Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vyšší sazby – nová naděje pro finanční tituly

Vyšší sazby – nová naděje pro finanční tituly

16.9.2013 18:59
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Pět let od pádu Lehman Brothers se investoři začínají vracet do finančních titulů. Láká je vidina vyšších úrokových sazeb, které by měly rozšířit marže bank a pojišťoven.

Od května, kdy se výnos amerických dluhopisů vydal strmě vzhůru, indexy bank a pojišťoven výkonnostně předstihly S&P 500. Pro sektor, který za zbytkem burzy zaostává od vypuknutí finanční krize, se jedná o jedinečný obrat. Podle analytické společnosti Morningstar v uplynulých čtyřech měsících investoři napumpovali 5,3 mld. USD do podílových a indexových fondů zaměřených na finanční tituly.

Atraktivitu akcií peněžních ústavů zvyšuje sázka na to, že americká centrální banka začne už tento týden omezovat stimulační nákupy státních a hypotéčních dluhopisů (QE), s jejichž pomocí se snažila pět let stimulovat hospodářskou aktivitu. Podle řady investorů odstavení QE vyústí v růst dlouhodobých sazeb. Trhy sice předpokládaly, že Lawrence Summers, který se až do včerejška zdál být žhavým kandidátem na post dalšího předsedy Fedu, nákupy ukončí rychleji, ale je jasné, že v delším horizontu se sazby musí vydat výš.

To by mělo bankám pomoci zvýšit rozdíl mezi tím, kolik platí střadatelům za jejich vklady, a tím, kolik si účtují za úvěry. Čistá úroková marže, která značí spread mezi sazbami z krátkodobých půjček, které si banky berou, a sazbami z dlouhodobých úvěrů, které poskytují, se v 1Q13 propadla na 3,54 %, což je nejnižší hodnota o roku 2000. Ve 2Q13 však došlo k nárůstu na 3,58 %.

Pojišťovnám zase růst dlouhodobých sazeb umožní nechat si stranou menší částky jako rezervu na budoucí žádosti o kompenzaci. Předepsané pojistné totiž často investují do obligací s dlouhou dobou splatnosti. Podle některých investorů je trend růstu sazeb příznivý pro burzovní trh jako celek, jelikož větší množství úvěrů podpoří investiční aktivitu a tvorbu nových pracovních míst.

Někteří správci portfolií sází na velké životní pojišťovny jako MetLife a Prudential Financial, které od začátku roku posílily o 40 %. Jiní věří ve zmrtvýchvstání otřesených bank a brokerů, kterým by hospodářské oživení mělo pomoci k vyšším objemům úvěrů, obchodů i provizí ze spravování portfolií.

„Banky a pojišťovny jsou dnes mnohem zdravější než v průběhu finanční krize,“ tvrdí portfoliový manažer Steve Kaszynski z fondu Eaton Vance. Krom MetLife letos nakupuje Morgan Stanley, jejíž akcie od ledna posílily o 47 %, a konkurenční SunTrust Banks, která ve stejném období přidala 18 %.

Akcie MetLife před rokem pořídil i Andrew Sleeman z finančního fondu spadajícího pod obří skupinu Franklin Templeton Investments. Dále drží podíly v norské pojišťovně Storebrand a britské Resolution. „Ve všech případech jsme je koupili v době, kdy trhy počítaly s nízkými dlouhodobými sazbami až navěky,“ tvrdí Sleeman.

Vyšší sazby nepřináší finančním ústavům jen pozitiva. Mají například tlumicí efekt na trh s hypotékami. Podle posledních údajů americké asociace poskytovatelů hypoték počet žádostí v týdnu končícím 6. zářím klesl o 13,5 %.

Další překážkou na cestě bankovních akcií severním směrem by mohl být přílišný zápal regulátorů, kteří v poslední době vyšetřují mnoho bankovních domů kvůli nejrůznějším aktivitám. JPMorgan letos kvůli posílení ochrany proti riziku a splnění všech regulatorních požadavků vydá dodatečné 4 mld. USD. Mezi lety 2008-2012 banka na pokutách a výdajích za právníky zaplatila 18 mld. USD

 
(Zdroje: WSJ, Bloomberg)


Čtěte více:

OMT a neomezené QE - rok poté
10.9.2013 13:19
Je tomu už rok, co dvě hlavní centrální banky světa přišly se zásadním...
Goldman Sachs: Omezování QE srazí zlato pod 1200 USD, ropu na 105 USD
12.9.2013 21:04
Cena zlata bude v příštím roce dál klesat, hlavně kvůli redukci stimu...
Klesá americká nezaměstnanost ze špatného důvodu a má problém Fed i trhy?
12.9.2013 21:34
Míra nezaměstnanosti v americké ekonomice klesá. Dobrá zpráva může bý...
Týdenní zpráva o koruně: Sýrie a příprava na Fed
13.9.2013 17:52
Ani tento týden nepřinesl koruně nakonec žádný posun kurzu. Za intrade...
Trhy nechápou, že periferie je insolventní a ECB nepomůže
13.9.2013 20:32
Výnosy dlouhodobých vládních dluhopisů zemí na periferii eurozóny výra...
Favorit na nahrazení Bernankeho v čele Fedu stahuje kandidaturu. Dolar ztrácí, burzy silně rostou
16.9.2013 8:43
Bývalý šéf ekonomických poradců Bílého domu Lawrence Summers, který by...
Draghi: Oživování ekonomiky eurozóny zůstává slabé
16.9.2013 11:27
Proces zotavování ekonomiky zemí platících eurem zůstává slabý, zatímc...
Ve znamení Fedu... týdenní výhled
16.9.2013 11:55
Klíčovým tématem pro tento týden zůstává jednání Fedu naplánované na s...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data