Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - inflace v eurozóně: hrozí japonský scénář?

Rozbřesk - inflace v eurozóně: hrozí japonský scénář?

1.7.2014 9:10
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Včerejší slabá evropská inflace opět nastartovala debatu nad tím, zda se z eurozóny nestává druhé Japonsko, padající do deflační pasti slabého růstu a nízké inflace.

Inflace v eurozóně podle prvních odhadů zůstala v červnu na 0,5 % y/y a v nejbližších měsících nepůjde rychle nahoru. Až ke konci roku se podle našeho názoru opatrně vyšplhá k 1 %, ale návrat k dvouprocentnímu cíli ECB zůstává dál prakticky v nedohlednu. Se slabou inflací jde bohužel ruku v ruce relativně pomalý růst ekonomiky i úvěrů - podle včerejších dat se v květnu úvěry podnikům v eurozóně smrskly o další 4 miliardy eur (-2,5 % meziročně).

Na rozdíl od Japonska však eurozóna žije několika různými příběhy. I když je inflace nízká prakticky všude, nejsilnější deflační tendence jsou jednoznačně vidět tam, kde jsou domácnosti a banky nuceny odbourávat finanční páku a ruku v ruce s tím výrazně klesají mzdy. Zatímco v Německu podle prvních odhadů červnová inflace zaznamenala nárůst (+0,4 % meziměsíčně, 1 % meziročně), Itálie a Španělsko hlásí další pokles a inflaci poblíž nuly. Nejsilnější deflaci Řecko, kde ceny v květnu padaly 2%ním tempem a pravděpodobně jen tak nepřestanou. Táhnou je dolů padající mzdy, které se od začátku krize (rok 2010) v Řecku snížily o více než 25 % a pravděpodobně jen tak růst nezačnou. V Německu naopak od začátku krize mzdy vzrostly zhruba o 10 % a většina nízké inflace se zdá být buď dovezená anebo souvisí s aktuálně nízkými cenami potravin. K zhoubné deflační spirále mají Němci jednoduše hodně daleko.

I v Česku je situace veselejší. Mzdy domácností v tuto chvíli již nepadají a průmyslový export táhne ekonomiku vzhůru rychleji než v eurozóně. Inflace ale dál zůstává nebezpečně blízko nuly a nahoru půjde jen velice pomalu. I proto ČNB pravděpodobně opustí intervence až v druhé polovině příštího roku.

Region
Kurzy středoevropských měn se včera vůči euru měnily pouze minimálně. Maďarský forint, který za uplynulý týden oslabil takřka o 1,5 %, tak včera odolával výraznějšímu tlaku a udržel se pod hranicí EUR/HUF 310.

Dnes budou v centru pozornosti výsledky indexů podnikatelské nálady za červen, které mohou mít dopad na trhy zejména v Polsku, kde je ve hře snižování úrokových sazeb. Index může ovlivnit i dnešní a zítřejší debatu při zasedání centrálních bankéřů z NBP, která je hlavní událostí tohoto týdne.

Eurodolar
Ačkoliv inflace v eurozóně skončila a naplnila nízká očekávání trhu, kurz eurodolaru provedl nakonec úspěšný atak na technickou rezistenci 200denního průměru (1,367) a posunul se k úrovni 1,37. Z fundamentálního hlediska přitom dolar aktuálně trápí pokles amerických úrokových sazeb, který byl včera navíc podpořen mírně holubičím výrokem člena FOMC Williamse, který uvedl, že Fed by měl začít zvyšovat úrokové sazby v druhé polovině příštího roku.

Dnešek bude primárně o amerických číslech a to konkrétně o celonárodním indexu podnikatelské nálady ISM v průmyslu. Očekáváme jeho mírné zlepšení z již tak vysokých hodnot, což by mohlo dolaru dodat chuť část svých včerejších ztrát smazat.

Upozornění:

Tento článek vytvořila společnost Československá obchodní banka, a.s., Patria Online a.s. nenese odpovědnost za jeho obsah.

Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a. s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu, a zároveň ČSOB nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit. Tento dokument má pouze informační charakter a jeho text není právně závazný, nepředstavuje nabídku podle § 1732 zákona č. 89/2012 Sb., občanský zákoník, ve znění pozdějších předpisů (dále jen „občanský zákoník“), ani veřejnou nabídku podle § 1780 občanského zákoníku.

Podmínky užívání www stránek Patria Online a Investiční disclaimer.


Čtěte více:

Rozbřesk - první ostrý týden okurkové sezóny, čekáme na inflaci EMU, ECB, ISM a další
30.6.2014 9:10
Ještě než na globálních trzích začne pravá okurková sezóna, je třeba s...
Vytvoří inflace nové investiční příležitosti?
30.6.2014 18:00
Globální růst se bude podle současných očekávání v následujících dvou ...
Zpomalení rozvíjejících se trhů není jen přechodným jevem
1.7.2014 6:30
Rozvíjející se trhy rostly v letech 2000–2012 v průměru o 4,75 % ročně...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.4.2017
14:11Project Syndicate: Nebezpečnost nerovnosti?
8:04Víkendář: Pomýlený obdiv supermanů
29.4.2017
16:57Evropské banky by neměly čekat na spásu od ECB. Musí si vzít příklad z Wall Street
8:56Víkendář: Rebel proti carovi nové ruské říše
28.4.2017
22:47Wall Street zakončila duben nevýraznou seancí
19:26Zisky obchodovaných firem jsou mimořádně vysoko. Srovná je korekce?
17:53Summary: Intel zlepšil profitabilitu, Microsoft má silnou marži v cloudových službách
17:52UNICAPITAL ENERGY a.s.: Výroční zpráva za hospodářský rok 2016
17:44Pražská burza uzavřela týden dalším růstem
17:37STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oprava Pololetní zprávy k 30. 6. 2016
17:33Světové akcie: Nejistá koncovka úspěšného měsíce
17:17Pozitivní závěr týdne pro korunu. Euro neudrželo zisky z inflace  
17:08UNICAPITAL a.s.: Ukazatel Equity ratio za hospodářský rok 2016
16:59Home Credit B.V. - zveřejňuje výroční zprávu společnosti
16:52FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu
16:51Týden na měnách: Euforie z voleb  
16:45Zisku General Motors se dařilo. Automobilka chce dál šetřit a prodávat za vyšší ceny
16:15Trump za sebou má prvních sto dní. Trhy si ho oblíbily, Američané spíše ne
16:03APS FUND ALPHA uzavřený investiční fond, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu fondu za rok 2016
16:03LUCROS investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data