Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dekompozice rally na S&P 500

Dekompozice rally na S&P 500

20.08.2014 12:26
Autor: Michal Putna, Patria Online

Cenu akcií na burze určují tři základní faktory: 1) hospodářské výsledky, 2) dividendová politika a 3) ocenění konkrétního titulu (typicky založené na diskontování provozního cash flow). Tržní ocenění obsahuje též rizikovou prémii, kterou jsou investoři ochotni zaplatit, aby mohli participovat na hospodářských výsledcích a dividendách daného cenného papíru.

Jedním ze základních měřítek ocenění akcií je ukazatel P/E (price/earnings), který udává, kolik musí investor zaplatit, aby si koupil jednu jednotku zisku. Při pohledu na indikátor P/E od roku 2004 pozorujeme zvyšování tohoto ukazatele, což značí zdražovaní cenných papírů – viz graf. Vidíme současně, že ocenění akcií se dostalo na stejnou úroveň, jako před propuknutím finanční krize a nad své 5-ti a 10-ti leté průměry.

usa1

Při detailnějším pohledu na současné úrovně P/E na amerických akciích (index S&P 500), však zjistíme, že od počátku letošního roku hodnota P/E klesla o 0,8 %. Dostáváme se tak k poměrně paradoxnímu tvrzení. Akcie trhají svá historická maxima, avšak jejich ocenění (formou P/E) mírně klesá. Vyvstává proto otázka, co stojí za současným růstem v USA?

Jedním z možných vysvětlení, může být rostoucí míra zpětných odkupů vlastních akcií, které provádí společnosti zalistované v bázi indexu S&P 500.




Pokud však provedeme dekompozici letošního 7,1% růstu akcií z báze S&P 500, můžeme identifikovat faktory, které za tímto růstem stojí. Jak ukazuje graf níže, ocenění P/E mělo na dosavadní růst mírně negativní vliv. Hlavními tahouny posílení S&P tak byly hospodářské výsledky společností - zisk na akcii (EPS).

usa2

V této souvislosti je však třeba upozornit na mimořádně vysoké objemy zpětných odkupů, které aktuálně americké společnosti na vlastních akciích realizují, čímž ženou jejich cenu nahoru a současně snižují počet volně obchodovaných cenných papírů.

Zdroj: Business Insider, Bloomberg


Čtěte více:

Co žene cenu amerických akcií nahoru?
19.08.2014 14:40
Cenu akcií určuje nabídka a poptávka. Když se sníží počet dostupných c...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)