Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Teď je ideální doba pro akcie, korekce přijde příští rok v létě

Teď je ideální doba pro akcie, korekce přijde příští rok v létě

25.10.2013 12:00
Autor: Redakce, Patria Online

Uzavření federální vlády a hrozba defaultu Spojených států vyvolaly obavy mezi firmami a spotřebiteli, poškodily obraz USA po celém světě a podle odhadů snížily růst ve čtvrtém čtvrtletí asi o polovinu procentního bodu. Ekonomika ale dál roste a inflace zůstává nízko. Fiskální spory pak mají za důsledek i to, že zvyšují pravděpodobnost další stimulace ze strany Fedu. Analytici, kteří studovali chování trhů v minulosti, tvrdí že takové prostředí je pro akcie ideální. To může pomoci vysvětlit, proč během fiskální krize zůstaly trhy relativně klidné a index S&P 500 minulý týden uzavřel na rekordních 1744 bodech. Letos tak posílil o 22,3 %. Tim Hayes z Ned Davis Research k tomu říká: „Pro akcie je to nejlepší prostředí. Rostoucí sazby se problémem nestávají, nejsou tu inflační tlaky, zisky rostou.“ Pozitivní je i to, že nezaměstnanost se sice nachází vysoko, ale klesá.

Když byla nezaměstnanost nad 6 %, akcie v minulosti v průměru ročně posílily o 13,5 %. Pokud byla zaměstnanost na této úrovni a navíc klesala, roční zisky akcií dosáhly v průměru 16,5 %. Vysoká nezaměstnanost není samozřejmě ničím pozitivním pro běžné lidi, akcie ale reagují na zisky, inflaci, sazby a podobné proměnné. Vysoká nezaměstnanost jim prospívá, protože drží pod kontrolou náklady práce. Pokud leží vysoko a klesá, má to ještě pozitivní dopad na spotřebu. Společnost Net Davies také tvrdí, že akciím se vede lépe v prostředí, kde růst zisků nepřevyšuje 5 % ročně. Pak je totiž pravděpodobnější, že nebude doprovázen vyšší inflací.

Michael Fredericks ze společnosti BlackRock se domnívá, že rozhodující pro akcie je nyní monetární politika. Klíčové tak bude stahování stimulace v budoucnu. To určí, zda akcie čeká medvědí trh, tedy více jak 20% propad jejich cen. Podle svých slov by nebyl překvapen tím, kdyby oslabení přišlo někdy v létě 2014. Podobnému vývoji prý napovídá i to, že S&P 500 se dnes obchoduje za osmnáctinásobek zisků dosažených v posledních 12 měsících, historický průměr tohoto PE ale dosahuje jen 16. Jestliže však inflace zůstane nízko a ekonomika bude dále růst, korekce by mohla být pouze krátkodobá, míní Fredericks.

Mnohem pesimističtější pohled na akciové trhy má Andrew Law z Caxton Associates. Ten v interview pro Financial Times uvedl, že americká ekonomika pravděpodobně nedosáhne „únikové rychlosti“. Kvůli tomu se na dlouho odkládá i snížení tempa monetární stimulace. Společnost Caxton je obvykle velmi uzavřená a o svých obchodech neinformuje, na počátku tohoto roku měla na americké akcie velice optimistický pohled a vydělala stovky milionů dolarů na krátkých pozicích na amerických vládních dluhopisech. Nyní tvrdí, že „firmy nemají žádnou motivaci k tomu, aby utrácely“, svou daň si vybrala fiskální politika a spory kolem ní.

Law také uvádí, že situace se lepší v Evropě, ale „příliš nadšen tím také není“. Otázkou podle něho zůstává, jak se eurozóna v roce 2014 vypořádá s oslabujícím dolarem. Právě jeho oslabení by mělo být v následujících měsících hlavním pohybem na finančních trzích. Podle investora by měl pro ECB představovat kritickou hranici kurz 1,40, pak začne o kurzu otevřeně hovořit a možná přikročí i ke snížení refi sazby. Mírný optimismus Law vyjadřuje ohledně Japonska, klíčové nyní bude to, zda vláda provede reformy na trhu práce. Ohledně Velké Británie investor uvedl, že v zemi navzdory převládajícímu názoru není realitní bublina, protože v reálném vyjádření ceny nemovitostí klesají. BoE tak podle něho nyní velkou váhu vývoji na realitním trhu nedává. 

 
(Zdroj: WSJ, Financial Times)


Čtěte více:

Béžová kniha Fedu: Ekonomika si drží oživení, dluhové hádky ale zasáhly spotřebitele i firmy
16.10.2013 20:39
Čtyři z dvanácti distriktů amerického Fedu vykázaly v září útlum oživo...
Stratégové mezi emerging markets začali pečlivě vybírat. Mluví o ČR, Mexiku či Jižní Koreji
21.10.2013 12:11
Globální investoři přestávají emerging markets házet od jednoho pytle ...
Dva roky bez korekce. S&P 500 roste o 60 procent tahem…
22.10.2013 22:19
Korekce jako horečka. Katalyzátor, umožňující zdravý vývoj trhů. Ty am...
Plány na hlubší evropskou integraci ztroskotaly. Německý fiskální karabáč nikomu nevoní
24.10.2013 16:02
Snahy o zajištění dlouhodobého přežití společné evropské měny prostřed...
Nenafouklá bublina
24.10.2013 20:54
Že dokáže nafukování a praskání realitních bublin hodně ovlivnit ekono...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
14:49Oracle naplnil tržní očekávání, cloudový byznys ale neuspokojuje (komentář analytika)  
14:29Přední ekonomové se dostali do neobvyklého sporu. Stojí za pozornost
13:29Summers krotí optimismus: Jsme jen v přechodném ekonomickém opojení
12:53ČEZ vede exkluzivní jednání o prodeji bulharských aktiv
12:10BMW postaví u Sokolova testovací dráhu za 200 milionů eur
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m