Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Stratégové: Směr dá trhům až příští rok, rozkolísat je může Fed (+ tipy JPMorgan)

Stratégové: Směr dá trhům až příští rok, rozkolísat je může Fed (+ tipy JPMorgan)

12.11.2013 22:17
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Americké akciové trhy zaznamenají zhruba 5% pokles, pokud Fed rozhodne o utahování QE v prosinci. Skutečný směr jim ale dá až rok příští a vývoj firemních zisků. Tvrdí to hlavní stratég JPMorgan pro Spojené státy Thomas Lee. „V tuto chvíli jsme opatrnými kupci,“ dodává ale s tím, že do konce roku mohou trhy posílit ještě o 10 % při většinovém očekávání, že Fed začne s omezováním QE až v úvodu příštího roku. Přesto na mixu postojů z Fedu dnes oslabily zejména ceny ropy na minima od června.

Prezident Fedu v Atlantě Lockhart dnes uvedl, že pro ústup od QE musí být rozhodující cíle nezamětnanosti a inflace a oba parametry jsou na hony vzdáleny tomu, co by Fed chtěl dosáhnout. „Rád bych viděl inflací nad 2% cílem Fedu předtím, než rozhodneme o snížení QE ze stávajícího objemu 85 mld. USD měsíčně,“ uvedl. Fisher z dallaského Fedu naopak uvedl, že „žádný stimulační program nemůže trvat na věky“, což trhům stačilo k nervozitě a úvahám o omezení QE již v prosinci, ač Fisher sám bude hlasujícím členem FOMC až v roce příštím. Aktuálním konsensem analytiků a ekonomů dle Bloomberg je omezení QE z 85 mld. USD měsíčně na 70 mld. USD měsíčně v březnu příštího roku. Respektovaný šéf Goldman Sachs Blankfein očekává omezování QE počínaje "úvodem příštího roku".

Hlavní otázkou pro akcie v příštím roce ale dle stretéga JPMorgan Leeho budou firemní zisky. „Otázkou je, jestli jejich růst dokáže pokračovat. Ve druhé letošní polovině roku je jednociferný. Já si myslím, že je prostor k větší dynamice,“ uvedl Lee. Podle něj je pro poslední čtvrtletí roku dobrou strategií sázet na ty firmy, které postupně zvyšují zisková očekávání.

Pohled Leeho je býčí od roku 2009 a i teď jsou podle něj akcie stále levné. „I při 10letém výnosu kolem 4 procent je pro S&P férový PE někde mezi 16 až 17. Teď jsme někde kolem 15násobku,“ uvádí. Zvláštní příležitost pak vidí ve velkých technologických jménech se z jeho pohledu nízkým PE. „Microsoft, IBM, Cisco Systems, Oracle, EMC, dokonce Hewlett-Packard,“ vyjmenovává své tipy s tím, že dobrá polovina této skupiny obchoduje pod 12násobkem. „Před několika lety jsem stejným způsobem doporučoval sázku na farmacii. Lidé nahlíželi na propady PE přesto s nedůvěrou. Staly se z nich skvělé tituly,“ dodává Lee.

Z pohledu dlouhodobějšího vývoje Lee hovoří nyní o sekulárním býčím trhu a očekávání, že příští medvědí trh bude spojen s další recesí. „Pád do ní je těžké si teď představit. Recese jsou většinou důsledkem měnového utahování, komoditních šoků či předcházeny zborcenou výnosovou křivkou,“ říká s tím, že nic takového v dohledu nevidí.

Dlouhodobým akciovým optimistou zůstává také šéf BlackRock Laurence D. Fink. Podle něj ale akcie mohou korigovat až o 15 procent na politickém riziku u Číny, Japonska, Francie a Spojených států. „Pokud globální HDP poroste o 4 procenta, pak globální návratnost u akcií může překročit 7 procent,“ uvedl Fink. Šéf fondu, který je celosvětovou jedničkou mezi money manažery s 4,1 bilionů dolarů aktiv pod správou loni uvedl, že veškeré své prostředky investuje do akcií. V říjnu připustil slabší výkon amerických akcií kvůli dohadům a důsledkům dohadů kolem dluhového stropu a vládních výdajů. Na delším horizontu je ale jistým býkem při zdůrazňování silného bankovního systému, zlepšujícího se realitního trhu boomu v těžbě plynu.

(Zdroj: JPMorgan, BlackRock, CNBC, Bloomberg) 


Čtěte více:

Teď je ideální doba pro akcie, korekce přijde příští rok v létě
25.10.2013 12:00
Uzavření federální vlády a hrozba defaultu Spojených států vyvolaly ob...
Fed dle očekávání měnovou politiku nezměnil, ekonomiku vnímá jako nadále slabou
31.10.2013 8:08
Americká centrální banka nechala po včera ukončeném dvoudenním dosavad...
Co chrání ceny akcií před bublinou?
07.11.2013 20:19
Růst cen akcií na globálních trzích vyvolává obavy z toho, zda se kvůl...
Situace je horší než v roce 2008, varuje Faber před levnými penězi (nejen) v Číně
08.11.2013 15:58
Pokračující příliv levné likvidity v globální ekonomice a úvěrový boom...
Nejen Icahn a Apple. Dravci nenechají management korporací vydechnout…
11.11.2013 21:43
Carl Icahn absolvoval příjemný rozhovor s šéfem Apple Timem Cookem. V ...
Goldman Sachs láme hůl nad hedge fondy, vyráží i za menšími investory
12.11.2013 21:04
Ikona Wall Street, investiční banka Goldman Sachs, opouští své aktivit...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y