Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - inflace v eurozóně: hrozí japonský scénář?

Rozbřesk - inflace v eurozóně: hrozí japonský scénář?

1.7.2014 9:10
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Včerejší slabá evropská inflace opět nastartovala debatu nad tím, zda se z eurozóny nestává druhé Japonsko, padající do deflační pasti slabého růstu a nízké inflace.

Inflace v eurozóně podle prvních odhadů zůstala v červnu na 0,5 % y/y a v nejbližších měsících nepůjde rychle nahoru. Až ke konci roku se podle našeho názoru opatrně vyšplhá k 1 %, ale návrat k dvouprocentnímu cíli ECB zůstává dál prakticky v nedohlednu. Se slabou inflací jde bohužel ruku v ruce relativně pomalý růst ekonomiky i úvěrů - podle včerejších dat se v květnu úvěry podnikům v eurozóně smrskly o další 4 miliardy eur (-2,5 % meziročně).

Na rozdíl od Japonska však eurozóna žije několika různými příběhy. I když je inflace nízká prakticky všude, nejsilnější deflační tendence jsou jednoznačně vidět tam, kde jsou domácnosti a banky nuceny odbourávat finanční páku a ruku v ruce s tím výrazně klesají mzdy. Zatímco v Německu podle prvních odhadů červnová inflace zaznamenala nárůst (+0,4 % meziměsíčně, 1 % meziročně), Itálie a Španělsko hlásí další pokles a inflaci poblíž nuly. Nejsilnější deflaci Řecko, kde ceny v květnu padaly 2%ním tempem a pravděpodobně jen tak nepřestanou. Táhnou je dolů padající mzdy, které se od začátku krize (rok 2010) v Řecku snížily o více než 25 % a pravděpodobně jen tak růst nezačnou. V Německu naopak od začátku krize mzdy vzrostly zhruba o 10 % a většina nízké inflace se zdá být buď dovezená anebo souvisí s aktuálně nízkými cenami potravin. K zhoubné deflační spirále mají Němci jednoduše hodně daleko.

I v Česku je situace veselejší. Mzdy domácností v tuto chvíli již nepadají a průmyslový export táhne ekonomiku vzhůru rychleji než v eurozóně. Inflace ale dál zůstává nebezpečně blízko nuly a nahoru půjde jen velice pomalu. I proto ČNB pravděpodobně opustí intervence až v druhé polovině příštího roku.

Region
Kurzy středoevropských měn se včera vůči euru měnily pouze minimálně. Maďarský forint, který za uplynulý týden oslabil takřka o 1,5 %, tak včera odolával výraznějšímu tlaku a udržel se pod hranicí EUR/HUF 310.

Dnes budou v centru pozornosti výsledky indexů podnikatelské nálady za červen, které mohou mít dopad na trhy zejména v Polsku, kde je ve hře snižování úrokových sazeb. Index může ovlivnit i dnešní a zítřejší debatu při zasedání centrálních bankéřů z NBP, která je hlavní událostí tohoto týdne.

Eurodolar
Ačkoliv inflace v eurozóně skončila a naplnila nízká očekávání trhu, kurz eurodolaru provedl nakonec úspěšný atak na technickou rezistenci 200denního průměru (1,367) a posunul se k úrovni 1,37. Z fundamentálního hlediska přitom dolar aktuálně trápí pokles amerických úrokových sazeb, který byl včera navíc podpořen mírně holubičím výrokem člena FOMC Williamse, který uvedl, že Fed by měl začít zvyšovat úrokové sazby v druhé polovině příštího roku.

Dnešek bude primárně o amerických číslech a to konkrétně o celonárodním indexu podnikatelské nálady ISM v průmyslu. Očekáváme jeho mírné zlepšení z již tak vysokých hodnot, což by mohlo dolaru dodat chuť část svých včerejších ztrát smazat.

Upozornění:

Tento článek vytvořila společnost Československá obchodní banka, a.s., Patria Online a.s. nenese odpovědnost za jeho obsah.

Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a. s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu, a zároveň ČSOB nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit. Tento dokument má pouze informační charakter a jeho text není právně závazný, nepředstavuje nabídku podle § 1732 zákona č. 89/2012 Sb., občanský zákoník, ve znění pozdějších předpisů (dále jen „občanský zákoník“), ani veřejnou nabídku podle § 1780 občanského zákoníku.

Podmínky užívání www stránek Patria Online a Investiční disclaimer.


Čtěte více:

Rozbřesk - první ostrý týden okurkové sezóny, čekáme na inflaci EMU, ECB, ISM a další
30.6.2014 9:10
Ještě než na globálních trzích začne pravá okurková sezóna, je třeba s...
Vytvoří inflace nové investiční příležitosti?
30.6.2014 18:00
Globální růst se bude podle současných očekávání v následujících dvou ...
Zpomalení rozvíjejících se trhů není jen přechodným jevem
1.7.2014 6:30
Rozvíjející se trhy rostly v letech 2000–2012 v průměru o 4,75 % ročně...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.4.2018
13:51Mělo by nám vůbec záležet na otázce nerovnosti? (+video)
7:40Víkendář: Umělá inteligence, vzpoura strojů a rusko-čínská kontrola kybersvěta
21.4.2018
13:33Trpíte technostresem?
7:36Víkendář: Obama nabízel falešnou naději, Trump se tím nezdržuje a v Sýrii si jde za svým
20.4.2018
22:04Wall Street zakončila v záporu, Apple -4 %; GE +4 %
18:10Proč se nyní trhy chovají tak zmateně? A jaká bude jejich dlouhodobá návratnost?
17:44Summary: Honeywell potěšil vylepšením výhledu, problémy Schlumbergeru se podepsaly na jeho provozní marži
17:10Pražská burza udržela ztrátu, ke krvácejícímu Tabáku se připojila CETV
16:55Trumpova intervence na ropě, zisky pro dolar a slabý závěr týdne pro korunu  
16:43Jakub Lukáš: Zisky na Monetě – není čas je zrealizovat? (video)
16:25Technická analýza: Libra ustupuje mílovými kroky, přešlapující korunu by mohli rozhýbat bankéři
15:44Jak Severní Korea čaruje s rozpočtem
15:29GE potěšil absencí špatných zpráv, stabilizace je stále daleko (komentář analytika)  
14:50Rusko chce zmírnit dobrovolné restrikce na těžbu ropy
14:27Kdo bude nakonec platit, když udělá robot chybu?
13:33Na pražské burze dnes těžko hledat ziskový titul. Nejvíce ztrácí Tabák
12:55Perly týdne: Nebezpečná technická formace, smrt Amazonem a Trump s Kimem v Praze
12:09Innogy: Investor má zájem o aktivity v ČR
11:56Morgan Stanley: Těžba bitcoinů při kurzu pod 8600 USD je ztrátová
10:33Blockchain přináší příslib rejdařské revoluce v hodnotě bilionu dolarů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data