Americká akciová rally, v jejímž rámci index S&P 500 v uplynulém roce posílil téměř o 30 %, zatím výrazně nepřilákala drobné investory z řad desítek milionů domácností spořících si na důchod. A to by podle deníku Wall Street Journal mohl být problém.
Podle společnosti Lipper, jež monitoruje kapitálové pohyby na finančních trzích, přiteklo do amerických podílových fondů zaměřených na akcie v uplynulých 12 měsících něco přes 60 mld. USD, což představuje první kladnou meziroční bilanci od roku 2005. Rozbor dat s ohledem na historický vývoj ale odhaluje slabinu, která některým analytikům dělá delší dobu starosti. Vzhledem k tomu, že americké burzy neúnavně překonávají jeden rekord za druhým (index Dow Jones Industrial Average loni dosáhl přes 50 absolutních maxim), by do fondů měla téct mnohem větší kvanta peněz.
„Je překvapující, že lidé jen tak zlehka zkouší vstupovat na trh, který od svých minim vystoupal o tolik výš,“ tvrdí Jeff Tjornehoj, který má v Lipperu na starosti americké akcie. Podle něj by se dalo očekávat mnohem větší nadšení.
Ve srovnání s předchozími dramatickými vzestupy trhu připomíná dosavadní návrat k akciím spíš jen nesmělé koketování, obzvlášť když se vezme v úvahu, že Dow Jones v roce 2013 posílil nejvíc od roku 1996. V letech 2006-2012 investoři z akciových podílových fondů stáhli 451 mld. USD, z toho 126 mld. USD v roce 2012. Loňský příliv tak v porovnání vypadá jako nepatrný pramínek po silném protiproudu. Do čísel nejsou započítány indexové akcie – ETF, jejichž popularita v posledních letech výrazně vzrostla.
Navzdory známkám toho, že ekonomika nabírá na obrátkách a že spanilá jízda indexů do nových výšin bude nadále pokračovat, se mnoho obyčejných Američanů drží od akcií dál. V řadě případů je od investic odrazují velké ztráty utrpěné během finanční krize. Vzpomínka na prudké pády titulů napříč trhem z roku 2008 je v paměti milionů lidí stále čerstvá.
Někteří analytici a manažeři fondů se domnívají, že Dow Jones i S&P 500 mají před sebou další nárůsty, k nimž by měl přispět právě postupný, i když pomalý návrat drobných investorů. Ve prospěch akcií prý mluví špatná výkonnost komodit a dluhopisů z posledních měsíců, nízké úrokové sazby a také slušný stav ekonomiky. Jinými slovy, akcie jsou předurčeny k úspěchu, protože na finančním trhu neexistuje alternativa.
Skeptičtější hlasy tvrdí, že vlažný vztah domácností k akciovému trhu bude omezovat potenciál probíhající rally. Poukazují na to, že akciový apetit drobných investorů v průběhu loňského roku navzdory vzestupu burz oslaboval. Data Lipperu ukazují, že největší příliv prostředků připadl na leden a že od konce června se průměrné týdenní přírůstky oproti prvnímu pololetí scvrkly na polovinu.
Alespoň podle jednoho indikátoru by se nálada drobných investorů mohla zlepšovat. Koncem prosince jejich zájmové sdružení oznámilo, že jím měřený index býčího postoje vystoupal na nejvyšší hodnotu od ledna 2011.
Z větší ochoty vložit víc na burzu nicméně nemusí nejvíc profitovat podílové fondy. Investoři se naučili pracovat s jinými nástroji, případně spoléhat na jiné země světa. V letech 2006-2012 do amerických akciových ETF přiteklo 353,5 mld. USD. V prvních 11 měsících loňského roku pak tyto nástroje přilákaly dalších 86 mld. USD. Hedgeový fond odhaduje, že kolem 65 % amerických ETF je v držení finančních poradců zastupujících menší klienty či přímo drobných investorů. Do akciových podílových fondů zaměřujících se na trhy mimo USA v prvních 11 měsících loňského roku přiteklo 97 mld. USD.
(Zdroje: WSJ, Lipper, YahooFinance)