Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Biotechnologické akcie letí vzhůru. Tvoří se bublina?

Biotechnologické akcie letí vzhůru. Tvoří se bublina?

18.11.2013 14:39
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

V letošním roce, kdy americké burzy zažívají nepřerušenou spanilou jízdu k novým maximům, se obzvlášť daří akciím biotechnologických společností. Úzce specializovaný sektor, který podle představ některých investorů přinese zázračná léčiva a radikálně posune hranice moderní medicíny, má našlápnuto k rekordnímu výkonu. Je ovšem otázkou, jestli jsou perspektivy biotechnologií skutečně tak růžové, nebo jestli se trh už nepřehřívá.

Biotechnologický index burzy Nasdaq od začátku ledna vyskočil o 50 % výš, čímž dvojnásobně překonává široký index S&P 500. Naposledy se sektoru takhle dařilo v roce 1999, kdy za vrcholící internetové bubliny přidal 102 %. Nadšení investorů dokládá 35 letošních primárních úpisů biotechnologických společností, což je nejvyšší číslo za posledních 13 let.

Na rozdíl od velkých farmaceutických koncernů, které pracují s chemickými látkami dostupnými v přírodě, biotechnologické firmy své produkty vyrábí z živých buněk. Význam menších biotechnologických hráčů na trhu s léčivy roste i kvůli tomu, že obří farmaceutické společnosti omezují výdaje na výzkum. Vstup na burzu pro biotechnologie představuje vítaný zdroj financování, který umožňuje pokračování výzkumných aktivit a jejich komercionalizaci.

Investoři musí u průkopnických firem počítat s vysokým rizikem. Řada společností nemá ani jeden schválený produkt, a proto ani příjmy z prodeje. Mnoho experimentálních léčiv se na trh nikdy nedostane. Pověst sektoru radikálně vylepšila série úspěchů z posledních let. Loni americký úřad pro potraviny a léčiva (FDA) vydal licence 39 novým lékům, největšímu množství od roku 1997.

Nárůstu počtu nových léčiv pomáhá pokrok v poznání toho, jak geny ovlivňují bujení rakoviny či vznik jiných chorob. Začínající společnosti mohou díky novým objevům a metodám vyvíjet novou generaci léčiv schopných zaměřit se na molekulární anomálie v konkrétních pacientech. Obor, kterému se někdy říká „přesná medicína", také umožnil léčbu vzácných, avšak smrtelných chorob genetického původu.

Podle Vadima Zlotnikova z konzultantské firmy AllianceBernstein skrývají biotechnologické společnosti velký růstový potenciál. „Jsme svědky obrovsky nadprůměrné výkonnosti toho, čemu ´v uvozovkách říkám snové akcie. Jde o společnosti stojící v epicentru zásadních objevů a investující ohromné prostředky do výzkumu a vývoje. V prostředí, kde převažuje vnímání nedostatku růstových příležitostí, to investory přitahuje,“ tvrdí Zlotinkov.

A přitažlivost je to v některých případech skutečně mocná. Acadia Pharmaceutical letos připsala 377 %, Celldex Therapeutics má na svém kontě 250% posílení, Aegerion Pharma mírně zaostává s 228 %, Clovis Oncology a Isis Pharma zhodnotily o 220 %. Není divu, že sílí varovné hlasy. Index biotechnologických firem agentury Bloomberg, v němž figuruje 118 titulů, se obchoduje při poměru P/E ve výši 174násobku. Sektorový poměr cena/účetní hodnota činí 6,75, což je přes dvojnásobek v porovnání s S&P 500.

Ačkoli někteří analytici radí držet se při stávajících cenách stranou, jiní poukazují na radikální změnu výhledu podpořenou akvizicemi a schvalováním nových léčiv. Letos regulátor vydal licence 20 produktům a přijal opatření ke zrychlení schvalovacího procesu. Investoři si proto mohou dělat naděje, že úspěch malých průkopníků přiláká velké farmaceutické koncerny ochotné plácnout se při akvizicích přes kapsu. Názorným příkladem bylo letní pohlcení výrobce léků proti rakovině Onyx Pharmaceuticals společností Amgen za 10,4 mld. USD.

V posledních týdnech se ale pozornost investorů obrací spíš k velkým hráčům, což naznačuje, že manažeři fondů si uvědomují možnost příchodu korekce. Větší firmy budou mít pravděpodobně menší potíže s plněním stanovených cílů a odmítnutí jedné žádosti během klinických testů jim nezkomplikuje život takovým způsobem jako menší konkurenci. To začátkem listopadu zažila společnost Ariad Pharmaceuticals, které FDA pozastavila testování léků proti rakovině, jelikož se u pacientů začaly množit vážné vedlejší účinky. Akcie Ariad během jednoho dne ztratily dvě třetiny hodnoty.

(Zdroje: FT, WSJ, Bloomberg)

 


Čtěte více:

Teď je ideální doba pro akcie, korekce přijde příští rok v létě
25.10.2013 12:00
Uzavření federální vlády a hrozba defaultu Spojených států vyvolaly ob...
Goldman Sachs láme hůl nad hedge fondy, vyráží i za menšími investory
12.11.2013 21:04
Ikona Wall Street, investiční banka Goldman Sachs, opouští své aktivit...
Stratégové: Směr dá trhům až příští rok, rozkolísat je může Fed (+ tipy JPMorgan)
12.11.2013 22:17
Americké akciové trhy zaznamenají zhruba 5% pokles, pokud Fed rozhodne...
Investujte jako miliardáři – mají nadprůměrný výnos
13.11.2013 20:51
Globální finanční krize prospěla miliardářům. Hodnota jejich jmění se ...
Rally „malých“ bude končit. Kam nyní?
15.11.2013 19:37
Velikost není vše a donedávna dokonce platilo, že její nedostatek vedl...
Stimuly pro zlato: Paulson (versus Goldman Sachs), Janet Yellen i průmysl
15.11.2013 18:45
Globální poptávka po zlatě ve 3Q dosáhla čtyřletého dna. Vývoj je přip...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.06.2021
6:14Na Evropu se valí obří vlna divestic. Čekat můžeme i primární úpisy
13.06.2021
10:04Víkendář: Ne každé riziko se vyplatí podstupovat
12.06.2021
14:21Kuroda: Zakořeněná nízká inflace a vytrvalá centrální banka
8:15Víkendář: Paradox zisků a někdy pochybná radost z růstu akciového trhu
11.06.2021
22:01Obchodování v zámoří skončilo bez výraznějších změn  
19:00A co Japonsko?
17:49Výnosy dluhopisů stoupají, eurodolar klesl až na 1,21  
17:30Jakub Lukáš: Komerční banka má z větších pražských titulů největší potenciál k růstu
16:36Čistý zisk bank letos klesl o 3,7 miliardy na 10,8 miliardy Kč. Důvodem hlavně vyšší rezervy a nižší sazby
15:33Zelená energie i kybernetická bezpečnost. Do jakých trendů podle Citi investičně skočit?
13:40Ruská centrální banka letos kvůli inflaci potřetí zvýšila úroky, nyní na 5,5 procenta
13:04Perly týdne: S&P 500 na 4 500 bodů, Evropa na akciovém výsluní
12:49Existují čtyři scénáře vývoje epidemie covidu-19, říká epidemiolog Maďar. Na podzim nastane zhoršení
11:29Akcie navazují na pozitivní včerejšek, dluhopisy vysílají zajímavé signály  
11:14Český lídr mobilního příslušenství pod značkou FIXED míří na trh START pro 45 milionů korun. Chce růst v Evropě
11:10RMS Mezzanine, a.s.: Návrhy rozhodnutí per rollam RMS Mezzanine, a.s.
10:57IEA: Poptávka po ropě se vrátí na úroveň před pandemií do konce 2022
9:11Rozbřesk: Česká inflace zpět pod trojkou. Koruna s dalšími zisky
9:06Páteční úvod na trzích nemá jasný směr. Investičním tipem Zoetis a na pražské burze Moneta naposledy s účastí na mimořádné valné hromadě 22. června  
8:46Hodnota majetku domácností v USA vystoupila na nový rekord, hlavně díky rostoucím akciím a hodnotě realit

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Plug Power Inc (03/21 Q1)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y