Rok 2013 pražské burzy: Růst Fortuny umocnila, Telefónice a VIG ze ztrát pomohla dividenda

4,78 procenta prodělal index pražské burzy PX mezi první a poslední seancí roku 2013 při strategii „kup a drž“. Proti konci poslední seance roku 2012 ztratil 49,66 bodu a rok 2013 končí na metě 989,04 bodu. Jednoznačným nominálním vítězem obchodování na pražské burze jsou akcie Fortuny se 40% zhodnocením na dosah 119 korun za akcii, následovány s polovičním 20% cenovým růstem akciemi Pegas Nonwovens, které zamířily na 592 korun. Solidní 15,6% růst vykázaly akcie bankovní skupiny Erste, následovány s více jak 10% tržním zhodnocením titulem Komerční banky.

Fortuna předvedla v průběhu roku solidní finanční výsledky, ke kterým přidala meziročně výrazně vyšší dividendu. V listopadu titul atakoval 130 korun za akcii. Před koncem roku společnost oznámila spolupráci s konkurentem Tipsport na části trhu, konkrétně u stíracích losů. Pegas posledními čísly zaostal za odhady v důsledku z části vyšších nákladů i odstávek ve výrobě. Došlo na snížení celoročního výhledu EBITDA, což znamená posun k dolní hranici vytčeného růstového koridoru o 5-15 %. To akcie zejména v listopadu dostalo pod tlak, avšak dokázaly se navrátit k úrovni 590 korun za akcii.


Sázka na banky i dolar… výhled Patrie pro rok 2014

Ekonomický a investiční výhled pro rok 2014: Ve znamení oživení

Koruna v roce 2014 - silnější k euru, slabší proti dolaru


Počínaje 1% tržní ztrátou, která na konci roku 2013 zanechává akcie pojišťovací skupiny VIG právě o 1 % pod hranicí 1000 korun za akcii, se posouváme na sestupnou stranu tržního vývoje na pražské burze. Ten vedou s prudkou ztrátou více jak 75 procent tržní hodnoty akcie těžební skupiny NWR, končící rok na 23,75 Kč za akcii. O bezmála polovinu níž u 589 korun za akcii končí rok akcie TMR, o třetinu pak mediální skupiny CETV. Kolem čtvrtinové ztráty tržní hodnoty se pohybují akcie realitní skupiny Orco a energetiky ČEZ. O necelých 9 % níž k 295 korunám za akcii poklesly akcie telekomunikační skupiny Telefónica CR. Na shodné ceně, na které rok zakončily akcie NWR, v jeho průběhu trh opustily akcie sítě autobazarů AAA Auto v souvislosti prodeje majoritního podílu A. Dennyho. O více jak procento níž na metě 10579 korun za akcii končí rok 2013 defensivní titul tabákového producenta Philip Morris ČR.


T. Tomčány - Ohlédnutí za neúspěšným rokem na pražské burze a výhled pro rok 2014 (video)


Zejména finanční tituly Erste, VIG a Komerční banku podpořila ve druhé polovině roku 2013 vyhlídka oživení ekonomiky, kde zejména Erste bude těžit ze zotavení středo- a východoevropského regionu (Rumunsko, Maďarsko). Zároveň obě banky jsou solidně kapitalizované a v souvislosti nastupujícího dohledu ECB by nemělo dojít k vynucenému tržnímu doplňování kapitálu. Na akciích ČEZ v průběhu roku 2013 opadlo riziko ztráty bulharské licence a naopak konec roku přeci jen povzbudil sázky na lepší budoucí vývoj cen elektřiny. Jednou z klíčových otázek „na stole“ zůstává dostavba jaderné elektrárny Temelín a garance výkupních cen elektřiny z ní.

* zaokrouhleno


U TMR výrazně zasáhlo zatížení společnosti dluhem a výrazné snížení nominální hodnoty akcie (ze 33 na 7 eur při výplatě snížení nominálního kapitálu akcionářům). Společnost také v budoucnu již nehodlá vyplácet dividendu. Akcie Telefóniky CR napříč rokem podporovaly spekulace o prodeji majoritního podílu či celé firmy, což bylo následně potvrzeno do rukou PPF. Od nového vlastníka se očekává záměr stažení akcií z burzy a výplaty menšinových akcionářů. Za propadem akcií NWR stojí zejména dlouhodobě negativní vývoj cen uhlí, který společnost přiměl k rozhodnutí uzavřít důl Paskov, tvrdě vyjednávat s odbory o nové kolektivní smlouvě, došlo k prodeji OKK Koksoven. Na sklonku roku oznámil odchod šéf NWR Ján Fabián. Akcie NWR zůstávají pod tlakem.

Dividendy promlouvají

Tržní zhodnocení či naopak znehodnocení titulu ale není jediným zdrojem zisku, případně ztráty investorů. Započíst je třeba také vliv vyplácené dividendy.

Měřeno dividendovým výnosem i zde své prvenství potvrzují akcie Fortuny s odměnou 0,67 eur za akcii, složenou z dividendy z konsolidovaného čistého zisku za rok 2012 (0,23 EUR), z nerozdělených zisků z předchozích období (0,10 EUR) a distribuce emisního ážia (0,34 EUR). Před rokem přitom odměna pro akcionáře dosáhla 0,23 eur na akcii. Letošní 40% tržní zhodnocení o zhruba 34 korun na akcii odměna posiluje v přepočtu o další polovinu a celkový výnos z akcií Fortuny posouvá k 60 procentům. Odměna přinesla titulu dividendový výnos 16 %.

Dividendovou stálicí pražské burzy byly akcie Telefóniky CR. Přes pokles odměny pro akcionáře k 30 Kč na akcii, složeným z dividendy 20 Kč a snížení emisního ážia 10 Kč, titul poskytl solidní více jak 10% dividendový výnos a dividenda pomohla odmazat letošní čistou tržní ztrátu titulu, která dosáhla necelých 29 korun na akcii.

Solidní dividendový výnos na dosah 8 % si udržují akcie Philip Morris ČR s letos vyplacenou hrubou odměnou pro akcionáře 900 korun na akcii i akcie energetiky ČEZ se 40 Kč na akcii. Ztrátu 121 korun tržní hodnoty u akcií tabáku výrazně převažuje letos vyplacená dividenda v hrubé výši 900 korun za akcii, která titul posouvá do solidního 7% zisku na akcii. Alespoň snížit tržní ztrátu v rozsahu 163 korun na akcii pomáhá 40korunová odměna u akcií ČEZ, což znamená snížení procentní ztráty řádově k -18 % z -24 %.

Hrubá dividenda 230 korun za akcii znamená posílení tržního zhodnocení o zhruba polovinu u akcií Komerční banky. Tím se dostávají na dosah tržního vývoje akcií Erste, jejíž výsledek ale za letošek také posiluje obnovená výplata dividendy v rozsahu 0,40 eur za akcii. Komerční banka s dividendou zhodnotila o řádově 16 %, Erste o 17 %. Odměna pro akcionáře pak z celoroční ztráty do zisku překlápí akcie pojišťovací skupiny VIG.

Všem našim čtenářům a investorům přejeme do nového roku dobrou investiční trefu a nápady, štěstí a odvahu při jejich uvádění v život a ono opakované ale nezbytné a nenahraditelné zdraví, které se ani za sebevyšší zisk (zcela) koupit nedá.