důvodů odstupuje
14:07Micron plánuje proinvestovat v této dekádě 150 mld. USD (komentář analytika)  
13:27Problémy Novavaxu s výrobou vakcín jsou podle listu Politico zásadní. Akcie v premarketu padá o čtvrtinu hodnoty
12:46Ján Hladký k výsledkům Netflixu: Squid Game plní očekávání trhu. V závěru roku přijdou nové tituly  
12:16Stane se Elon Musk dolarovým bilionářem? Vesmírná SpaceX by mu mohla pomoci, říká analytik
11:39Akcie zůstanou vysoko. Podle Morganů kvůli přehnanému optimismu drobných investorů, podle Goldmanů kvůli nedostatku alternativ
11:38Výrobní ceny v Německu v září stouply nejvíce od ropné krize roku 1974
11:27Menší strach z Fedu, pokrok v Kongresu. Evergrande dochází čas  
10:25Společnost Facebook podle médií plánuje změnit své jméno, aplikaci by měl název zůstat
9:23Rozbřesk: Česká koruna se drží v defenzivě, německá výrobní inflace nejvýše od roku 1974
8:57Netflix zvedl zisk o čtyři pětiny a počet předplatitelů. Boduje Hra na olihen i Sexuální výchova
8:55Výsledky oznámily Avast i Netflix, futures jsou dnes ráno v záporných číslech  
8:32Avast zlepšil tržby i EBITDA a potvrzuje letošní celoroční výhled

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
American Airlines Group Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
Dow Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
Intel Corp (09/21 Q3, Aft-mkt)
IQVIA Holdings Inc (09/21 Q3, Bef-mkt)
Snap Inc (09/21 Q3, Aft-mkt)
Southwest Airlines Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Tractor Supply Co (09/21 Q3, Bef-mkt)
Whirlpool Corp (09/21 Q3, Aft-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (09/21 Q3)
7:00ABB Ltd (09/21 Q3)
7:00Swedbank AB (09/21 Q3)
7:20Volvo AB (09/21 Q3)
7:30Huhtamaki Oyj (09/21 Q3)
8:00Barclays PLC (09/21 Q3)
13:00AT&T Inc (09/21 Q3)
14:00Union Pacific Corp (09/21 Q3)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (09/21 Q3)