Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čeká trhy bouře, nebo spíš „pozitivní“ korekce?

Čeká trhy bouře, nebo spíš „pozitivní“ korekce?

30.6.2014 6:00
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Deutsche Bank snížila odhad růstu světového ekonomiky a varovala, že finanční trhy čeká bouřlivé letní období. Pro letošní rok tak banka počítá s růstem světové ekonomiky 3,3 % namísto původně odhadovaných 3,5 %. V poklesu se pak významně odráží zhoršené očekávání ohledně výkonnosti amerického hospodářství, u něhož německá instituce revidovala letošní růstový odhad o téměř procento na 2,3 %. Banka tak reflektovala středeční úpravu amerického HDP za první kvartál, u něhož došlo ke zhoršení na úroveň -2,9 %.

Banka zároveň vyjádřila své obavy z přílišného klidu, který se rozprostřel napříč světovými trhy v posledních měsících. Odkazovala tak na vývoj indexu VIX, který měří krátkodobou volatilitu hlavního amerického indexu S&P 500 na základě třicetidenních opčních kontraktů. VIX od začátku roku klesl o 15 %. Nižší hodnota pak v podstatě odhaluje, že investoři očekávají menší míru volatility, a tedy nepočítají s výrazným odchýlením cen od současné hodnoty.

Podle Deutsche Bank je tato situaci předzvěstí rodících se problémů. Její přístup k datům pak není nikterak neobvyklý. Spousta traderů totiž při výběru akcií (i dalších aktiv) sleduje současnou volatilitu titulu a při jejím extrémním snížení (například ve chvíli, kdy dojde ke sblížení hranic Bollingerových pásem) předvídá budoucí změnu v trendu. K varování Deutsche Bank lze i přesto přistupovat střízlivě. Za prvé, samotná banka označila možné problémy za „zvladatelné“. Za druhé, snížení volatility (při výběru akcií) bývá vnímáno často jako signál pro budoucí pokles, avšak takový vývoj rozhodně není garantovaný. Současný primární trend indexu S&P 500 (naznačen bílou šipkou) naznačuje stabilní růst. Ano, bezpochyby přijde v budoucnu silnější korekce, nyní jsme však pouze svědky korekcí v rámci sekundárních trendů (pro příklad červené šipky). Navíc, růst světové ekonomiky na úrovni 3,3 % (v souladu s prognózou Deutsche Bank) lze nadále vnímat jako velice solidní číslo.

sap

I proto je možná pro trhy důležitější současná úroveň jejich ocenění. Index S&P 500 se v současné chvíli obchoduje na úrovni 17,9-ti násobku zisků. Pro další roky se počítá s mírným snížením tohoto poměru, což ovšem nemusí zákonitě znamenat pokles ceny akciových titulů, a tedy hodnoty indexu. S ohledem na to, že investice jsou obvykle tvořeny na základě budoucích očekávání, nemusí být ceny akciových titulů, při zachování dostatečného množství příležitostí v ekonomice, příliš ohroženy. Hospodářský růst letošního roku (dle odhadů Deutsche Bank) 3,3 %, a také roku příštího (3,9 % dle MMF) pak nenaznačují obavy o smrštění ekonomiky a snížení počtu projektů, které jsou v ekonomice podnikům dostupné.

Na druhou stranu se akcie nachází na historických maximech, které nelze posouvat donekonečna. Korekce je tak jednoho dne nevyhnutelná. Pokud se však podaří naplnit optimistické odhady hospodářského růstu a společnosti nadále budou rozvíjet svá podnikání a s nimi spojený potenciál, případná bouře na trzích bude mírná. Pro investora stojícího mimo trh by navíc taková bouře byla veskrze pozitivní zprávou, neboť by vedla ke snížení cen akcií, navzdory zachování jejich fundamentální hodnoty. No a koupit levněji stejně kvalitní produkt je přece dobrá zpráva.

Zdroje: CNBC, MMF, Bloomberg


Váš názor
  •  
    30.6.2014 19:23

    Ja by som poprosil tu korekciu az po prazdninach. Teraz totiz cpem peniaze do letnej dovolenky, ale po prazdninach budem mat par skudlikov na rozdavanie.. ;-)
    Eco
  • hezkýýýýý :-)
    30.6.2014 10:44

    Mě ty čáry máry, kolečka, šipky, úhlopříčky, kanálky, elipsy, vlnky, kladívka, šipky a jiné TA šarlatánské omalovánky i po tolika letech stále mile rozesmívají :-))
    Jesse
  •  
    30.6.2014 10:32

    Fakt je, že Deutsche bank provádí svou korekci již půl roku.
    Juniper
Aktuální komentáře
27.7.2017
18:06Skandály opředená mezibankovní sazba Libor do roku 2021 skončí
17:00V Praze se akcie zazelenaly. Burzu táhly vzhůru akcie Erste Bank, ČEZ zůstal pod 400 stovkovou metou
16:54Dolar se zvedá po slabém včerejšku při korekci výnosů  
16:45Další dobré zprávy pro evropské akcie
16:04Summary: Facebook drží tempo růstu, AstraZeneca má problém kvůli klinickému testu
15:44Technická analýza: WTI se pokouší vymanit z medvědího sevření
15:34Twitter (-11,7 %) nepotěšil nárůstem uživatelů. Dál navíc zůstává v červeném
15:30Úspory a snižování nákladů. To je recept evropských těžarů na dobré výsledky hospodaření
15:11Facebook varuje před vyčerpáním hvězdných čísel hospodaření. Musí hledat nové zdroje
14:50Objednávky letadel v USA letí vzhůru, ostatní zaostávají
14:11Zombie firem je v Evropě teď víc než před pádem Lehman Brothers (BofA)
13:18Airbusu se oproti Boeingu ve 2. čtvrtletí nedařilo. Firma zhoršila i výhled
13:00Generální ředitel Shellu: Moje příští auto bude elektrické
11:06Volkswagen (-1,1 %) zlepšil odhad tržeb, mraky ale nemizí
10:52Karcinom plic otevřel před AstraZeneca znovu otázku akvizic. Výsledky hospodaření šly stranou
10:41Euro pokračuje v jízdě a vyhlíží další mety, investoři sledují tektonické změny  
9:54ArcelorMittal zvýšil zisk i prognózu růstu světové poptávky
9:51Spotřebitelská nálada v Německu na 16letém maximu
9:16Rozbřesk: Eurodolar pokořil po Fedu důležitou rezistenci nad 1,17 a mašíruje na sever, ECB může přece jen zviklat odhodlání ČNB zvyšovat sazby
8:49Další ztráty i na pražské burze ukazují akciové futures. Překoná ČEZ 400 Kč?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m