Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Teď je ideální doba pro akcie, korekce přijde příští rok v létě

Teď je ideální doba pro akcie, korekce přijde příští rok v létě

25.10.2013 12:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Uzavření federální vlády a hrozba defaultu Spojených států vyvolaly obavy mezi firmami a spotřebiteli, poškodily obraz USA po celém světě a podle odhadů snížily růst ve čtvrtém čtvrtletí asi o polovinu procentního bodu. Ekonomika ale dál roste a inflace zůstává nízko. Fiskální spory pak mají za důsledek i to, že zvyšují pravděpodobnost další stimulace ze strany Fedu. Analytici, kteří studovali chování trhů v minulosti, tvrdí že takové prostředí je pro akcie ideální. To může pomoci vysvětlit, proč během fiskální krize zůstaly trhy relativně klidné a index S&P 500 minulý týden uzavřel na rekordních 1744 bodech. Letos tak posílil o 22,3 %. Tim Hayes z Ned Davis Research k tomu říká: „Pro akcie je to nejlepší prostředí. Rostoucí sazby se problémem nestávají, nejsou tu inflační tlaky, zisky rostou.“ Pozitivní je i to, že nezaměstnanost se sice nachází vysoko, ale klesá.

Když byla nezaměstnanost nad 6 %, akcie v minulosti v průměru ročně posílily o 13,5 %. Pokud byla zaměstnanost na této úrovni a navíc klesala, roční zisky akcií dosáhly v průměru 16,5 %. Vysoká nezaměstnanost není samozřejmě ničím pozitivním pro běžné lidi, akcie ale reagují na zisky, inflaci, sazby a podobné proměnné. Vysoká nezaměstnanost jim prospívá, protože drží pod kontrolou náklady práce. Pokud leží vysoko a klesá, má to ještě pozitivní dopad na spotřebu. Společnost Net Davies také tvrdí, že akciím se vede lépe v prostředí, kde růst zisků nepřevyšuje 5 % ročně. Pak je totiž pravděpodobnější, že nebude doprovázen vyšší inflací.

Michael Fredericks ze společnosti BlackRock se domnívá, že rozhodující pro akcie je nyní monetární politika. Klíčové tak bude stahování stimulace v budoucnu. To určí, zda akcie čeká medvědí trh, tedy více jak 20% propad jejich cen. Podle svých slov by nebyl překvapen tím, kdyby oslabení přišlo někdy v létě 2014. Podobnému vývoji prý napovídá i to, že S&P 500 se dnes obchoduje za osmnáctinásobek zisků dosažených v posledních 12 měsících, historický průměr tohoto PE ale dosahuje jen 16. Jestliže však inflace zůstane nízko a ekonomika bude dále růst, korekce by mohla být pouze krátkodobá, míní Fredericks.

Mnohem pesimističtější pohled na akciové trhy má Andrew Law z Caxton Associates. Ten v interview pro Financial Times uvedl, že americká ekonomika pravděpodobně nedosáhne „únikové rychlosti“. Kvůli tomu se na dlouho odkládá i snížení tempa monetární stimulace. Společnost Caxton je obvykle velmi uzavřená a o svých obchodech neinformuje, na počátku tohoto roku měla na americké akcie velice optimistický pohled a vydělala stovky milionů dolarů na krátkých pozicích na amerických vládních dluhopisech. Nyní tvrdí, že „firmy nemají žádnou motivaci k tomu, aby utrácely“, svou daň si vybrala fiskální politika a spory kolem ní.

Law také uvádí, že situace se lepší v Evropě, ale „příliš nadšen tím také není“. Otázkou podle něho zůstává, jak se eurozóna v roce 2014 vypořádá s oslabujícím dolarem. Právě jeho oslabení by mělo být v následujících měsících hlavním pohybem na finančních trzích. Podle investora by měl pro ECB představovat kritickou hranici kurz 1,40, pak začne o kurzu otevřeně hovořit a možná přikročí i ke snížení refi sazby. Mírný optimismus Law vyjadřuje ohledně Japonska, klíčové nyní bude to, zda vláda provede reformy na trhu práce. Ohledně Velké Británie investor uvedl, že v zemi navzdory převládajícímu názoru není realitní bublina, protože v reálném vyjádření ceny nemovitostí klesají. BoE tak podle něho nyní velkou váhu vývoji na realitním trhu nedává. 

 
(Zdroj: WSJ, Financial Times)


Čtěte více:

Béžová kniha Fedu: Ekonomika si drží oživení, dluhové hádky ale zasáhly spotřebitele i firmy
16.10.2013 20:39
Čtyři z dvanácti distriktů amerického Fedu vykázaly v září útlum oživo...
Stratégové mezi emerging markets začali pečlivě vybírat. Mluví o ČR, Mexiku či Jižní Koreji
21.10.2013 12:11
Globální investoři přestávají emerging markets házet od jednoho pytle ...
Dva roky bez korekce. S&P 500 roste o 60 procent tahem…
22.10.2013 22:19
Korekce jako horečka. Katalyzátor, umožňující zdravý vývoj trhů. Ty am...
Plány na hlubší evropskou integraci ztroskotaly. Německý fiskální karabáč nikomu nevoní
24.10.2013 16:02
Snahy o zajištění dlouhodobého přežití společné evropské měny prostřed...
Nenafouklá bublina
24.10.2013 20:54
Že dokáže nafukování a praskání realitních bublin hodně ovlivnit ekono...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.07.2021
9:17Rozbřesk: Sentiment v eurozóně na maximu, v ČR už klesá
9:16Ekonomika Česka stoupla ve čtvrtletí o 7,8 procenta. Ekonomové čekali víc
8:52Evropské i americké futures v červeném, Erste ale přišla se svěžími čísly za druhý kvartál  
8:44Růst tržeb Amazonu zpomalil, investory zklamal i výhled
8:21Erste ve čtvrtletí prudce zvedla zisk, zlepšuje roční prognózu
5:52Investiční tip Walt Disney: Zpátky za zábavou  
29.07.2021
22:00Indexy v USA na historických maximech  
17:49Automobilky pro elektrobudoucnost a aktuální nadšení trhu
16:49Hilton se ve čtvrtletí vrátil k zisku, vliv delty na zájem o rekreaci nepozoruje. Akcie na rekordu
15:57Co letos ještě čeká ETF? Franklin Templeton přináší tři predikce
15:55Americká ekonomika zrychlila nepatrně, ale při silné soukromé spotřebě
15:09ČNblog: Rostoucí zadlužení státu, provázanost mezi vládním a finančním sektorem a rizika pro finanční stabilitu
14:21Erste předvede výrazný meziroční nárůst čistého zisku, odhaduje analytik Patrie Michal Křikava  
13:50Moneta Money Bank (Wüstenrot hypoteční banka) - oznámení o výplatě výnosu HZL WHB
13:28Analytik k výsledkům Volkswagenu: Znovu lepší výhled a ziskovost lepší než před koronavirem  
12:55Důvěra v české ekonomice klesá, komentuje sentiment v ČR analytik Petr Dufek
12:21Petr Dufek: Důvěra v ekonomiky zemí eurozóny na maximu
12:10Moneta představila z našeho pohledu smíšené výsledky, říká analytik Michal Křikava  
11:52Analytik k výsledkům Facebooku: Management varuje před pomalejším druhým pololetím  
11:30Uklidnění v Číně zlepšuje náladu i v Evropě. Fed směr neukázal  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AbbVie Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Air France-KLM (06/21 Q2, Bef-mkt)
Babcock International Group PLC
Colgate-Palmolive Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
Erste Group Bank AG (06/21 Q2)
EssilorLuxottica SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Exxon Mobil Corp (06/21 Q2)
Chevron Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
IDEXX Laboratories Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
International Consolidated Airlines Group SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Johnson Controls International plc (06/21 Q3, Bef-mkt)
MTU Aero Engines AG (06/21 Q2)
Procter & Gamble Co/The (06/21 Q4)
Raiffeisen Bank International AG (06/21 Q2, Bef-mkt)
Renault SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Siemens Gamesa Renewable Energy SA (06/21 Q3, Bef-mkt)
Siemens Healthineers AG (06/21 Q3)
UniCredit SpA (06/21 Q2, Bef-mkt)
1:50JP - Maloobchodní tržby, m/m
1:50JP - Průmyslová výroba, m/m
7:00BNP Paribas SA (06/21 Q2)
7:30Schneider Electric SE (06/21 Q2)
7:30Umicore SA
8:15Engie SA (06/21 Q2)
9:00CZ - HDP, y/y
10:00DE - HDP, y/y
11:00EMU - CPI, m/m
11:00EMU - HDP, y/y
12:30Caterpillar Inc (06/21 Q2)
12:55VF Corp (06/21 Q1)
14:30USA - Jádrový deflátor PCE, m/m
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university