Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dekompozice rally na S&P 500

Dekompozice rally na S&P 500

20.8.2014 12:26
Autor: Michal Putna, Patria Online

Cenu akcií na burze určují tři základní faktory: 1) hospodářské výsledky, 2) dividendová politika a 3) ocenění konkrétního titulu (typicky založené na diskontování provozního cash flow). Tržní ocenění obsahuje též rizikovou prémii, kterou jsou investoři ochotni zaplatit, aby mohli participovat na hospodářských výsledcích a dividendách daného cenného papíru.

Jedním ze základních měřítek ocenění akcií je ukazatel P/E (price/earnings), který udává, kolik musí investor zaplatit, aby si koupil jednu jednotku zisku. Při pohledu na indikátor P/E od roku 2004 pozorujeme zvyšování tohoto ukazatele, což značí zdražovaní cenných papírů – viz graf. Vidíme současně, že ocenění akcií se dostalo na stejnou úroveň, jako před propuknutím finanční krize a nad své 5-ti a 10-ti leté průměry.

usa1

Při detailnějším pohledu na současné úrovně P/E na amerických akciích (index S&P 500), však zjistíme, že od počátku letošního roku hodnota P/E klesla o 0,8 %. Dostáváme se tak k poměrně paradoxnímu tvrzení. Akcie trhají svá historická maxima, avšak jejich ocenění (formou P/E) mírně klesá. Vyvstává proto otázka, co stojí za současným růstem v USA?

Jedním z možných vysvětlení, může být rostoucí míra zpětných odkupů vlastních akcií, které provádí společnosti zalistované v bázi indexu S&P 500.




Pokud však provedeme dekompozici letošního 7,1% růstu akcií z báze S&P 500, můžeme identifikovat faktory, které za tímto růstem stojí. Jak ukazuje graf níže, ocenění P/E mělo na dosavadní růst mírně negativní vliv. Hlavními tahouny posílení S&P tak byly hospodářské výsledky společností - zisk na akcii (EPS).

usa2

V této souvislosti je však třeba upozornit na mimořádně vysoké objemy zpětných odkupů, které aktuálně americké společnosti na vlastních akciích realizují, čímž ženou jejich cenu nahoru a současně snižují počet volně obchodovaných cenných papírů.

Zdroj: Business Insider, Bloomberg


Čtěte více:

Co žene cenu amerických akcií nahoru?
19.8.2014 14:40
Cenu akcií určuje nabídka a poptávka. Když se sníží počet dostupných c...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data